事件:2013年12月4日向
中國移動、
中國聯(lián)通、
中國電信頒發(fā)“LTE/第四代數(shù)字蜂窩移動通信業(yè)務(wù)(TD-LTE)”經(jīng)營許可。在此次發(fā)放4G牌照的同時,工業(yè)和信息化部取消了對中國移動固定業(yè)務(wù)經(jīng)營的限制,允許其進(jìn)入固定寬帶網(wǎng)絡(luò)市場。
點(diǎn)評:
4G發(fā)牌如期而至,發(fā)牌的時間以及牌照種類復(fù)合我們此前預(yù)期,即在12月份發(fā)放,且僅向3家運(yùn)營商發(fā)放TD-LTE牌照,LTE-FDD牌照預(yù)計(jì)將在2014年中后期發(fā)放。
(1)
中移動弱勢局面有望扭轉(zhuǎn)。中國移動有望借4G扭轉(zhuǎn)
3G時代的不利局面。預(yù)計(jì)移動4G業(yè)務(wù)商用將很快展開。TD-LTE網(wǎng)速是TD-SCDMA網(wǎng)速的近40倍,是聯(lián)通現(xiàn)用HSPA網(wǎng)速的7倍,4G從根本上扭轉(zhuǎn)了中移動在3G時代所存在的低網(wǎng)速短板,預(yù)計(jì)移動4G用戶將快速提升,中聯(lián)通、電信3G用戶增量將潛在減少。此外移動寬帶牌照的發(fā)放使移動正式成為真正的全業(yè)務(wù)運(yùn)營商,競爭力將大大增強(qiáng)。
(2)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈全面受益,4G投資周期至少比3G多半年,彈性略小,但持續(xù)時間長。與3G不同,4G目前僅發(fā)一種牌照,另一種FDD牌照預(yù)計(jì)將在2014年中后期發(fā)放,聯(lián)通、電信的大規(guī)模建網(wǎng)需求也會因此拖后半年?？紤]到投資周期拉長,以及13年發(fā)牌時間較晚,我們預(yù)計(jì)2013、2014年4G帶動電信整體投資同比增長10%、15%。
(3)子行業(yè)受益程度及時間序列。無線系統(tǒng)設(shè)備以及傳輸設(shè)備的需求不可替代。配套設(shè)備在一期建網(wǎng)中需求略小,二期將會增加。4G建網(wǎng)受益時間上看,網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)最先受益,其次是為無線系統(tǒng)設(shè)備供貨的射頻器件、光器件廠商,光傳輸設(shè)備、無線系統(tǒng)設(shè)備隨后受益,再后便是配套產(chǎn)品以及工程服務(wù)廠商,以后依次為網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、終端芯片、增值運(yùn)維等。
(4)移動內(nèi)容增值行業(yè)機(jī)會來臨,移動數(shù)據(jù)流量將迎來爆發(fā)增長,移動視頻、廣告及在線游戲?qū)⒈l(fā)。從內(nèi)容增值角度,帶寬的巨大提升將有效解決困擾在線視頻、廣告及游戲爆發(fā)的瓶頸,用戶體驗(yàn)空間提升。從用戶
消費(fèi)的角度,4G將大規(guī)模的降低流量費(fèi)用,用戶將擁有更加便宜的流量使用,這將極大的激發(fā)對移動視頻、在線游戲等高耗流量業(yè)務(wù)的需求。
推薦標(biāo)的:在4G發(fā)牌利好的帶動下,通信設(shè)備行業(yè)有望復(fù)蘇,盈利開始回升。我們重點(diǎn)推薦
中興通訊、
烽火通信,同時建議關(guān)注受益較早的
大富科技、
武漢凡谷、
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富春通信。另外,估值低、業(yè)績變好的
亨通光電、
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奧飛動漫。
