A股滬指重返3000點(diǎn)之后略顯踉蹌，殊不知外圍市場道指和恒指早已攀上11000點(diǎn)和24000點(diǎn)關(guān)口，分別相當(dāng)于2007年滬指4500點(diǎn)和5000點(diǎn)的水準(zhǔn)，因此即便滬指重上4000點(diǎn)，也沒有趕上美股和港股的漲幅。
另以關(guān)鍵指標(biāo)估值衡量：2007年滬指創(chuàng)出6124點(diǎn)珠峰時(shí)，A股上市公司凈利潤總額逼近1萬億元；2009年A股上市公司凈利潤總額達(dá)到1.085萬億元；今年前三個(gè)季度，A股上市公司凈利潤總額已達(dá)到1.2萬億元，提前創(chuàng)出歷史新高；以此增速測算，今年A股上市公司凈利潤總額將達(dá)1.6萬億元，10月底A股總市值27萬億元，據(jù)此A股整體估值僅16.87倍市盈率，這與由尖子選手組成的道指和恒指估值接軌，因此A股整體估值已較美股和港股整體估值低廉。
而輸入型通脹和A股泡沫這兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也還未觸及紅線：將輸入型通脹作為風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的原因是，一旦輸入型通脹颶風(fēng)再起，也會是全球市場步入調(diào)整的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，無論是成熟市場還是新興市場，牛熊切換的滯后性至多相差一個(gè)季度，單一市場很難獨(dú)善其身；A股泡沫可選取滬深300指數(shù)30倍市盈率作為高限，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在過去30年的估值波動區(qū)間是在10至30倍市盈率，2008年滬深300指數(shù)估值最低時(shí)曾探至12倍市盈率，未來滬深300指數(shù)的估值高點(diǎn)也難超越30倍市盈率。
綜上，當(dāng)上述兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)觸及一項(xiàng)時(shí)，投資者就應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，若兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)皆觸及時(shí)，投資者則應(yīng)該果斷離場，而在此之前，依據(jù)股指和估值高度衡量，A股滬指重上4000點(diǎn)并非奢望。
投資品種若逆向思維，低價(jià)股的增長空間更大，這與風(fēng)險(xiǎn)投資的原理相通，彼得林奇曾言及：“那些街頭流浪兒、無家可歸者、窮困潦倒者、破產(chǎn)者、被解雇者以及其他失業(yè)者，只要他們繼續(xù)奮斗和進(jìn)取，他們就有可能成為困境反轉(zhuǎn)型?！?/span>
1998年三星電子巨額虧損瀕臨倒閉，但誰曾料想現(xiàn)在卻成為全球電子業(yè)巨頭，憑借的還是競爭慘烈的彩電、半導(dǎo)體等電子產(chǎn)品，年凈利潤總額最高時(shí)曾達(dá)到百億美元之巨；現(xiàn)在人人都奉蘋果案例為楷模，但10年前蘋果的特立獨(dú)行卻被視作IT界的恐龍，企業(yè)沒有破產(chǎn)還是有賴于蓋茨的善心，而今天蘋果已與微軟比肩。
類似的案例A股中也常見，ST重機(jī)、ST東電、ST東鍋的名稱現(xiàn)在已未聞，因?yàn)樗麄円炎兩頌榭儍?yōu)藍(lán)籌股中國船舶(69.63,0.46,0.67%)、東方電氣(38.16,0.82,2.20%)；而同樣憑借空調(diào)產(chǎn)品上市的美的電器(17.51,0.21,1.21%)和ST春蘭(6.75,0.03,0.45%)之間的命運(yùn)互換更令人感嘆。
投資者需要注意的是，上述困境反轉(zhuǎn)的案例都是建立在企業(yè)進(jìn)取和奮斗的基礎(chǔ)上，即產(chǎn)品競爭激烈資本市場不看好但企業(yè)卻不斷投資和擴(kuò)大市場份額，最終逆轉(zhuǎn)成為行業(yè)巨頭，完成一次類似風(fēng)險(xiǎn)投資的過程，因此投資者需關(guān)注的并非只有價(jià)廉一項(xiàng)。
