長遠(yuǎn)看不合適的東西，最合適的辦法就是現(xiàn)在就停下來！——大道
2023-05
73. 請教您對滴滴的看法？全倉持有一段時(shí)間了，想繼續(xù)持有到它重新上市為止，但對它的盈利模式還不是完全的有底……
段: 我沒有看法。很佩服你的膽量，竟然在對盈利模式?jīng)]底的情況下就all in了，那就是計(jì)劃等著一番兩瞪眼唄。
網(wǎng)友:他想的是做風(fēng)投？
段: 錯(cuò)別字，是瘋投。
網(wǎng)友:單吊一股的都是瘋子，不懂還沖進(jìn)去的更是瘋子中的瘋子，還有不懂還借錢沖進(jìn)去的那是瘋子中的極品了。
段：你什么意思？！我一生中單吊一股不是一次兩次了，創(chuàng)立公司是，投網(wǎng)易也是。老巴也不是一次兩次了。
網(wǎng)友:買網(wǎng)易時(shí)也有步步高 ，就不能算All in吧？
段：確實(shí)，買網(wǎng)易遠(yuǎn)不是all in。
網(wǎng)友:好奇如果在大道買入網(wǎng)易后，因市場原因，網(wǎng)易市值繼續(xù)縮水70%，大道會(huì)不會(huì)all in 呢？
段: 肯定不會(huì)！我買網(wǎng)易時(shí)網(wǎng)易只有兩千多萬市值，丁磊占50%+，繼續(xù)縮水70%我豈不是很容易就把余下的部分都買了？事實(shí)上我們當(dāng)時(shí)確實(shí)是打算把丁磊以外的部分都買了的，但市場不肯啊。
網(wǎng)友:精彩的一戰(zhàn)，和現(xiàn)在重倉蘋果有相似的感覺。
段: 不太一樣。投網(wǎng)易時(shí)我還是新手，滿倉股票半年不到漲了20倍，當(dāng)時(shí)確實(shí)有點(diǎn)暈哈，也有過夢中嚇一跳的經(jīng)歷。蘋果我基本上沒啥操心的東西，從來沒試過因?yàn)樘O果睡不好覺的時(shí)候。
網(wǎng)友: 重新看了一遍《阿甘正傳》，有些細(xì)節(jié)以前沒注意。阿甘說丹中尉幫他打理捕蝦公司的錢，然后投資到了一個(gè)水果公司，然后就再也不用操心錢的事情了。這個(gè)劇情好酷，因?yàn)楝F(xiàn)在看，比30年前更加不用操心了。
阿甘“財(cái)務(wù)自由”之后的決策也是非常智慧，“Mama said there's only so much fortune a man really needs. And the rest is just for showing off.” 于是把錢給了教堂、醫(yī)院、合伙人的家人，他自己成為了一個(gè)不領(lǐng)工資的園丁，然后開始跑步，for no particular reason。電影里很多細(xì)節(jié)和道理，都經(jīng)得住時(shí)間的考驗(yàn)，真的酷。
段: 水果公司就是從這部電影里來的哈。
網(wǎng)友:大道，在你眼里哪個(gè)股票最有希望5年漲20倍？估計(jì)沒有！
段：就好像你有似的？！要是有肯定5年能漲20倍的公司，全世界的錢都會(huì)過來的，所以馬上就會(huì)漲20倍，不會(huì)等5年的。
網(wǎng)友：您人生第一個(gè)1000w刀，是通過網(wǎng)易掙到的么？
段: 你想問什么？你覺得這個(gè)問題的回答會(huì)對你有任何幫助嗎？
網(wǎng)友：我估計(jì)他是想問大道，如果大道現(xiàn)在是個(gè)剛出學(xué)校的窮小子，會(huì)怎么白手起家？
段: 可他連最基本的功課都沒做過。有些人，在這么難得的機(jī)會(huì)下，居然會(huì)完全不做任何功課就像得到點(diǎn)什么。最終會(huì)成為你本該成為的那個(gè)人就是這個(gè)意思。
網(wǎng)友:大道，我目前的工作很難喜歡起來，喜歡的工作已經(jīng)五六年沒有接觸了，基本要重新學(xué)起來，33歲了，來得及嗎？
段: 有的人來不及，有的人來得及。
網(wǎng)友：大道意思是不是說來得及的人再晚都來得及，來不及的人即使很早也已經(jīng)來不及了
段: 一般來說，對來不來得及有疑問的人們大概率應(yīng)該是來不及了，來得及的那些人應(yīng)該不會(huì)想這個(gè)問題。
74. 大道，我剛看到zeku沒了，很傷心！
段：改正錯(cuò)誤要盡快，多大的代價(jià)都是最小的代價(jià)。
網(wǎng)友:您怎么看 OPPO 關(guān)閉哲庫業(yè)務(wù)？
段：大道退休20多年了，不知道目前具體業(yè)務(wù)是如何運(yùn)行的。我知道停止庫澤業(yè)務(wù)比我在網(wǎng)上看到早了10分鐘而已。不過，我們這些年用類似的辦法關(guān)停掉很多業(yè)務(wù)了，我能記得就有不少。從最早的電子寵物到跳舞毯，后來的還有小家電，家庭音響，彩電（居然關(guān)了兩次，其中一次就在前不久），DVD（藍(lán)光DVD），小天才的手機(jī)（估計(jì)大部分人不知道）……。
這不是我們關(guān)掉的第一個(gè)業(yè)務(wù)，也絕不會(huì)是最后一個(gè)。長遠(yuǎn)看不合適的東西最合適的辦法就是現(xiàn)在就停下來！在所有主動(dòng)停止的業(yè)務(wù)里唯一讓我們感受到生存危機(jī)的是我們賣出的第一批VCD，當(dāng)時(shí)的三洋機(jī)芯出了問題，我們把賣出的20萬臺(tái)機(jī)器全部召回了，那一次確實(shí)難受，但我們還是決定做了。改正錯(cuò)誤越早越好，不管多大的代價(jià)都是最小的代價(jià)！誰再問我們?yōu)槭裁搓P(guān)掉這些業(yè)務(wù)，我就只好直接拉黑了哈。
我們能成為我們，不光是因?yàn)槲覀冏鲞^的那些事情，很重要的一部分是我們不做或者停止做的那些事情。
網(wǎng)友：看來是真不管事了，人家叫哲庫啦。
段: 暈，查了一下，居然把名字搞錯(cuò)了。我那天接到短信，說是哲庫停了，我問哲庫是什么，回答是芯片業(yè)務(wù)。停的那天我是第一次聽到這個(gè)名字，記錯(cuò)也正常。
網(wǎng)友:也就是說啟動(dòng)的時(shí)候沒說，停的時(shí)候告知了，挺有意思的。
段：都不是必須的，除非是非業(yè)務(wù)相關(guān)的事情，比如“步步高商業(yè)地產(chǎn)”啥的（我們沒有這個(gè)業(yè)務(wù)）。
網(wǎng)友:段總，oppo裁掉芯片團(tuán)隊(duì)是否受到中美博弈的影響？一直關(guān)注哲庫的發(fā)展，一直希望哲庫的突破。哲庫一夜關(guān)停，其斷腕之決絕。雖不是其員工，但也十分感傷。
段：我也很感傷，確實(shí)有點(diǎn)突然，但我還是能夠理解和支持的。我覺得這大概率就是個(gè)商業(yè)決定，沒聽說過別的因素。
75.大道，如果現(xiàn)在茅臺(tái)漲到60PE，您是否考慮賣出一部分？或者什么情況下才會(huì)賣出？
段：目前還沒有考慮過賣出的問題。好公司很難找，找到就先好好拿著吧。
網(wǎng)友：60PE也不會(huì)考慮賣，好公司很難找，那些企圖低買高賣的朋友可以多看看。
段: 跟眼前多少倍pe其實(shí)沒關(guān)系，但更未來30年的生意狀況有關(guān)。
76. 文章《父母需要知道的事》
段：個(gè)人覺得這篇文章寫得蠻好的，也許當(dāng)父母的都應(yīng)該看看。哪怕是孩子已經(jīng)大了，父母依然可以找機(jī)會(huì)告訴孩子當(dāng)年哪些事情自己覺得不對，道個(gè)歉總是可以的，至少孩子會(huì)沿襲錯(cuò)誤的概率會(huì)降低吧。我個(gè)人每次想起孩子小時(shí)候自己沒做對的地方時(shí)，總想找機(jī)會(huì)道個(gè)歉，有時(shí)候可以有時(shí)候很難。
我總覺得在孩子長大的過程當(dāng)中，建立安全感是最重要的，別的所有事情可能都要放到其次的地位。我非常感恩我的爸爸媽媽從小給了我安全感，我能有理性思考的習(xí)慣很可能就是因?yàn)樾r(shí)候有一定的安全感。
網(wǎng)友:我是兩個(gè)孩子的爸爸，一個(gè)四歲，一個(gè)七歲，我很多事情沒做好，有時(shí)候經(jīng)常打罵、吼孩子，要好好反省，我意識(shí)到自己的錯(cuò)誤，希望還能補(bǔ)救，讓孩子感受到我的愛。
段：安全感最重要，任何破壞安全感的行為都應(yīng)該停止。你很運(yùn)氣，你剛好還來得及。
網(wǎng)友:剛為人父，定當(dāng)努力學(xué)習(xí)！
段：一定要花時(shí)間琢磨，現(xiàn)在網(wǎng)上很容易找到資料學(xué)習(xí)，但還是需要自己有觀點(diǎn)才行。
帶小朋友不容易，確實(shí)需要花很多時(shí)間和精力。
網(wǎng)友：（文章中）好些都不能做，怎么感覺我什么都不能做？
段：試試多抱抱，哪怕是大點(diǎn)得小孩，擁抱一下可能會(huì)很不一樣。開始小朋友很可能不讓你抱，這大概也說明你們關(guān)系可能不夠好……
網(wǎng)友:有一種能力叫自我成長能力，即使小時(shí)候你的父母沒有做到文中的任何一條，也沒有剝奪你自己自我改變，自我成長的能力，只要沒有做出犯一次錯(cuò)誤后造成不可逆的重大后果的，一切皆可改變。
段: 有安全感的小孩自我成長能力遠(yuǎn)大過沒有安全感的小孩，這里講的也是一個(gè)概率問題。
網(wǎng)友:文章給人印象就是父母什么都別做，不管對錯(cuò)都聽孩子的。按文章說法連延遲滿足都不行，有條件就要滿足孩子。連“考試考好了再滿足你”這種講條件的延遲滿足都不行。 許多內(nèi)容跟李玫瑾有沖突。
段：我媽媽是絕對的慈母，對小孩體貼入微，對孩子也沒啥期望更是從不施加壓力。孩子們都還算不錯(cuò)，絕對不是敗兒。
網(wǎng)友：那是你爭氣。像我家大兒數(shù)學(xué)得18分，不施加壓力咋的辦?？嗫谄判穆牪贿M(jìn)去
段：你們施加壓力應(yīng)該不是一天兩天了吧？效果如何？要是施加壓力就有效的話，那教育叫太容易了。
網(wǎng)友: 嚴(yán)父慈母
段: 我父親應(yīng)該算慈父，所以我從來就沒有過懼怕父母的感覺。在我們那個(gè)年代，我也許真的應(yīng)該算是運(yùn)氣的了。
網(wǎng)友: 確實(shí)是很幸運(yùn)的人，很有福氣的家庭。
段: 其實(shí)也是有沖突的。我記得高考完有一次我爸爸批評我說掃地都沒個(gè)掃地的樣子，你看那個(gè)誰誰誰。我回了一句：可他考不上大學(xué)啊。我爸爸于是就自己把地掃了。估計(jì)有些爸爸這個(gè)時(shí)候會(huì)拿著掃把來打兒子？我記憶中只是被爸爸打過一巴掌屁股，那時(shí)候大概六歲左右。
網(wǎng)友: 應(yīng)該是“你看那個(gè)誰誰誰”讓你不爽吧？
段: 已經(jīng)不記得那個(gè)“誰誰誰”是誰了。當(dāng)時(shí)剛剛拿下小考區(qū)狀元沒多久，氣勢如虹，哪受得了這個(gè)委屈，所以就直接反駁了。老爸大概想想也是的，兒子蠻有出息，就不跟他計(jì)較這點(diǎn)事情了吧。我跟老爸其實(shí)一直蠻親的，記得直到上初中的時(shí)候還會(huì)經(jīng)常爬到老爸的身上睡覺。很遺憾，老爸已經(jīng)過世35年了，想起來蠻傷感的。在壽命上我已經(jīng)戰(zhàn)勝老爸了，但要超過可能老媽有點(diǎn)困難。
網(wǎng)友:你現(xiàn)在回想父親，有種想哭的感覺無？
段：每每想起都會(huì)淚目。
網(wǎng)友：大道母親好像98～100之間的樣子
段：滿98了，兒女的福氣。
網(wǎng)友: 大道兄有長壽基因啊。
段: 我個(gè)人不追求長壽，健康和活得有意思比較重要。哪天要是我不能打球了，我可能還需要重新尋找生命的意義。
網(wǎng)友:大道哥有沒有把愛好變成生意得想法？開個(gè)高爾夫club之類的？
段：你的邏輯不是很上道啊。
網(wǎng)友:不是很明白啊。把愛好變成生意，把愛好變成工作，老巴不就是把愛好變成了工作嗎？
段：大道20多年前就退休了，現(xiàn)在有人覺得他會(huì)把愛好變成生意？這得多不明白才能這么想啊？
網(wǎng)友：怎么控制自己不對孩子發(fā)脾氣？
段: 沒啥好辦法，只能盡量吧。不過，每次發(fā)脾氣之前甚至發(fā)脾氣的過程當(dāng)中，如果你能明白小朋友不會(huì)因?yàn)槟惆l(fā)脾氣而變得更好，但肯定會(huì)因此學(xué)會(huì)發(fā)脾氣或缺少安全感，也許你能少點(diǎn)發(fā)脾氣？要搞懂小孩確實(shí)不容易，尤其是對那些根本就沒真的花時(shí)間精力去了解和陪伴小朋友的家長們。對小孩發(fā)脾氣治標(biāo)不治本，長遠(yuǎn)而言無益。
網(wǎng)友:你不但是個(gè)企業(yè)家，在家還是個(gè)好丈夫好父親。
段: 很難確定自己是不是好爸爸，因?yàn)樽约阂矔?huì)發(fā)火。我說的東西就是我對自己說的，不是拿出來教育別人的。小朋友混起來那可真是沒轍沒轍的，最重要的一點(diǎn)是不要take it personal。小朋友有很多事情其實(shí)是搞不清的。比方說小孩說不喜歡爸爸，千萬不要以為小朋友是真的不喜歡爸爸，小朋友說的其實(shí)是那一刻對爸爸有點(diǎn)意見而已。這個(gè)時(shí)候努力搞明白小朋友到底是什么意思非常重要。
網(wǎng)友:養(yǎng)育小孩的體驗(yàn)真是痛并快樂著。
段：哈，小天使們偶爾會(huì)假裝魔鬼來考驗(yàn)家長。
網(wǎng)友：我看到有的人回復(fù)說“每次打了吼了小孩就后悔，就去道歉”，看得我火冒三丈，你孩子遇到你這樣的父母真是倒八輩子霉！
段: 打了吼了小孩后會(huì)后悔會(huì)道歉的家長已經(jīng)比那些不后悔不道歉的家長強(qiáng)了很多倍了吧？不過“每次”是很過分的，希望盡量不要有下次了。
網(wǎng)友:如果孩子做了傷天害理的事，比如欺負(fù)弱小，偷東西，上課故意搗亂，反復(fù)說教不改正的，也不能打嗎？
段：那你首先應(yīng)該打自己！你之前應(yīng)該已經(jīng)打過很多次了吧？！管用嗎？小孩的錯(cuò)基本上都是大人的錯(cuò)，趁來得及趕緊想辦法吧，打孩子只會(huì)讓孩子產(chǎn)生恐懼，對他們一生的影響都是負(fù)面的。
網(wǎng)友:孩子7歲。前幾天跟我說，我在他3-4歲的時(shí)候兇他，把他影響成壞脾氣。所以他5-6歲開始跟我吵架，現(xiàn)在我說什么他都反著來。我小時(shí)候?qū)儆诠院⒆?，但?nèi)心很沒安全感。長大后跟父母總有距離感，客客氣氣。有了孩子后，反思自己性格的來源，看各種育兒知識(shí)，希望能給孩子愛與自由。但是有點(diǎn)像游泳，理論知道，一下水就抓瞎。尤其漸漸長大，看著他有些不太好的習(xí)慣，真是忍不住說他甚至有時(shí)候很兇。當(dāng)好父母的門檻真的是很高。走著走著就忘了當(dāng)孩子時(shí)的感受。
段: 能反省不容易，很多人走著走著就變成自己打小就討厭的那種父母了。
77. 新聞：巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋一季度清倉區(qū)域性銀行Bancorp、紐銀梅隆，也沒有持股豪華家具零售商RH，并清倉臺(tái)積電ADR。增持蘋果、西方石油、惠普等七只股票
段：居然有惠普？增持蘋果好理解，畢竟商業(yè)模式比可口可樂還要強(qiáng)大嘛。好像已經(jīng)不太用打印機(jī)了，PC也不怎么用了?？床欢ɑ萜眨?！
我不意外巴菲特會(huì)賣掉臺(tái)積電。雖然臺(tái)積電非常了不起，但商業(yè)模式有點(diǎn)累，實(shí)在是太重了。大概30年前我就跟UMC的人說，將來TSMC會(huì)很厲害，因?yàn)樗麄兒軐Ｗⅰ?strong>臺(tái)積電一直非常專注在他們做的事情上，結(jié)果也確實(shí)非常了不起。但投資是全方位比較的，我會(huì)更傾向于商業(yè)模式更好一點(diǎn)的公司。
網(wǎng)友：我們遇到價(jià)格戰(zhàn)。對手的價(jià)格基本在成本價(jià)了。我覺得他是要清貨退出了，等幾個(gè)月看看。
段：成本價(jià)是可以熬死你的。說明你的生意處于不太好的商業(yè)模式，難受不是一天兩天的了，以后還會(huì)一直如此。
78.大道好“自從滿倉茅臺(tái)后，一直處在驕傲自滿的狀態(tài)中，沒有認(rèn)真看過其他企業(yè)，難道你覺得我應(yīng)該賣掉茅臺(tái)買萬科嗎？”怎么感覺這句話不像大道說的。
段：你沒看懂？確實(shí)是大道說的。
網(wǎng)友：我確實(shí)懂了，因?yàn)槲易约阂恢币策@么做的！就是不知道為什么驕傲自滿就想問一下。
段: 大道一直就不是個(gè)謙虛的人，所以你確實(shí)沒看懂。我覺得人們對自己做得很好的事情驕傲一下沒啥錯(cuò)，這也可以叫成就感哈。想通茅臺(tái)并重倉了難道不值得驕傲很久嗎？
網(wǎng)友:Soros講過：“1981年的時(shí)候當(dāng)時(shí)Soros極為成功，但卻極力否認(rèn)自己的成就。覺得如果自己放棄戒心成就就會(huì)受到威脅。一度接近崩潰的邊緣，最終和自己的成就妥協(xié)，方法就是接受自己很成功的事實(shí)，即使這樣意味著以后不再成功也要這樣做。自己的成就是靠的自我否認(rèn)，自我批評，自我折磨的態(tài)度得來的，這樣或許會(huì)將成功殺掉，但是如果繼續(xù)成功，但是生活卻越來越痛苦這又有什么意義呢？”
段: 那???多有毛病才需要這樣??？人生苦短，犯不著吧？話說回來，索羅斯接近崩潰邊緣是有可能的，畢竟他是個(gè)大投機(jī)家。
網(wǎng)友: 這一比較，那個(gè)開車去奧馬哈找到20多歲的巴菲特、并且把錢交給他打理的大學(xué)教授（Dr. Homer Dodge）真是人生贏家。一輩子只關(guān)注自己想做的事情（提高全美大學(xué)物理教學(xué)水平）就可以了，不用操心資金。
段: 那個(gè)教授絕對大智慧啊！
79.大道，您說的長遠(yuǎn)是個(gè)多久的時(shí)間維度？
段：盡量長，比如一輩子加五年。
網(wǎng)友:早在1998年，巴菲特和比爾·蓋茨在華盛頓大學(xué)商學(xué)院和350名學(xué)生進(jìn)行對話時(shí)，就有人問到接班人的問題。68歲的巴菲特說了一句令人匪夷所思的話：“我將繼續(xù)工作直到我死后５年?！薄蟮烙哪梢娨话摺?/p>
段: 對，就是這句！
80. 曾經(jīng)阿里因?yàn)?二選一“ ，被大道的企業(yè)文化過濾器 過濾掉的公司。最近大道說在重新看。是不是最近阿里的一些調(diào)整讓大道重新考慮了呢？
段：好奇了解一下?！岸x一”已經(jīng)沒有了，但商業(yè)模式看起來似乎還是蠻厲害的。不過，這個(gè)不是我擅長的范圍內(nèi)的事情，估計(jì)很難有啥結(jié)論。
網(wǎng)友:大道好，現(xiàn)階段內(nèi)陸投資者想直接買蘋果股票有什么好辦法？
段：這種問題也值得問大道？就算找不到也要學(xué)會(huì)找吧。如果這個(gè)自己都找不到，如何能找到有價(jià)值的公司？
81. 巴菲特在看到格雷厄姆《聰明的投資者》之前，搞過技術(shù)分析、看圖看線、預(yù)測市場，什么路子都試過。大道看到巴菲特的理念之前，走過哪些投資彎路？
段：看到巴菲特之前沒怎么碰過股市，因?yàn)橛X得那是個(gè)投機(jī)的東西，不想碰，直到看到老巴后才突然想到，搞懂公司我應(yīng)該比絕大多數(shù)人在行哈。
網(wǎng)友：老巴投資日本五大商社，最近琢磨了一陣子，實(shí)在是看不懂（不懂不碰，是本分）。 段總對老巴這次投資，是否方便分享一下呢…
段: 我不太理解日本商社的商業(yè)模式，感覺是個(gè)日本文化的產(chǎn)物，別的地方?jīng)]見過成功的例子。不知道是不是有點(diǎn)像20-30年前滿地的xx貿(mào)易公司？巴菲特先生可能是看報(bào)表發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)吧。
82.不明白為什么阿段不推薦讀書，不讀書靠什么開闊眼界？
段：我沒有推薦“不讀書”，只是沒推薦“讀書”而已。我自己沒養(yǎng)成讀書的習(xí)慣，但卻是個(gè)“讀書人”。
網(wǎng)友:江西現(xiàn)在越來越重視發(fā)展高等教育，隨著陳芬兒院士擔(dān)任江西師大校長，江西己有三所大學(xué)校長由院士擔(dān)任，期待江西重回歷史文化輝煌。
段: 江西一直都重視教育的吧？其實(shí)我也蠻重視教育的，不然我也不會(huì)讀過兩個(gè)研究生吧？不過，我確實(shí)不愛讀書。我說的不愛讀書不是我不讀書的意。我經(jīng)常會(huì)翻翻書，但主要是看下標(biāo)題，偶爾會(huì)讀下書里的相關(guān)內(nèi)容，但大學(xué)畢業(yè)后40多年里真的從來沒看過一本完整的書。有些人很喜歡讀書，很享受讀書，我自己確實(shí)因?yàn)樾r(shí)候沒養(yǎng)成這個(gè)習(xí)慣，往往只是功利性地讀書。不過，不愛讀書不影響一個(gè)人學(xué)習(xí)和思考。芒格說他從來沒見過一個(gè)不愛讀書的人能做好投資的，其實(shí)他是見過的，只是不知道而已。
網(wǎng)友:知識(shí)改變命運(yùn)。關(guān)鍵是要獲得正確的知識(shí)。假知識(shí)好比迷信，那叫愚昧。讀書學(xué)不會(huì)游泳。實(shí)踐和論壇是驗(yàn)證我們觀點(diǎn)最好的地方。每天來這向大道學(xué)習(xí)。
段：推薦書和推薦“讀書”的意思不一樣?！盎鶚I(yè)長青”這本書對如何理解好企業(yè)確實(shí)蠻有幫助的。
網(wǎng)友：大道年輕時(shí)候都是怎么學(xué)習(xí)的？
段：可能以前我也說過，我可能有閱讀障礙，沒目的的讀書讀不進(jìn)去。上大學(xué)時(shí)就這樣，每天去自習(xí)，但不到快要考試了看不了書。高考也差不多，完全靠最后半年的突擊?；ヂ?lián)網(wǎng)幫了我很大的忙，就算不讀書也還是可以學(xué)到很多東西的。
網(wǎng)友：喬布斯也是有閱讀障礙。
段: 我其實(shí)非常羨慕那些能抱著一本書讀一天的人。我大概能堅(jiān)持五分鐘。我上課的注意力大概也是五分鐘左右，開會(huì)也一樣，然后就不知道想到哪里去了。人和人之間是有區(qū)別的，有時(shí)候區(qū)別還蠻大。
網(wǎng)友：主要是因?yàn)槲宸昼娋鸵呀?jīng)把事情弄明白了，所以實(shí)在沒有興趣再專心下去。
段：其實(shí)經(jīng)常是五分鐘看不明白就失去注意力了，除非有需要必須搞明白。
網(wǎng)友: 很多人都是被逼著學(xué)習(xí)或者為了謀生讀書。大道人生目標(biāo)咋那么清晰呢，有自己的正確的人生道路，好像也很容易就參透了很多事務(wù)的本質(zhì)，反而比死讀書的人瀟灑多了，苦哈哈讀書甚至走火入魔的人不少啊。
段: 我想你對大道還是有點(diǎn)誤解的。大道其實(shí)沒啥人生目標(biāo)，甚至都沒那么自律，經(jīng)常不小心就吃多了或喝多了。但是，大道喜歡關(guān)注本質(zhì)是真的。大道確實(shí)是個(gè)運(yùn)氣很好的普通人，唔到了一些偷懶的辦法，一些或許對其他普通人也有點(diǎn)幫助的辦法。
網(wǎng)友:關(guān)注本質(zhì)就要理性的看待事物，理性需要對抗人性的弱點(diǎn)，這很簡單，卻很難！
段：做不到會(huì)更難。
網(wǎng)友:大道能分享下“偷懶”的辦法嗎？
段：新來的嗎？大道分享的一直都是偷懶的辦法啊。
網(wǎng)友:“悟到了一些偷懶的辦法，一些或許對其他普通人也有點(diǎn)幫助的辦法?！??普通人可以選擇做正確的事，人不能更勤奮。一輩子很短，時(shí)光用來偷懶做開心的事挺好。
段：是的，做正確的事情會(huì)少折騰很多。
網(wǎng)友:智商高
段：沒測過。大家在說IQ之前可能需要知道的一個(gè)知識(shí)點(diǎn)是：IQ設(shè)計(jì)出來是為了幫助那些低智商的人們的，測試其實(shí)主要是發(fā)現(xiàn)那些智商的確實(shí)比較低的需要幫助的孩子。IQ高并不能說明就一定聰明。很多IQ高的人一生一事無成但過得很痛苦就是例子，當(dāng)然也有很多IQ高和IQ沒那么高的人們過得蠻好。
網(wǎng)友：智商高，沒有朋友；情商高，沒有敵人。
段: “情商”高但不真誠的人可能也沒啥朋友。
網(wǎng)友:哈哈哈，笑出聲了，大道的這種成功真的非常特別，簡單，不勤奮，非專業(yè)，夢幻一樣的模式。
段：簡單，不勤奮，非專業(yè)，這三點(diǎn)總結(jié)有意思。
網(wǎng)友:加個(gè)前提：integrity and rationality
段: 簡單里面包括了吧？
網(wǎng)友補(bǔ)充:其實(shí)愿意化繁為簡的人很少，大家往往覺得那樣顯得沒水平，就像買茅臺(tái)一樣，沒啥意思 。大道2019.8.14
段：復(fù)雜的事情簡單做，簡單的事情重復(fù)做。
83.大道怎么看待銷售工作？每天都會(huì)遇到大量拒絕。
段：那么，你覺得銷售應(yīng)該是不太會(huì)遇到拒絕的工作嗎？
網(wǎng)友：比如，Apple store里的銷售？
段：apple store那里面的不叫銷售，他們只是服務(wù)而已。我還在蘋果店里幫著賣過東西呢。有說中文的顧客在里面問起，我就幫著解釋了一下，于是人家就買了。話說回來，銷售本來就是服務(wù)，叫賣的那種銷售確實(shí)不容易，商業(yè)模式很差。
84. 段：一直很喜歡迪斯尼的產(chǎn)品，但一直沒明白迪斯尼的商業(yè)模式。為什么迪斯尼看起來很強(qiáng)大但老是很難賺錢呢？看起來這個(gè)商業(yè)模式似乎不是那么美妙，是種很累的商業(yè)模式。不過，我還是會(huì)保留對迪斯尼的投資，畢竟屬于小于1%的投資哈。
85. 您是滿倉主義又經(jīng)常sell put，那您賣出去的期權(quán)被行權(quán)時(shí)，您賬上有足夠的現(xiàn)金被行權(quán)嗎？
段: 一般都會(huì)留夠現(xiàn)金，目前階段這部分現(xiàn)金買成短期Tbill還可以增加5%+的年華利息收入。
2023-06
86. 段：蘋果這是新高了么？不記得以前收在180以上。
網(wǎng)友:感覺微軟、英偉達(dá)將超越蘋果，大道認(rèn)為怎么樣？
段：大道只關(guān)心自己能看懂的。只有自己看不懂的人才會(huì)到處問：你認(rèn)為呢？
網(wǎng)友:股價(jià)好像是新高了，總市值沒有創(chuàng)新高，可能是回購的原因。
段：我記得以前曾經(jīng)想過，等蘋果再新高后我就開始多賣點(diǎn)call啥的。今天賣了半年后到期的210塊的call，收了三塊多。
網(wǎng)友：蘋果是難得的確定性這么高的公司，真被call走的話大道到手的現(xiàn)金做什么呢？買國債？
段: 再賣一個(gè)同樣價(jià)錢的put，等著買回來。等待期間把現(xiàn)金買成tbill。如果再也不回來了就傻了唄。
網(wǎng)友：不put,直接買回來呢？
段: 210以上不便宜了，我可以等等的。話說回來，要真的210被call走，我很可能會(huì)選擇等等。
網(wǎng)友:大道式做T，我總是擔(dān)心賣飛了，不敢T。
段：這是賣保險(xiǎn)。
網(wǎng)友: 加一道tbill使整個(gè)策略的模式太完美了！可惜我了解到大陸稅務(wù)居民做不了，只好站旁邊看大師揮桿了。
段: 現(xiàn)在短期tbill利息蠻好的，大概有5.3-5.4%的年息，在加個(gè)put，年回報(bào)可以達(dá)到15%以上。當(dāng)然，是不是要賣put是個(gè)獨(dú)立的事件，到時(shí)如果真的210call走我的蘋果，我也許會(huì)拿著現(xiàn)金等著，不急著賣put。如果我到時(shí)賣put了，一定是覺得這個(gè)價(jià)錢我是愿意買進(jìn)的，而不是因?yàn)樵谶@個(gè)價(jià)錢被Call走了。
網(wǎng)友:33/180=18+，就算call走了，半年超過18的回報(bào)率算相當(dāng)可以了，是這個(gè)賣call邏輯么？
段：沒看懂。
網(wǎng)友:180 到 210有30 漲幅，再加 3 塊權(quán)利金，被 call 走相當(dāng)于今天漲了 18%？如果沒 call 走相當(dāng)于3/180=1.67%？
段: 這個(gè)解釋我明白了。我賣210的call的意思是，其實(shí)我并不想賣蘋果，但在這個(gè)時(shí)點(diǎn)這個(gè)價(jià)錢萬一真的賣掉了我也接受，反正閑著也是閑著，至少我還能收個(gè)分紅的錢。我要真的很想賣的股票我會(huì)賣at the money的call，甚至就直接賣股了。當(dāng)年賣GE就是突然想通了就一股腦都賣了的，當(dāng)時(shí)要是賣call的話，說不定現(xiàn)在還拿著一堆GE，那損失可就大了。
87. “問：聊聊蘋果公司吧。你持有大約450億美元的蘋果股權(quán)，你會(huì)密切追蹤蘋果公司的最新情況嗎？
巴菲特：如果需要密切追蹤一家公司的動(dòng)態(tài)，那你就不該擁有這家公司的股權(quán)。
如果你買下一座農(nóng)場，你會(huì)隔三差五去農(nóng)場看看玉米長多高了嗎？你會(huì)因?yàn)橛腥苏f受出口影響、今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格料將走低而過分擔(dān)憂嗎？
當(dāng)你買下這座農(nóng)場時(shí)，想的是一直持有它。我在1980年代買下一家農(nóng)場，我的兒子經(jīng)營著農(nóng)場，但我只去過一次。就算我在旁邊盯著，農(nóng)作物也不會(huì)長得更快，我在旁邊喊著“加油，加油”助威，也于事無補(bǔ)……2019.5”
段：密切追的追的是啥？下個(gè)財(cái)報(bào)后股價(jià)的漲跌嗎？我看到有些人說要考察Google或蘋果，于是大老遠(yuǎn)跑到人家停車場轉(zhuǎn)了一圈，你到底想看啥？你能看到啥？一堆人每年去茅臺(tái)股東大會(huì)，大家看到啥了？
“當(dāng)然了，如果你買下一座農(nóng)場，你會(huì)隔三差五去農(nóng)場看看玉米長多高了嗎？” 我檢查會(huì)的！不過看一眼也沒啥不好的，就是享受一下嘛?，F(xiàn)在看一下很容易，不需要開很久車才能到，只需要一分鐘。
我確實(shí)經(jīng)常會(huì)打開網(wǎng)頁看一眼股價(jià)啥的，但經(jīng)常都是收盤以后，因?yàn)樯衔缃?jīng)常在打球中，顧不上。
88. 芒格：GE杰克·韋爾奇過度激進(jìn)，謊報(bào)了公司所取得的成績。
段：看著像是芒格說的，算是解了我的一個(gè)困惑。當(dāng)年買了GE后一直都看不透，直覺上就是覺得有點(diǎn)啥不太對，商業(yè)模式也看不太清楚，于是有機(jī)會(huì)就都賣了?？磥碣I進(jìn)GE也應(yīng)該算是我的一個(gè)錯(cuò)誤，雖然結(jié)果還是賺錢的。當(dāng)年巴菲特也只是買了優(yōu)先股，并沒有直接買股票。
我買GE的時(shí)候，似乎還沒有把商業(yè)模式放在第一位。那時(shí)候覺得GE的企業(yè)文化很好，“世界在變，所有的東西都在變，但integrity不變”這句話讓我非常欣賞。后來發(fā)現(xiàn)，GE官網(wǎng)上的企業(yè)文化都不再提integrity了，覺得非常怪異，加上后來對商業(yè)模式的重視度大幅提高，于是突然某一天就決定都賣了。記得當(dāng)時(shí)賣在20-21之間，不知道相當(dāng)于目前的價(jià)位的多少。好像是很久很久以前的事情了，很可能是在我打算買蘋果的前后（2011-2012的樣子）？我記得我買入GE應(yīng)該是在2008年底-2009年年初的樣子。
段: 剛剛查了一下，大致在目前價(jià)位的50左右買入的（2009年初），大概100出頭賣掉的（2011-2012？），大概就是目前這個(gè)價(jià)位區(qū)間。
89.段：蘋果Vision Pro 一年能賣多少量呢？
iPhone目前的全球活躍用戶大概是13億（數(shù)據(jù)來源未必精準(zhǔn)），如果1%的iPhone用戶想買的話，那就是1300萬。估計(jì)一開始的時(shí)候供應(yīng)量肯定在百萬級(jí)以內(nèi)甚至可能10萬級(jí)的，大概率會(huì)再次出現(xiàn)一機(jī)難求的現(xiàn)象。這是一個(gè)全新的產(chǎn)品，蘋果大概也不敢一開始就上量的。我估計(jì)3-5年內(nèi)，這個(gè)產(chǎn)品就會(huì)是個(gè)千萬級(jí)的產(chǎn)品。
蘋果表的iPhone用戶的擁有率目前是30%（數(shù)據(jù)精準(zhǔn)度不確定），所以1%的估計(jì)的非常保守的。我猜10年內(nèi)非常有機(jī)會(huì)到10%+。
網(wǎng)友:1%的iPhone用戶購買的話。1300萬*3499=454億。10%的話就是。。。
段：營業(yè)額其實(shí)沒多少。10年4500億其實(shí)也就相當(dāng)于1年450億，也就能增加百分之十幾的營業(yè)額。
網(wǎng)友:感覺第一代或許只是試驗(yàn)品，因?yàn)樘O果已經(jīng)把產(chǎn)量從100萬臺(tái)削減到了15萬臺(tái)，他們自己也沒信心嘛？
段: 拿小道消息來問我不太合適吧？蘋果不會(huì)賣“試驗(yàn)品”的，但蘋果的產(chǎn)品確實(shí)會(huì)持續(xù)改善，所以后面的肯定會(huì)更好。有些人會(huì)想等到更好的，那就要一直等下去，錯(cuò)失了現(xiàn)在。我覺得支付能力允許的前提下，合適的蘋果產(chǎn)品應(yīng)該盡早買，這種態(tài)度很多時(shí)候還可以幫助自己節(jié)省時(shí)間，提高效率，所以會(huì)省錢。
網(wǎng)友:蘋果具有在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)入某種產(chǎn)品并把它做到極致做大的能力。2007年iPhone 并不是第一款具有觸摸屏的智能手機(jī)，iPad 也不是第一個(gè)平板，Apple Watch 更不是第一款智能手表，AirPods 也是類似的情況，但蘋果的這些產(chǎn)品都給消費(fèi)者帶了無比的興奮和產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。蘋果這種站在別人經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的肩上，集中力量打造出色產(chǎn)品的能力應(yīng)該在Vision Pro 這個(gè)產(chǎn)品再一次證明。
段: 恰當(dāng)時(shí)候這個(gè)說法是對蘋果的誤解。蘋果進(jìn)入一個(gè)產(chǎn)品的時(shí)機(jī)往往不是因?yàn)樘O果在擇時(shí)，而是因?yàn)樘O果在這之前還沒準(zhǔn)備好或者說蘋果還不滿意自己的產(chǎn)品。蘋果推出產(chǎn)品不是建立在“是不是能賺錢“這樣的點(diǎn)上的。蘋果推出產(chǎn)品的最重要的基點(diǎn)是“我到底能為用戶做什么”。很多年前，網(wǎng)上瘋傳蘋果會(huì)推蘋果電視，我說那么大一臺(tái)電視，蘋果能做什么？結(jié)果蘋果確實(shí)沒推。后來很多人說蘋果會(huì)賣蘋果車，我至今覺得我們大概不會(huì)見到蘋果車這個(gè)產(chǎn)品，因?yàn)榭雌饋硭坪跆O果能做的事情沒那么多，雖然我也很期盼蘋果車。話說回來，所謂恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候有時(shí)候是成立的，因?yàn)橛袝r(shí)候原材料環(huán)境會(huì)有限制的，一旦時(shí)機(jī)成熟就是所謂的恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候。
段：其實(shí)我對哪年能賣到多少以及每年能賣多少并沒那么關(guān)心。我真正關(guān)心的是最后能有多少用戶接受這個(gè)產(chǎn)品。目前還沒見過這個(gè)產(chǎn)品，很難真的有比較具體的估計(jì)。以我對蘋果的理解，我相信蘋果推出這個(gè)產(chǎn)品是照著所有用戶去的。第一代iPhone是2007年初推出的，到目前為止已經(jīng)有13億活躍用戶（大致），再過16年也許iPhone的活躍用戶會(huì)到20億或更多。如果那時(shí)vision類產(chǎn)品能讓20%的iPhone用戶擁有，那就是4億用戶。當(dāng)然，看到產(chǎn)品后才能有個(gè)具體判斷，目前這個(gè)只是猜想。
90. 文章：巴菲特的投資業(yè)績：73年470萬倍，一個(gè)復(fù)利奇跡！
段：“收益：（1＋50%）的7次方×（1+28.1%）的15次方×（1+26.1%）的28次方×（1+10.6%）的23次方=4701821倍” 不可以這么算的，要加權(quán)！你這個(gè)算法單位都不對?？磥磉€是數(shù)學(xué)老師基本功好一點(diǎn)，一眼就能看出來毛病。估計(jì)我這么說完還是會(huì)有很多人一頭霧水的。
網(wǎng)友:大道，他的算術(shù)過程是對的，假設(shè)最開始的本金是 1，所以不存在任何單位的問題，也不需要除法了。第一個(gè)乘法之前是第一階段的財(cái)富積累，是下一個(gè)階段的本金。后面的乘法以此類推。
段：舉個(gè)反例吧。有個(gè)人的基金頭10年投資1萬塊賺了1萬倍，然后解散了原來的基金，再成立了一個(gè)新的基金，100萬起10年賺了5000倍，請問：他總共賺了多少倍？看你怎么能算出個(gè)5000萬倍來？他的標(biāo)題是“巴菲特的投資業(yè)績是73年470萬倍”，他這個(gè)算式不能說明這個(gè)，條件不足，很多未知條件。
網(wǎng)友:道哥在數(shù)學(xué)方面有天賦，人和人的差距非常大，我就是一頭霧水。
段：這就是老巴說的投資對數(shù)學(xué)的要求不高，小學(xué)就夠了。單位都沒對齊就開始加減乘除，外加上綱上線？我想說的是，這篇文章的標(biāo)題的錯(cuò)的，作者算錯(cuò)了或者可能不太會(huì)算。我知道復(fù)利很強(qiáng)大，但不是這么算的。
我其實(shí)就是想說個(gè)數(shù)學(xué)問題，跟投資無關(guān)。投資其實(shí)我還蠻懂的，只是看到這種算數(shù)辦法有點(diǎn)看不下去而已。
網(wǎng)友:大道，但是巴菲特一直是用的全部身家進(jìn)行投資吧？如果第一階段賺的錢全投入到第二階段，是不是可以這樣算？
段：對巴菲特自己的錢來說，回報(bào)要遠(yuǎn)超過470萬倍，因?yàn)樗_始就沒啥錢。如果以我當(dāng)年到中山時(shí)身上只有5塊錢來算，數(shù)字還可以大很多很多。
91. （茅臺(tái)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金）投票完畢，非累積投票議案全投反對票，不一定起到多大作用，但至少是自己能做主不需要被人代表的一次投票！
段: 我不會(huì)對我投資的公司投反對票，不然那???多難受?。?？我想投反對票的公司我會(huì)選擇賣股票的，不然太別扭了。用腳投票是個(gè)比較好的投票方式。
網(wǎng)友: 對自己投資的公司投反對票確實(shí)有點(diǎn)別扭，當(dāng)投資的公司出現(xiàn)偶爾會(huì)損失一點(diǎn)雪的方案，不至于用腳投票時(shí)，能做的是投反對票，能有個(gè)監(jiān)督的作用也好。
段: 我如果不信任公司的文化和管理層了，我會(huì)決定離開的。對我來說，要搞懂公司經(jīng)營的每個(gè)細(xì)節(jié)來決定投反對票還是贊成票是件很費(fèi)時(shí)的事情，比搞懂商業(yè)模式或者是企業(yè)文化可能還要難。如果整體上我看不懂公司的某些重要行為，我多數(shù)會(huì)選擇離開，雖然這樣也會(huì)犯錯(cuò)，但比老是很膈應(yīng)要舒服很多。
92.阿段：你們公司的人要成為公司股東大概是多少年才有資格？有沒有什么具體量化的標(biāo)準(zhǔn)？成為股東后又發(fā)現(xiàn)過這個(gè)人并不適合再合作下去，那你們是怎么做的？
段：我覺得你對“股東”的定義是不是有什么誤解？公司里一股的股東和一億股的股東都叫股東，他們每股的權(quán)利是完全一樣的。成為股東非常容易，只要有一股就是股東。公司和股東之間沒有合作關(guān)系，但股東可以通過投票來決定董事會(huì)或者董事的人選以及公司策略等等……
93. “任俊杰文章：最近總有人私信問我某只股票的持倉情況，由于這些持倉對某些投資者可能會(huì)有一點(diǎn)點(diǎn)影響，現(xiàn)一并再告之一下：
1、我持有超過10年（或10年左右）的股票先后有：華僑城、張?jiān)?、雙匯、茅臺(tái)、天士力、家化。
2、而我在雪球公開討論過的股票只有兩只（我的荒島股票）：先是招行（已持有7年），后是茅臺(tái)（已持有14年）……2019.8”
段：感覺老任對商業(yè)模式?jīng)]我那么在乎哈。
任俊杰: 段兄的觀察是對的。其他人的質(zhì)疑也都可以理解。盡管在股市摸爬滾打了很多年，但很多事情還沒有完全搞懂，還在學(xué)習(xí)中。
網(wǎng)友:大道只買躺贏的公司。
段：不然呢？
網(wǎng)友:巴老重倉買蘋果應(yīng)該是受您的影響較大，這是一個(gè)偉大的決定！
段：我確實(shí)跟巴菲特先生聊過蘋果，但那是2018年的事情，是在巴菲特已經(jīng)買了蘋果以后。不過，我把我認(rèn)為蘋果的商業(yè)模式要好過可口可樂的觀點(diǎn)說出來了，巴菲特先生覺得印象很深。
94. 文章：堅(jiān)守本分初心之艱難。曾經(jīng)比肩伯克希爾的長期資本管理公司毀于一旦。1998年，長期資本管理公司動(dòng)用公司主要資本金去做1300億美元的杠桿投資，當(dāng)時(shí)研判認(rèn)為危機(jī)發(fā)生的概率極低，所以動(dòng)用了主要投資部位進(jìn)行冒險(xiǎn)，結(jié)果危機(jī)又偏偏出現(xiàn)了……
網(wǎng)友補(bǔ)充: 巴菲特:要讓我寫一本書的話，書名我都想好了，就叫《聰明人怎么盡做蠢事》，我的合伙人說我的自傳可以叫這個(gè)名字。但是，我們從長期資本這件事能得到很多啟發(fā)。長期資本的人都是好人。我尊重他們。當(dāng)我在所羅門焦頭爛額的時(shí)候，他們幫過我。他們根本不是壞人。
但是他們為了賺更多的錢，為了賺自己不需要的錢，把自己手里的錢，把自己需要的錢都搭進(jìn)去了。這不是傻是什么？絕對是傻，不管智商多高，都是傻。為了得到對自己不重要的東西，甘愿拿對自己重要的東西去冒險(xiǎn)，哪能這么干？我不管成功的概率是 100 比 1，還是 1000 比 1，我都不做這樣的事。假設(shè)你遞給我一把槍，里面有 1000 個(gè)彈倉、100 萬個(gè)彈倉，其中只有一個(gè)彈倉里有一顆子彈，你說：“把槍對準(zhǔn)你的太陽穴，扣一下扳機(jī)，你要多少錢？”我不干。你給我多少錢，我都不干。要是我贏了，我不需要那些錢；要是我輸了，結(jié)果不用說了。這樣的事，我一點(diǎn)都不想做，但是在金融領(lǐng)域，人們經(jīng)常做這樣的事，都不經(jīng)過大腦。
有一本很好的書，不是書好，是書名好。這是一本爛書，但是書名起得很好，是沃爾特·古特曼寫的，書名是《一生只需富一次》。
網(wǎng)友: 敬畏之心不能丟
段: 敬畏之心不是理性的說法?！熬次贰笆裁春苤匾?/p>
95. :大道好，您一直推崇的差異化（用戶需要但同行滿足不了的東西），實(shí)際操作下來感覺做差異化難度比較大，公司投入大，工廠配合度要很高，市場還不一定認(rèn)可，風(fēng)險(xiǎn)比較高還不如直接抄襲爆款稍微改改。特別是在價(jià)格戰(zhàn)面前，花費(fèi)很大精力做的一點(diǎn)差異化都被秒成渣渣。目前公司就10來個(gè)人，所以我們現(xiàn)在都不追求差異化了，你覺得這個(gè)觀點(diǎn)對不，你怎么看？
段：不是被秒成渣渣的吧？
網(wǎng)友: 大部分“差異化”本身就是渣渣，并不是“用戶需要但同行滿足不了的東西”。
真正的差異化大部分都是厚積薄發(fā)的結(jié)果。小公司得想辦法先活下來，國內(nèi)大部分成功的公司早期都是從模仿成功產(chǎn)品起步的，產(chǎn)品差異化是發(fā)展的方向，需要功夫，只能慢慢來。
段: 是啊，所謂”秒成“渣渣的實(shí)際上本來就是渣渣?！?strong>差異化”不是簡單的不同，而是“用戶需要但同行還沒滿足的東西”，潛在前提是至少要有”同行已經(jīng)滿足了的用戶需要的東西“。蘋果這樣的公司搞個(gè)有”差異化“的產(chǎn)品可能需要8年10年，我們憑什么就覺得自己想搞就能很快搞出來呢？
96. 如果大道的蘋果被 Call 走了，會(huì)持幣觀望還是買入其他新的公司？
網(wǎng)友: 好像是買國債的同時(shí)賣PUT
段: 是的，計(jì)劃買t- Bill的同時(shí)賣個(gè)同價(jià)位的put。如果股價(jià)真是從此一飛沖天了,那就沒轍了。
網(wǎng)友：我有這個(gè)問題是因?yàn)椋赫业揭患覀ゴ蟮牟⑶易约耗芾斫獾墓竞懿蝗菀?，而且蘋果有巨大的體量可以匹配大道的資金量級(jí)。大道曾經(jīng)說了，對于一個(gè)公司很難有一個(gè)準(zhǔn)確計(jì)算的價(jià)值，如果因?yàn)橘u Call 的潛在收益而有可能就此錯(cuò)過一家偉大的公司，這個(gè)潛在的成本是不是太高了？希望大道解惑。
段: 你這個(gè)問題非常好！確實(shí)不應(yīng)該隨便賣call，因?yàn)榇_實(shí)會(huì)有機(jī)會(huì)賣飛了。所以，遠(yuǎn)低于價(jià)值時(shí)千萬別去賣call！對蘋果而言，目前這個(gè)價(jià)位賣點(diǎn)短期的call是很有誘惑的，好玩刺激且不無道理，但未必就是對的事情。簡單講，目前賣call就是用長遠(yuǎn)的眼光看，用投機(jī)的手段去賺投機(jī)者的錢，代價(jià)就是有可能少賺了（長期看我覺得可能性小，但萬一被call走一定要找機(jī)會(huì)買回來或者put回來，不能貪心哈）。切記，我們討論的賣call都是covered call！
網(wǎng)友補(bǔ)充：“問：大道你做股票會(huì)做T嗎？
大道: T就是Ten Years？（2022-5-24）”
段：我不知道什么是做t。我說的也不是什么叫”賣call“！我說的是在某個(gè)時(shí)段賣某個(gè)價(jià)位以上的蘋果的短期covered call，以及某些時(shí)段某個(gè)價(jià)位以下的蘋果的covered put。我理解成我是開了一家保險(xiǎn)公司，只對我理解和可承受的東西承保。這個(gè)辦法未必就能讓我管的投資回報(bào)更高，但確實(shí)能夠增加一些樂趣。這幾年我的保險(xiǎn)公司收成還不錯(cuò)，多賺了很多的好玩以及一點(diǎn)點(diǎn)增加的收益。
段: 網(wǎng)上查了一下什么叫做T，看著像本能但不理性的做法。
2023-07
97. 手機(jī)行業(yè)本屆狀元是蘋果，下屆大概率也是。白酒行業(yè)本屆狀元是茅臺(tái)，下屆大概率也是。其它行業(yè)狀元呢？
段：和行業(yè)狀元關(guān)系不大。這個(gè)世界可能有幾十幾百個(gè)甚至更多的行業(yè)和行業(yè)狀元，但商業(yè)模式好的鳳毛麟角。用找行業(yè)狀元的辦法就會(huì)很容易去投那些商業(yè)模式不好的“行業(yè)狀元”，那些狀元很可能只是曇花一現(xiàn)的輝煌而已。
98. :大道，您當(dāng)年高考從總分80分到平均80分只用半年時(shí)間，還是小考區(qū)狀元，這里面除了天賦、基礎(chǔ)之外，還有什么學(xué)習(xí)方法或者心得可以給大家分享下嗎？
段: 最大的心得就是做題，大量的做題。學(xué)完任何東西后盡量多做些相關(guān)的題，做完題后一定要對答案，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)了一定要從根本上搞明白為什么。我當(dāng)年把能找到的數(shù)理化的書里幾乎所有的有答案的習(xí)題都做完了（那時(shí)候書很少，買不到，偶爾能借到一點(diǎn)點(diǎn)時(shí)間）?；旧暇褪且粋€(gè)從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)的過程，效率非常高。新東方教英文其實(shí)也是類似的辦法。
網(wǎng)友: 大道天賦本來就不錯(cuò)，那半年把所有精力全部集中起來全力以赴了。
段: 那是我一生當(dāng)中唯一一次非常努力讀書的時(shí)候，被你一句“天賦”就抹殺了？
網(wǎng)友: 嘿嘿，沒有抹殺，我猜是因?yàn)槟慵腥烤θσ愿傲?，?dāng)然天賦是很好了。沒天賦的話再怎么拼命也上不了浙大這個(gè)級(jí)別的大學(xué)
段: 確實(shí)和天賦關(guān)系不大。當(dāng)年那段時(shí)間在面對未來的巨大壓力下突然被激發(fā)了巨大的學(xué)習(xí)熱情。不是很理解為什么總有些人喜歡把別人的成功和“天賦”聯(lián)系起來。沒有人會(huì)隨隨便便成功的。
網(wǎng)友:我自己也有個(gè)投資錯(cuò)題集，記錄做錯(cuò)的教訓(xùn)。但奇怪的是，幾年下來似乎一直在重復(fù)犯幾乎一樣的錯(cuò)誤。尷尬。。。
段: 你大概記錄了錯(cuò)誤但沒有去找根源。在錯(cuò)誤的路上，努力并不會(huì)幫忙。
網(wǎng)友: 原來大道也是卷過來的。現(xiàn)在小孩卷學(xué)習(xí)不是好的商業(yè)模式？好像我們逃脫不了功利學(xué)習(xí)。
段: 我們考大學(xué)的時(shí)候，包括中專在內(nèi)的錄取率只有不到1%。
網(wǎng)友:“巨大的學(xué)習(xí)熱情”，大多數(shù)孩子缺乏學(xué)習(xí)熱情，或者說大多數(shù)孩子的學(xué)習(xí)熱情被磨滅了。如何激發(fā)&保持學(xué)習(xí)熱情呢？
段: 我當(dāng)時(shí)走投無路?。∥沂窍路艑ο?，上不了大學(xué)就要再被下放到農(nóng)村去。巨大的壓力有時(shí)候確實(shí)會(huì)有巨大的動(dòng)力的。不過，這個(gè)動(dòng)力其實(shí)也就是在啟動(dòng)的時(shí)候起了作用，后來就突然喜歡上了做題啥的，不然也很難扛下來。我爸爸媽媽完全沒逼過我，連去考場我都是自己從家里走到考場的（10分鐘），心情比較放松也可能是我發(fā)揮比較好的原因之一。
網(wǎng)友:我盲猜大道那時(shí)候還沒有刷題這個(gè)習(xí)慣，只能做老師出的題目。
段: 哈，我們那個(gè)時(shí)候根本無題可刷。后來出了一套《高教自學(xué)考試17本》，還買不到。我都是靠借另外一個(gè)考生的書復(fù)習(xí)和做題的。一般一本書只能借給我三天，畢竟人家也要復(fù)習(xí)。想起來我應(yīng)該好好謝謝人家，其實(shí)他是對我高考幫助最大的人。他的名字應(yīng)該叫王偉（也可能記錯(cuò)），當(dāng)年是江西水科所的。
網(wǎng)友:時(shí)代變了，現(xiàn)在盲目刷題能刷到爆。
段: 盲目刷題效率低。要盡量分類，帶著問題刷。刷明白了就過，找不明白的（大綱內(nèi)的）刷。
網(wǎng)友:喜歡未來有希望做成好的企業(yè)文化或商業(yè)模式的事情或職業(yè)，大道， 有啥方法或途徑識(shí)別和找到這樣的事情或職業(yè)?
段: 如果你心里有，最后能找到的概率就會(huì)大很多，雖然這個(gè)概率也還是很小。但如果你心里沒有，最后能找到的概率可能會(huì)很接近0。
網(wǎng)友：我突然想到一句話，我現(xiàn)在如果無書可看，只有一套大道語錄，會(huì)不會(huì)投資水平更高一些？（我現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)投資的書看多了未必是好事，好書其實(shí)沒那么多）
段: 你如果有疑問就表示其實(shí)你認(rèn)為沒區(qū)別，所以看什么其實(shí)也都一樣。
網(wǎng)友:單純就想跟崇拜的偶像說句話：謝謝段總的無私分享，“做對的事，把事情作對”。
段: 分享就是個(gè)愛好，何來無私之說？打小就老看到有人說“無私”，那是對別人的期望值嗎？希望別人“無私”其實(shí)是很“自私”的吧？反正我長這么大好像真沒見過正常的“無私”的人。
99.段總我也是堅(jiān)定的價(jià)值投資者，但是我以自己的眼光挑出來的股票是格力 ，您對格力有什么看法了？在您看來格力是好的投資標(biāo)的嗎？
段：作為一個(gè)“堅(jiān)定”的“價(jià)值投資者”，你想問的問題是你投的公司有沒有“投資價(jià)值”嗎？這是你在決定投以前就要想清楚的。
網(wǎng)友：大道，我投茅臺(tái)70%的倉位兩年多了。每年只有1.5的股息。我是買貴了？
段: 那要看你的機(jī)會(huì)成本？這兩年虧錢的人應(yīng)該不少吧。過十年再問這個(gè)問題吧。我還沒聽說過誰拿著茅臺(tái)10年還虧錢的。
網(wǎng)友：按照你以前的評論，如果茅臺(tái)嘗試多元化，就值得警惕，如今有何評論嗎？
段：好像還沒看到比以前更亂搞的跡象。不過，我確實(shí)不喜歡他們?nèi)ネ顿Y非相關(guān)產(chǎn)業(yè)的任何東西，我覺得那種錢長期來說不如回購。
網(wǎng)友:多元化，老板說了是多元惡化。
段：多元惡化一般是主業(yè)不夠強(qiáng)，想靠多元化找出路，結(jié)果找了一條岔路。
100. 段：最近老能看到蘋果車的假新聞甚至假視頻，但我依然很難找到蘋果會(huì)推蘋果車的邏輯。蘋果車到底能給用戶帶來什么巨大的用戶體驗(yàn)改善呢？在可預(yù)見的未來，比如5-10年內(nèi)，我們大概率是不會(huì)見到那些假視頻里面的蘋果車的。不過，蘋果的Carplay確實(shí)很好用。
網(wǎng)友: 最近跟一些其他行業(yè)的優(yōu)秀產(chǎn)品經(jīng)理聊天，發(fā)現(xiàn)他們基本也都是果粉。在說到Vision Pro的時(shí)候甚至激動(dòng)到眼圈泛紅。
段: 哈，能激動(dòng)到眼圈泛紅的那絕對是真愛??！會(huì)不會(huì)也可能是過敏了？
101. 段：李玟居然？！當(dāng)年張國榮過世也同樣讓難受！他們兩個(gè)的歌我都沒怎么關(guān)注過，但他們的大名都是非常熟悉的。人生不容易，抑郁癥真是有點(diǎn)可怕。希望更多的人會(huì)因此開始更多地關(guān)注心理健康。
網(wǎng)友：分享一篇用漫畫科普抑郁癥的文章（抑郁癥，真不是開玩笑的）由上海市精神衛(wèi)生中心主任醫(yī)師指導(dǎo)。
段: 有空最好看一下。我偶爾也會(huì)某些揮之不去的不舒服的想法，我采用的辦法就是盡快轉(zhuǎn)移注意力。玩游戲是個(gè)很好的轉(zhuǎn)移注意力的辦法，聽聽合適的音樂，運(yùn)動(dòng)（比如高爾夫，游泳）都是辦法。這不是專業(yè)的意見，只是自己的一點(diǎn)體會(huì)。
根據(jù)世界衛(wèi)生組織的數(shù)據(jù)，估計(jì)全球有3.8%的人口患有抑郁癥，其中包括5%的成年人（男性為4%，女性為6%），以及5.7%的60歲以上的成年人。世界上大約有2.8億人患有抑郁癥。抑郁癥在女性中的發(fā)病率比男性高50%左右。在世界范圍內(nèi)，超過10%的孕婦和剛分娩的婦女患有抑郁癥。
網(wǎng)友：找個(gè)好朋友喝點(diǎn)酒，聊聊天應(yīng)該也不錯(cuò)。
段: 酒友好找，聊心事很難，這個(gè)辦法可能不靠譜。
102.:請教大道，主業(yè)（傳統(tǒng)勞務(wù)派遣，也有供應(yīng)opp0相關(guān)工廠勞務(wù)）的發(fā)展碰到巨大的瓶頸，我試圖增加開設(shè)中專學(xué)校的業(yè)務(wù)做勞務(wù)業(yè)務(wù)升級(jí)不止做普工，意圖轉(zhuǎn)技術(shù)性工人輸送，這種因?yàn)槠炔坏靡训脑黾有聵I(yè)務(wù)，精力如何分布？絕大部分精力在維持主業(yè)，還是在新開業(yè)務(wù)板塊？
段：感覺你最好還是盡量呆在原來的業(yè)務(wù)里吧。
網(wǎng)友:寧缺毋濫，是這意思吧？
段：我只是感覺問問題的人學(xué)習(xí)能力可能比較弱，而且做事情也不夠認(rèn)真。
網(wǎng)友:不認(rèn)真看出來了一點(diǎn)：OPPO打錯(cuò)了，語句不太清晰。學(xué)習(xí)能力弱不知道怎么看出來的？
段：你覺得學(xué)習(xí)能力比較強(qiáng)的人會(huì)這么問問題么？
網(wǎng)友:我認(rèn)為當(dāng)大道看到這位朋友把oppo輸入成opp0那刻，已經(jīng)不太關(guān)注他后面的生意問題了，留在原來的業(yè)務(wù)，可能是他最好的選擇。
段: 是啊，連問個(gè)問題都這么不認(rèn)真，做事情又如何能做好呢？
103. 段：在意大利呆了兩個(gè)禮拜，沒見過幾個(gè)戴蘋果表的，有點(diǎn)意外。海關(guān)不是很友好，感覺效率蠻低的。印象最深的是蚊子非常厲害。
網(wǎng)友: 意大利是個(gè)神奇的地方，意大利人自己也喜歡調(diào)侃他們和歐盟的差別，比如人民懶散、排隊(duì)不規(guī)矩、人情重于規(guī)則等等。但是它偏偏又擁有各個(gè)領(lǐng)域工業(yè)中很頂級(jí)的產(chǎn)品：跑車、游艇、高鐵、衣服、冰淇淋，都是世界最棒的。
段: 別的不太了解，冰激淋最棒恐怕不靠譜。不過，意大利人還是非常友善的。
網(wǎng)友:有沒有朋友推薦什么紅酒算得上好，價(jià)格不要超茅臺(tái)？
段：這比推薦10倍股的要求都高。
104.新聞：米蘭·昆德拉去世，終年94歲。
網(wǎng)友：永遠(yuǎn)不要認(rèn)為我們可以逃避，我們的每一步都決定著最后的結(jié)局，我們的腳正在走向我們自己選定的終點(diǎn)。——米蘭·昆德拉
段：就是“最終會(huì)成為本該成為的自己”的意思。
網(wǎng)友：不太懂這句話是什么意思，理解為自己想干啥干啥？
段：懂不懂都會(huì)讓你成為你本該成為的那個(gè)人的。
網(wǎng)友：如果受到一定的引導(dǎo)呢？比如家族前輩對后輩的教育，這算不算一定程度上影響他最后成為的那個(gè)人？
段：當(dāng)然！所有會(huì)影響的東西最后都會(huì)影響到最后的結(jié)果。
105. 段：大概10年前買過一點(diǎn)點(diǎn)IMax，但很快就意識(shí)到其商業(yè)模式不好就趕緊賣掉了。用商業(yè)模式去評估企業(yè)對投資的幫助非常大，尤其是當(dāng)你用10年的眼光來看的時(shí)候。
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