2010-08-20 14:36:15
周德文
企業(yè)發(fā)展有兩條重要途徑:一條是通過改善經(jīng)營管理，優(yōu)化企業(yè)內部資源配置，增強企業(yè)的市場競爭能力；另一條是通過資本運營，在更大范圍、更高層次上進行資源重新配置，從而實現(xiàn)企業(yè)重組和擴張。
當今世界實力雄厚的大財團、跨國公司無不重視運用資本運營加速企業(yè)發(fā)展。所以，從實業(yè)家走向投資家是一次質的升華和飛躍。
“炒”的代價
溫州人敢為天下先是出了名的，溫州是全國市場經(jīng)濟發(fā)展最早的地區(qū)，溫州的民間資本也是全國最活躍的地區(qū)，溫州的企業(yè)家也是試水從實業(yè)家走向投資家的最早探索者。
改革開放初期，充滿創(chuàng)業(yè)激情的溫州人辦工廠、開商店、跑買賣，但因為企業(yè)規(guī)模普遍為中小型企業(yè)，所以企業(yè)發(fā)展中一直存在融資難的問題。一些創(chuàng)業(yè)者曾發(fā)起一個叫做“成會”的民間組織，主要是動員親朋好友參加，實行會員制，解決了當時創(chuàng)業(yè)投資短缺的問題，也讓籌集的資金有利息可得，獲得了一定的增值。這種融資方式，堪稱創(chuàng)投的雛形。
不過，在當時，因大多數(shù)溫州人并沒有多少積蓄，參加“成會”的投資者也多為有特殊關系的人，所以無法做大規(guī)模，形不成專業(yè)的投資公司。但這種融資方式可以說是溫州目前創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的一種文化淵源。
經(jīng)歷30多年的艱苦創(chuàng)業(yè)，溫州人顯然已積累了豐富的資本，正因為溫州民間資本的不斷積累，所以這些年溫州民間投資活躍。2001年，溫州人組團開始進入上海、杭州購房，這一年溫州人在房地產市場投入2000個億；2002年，全國能源緊缺，煤炭價格飛漲，溫州約400億民間資本流向山西，收購了山西省60％的煤礦；2003年，棉花減產，棉價上升，溫州30億民間資本進入新疆收購棉花；2006年商品期貨牛年，溫州許多民資投向有色金屬礦產；2007年，石油價格上漲，50億溫州民資進入西部收購油井……從溫州民資這種流動投資的方式，可以看到，資本逐利而流，創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展是資本的逐利性使然，豐富的民間資本使創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展有了前提條件。
然而，很長一段時間以來，溫州民間資本在全國各地乃至全球投資活躍，被人們以一個“炒”字來形容，如“炒”房、“炒”煤、“炒”棉、“炒”礦、“炒”石油等等。給人們留下的印象是對某一行業(yè)、某個地區(qū)的攻城略地，會沖擊經(jīng)濟健康發(fā)展。事實上，溫州民資這種流動投資的確存在盲目性，有很大的風險。近年來，溫州民資在迪拜損失10多億；山西煤炭資源整合，投資山西煤礦的500億元溫州民資損失近半；在俄羅斯灰色清關中損失70億元左右；在羅馬尼亞損失10億歐元……投資受挫，導致資金回流現(xiàn)象。
種種經(jīng)驗教訓也越來越讓溫州商人意識到，民間資本投資必須改變過去那種只看什么賺錢投什么，為追求短期利益盲目投資的行為，走產品經(jīng)營和資本經(jīng)營相結合的道路成了越來越多溫州商人的選擇。
創(chuàng)投業(yè)成熱潮
在溫州30多萬家中小企業(yè)當中，絕大部分是勞動密集型的傳統(tǒng)產業(yè)，高能耗、高污染，低技術、低收益。當前面對勞動力成本上升，原材料、能源價格的持續(xù)上漲，土地瓶頸制約嚴重，美國、歐盟等許多發(fā)達國家采取反傾銷、反補貼、技術壁壘等手段實施貿易保護，我國產品外貿出口更加困難，溫州低成本、低價格的制造優(yōu)勢已經(jīng)不復存在。
這么多的企業(yè)需要轉型發(fā)展，調整產業(yè)結構、提升傳統(tǒng)產業(yè)、培育新興產業(yè)，這些都必須有民間資本的支持，這也為創(chuàng)投業(yè)發(fā)展提供了廣闊的天地。
2004年7月，溫州神力集團、奧康集團等9家溫州知名企業(yè)聯(lián)合出資組建了國內第一個以財團命名的企業(yè)“中瑞財團”，隨后樂清的華通集團等數(shù)家知名企業(yè)聯(lián)合組建了“中馳集團”。他們都想把民間資本聚集起來，投到值得投資的領域，但限于當時的法律、信用等環(huán)境還不成熟，結果都沒有實現(xiàn)初衷，可謂生不逢時。
2006年3月，溫州企業(yè)家林阿信在上海注冊成立了“首華創(chuàng)投”，成為溫州民間資本第一家試水的VC機構。林阿信是一個高中時代就開始兼做電風扇生意并把電風扇賣給老師的聰明學生，畢業(yè)之后開始經(jīng)營溫州第一家磁性寫字板廠并獲得了第一桶金，在商界打拼的日子讓他深深明白，融資對于中小企業(yè)的生存發(fā)展始終是個問題。林阿信從做實業(yè)轉入做資本領域之時，創(chuàng)投這個行業(yè)剛剛興起，他顯得有些特立獨行。不過，就在同一年，與創(chuàng)業(yè)投資直接相關的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理辦法》正式實施，這標志著政府部門正式發(fā)出了支持發(fā)展創(chuàng)投業(yè)的信號。
2007年8月，由樂清中國·佑利控股集團董事長胡旭蒼發(fā)起的溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙公司成立，成為長三角地區(qū)首家人民幣私募股權投資機構，募集基金5億元，主要投資將要上市的溫州企業(yè)股權。同年11月，“東海創(chuàng)投”的幾位發(fā)起人又成立了一家創(chuàng)業(yè)投資公司——溫州環(huán)亞創(chuàng)業(yè)投資中心。自此，類似的創(chuàng)投公司在溫州各地紛紛成立，一直專注于做電器產品的溫州規(guī)模最大的正泰集團董事長南存輝，也于2008年2月在正泰營銷年會上宣布，正泰在上海注冊成立了全資子公司——云杉投資管理有限公司。
2007年2月15日，國家財政部和稅務總局聯(lián)合發(fā)布了《關于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關稅收政策的通知》，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實行稅收優(yōu)惠政策，當年6月1日正式實施《有限合伙法》。反應敏感的溫州商人，馬上意識到加快創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的時機到了，紛紛成立創(chuàng)業(yè)投資公司，在工商部門注冊的創(chuàng)投企業(yè)達近百家，并漸成熱潮。
來自于溫州銀監(jiān)局內部的抽樣調查顯示，到目前為止，約有1000～1500億流動資金進入了創(chuàng)投領域。而據(jù)溫州銀監(jiān)局的統(tǒng)計資料表明，目前溫州民間資本現(xiàn)金流約為3000億元，居民儲蓄約為1000億元，涌入創(chuàng)投的資金可見一斑。
應助力產業(yè)升級
過去很長一段時間，由于政策、法律等原因，長期以來溫州民間融資處在半地下半公開狀態(tài)，溫州人投資活動既有其合理性，也存在非理性行為，對此人們有著各種各樣的議論。然而，隨著政策的放開和規(guī)范，這個全民皆商的城市幾乎成了VC、PE生長的沃土。
溫州商人轉做創(chuàng)投也有著很明顯的優(yōu)勢:首先是軍團體系，可以發(fā)揮溫州特有的抱成團的“螞蟻經(jīng)濟”優(yōu)勢，憑借良好的信用體系，發(fā)揮“小資本、大集聚”的成效；其次，溫州具有豐富的民間投資經(jīng)驗，類信托模式的“成會”這一融資方式，堪稱創(chuàng)投雛形；最后，創(chuàng)投人所必備的敏銳的市場嗅覺、精準的投資魄力、豐富的運作經(jīng)驗，溫州商人樣樣都有，并且敢想敢干。
創(chuàng)投業(yè)的興起，表明溫州企業(yè)家們把目光從貿易、制造業(yè)投向了新經(jīng)濟領域和資本市場，并開創(chuàng)性地將技術、管理與資本結合，加快科技成果的轉化，對產業(yè)提升和企業(yè)創(chuàng)新必將起到很大的推進。如今的溫州，像林阿信這樣依靠“實業(yè)”和“投資”兩條腿走路的企業(yè)家越來越多了，不過，從實業(yè)家轉向創(chuàng)投也會帶來觀念上的沖突，比如當他們轉換為投資家的身份時，就不得不考慮如何讓資本的效率最大化。
因此，變身投資家的溫州商人也跟大部分的創(chuàng)投公司一樣，還是會盡量選擇投擬上市企業(yè)，或者是有上市前景及能力的企業(yè)。溫州的企業(yè)很多，但擬上市的企業(yè)卻不多，創(chuàng)投也就投得少了；另一方面，溫州的產業(yè)升級到目前來看，高科技、新能源、高附加值的企業(yè)非常少，主要仍聚集在傳統(tǒng)行業(yè)，所以投向溫州企業(yè)的資金相對少。
通常情況下，當產業(yè)資本的回報率不理想時，產業(yè)資本會脫離產業(yè)流轉于其他高回報領域，只有當產業(yè)資本的盈利能力回升到一定的平衡點，那些脫離產業(yè)的資本才會回到產業(yè)當中去，而這一過程有多長？這些年，溫州一直都是以傳統(tǒng)產業(yè)為主，而資本的逐利取向使得很大一部分資本流向了外面回報率更高的領域，因此，溫州當?shù)貙τ谶@些資本能利用到何種程度，還取決于當?shù)禺a業(yè)升級更新的速度。
因此，在這方面，溫州政府相關部門應該盡快出臺鼓勵優(yōu)惠的政策，積極培育新型產業(yè)，比如石化、IT、生物工程、新能源，以利用好這些龐大的資本，助力當?shù)禺a業(yè)升級。
據(jù)我所知，從煤礦退回來的資金不少進入了新能源，比如太陽能領域。對于在外的溫州民資回鄉(xiāng)投資特別是向高新技術、環(huán)保產業(yè)領域的投資，當?shù)卣畱M一步消除進入障礙，給予政策支持。一些大型基礎設施和資源性項目，包括鐵路、地鐵、橋梁、高速公路、石油、河流、風景區(qū)等各類戰(zhàn)略性投資項目，也應該吸納一定比例的民間創(chuàng)投業(yè)參加。
