這種走勢也是市場趨勢中，心理動向的起點。如果市場不往那個方向持續(xù)進行，他就知道走勢已經(jīng)證明不如所料，只好斷然迅速認賠出場。靜候那種走勢出現(xiàn)很重要。這需要很大的耐性。他會一直抱著現(xiàn)金，直到適合投入資金的那一刻來到。
成交量動向也必須嚴密地加以研究，觀察趨勢什么時候停止往某個方向動。由于市場走勢永遠反映許多投資人的決策，這并不表示不會出現(xiàn)小幅回檔和正常的反轉(zhuǎn)波動。
李佛摩的操作守則中，另一個重要的關(guān)鍵，是集中全力操作新多頭市場中的領(lǐng)先股。他也將注意力放在個人處理得來的少數(shù)股票上。他會先等市場確認哪些股票是領(lǐng)先股，才進場操作。他集中火力操作領(lǐng)先股群，而不是分散投資到整個市場。他注意到新領(lǐng)先股群中的領(lǐng)先股，通常是漲勢最強的股票。他避開疲軟的行業(yè)，以及那些行業(yè)中疲軟的股票。也就是說，他不買便宜的股票。他發(fā)現(xiàn)，疲弱不振、價格下滑的股票，總是很難回升，所以限制自己只買正往前沖刺、交投熱絡(luò)的股票。
他會持續(xù)觀察市場，并且比較一支領(lǐng)先股和同業(yè)其它股票價格走勢之間的關(guān)系。他也注意到領(lǐng)先股群中，如果某支股票的表現(xiàn)異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯的表現(xiàn)。他發(fā)現(xiàn)這是價格走勢一個很重要的因素，所以經(jīng)常觀察相同股群中的許多股票，密切留意它們的動向。他相信，某一股群中的大部分股票，后市展望相同。他把這種現(xiàn)象稱做「顯而易見的股群傾向」。如果強勢市場中，某一股群的股票表現(xiàn)不是很強，他通常會將那個股群的部位軋平，或者完全避開那個股群的任何股票。
李佛摩操作某支股票時，一定會參考同一行業(yè)其它股票的走勢，希望及早發(fā)掘始料未及的狀況。他注意到，強勢股群中某支領(lǐng)先股的走勢開始趨于不利時，同一股群的其它股票通常也會追隨出現(xiàn)相同的走勢。由于不斷觀察，所以他隨時掌握領(lǐng)先股群和大盤的最新動態(tài)。
他也注意到，若干股群會展現(xiàn)季節(jié)性型態(tài)。交易人務(wù)必了解經(jīng)濟周期如何影響若干行業(yè)，以及它們的周期如何影響個股的價格。交易人必須了解，股市通常會預(yù)先反映季節(jié)性活動。因此，事先分析幾個月后的行業(yè)狀況，是很重要的一件事。由于需要有這方面的認識，更強化了不斷觀察市場，以及留意經(jīng)濟和基本面狀況的重要性。
李佛摩能夠看對1907年和1929年的市場頭部，是因為早在市場指數(shù)實際崩跌之前好幾個月，領(lǐng)先股和領(lǐng)先股群已經(jīng)開始走軟。他認為，領(lǐng)先股一開始反轉(zhuǎn)，就應(yīng)該提高警覺，因為其它股票往往會陸續(xù)跟進。1929年，他從1907年崩盤學(xué)到的教訓(xùn)，有助于他充分掌握利用市場發(fā)出的訊息。經(jīng)驗幫助他實現(xiàn)龐大的利潤。
李佛摩也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)領(lǐng)先股作頭反轉(zhuǎn)，不必試著去了解為什么會這樣。他只看市場走勢，不浪費時間了解為什么一支股票會下跌。他只需要知道股價確實下跌，并且據(jù)以采取行動就成了。他認為，「為什么」這個問題的答案，通常稍后會出現(xiàn)，因為股市十之八九總是反映未來的新聞。
為了在領(lǐng)先股群中的領(lǐng)先股穿越最低阻力線之后，正確買到它們，并且確保自己站市場正確的一邊，李佛摩執(zhí)行他的試探性操作策略和金字塔操作策略。
＃進場操作之前，明智的作法是先了解大盤的趨勢＃。李佛摩相信，市場會將未來融入眼前。這正是難以準確預(yù)測市場將來會做什么事的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以說，他在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。市場如果橫向整理，他就抱著現(xiàn)金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走為止。發(fā)掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這是為什么他開始使用試探性操作策略的原因。
李佛摩的試探性操作策略和金字塔操作策略，執(zhí)行方式是先建立一部分的股票部位，直到買足他起初打算擁有的全部股數(shù)。所以說，在他實際著手買進之前，決定好到底要買多少股，是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規(guī)劃下的產(chǎn)物，也是李佛摩的重要守則之一。他會先建立一個小部位，測試一下那支股票。這就叫試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價走勢符合他規(guī)劃的方式，他會買更多，但陸續(xù)買進的股票，價位一定愈來愈高。
舉例來說，如果他已經(jīng)確定好要買某支股票400股或500股，他會先等操作守則的其它所有條件都就緒再動手。接著，他會買進原始計劃部位的五分之一，也就是100股。如果股價走勢對他不利，他會把那些股票賣掉，承受一點小損失。要是股價游移不定達數(shù)天之久，他也會出場，因為股價的表現(xiàn)不如他原先所想。如果股價上漲，他會再買。第二次買100股，占原始計劃部位的20%，而且買價高于第一次。
這時他已經(jīng)擁有200股，股價節(jié)節(jié)上漲，正如他所料。這件事很重要，因為能在這個過程中排除許多情緒因素。他的守則會根據(jù)股票在市場中的表現(xiàn)，引導(dǎo)他的動作。他不會受希望、恐懼或者貪婪擺布。他的守則會告訴他，應(yīng)該繼續(xù)買進更多股票，還是因為股價開始下跌，所以必須盡快脫手。
假設(shè)股價繼續(xù)上揚，他會將其余的股數(shù)買齊，就上面的例子來說，是再買200股或者300股。這是他管理特定股票風(fēng)險的方式，也就是持續(xù)不斷觀察價格走勢，然后依照趨勢去操作。
這套策略需要他觀察得非常仔細，但是同樣的，做起來并不容易。李佛摩沉迷于閱讀報價行情，再根據(jù)經(jīng)驗，不斷改良所用的策略，并且恪遵操作守則，而能產(chǎn)生傲人的成果。
李佛摩建立好多頭部位或空頭部位之后，接著開始尋找軋平部位的訊號?，F(xiàn)在人們常說，股票操作最難的部分，不是買進，而是賣出。在李佛摩那個時代，也沒有兩樣。
李佛摩喜歡在股價繼續(xù)上漲的時候賣。同樣的，這也是很難做到的事，因為在你的賺錢部位繼續(xù)提供利潤的時候，貪婪之心可能占滿你的思緒，斷然賣出相當(dāng)不容易。從過去的經(jīng)驗和知識，知道應(yīng)該嚴以律己的交易人，懂得藉不斷觀察市場，消除這種情緒，并且掌握正確的時點軋平部位。他知道，不可能賣到最高點，所以再次把目光放到報價行情上，在股價已經(jīng)上漲一段相當(dāng)長的時間之后，價格和成交量走勢出現(xiàn)異常情形時，尋找賣出訊號。成交量增加，價格卻欲漲乏力或者大跌，是今天的投資人使用的重要賣出訊號，也適用于李佛摩的時代。懂得如何區(qū)辨異常的價格和成交量行為，有一大部分得靠經(jīng)驗。
