精通杠桿指數(shù)基金
才買賣桿指數(shù)基金
1．定義：杠桿指數(shù)基金是杠桿基金的主要一種。它是跟蹤指數(shù)漲跌，并放大指數(shù)漲跌幅的基金。目前中國(guó)證券市場(chǎng)上的杠桿指數(shù)基金都是分級(jí)指數(shù)基金的進(jìn)取B類份額。市場(chǎng)中的杠桿指數(shù)基金，可以在二級(jí)市場(chǎng)賣出，也和對(duì)應(yīng)的A類基金按比例合并為母基金贖回。
2．初始杠桿：初始杠桿=（A份額份數(shù)＋B份額份數(shù)）/B份額份數(shù)。
例：銀華深100分級(jí)A份額與B份額的比例為1:1，則該基金B份額銀華銳進(jìn)的初始杠桿為2。目前市場(chǎng)主流的產(chǎn)品均為1:1或4:6的比例，初始杠桿為2或1.67。初始杠桿在基金發(fā)行時(shí)確定，一般來說，配對(duì)轉(zhuǎn)換型的股票分級(jí)基金初始杠桿比例是恒定的，在存續(xù)期間始終保持恒定。該杠桿值作為兩份額總和與B份額的比值，不僅在一開始可以告知投資者兩份額的比例情況，在后續(xù)階段通過母基金凈值和B份額凈值的比例計(jì)算，還可以獲得凈值杠桿的大小。
3．凈值杠桿：是研究分級(jí)基金時(shí)經(jīng)常用到的杠桿指標(biāo)，定義為分級(jí)基金進(jìn)取部分（B份額）凈值漲幅和母基金凈值漲幅的比值。在具體計(jì)算時(shí)采用母基金總凈值除以B份額總凈值，忽略了每天優(yōu)先份額（A份額）從母基金獲取的收益，主要是因?yàn)?/span>A份額每天的收益相對(duì)總體凈值而言較小，不會(huì)影響杠桿的計(jì)算，凈值杠桿的公式為：
凈值杠桿=母基金總凈值/B份額總凈值
=（母基金份數(shù)×母基金凈值）/（B份額份數(shù)×B份額凈值）
=（母基金凈值/B份額凈值）×初始杠桿
凈值杠桿反應(yīng)了B份額凈值漲跌幅增長(zhǎng)的倍數(shù)，例如一個(gè)兩倍凈值杠桿的基金，當(dāng)日B份額的凈值漲跌幅是母基金凈值的兩倍。然而，凈值杠桿影響的僅僅是B份額凈值變化的波動(dòng)情況，但是投資者實(shí)際買賣B份額時(shí)受到二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響，由于折溢價(jià)率的因素，凈值杠桿往往無法真實(shí)反應(yīng)到價(jià)格表現(xiàn)上，為此我們引入價(jià)格杠桿的概念。
4．價(jià)格杠桿：B份額價(jià)格對(duì)于母基金凈值表現(xiàn)的變化倍數(shù)，在計(jì)算時(shí)考慮了折溢價(jià)率的因素在內(nèi)，即母基金的總凈值除以B份額的總市值，具體公式為：
價(jià)格杠桿=母基金總凈值/B份額總市值
=（母基金份數(shù)×母基金凈值）/（B份額份數(shù)×B份額價(jià)格）
=（母基金凈值/B份額價(jià)格）×初始杠桿
= 凈值杠桿/（1＋溢價(jià)率）國(guó)內(nèi)首只杠桿指數(shù)基金
5．動(dòng)態(tài)杠桿倍數(shù)（N）快速計(jì)算法：N≈[A基金凈值＋B基金凈值]/ B基金凈值。例：2012-7-19銀華鑫利150030（即A基金凈值）=1.0380元，銀華鑫利150031（即B基金凈值）單位凈值=0.3880元，快速計(jì)算法得N≈[1.038＋0.388]/0.388=3.68倍，但當(dāng)日銀華鑫利N實(shí)際為3.74倍。
6．如果認(rèn)為指數(shù)要上漲，那么買什么樣的杠桿指數(shù)基金升幅最大？
第1：買標(biāo)的指數(shù)跌幅最大的基金，因?yàn)榈蒙畈欧磸椀酶撸@是賺錢的大前提！
第2：買杠桿倍數(shù)N最大的基金。因?yàn)閺睦碚撋现v，基金的升幅=N*標(biāo)的指數(shù)升幅。那么那些基金N最大呢？由N的快速計(jì)算法N≈[A基金凈值＋B基金凈值]/ B基金凈值可知，B基金市價(jià)最低的基金N最大,所以要買市價(jià)最低的基金！
第3：買換手率最高的基金。因?yàn)閾Q手率高才好進(jìn)出。
第4：買溢價(jià)率最小的基金（當(dāng)然出現(xiàn)折價(jià)率更好）。這主要是考慮本來認(rèn)為指數(shù)要上漲才買進(jìn)，可是指數(shù)難測(cè)，剛買進(jìn)大市卻跌了。一般有溢價(jià)率越大的基金其跌得越快，溢價(jià)率越小的基金其跌得越慢。所以買溢價(jià)率小的基金較安全！
以下是2012-8-17為止，在二級(jí)市場(chǎng)30B基金只最活躍的10只。
名稱 | 代碼 | 現(xiàn)價(jià) | 換手％ | 流通盤（億） | 單位凈值 | 差值 | 溢價(jià)％ | 初始杠桿 | 跟蹤指數(shù) |
申萬進(jìn)取 | 150023 | 0.519 | 6.68 | 11.0 | 0.229 | 0.29 | 126.6 | 2.00 | 深成指（399001） |
瑞福進(jìn)取 | 150001 | 0.9 | 9.22 | 30.0 | 0.992 | -0.092 | -9.3 | 2.00 | 深證100指（399004） |
銀華銳進(jìn) | 150019 | 0.756 | 6.24 | 33.0 | 0.578 | 0.178 | 30.8 | 2.00 | |
廣發(fā)100B | 150084 | 0.893 | 3.45 | 1.1 | 0.7845 | 0.1085 | 13.8 | 2.00 | |
銀華鑫利 | 150031 | 0.436 | 34.06 | 19.7 | 0.321 | 0.115 | 35.8 | 2.00 | 中證等權(quán)90指（000971） |
雙禧B | 150013 | 0.759 | 3.61 | 20.0 | 0.677 | 0.082 | 12.1 | 1.67 | 中證100指（399903） |
信誠(chéng)500B | 150029 | 0.551 | 9.05 | 3.9 | 0.451 | 0.1 | 22.2 | 1.67 | 中證500指（399905） |
銀華鑫瑞 | 150060 | 0.912 | 3.86 | 2.9 | 0.84 | 0.072 | 8.6 | 1.67 | 內(nèi)陸資源指（399944） |
中小板B | 150086 | 0.829 | 2.22 | 0.8 | 0.853 | -0.024 | -2.8 | 2.00 | 中小板指 （399005） |
雙力B | 150070 | 0.819 | 1.22 | 1.8 | 0.842 | -0.023 | -2.7 | 2.00 | 中小板綜指 （399101） |
7．現(xiàn)在可以買B基金嗎？上證從7-31最低2100.25點(diǎn)反彈到8-10最高2176.79點(diǎn)，而今又跌到2000點(diǎn)，下周大市究竟如何走呢？如果大市向上是小W底，短線會(huì)升至2250點(diǎn)；如果大市向下則，短線會(huì)跌至2000點(diǎn)。向上向下各50％機(jī)會(huì)。我現(xiàn)在是持有未升起的ST股。但下周一如果大市向上升并有成交量的配合，那么上證升至2450點(diǎn)基本可確認(rèn)大市向上走；如果大市向上升但無量的配合或收市前跌破2000點(diǎn)，基本可確認(rèn)大市向下走。如果大市向上升就買瑞福進(jìn)取150001，因其溢價(jià)率最低-9.3％，或買銀華鑫利150031因其動(dòng)態(tài)杠桿倍數(shù)（N）最大!!
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