4月17日，證監(jiān)會(huì)[微博]新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)高度重視兩融業(yè)務(wù)的合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保持續(xù)健康運(yùn)行，同時(shí)表示支持公募基金參與融券交易。此言一出，立即引起了業(yè)界的高度關(guān)注。
那么，這將對(duì)大盤及其相關(guān)板塊帶來(lái)何種影響？目前采取什么樣的操作策略比較合適？為此，金融投資報(bào)記者連線市場(chǎng)專家對(duì)此進(jìn)行分析。
短期回調(diào)幅度有限
“在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)高度重視兩融業(yè)務(wù)的合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保持續(xù)健康運(yùn)行。同時(shí)表示鼓勵(lì)融券，而融券意味著‘做空’，使4317點(diǎn)一線成為中期頂部的概率非常大?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄[微博]作出了這樣的判斷。
李大霄認(rèn)為，在此情況下，市場(chǎng)將面臨著比較大的回調(diào)壓力，下周一的盤面情況很關(guān)鍵，如果回調(diào)幅度較大，那么，將呈現(xiàn)出“空間換時(shí)間”的現(xiàn)象，即調(diào)整的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)；如果回調(diào)的幅度比較小，那么，將呈現(xiàn)出“時(shí)間換空間”的現(xiàn)象，即調(diào)整的時(shí)間比較長(zhǎng)。
西南證券(24.82, -0.04, -0.16%)（行情600369，咨詢）首席策略分析師張剛說(shuō)，從證監(jiān)會(huì)在兩融問(wèn)題上的七方面要求來(lái)看，可以判定政策開始發(fā)生逆轉(zhuǎn)，將從前期的“支持”變?yōu)椤笆站o”，是對(duì)目前過(guò)熱的市場(chǎng)進(jìn)行降溫處理，大盤出現(xiàn)急劇調(diào)整的可能性很大。“要是在市場(chǎng)處于比較平穩(wěn)狀態(tài)時(shí)，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人發(fā)出這樣的政策信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)的影響并不大，但這是在市場(chǎng)連續(xù)上漲數(shù)月，有的個(gè)股漲了幾倍的時(shí)候發(fā)出的這一政策信號(hào)，就非同小可了?！毙胚_(dá)證券研究所副所長(zhǎng)劉景德表示。
對(duì)于證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人的表態(tài)將給市場(chǎng)帶來(lái)的影響，劉景德認(rèn)為，大盤將在短期內(nèi)發(fā)生調(diào)整，4300點(diǎn)就成為階段性高點(diǎn)，但調(diào)整結(jié)束后還會(huì)上行，而不會(huì)因?yàn)閮H僅一個(gè)規(guī)范兩融的要求就使這輪牛市夭折。
融券標(biāo)的股將承壓
那么，對(duì)券商股的影響又將如何？對(duì)此 ，劉景德認(rèn)為，券商板塊雖然將承受壓力但有限?！耙?yàn)樽C監(jiān)會(huì)只是要求規(guī)范兩融，而非禁止業(yè)務(wù)的開展，如果券商手上持有的可融券股較多，仍然可以獲得融券收入?！?/p>
不過(guò)，劉景德同時(shí)認(rèn)為，前期上漲幅度較大，而又無(wú)業(yè)績(jī)或者題材支撐的個(gè)股，其下跌的壓力較大，這可以從已經(jīng)公布或者預(yù)告的2014年年報(bào)可以看出其業(yè)績(jī)情況。事實(shí)上，這也是技術(shù)面有回調(diào)的要求使然。
劉景德建議目前在操作策略上以觀望為主，要回避前期上漲幅度過(guò)大的個(gè)股，而在回調(diào)后不妨低吸有估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股。
李大霄說(shuō)，從板塊來(lái)看，由于證監(jiān)會(huì)對(duì)兩融業(yè)務(wù)提出了七個(gè)方面的要求，特別是要求“科學(xué)合理來(lái)確定融資業(yè)務(wù)規(guī)模，適當(dāng)控制經(jīng)營(yíng)杠桿”，“根據(jù)市場(chǎng)情況及時(shí)調(diào)整初始保證金比例，標(biāo)的證券管理等手段，合理確定融資杠桿”，“對(duì)高比例持倉(cāng)、持續(xù)虧損群體加強(qiáng)規(guī)范引導(dǎo)”，這將直接影響券商股的兩融業(yè)務(wù)收入，從而使券商股承壓。“同時(shí)值得注意的是，證監(jiān)會(huì)表示，將支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易，這樣，將使市場(chǎng)上的可融券數(shù)量增加，從而進(jìn)一步增加市場(chǎng)回調(diào)壓力?！崩畲笙稣f(shuō)。
張剛認(rèn)為，現(xiàn)在的第一要?jiǎng)?wù)是降低倉(cāng)位，特別是對(duì)券商股、融券標(biāo)的股，以及“泡沫”成分較重的個(gè)股。
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