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| 管上證綜指在今夏一度跌去43％，但截至周一收盤(pán)，該指數(shù)全年仍上漲了9．3％。 |
中評(píng)社香港12月29日電／雖然中國(guó)投資者在今年的股市大跌中損失慘重，但是對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，中國(guó)股市并沒(méi)有失去吸引力。
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)道，上證綜指即將成為本年度亞洲表現(xiàn)最好的主要股指之一。盡管在今夏一度跌去43%的市值，但截至周一收盤(pán)，該指數(shù)全年仍上漲了9.3%，超過(guò)全球許多主要指數(shù)同期表現(xiàn)，例如，標(biāo)普500指數(shù)僅漲0.1%，倫敦富時(shí)100指數(shù)跌4.7%。
比上證綜指更小的一些中國(guó)股指錄得更佳的漲幅。今年迄今，深證綜指上漲63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲86%。創(chuàng)業(yè)板由成長(zhǎng)性公司組成，有時(shí)被稱(chēng)為中國(guó)的納斯達(dá)克。
從成交量、開(kāi)戶(hù)數(shù)和融資余額等一系列指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)投資者仍繼續(xù)買(mǎi)入股票，沒(méi)有像過(guò)去股市崩盤(pán)后那樣選擇離場(chǎng)。過(guò)去，投資者的大量離場(chǎng)有時(shí)會(huì)讓股市長(zhǎng)達(dá)數(shù)年陷入低迷。
分析師們表示，這一次，中國(guó)的救市措施十分密集，看起來(lái)已令國(guó)內(nèi)投資者相信政府會(huì)繼續(xù)扶持下去。
里昂證券（CLSA Ltd.）中國(guó)內(nèi)陸、香港策略主管鄭名凱（Francis Cheung）表示，當(dāng)人們被問(wèn)及會(huì)不會(huì)投資股市時(shí)，他們都給出了肯定的回答，理由是市場(chǎng)背后有政府的支持。
采取大規(guī)模救市行動(dòng)前，中國(guó)政府已經(jīng)在對(duì)股市發(fā)揮著影響。一些分析師估計(jì)，救市行動(dòng)的成本高達(dá)數(shù)千億美元。在政府的大力扶持下，此前中國(guó)股市屢創(chuàng)新高，截至今年6月的12個(gè)月內(nèi)，上證綜合指數(shù)暴漲了151%。
當(dāng)今年夏季股市價(jià)開(kāi)始下挫時(shí)，中國(guó)有關(guān)部門(mén)又通知政府投資者（即所謂的“國(guó)家隊(duì)”）入市買(mǎi)進(jìn)。為防止下跌，數(shù)百家上市公司甚至主動(dòng)申請(qǐng)了停牌，以避免股價(jià)下跌。
的確，中國(guó)政府阻止拋售股票的許多措施也令投資者感到不安，包括抑制場(chǎng)外融資和融券等任何被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的交易行為；融券是指拋售借入的股票以押注股價(jià)下跌的做法。中國(guó)有關(guān)部門(mén)在調(diào)查夏季股災(zāi)原因的過(guò)程中已經(jīng)拘捕了多位知名的投資者和券商高管。
但對(duì)于占中國(guó)股市成交量85%的散戶(hù)投資者而言，對(duì)政府購(gòu)買(mǎi)股票行動(dòng)將持續(xù)下去的信心已促使他們重返股市，這幫助加快了上海股市的復(fù)蘇。11月中國(guó)股市已重新進(jìn)入牛市；牛市的定義是從近期低點(diǎn)上漲20%。
此次復(fù)蘇與2007年10月份的股市崩盤(pán)形成對(duì)比，當(dāng)時(shí)上證綜指在一年間從高峰到低谷下挫高達(dá)71%。那次股市的復(fù)蘇過(guò)程也經(jīng)歷了更長(zhǎng)時(shí)間：到2009年8月份，該基準(zhǔn)指數(shù)上漲了96%，但未恢復(fù)到前期高點(diǎn)水平。
在2007年股市大跌后，接下來(lái)六個(gè)月時(shí)間里市場(chǎng)交易量的下降幅度超過(guò)三分之一，并花了兩年時(shí)間才回到同一交易活動(dòng)水平。此后，市場(chǎng)交投持續(xù)淡靜。
不過(guò)，湯森路透（Thomson Reuters）的數(shù)據(jù)顯示，在今年7月份至12月份的六個(gè)月中，日均成交額較此前的六個(gè)月僅下滑11%。
與2007年股災(zāi)之后的一段時(shí)間相比，今年新開(kāi)股票賬戶(hù)數(shù)量恢復(fù)的速度也更快。
2008年2月份，投資者新開(kāi)股票賬戶(hù)數(shù)量?jī)H為2007年10月份暴跌開(kāi)始時(shí)的十分之一左右。今年11月份滬市新開(kāi)股票賬戶(hù)數(shù)量從6月份的878萬(wàn)降至318萬(wàn)，不過(guò)，此?次股災(zāi)之后每月的新開(kāi)股票賬戶(hù)數(shù)量仍超過(guò)2008年年初之后一段時(shí)間內(nèi)幾乎每個(gè)月的水平。
這輪股市上漲有別于以往的一個(gè)地方就是獲得融資業(yè)務(wù)推動(dòng)，即投資者通過(guò)借入的資金來(lái)投資股市。6月份融資余額達(dá)到人民幣2.2萬(wàn)億元（合3，395億美元）的高點(diǎn)，在市場(chǎng)上揚(yáng)時(shí)融資業(yè)務(wù)會(huì)放大股市漲幅，但在下跌行情中，投資者紛紛結(jié)清頭寸來(lái)償還券商借款，也會(huì)加速市場(chǎng)下跌。
今年夏季政府相關(guān)部門(mén)對(duì)券商貸款進(jìn)行了控制，但那之后，隨著投資者信心回升，此類(lèi)借款活動(dòng)又開(kāi)始增多。
散戶(hù)投資者對(duì)股市的巨大影響力會(huì)導(dǎo)致交易出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這是中國(guó)政府過(guò)去10年尋求把更多境外機(jī)構(gòu)投資者引入國(guó)內(nèi)股市的原因之一。
中國(guó)在2014年11月份推出了曾高調(diào)宣傳的滬港通，拓寬了全球投資者進(jìn)入中國(guó)股市的渠道，同時(shí)預(yù)計(jì)將在2016年把這一機(jī)制擴(kuò)大至深圳證交所。然而全球投資者對(duì)中國(guó)股市的興趣已經(jīng)有所減弱。
滬港通啟動(dòng)后，一開(kāi)始資金流入中國(guó)內(nèi)陸股市的情況較好，但7月份以來(lái)，五個(gè)月里有三個(gè)月出現(xiàn)了投資者撤資的情況，而12月份可能出現(xiàn)連續(xù)第四個(gè)月資金流出的現(xiàn)象。
