先說第一條，藍籌股的病根是骨子里的，絕不是什么新興產(chǎn)業(yè)你中有我、我中有你就能解決的。目前市場之所以用腳投票離開藍籌股，就是看透了所謂的藍籌股只有規(guī)模藍籌，某些重要壟斷型企業(yè)資產(chǎn)回報率與資本回報率節(jié)節(jié)下降的本質(zhì)，大股東一股獨大使得分紅失去吸引力，表面上的贏利與不斷補充資金的要求不成比例。起碼銀行股著急推出優(yōu)先股，就說明補充資本金的急迫程序，再看看中石油等公司下屬子公司的內(nèi)部嚴重失控。只要市場環(huán)境恢復稍許公平，一些重要藍籌股就會顯露出黑籌股的本質(zhì)。
實行T+0，加上嫁接新興產(chǎn)業(yè)的概念炒作，相信藍籌股的交易活躍度會有提升，起碼通過吸引部分投資資金進入。濃妝華服解決不了藍籌股的本質(zhì)虛弱，先把利益輸送、管理失控兩大毒瘤挖走，再來談自信不自信的問題，一個重病患者談健康自信是可笑的。以往的匯豐銀行、渣打銀行曾是香港股市押箱底的稱砣，最近幾年受金融危機、新興市場影響業(yè)績下滑、股價動蕩，但對于中石油這樣的上市即躥至最高位的大型公司而言，說什么定海神針是可笑的，攪海的金箍棒還差不多。
事實上，上海主板市場從設立之初就充滿風險，為國企解套意味著為投資者套上枷鎖，主板市場應該有的誠信與規(guī)范也沒有好過中小板與創(chuàng)業(yè)板市場，后者套現(xiàn)表現(xiàn)得更赤裸裸而已。中國宏觀經(jīng)濟的問題都反映在主板市場上，主板市場沒有矯正企業(yè)的方向盤，反而權(quán)貴企業(yè)讓主板市場民不聊生。
再說第二條，關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)板塊，有幾項關(guān)鍵事項需要理順。
新興行業(yè)是中國未來經(jīng)濟的發(fā)展方向，投資者也給予了優(yōu)厚的估值。如騰訊入股京東，給予的潛在估值超過200億美元，也許是覺得企鵝給予京東的估價太高了，又沒有得到電商的控制權(quán)，因此在雙方宣布合作后3月10日騰訊股價下跌2.22%到616港元。這依然是天價，很多分析師依然給予買入評級。而Facebook宣布以190億美元的天價收購社交軟件公司W(wǎng)hatsApp，也說明了國際資本市場熱點所在。技術(shù)泡沫？有，正面的敘述是，反映市場追逐點。中國除了互聯(lián)網(wǎng)公司、環(huán)保、文化、高端制造都是未來發(fā)展方向，上市資源并不匱乏。
上交所需要回答的是，與深交所如何分工？中小板與創(chuàng)業(yè)板與上交所想設立的板塊如何區(qū)隔？上交所說的是，已跨越初創(chuàng)階段的公司，抱歉，目前最好的中國民企要末不想上市，要末都在境外上市，在境內(nèi)上市的只能叨陪末座。
為了減少想像中的風險，創(chuàng)業(yè)板上市的門檻就跨越了初創(chuàng)期，目前初創(chuàng)期的創(chuàng)新公司由新三板和風投負責，上交所深交所概不領(lǐng)進門。上交所此舉是爭奪深交所碗里的肉。如果上交所看重的是藍籌股公司中的創(chuàng)新部分，難免重蹈覆轍，被內(nèi)部失控的大型企業(yè)拖進深淵，順便還搶了中國真正民間創(chuàng)新公司亟需的資金，對中國經(jīng)濟大局不利。
上交所沒有找到北，沒有真正建立起大型上市公司優(yōu)勝劣汰的機制，這絕不僅僅是上交所的責任，也是不對國企銳意改革的必然結(jié)果。沒有國企的真正的體制性改革，就沒有藍籌股的春天。
