新股優(yōu)勢
這里"新股"概念是指上市前發(fā)行并上市的股票。在股票市場，新股一族是機會眾多、生命力強大的投機對象。
新股受市場追捧，是因為新股具有以下優(yōu)勢，這些優(yōu)勢為投資人提供了頗具誘惑力的機會。
其一，新股發(fā)行價位大多低于同類股票的市場價位，從而形成發(fā)行差價利益。較低的發(fā)行價格同時還為股票上市提供了較大的炒作空間，從而為其在二級市場上的優(yōu)良表現(xiàn)提供了基礎(chǔ)?？v觀滬深股市，上市新股受市場追捧的，多為發(fā)行價偏低而又未被一級市場炒高的股票。而發(fā)行價偏高的股票，上市不久即跌破發(fā)行價的情況卻并不少見。
其二，新股是天然的莊家股。我國新股發(fā)行實行證券商承銷制度。承銷商為了在競爭中贏得更多的承銷機會，同時也為了樹立良好的社會形象，對所承銷的新股上市，或長或短都會盡力呵護，甚至斥資炒一把。由于新股既有承銷商作后盾，又頗受市場主力的青睞，因而新股光臨二級市場，常常能顯示莊家股的雄風(fēng)。
其三，新股是天然的題材股。對于喜好標(biāo)新立異的股票市場，新股天然別具一格，無不為市場矚目；由于新股上市每次總是一只或幾只地進行，因而也總不缺少炒作資金。這是新股容易火熱的基本原因之一。
其四，新股炒作，上檔無套牢籌碼壓力，亦無歷史最高價阻擋，故有著十分自由的炒作空間。
新股的這些優(yōu)勢特征，使之成為市場投機的最佳選擇對象，中外股市概莫能外。但新股競價，同樣具有零和競局性質(zhì)，新股終將變老股，被炒高了的價格必將按市場比價復(fù)歸，價格上漲中的獲利盤必將由下跌中的斬倉盤來替補。因此，新股并非神話，炒作新股必須慎重考慮其風(fēng)險，鑒別選擇其真實的機會。
新股機會
新股的發(fā)行與上市，都有預(yù)告的、確定的日期，這使得投資人能夠充分地考慮一只新股的投資或投機價值，并決定是否參與競價。新股所提供的競價機會之大小有無，可從以下方面判斷。
?。保▋r分析即根據(jù)二級市場同類股票的現(xiàn)有一般價格水平來確定新股的理論市場價位。同類股票的"同類性"指標(biāo)主要有：流通股本的大小、每股收益、行業(yè)或板塊屬性及含權(quán)與否等等。
在確定新股的理論市價后，比較理論市價和發(fā)行價（或一級半市場有大量換手的交易價），當(dāng)市價高于發(fā)行價，則新股具有超額投資價值，可參與發(fā)行申購，并考慮參與上市競價。
發(fā)行價及理論市價的絕對價位高低對新股上市后的炒作空間具有決定意義，一只發(fā)行價和理論市價均為５元的新股，比一只發(fā)行價１０元，理論市價１５元的新股在二級市場上可能具有更大的升漲潛力和獲利能力。因此，應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)時二級市場上股票的最高價和最低價來權(quán)衡新股的發(fā)行價及理論市價的絕對價位高低，并以此作為衡量新股上市后的投機價值的依據(jù)。
２．定時分析新股機會也包括時機問題。新股炒作時機的選擇包括大市走勢和新股上市節(jié)奏與周期表現(xiàn)兩個方面。
大市的以下狀態(tài)為新股炒作提供了良好背景：（１）大市低位走平，或經(jīng)過較深跌幅和較長時間跌勢后，有見底企穩(wěn)之感時；（２）大市盤整，個股炒作熱火；（３）大市上行，但尚無高位岌岌可危之感時。在以上市道中股票具備良好的價格上升空間或市場人氣基礎(chǔ)，新股上市可望有一較優(yōu)的市場表現(xiàn)。
新股發(fā)行和上市的節(jié)奏較慢、較松，特別是間隔著較長時間暫無新股發(fā)行上市的"擴容真空期"。新股之新意才會具有較持久的生命力，市場資金的流失也相對不明顯，因而新股會顯示出較強的市場吸引力和號召力。
新股炒作的冷熱也會呈周期性變化。股市牛熊相交變化中的心理變遷，會在數(shù)批新股炒作的短期間內(nèi)快速復(fù)制出來。
當(dāng)投資人尚對新股懷端懼怕，冷眼相看時，上市新股會以１００％甚至５００％的回報率使吃螃蟹者陶醉，使旁觀者眼紅。
接著而來的，往往是一次更為劇烈的狂熱，市場籠罩在追新神話之中。再而三出現(xiàn)的，則是一幕價格一路下瀉，只有高位買入，人人皆入套的悲劇。我國股市新股表現(xiàn)的這種周期性循環(huán)變化曾一再出現(xiàn)，顯示了投機市場零和游戲不斷向?qū)α⒚孓D(zhuǎn)變的必然性，而其基礎(chǔ)則在于在零和市場中，一種思路一旦廣為流傳，被普遍接受，其效用就會喪失殆盡。
?。常ㄎ环治鲂鹿蓪炫频氖袌鲇泻翁匦?？新股所屬的市場板塊有何表現(xiàn)？新股的市場定位分析，是參與新股申購和上市炒作的依據(jù)之一。
我國滬深股市的市場特性有較大的差異。上海股市投機性很強，新股上市的開盤價位及市場表現(xiàn)取決于市場人氣狀態(tài)和莊家行為，其最大上升空間可依據(jù)市場當(dāng)時的最高股價水平及新股本身的流通盤大小來確定。深圳股市的理性較強，新股上市的開盤價位受市場比價約束，炒作看重業(yè)績，上升空間較小。１９９５年滬市幾只熱門新股上市后，按發(fā)行價都漲了幾倍，而深市僅"青海百貨"的升幅達１００％。
上市新股如果屬于市場現(xiàn)在被炒作的某一熱門板塊，或?qū)儆谀骋婚L期熱門板塊（例如上海萬國證券公司陷入"３·２７"風(fēng)波前的浦東板塊），將刺激新股的熱炒；相反，新股屬于某一冷門板塊，則會影響新股上市后的表現(xiàn)。１９９４年３月１１日滬市８只Ａ股上市，由于大市已被炒熱，新股開盤后均走高，其中４只帶Ｂ股的上海本地股及兩只異地股的價格被炒高了三元左右，而兩只不帶Ｂ股的上海本地股則被炒高了六元左右，形成上漲幅度差異的原因，就在于當(dāng)時"含Ｂ股板塊"是冷門板塊，而異地股比本地股的市場表現(xiàn)則相對較差。
?。矗ㄐ苑治龆▋r分析是一種定量分析，新股的市場機會還可以從定性的角度加以測定。新股定性分析有三個重要方面。
其一，承銷商的實力及炒作特色。承銷商實力的大小取決于其可使用的資金大小及操作水平。評價承銷商實力的最好方法是考察并比較其以往所承銷的股票的市場表現(xiàn)。承銷商實力的強弱直接影響其市場發(fā)動能力和操作特色，從而影響股票上市后的炒作空間和走勢特點。這是決定炒新股者獲機會大小的重要因素之一。
其二，新股的持股結(jié)構(gòu)。當(dāng)新股過多地集中在少數(shù)大股東手中時，持股大戶為套現(xiàn)獲利，總是盡力使股價開盤一步到位。新股上市往往高開低走形成拉高出貨行情，相當(dāng)一部分成立較早的股份公司的所謂"歷史遺留問題股"上市后的表現(xiàn)就屬此類型。相反，股份高度分散的新股在二級市場上的表現(xiàn)卻差異較大，"天津渤海"高開高走，一、二級市場的投資人都有很高的盈利率；"東方電機"高開后堅持不過一、兩天，即走下跌行情，二級市場上的獲利機會遠小于賠本情況。
此外，股本結(jié)構(gòu)中的內(nèi)部職工股的數(shù)量、發(fā)行價、發(fā)行時間及上市時間對股票上市后的表現(xiàn)亦有直接影響。
其三，新股是否含權(quán)或含有其他實質(zhì)性利多因素。含權(quán)股，特別是有大比例送股消息的股票，上市炒作的空間大，并可有效地增加莊家的炒作信心和炒作手段。
新股投機技巧
在確認(rèn)新股炒作機會存在后，參與二級市場新股的炒作，有一些競價方法與技巧可資利用。
１．從成交量看走勢開盤成交量。新股開盤成交量的大小是觀察二級市場主力是否介入的最早信號。據(jù)經(jīng)驗統(tǒng)計，開盤競價成交量達到上市新股流通總股本的５％以上，并且開盤價偏高時（過高或偏低均不利于支持判斷），可認(rèn)為有主力參與接盤，后市炒作看好。新股開盤價并不偏低，但開盤成交量明顯偏小，則為一級市場持股人嚴(yán)重惜售，如果新股為中、小盤股，很可能有主力在其中操盤，后市亦應(yīng)看好。
首日換手率。新股上市首日流通股換手率在７０％以上，表明接盤蜂擁，后市看漲。但成交量放巨量表明大批散戶，其中包括一批幾十萬到一百萬元水平的小機構(gòu)的參與，他們炒作動機無一例外地屬短線投機，一有差價就會趁熱拋出，因此后市漲幅不會太大，持續(xù)時間也較短，如果在新股上市日后買入，第二天可根據(jù)換手率的高低（可根據(jù)單位時間的成交量推算全天成交量并換算成換手率，保持前日水平為佳）和價格上升的力度，來決定當(dāng)日是否拋出和什么時候拋出，此法可延續(xù)到第三天，除非人氣特別旺盛，否則不宜過久地往后拖延。首日換手率偏小，后市價格可能下跌，也可能有一可觀的升幅，需多方位分析后再加判斷。
?。玻畯膬r格形態(tài)看走勢新股上市首日的價格走勢常見以下形態(tài)：高開低走，多為出貨行情，不宜介入；高開平走，多形成振蕩出貨行情，早期可用少量資金低吸高拋作超短線；低開高走、平開高走或偏高開高走，后市常有一段較好行情。
開盤價位的高低判斷是形態(tài)分析的關(guān)鍵。可考慮以新股的理論市價為平開標(biāo)準(zhǔn)，低于此價為低開，高于此價約３０％為高開。原始股東的持股成本可作為超短線炒作的價位判斷依據(jù)，在持股成本附近的開盤價為平開，在此價位不會形成拋盤涌出局面，因而有利于短線炒作。成本標(biāo)準(zhǔn)在投機熱火的市場較為實用。
?。常蚴?、因勢制宜不同市場、不同市況炒作新股應(yīng)有不同的策略。上海股市有惡炒之習(xí)慣，新股炒作常常不認(rèn)價位，只講差價，只要人氣在，新股即便高開，仍可能被炒到一個很高的水平。如"東方明珠""天津渤海"高開后不幾天即被炒到令人瞠目結(jié)舌之價位，"界龍實業(yè)"連續(xù)多日拉陽線，讓人高處不覺寒。
因此上海新股上市，如果看準(zhǔn)了會有一場好炒，則不可用平日眼光進行選股和決定買賣，新股開盤在同類老股價位就可算低開，高于同類老股亦可能大有潛力。參與此類非常性投機，必須審清大勢和新股炒作周期所處的階段，并嚴(yán)格遵循快進快出的原則。
在深圳股市，炒新股的最大機會往往在大市深跌探底之時。此時上市新股往往隨大市下跌，由于無層層套牢籌碼支撐，由低成本原始股形成的拋壓、主力打壓吸籌以及開盤比價不會低等原因，其下跌幅度常超過老股，價位被低估。因此，在深圳跌市中，剛上市的新股不宜購進，可耐心觀看其價格下跌，一旦大市出現(xiàn)轉(zhuǎn)機同時新股本身止跌回穩(wěn)，則可及時入貨炒作。
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