企業(yè)價值鏈資本化運作--佳都集團成功應(yīng)用風(fēng)險投資成長案例分析
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今天，我很高興在這里與大家共同探討企業(yè)價值鏈資本化運作的問題，佳都國際集團是以信息產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的，它在整個企業(yè)價值鏈的資本化運作上總結(jié)出了一些成功的經(jīng)驗，在此希望和大家一同分享。
佳都國際集團從1992年成立到現(xiàn)在已經(jīng)有10多年的時間，作為一家民營高科技企業(yè)，我們整個的業(yè)務(wù)都集中到了IT的信息產(chǎn)業(yè)，包括電子分銷、電子商務(wù)和業(yè)務(wù)軟件及IT支持服務(wù)，2002財年我們在國內(nèi)的營業(yè)額達到47.8億，其他業(yè)務(wù)主要集中在新加坡、馬來西亞、泰國等地，整個集團目前約有1300多人。
我們堅信，信息化是帶動現(xiàn)代化的必經(jīng)之路，所以，我們?nèi)康木Χ紝Ｗ⒃谶@個行業(yè)，并且希望通過我們的努力，把自己打造成為一個亞太地區(qū)電子商務(wù)的領(lǐng)袖企業(yè)。
我們的核心業(yè)務(wù)主要是三塊：電子分銷（佳杰科技）、集成及應(yīng)用軟件（佳都集成）、IT維修服務(wù)（佳眾聯(lián)）。
在如何看待風(fēng)險投資，特別是戰(zhàn)略風(fēng)險投資的問題時，我們認為最重要的兩方面是：資金和管理。我們的優(yōu)勢是對中國市場和中國客戶有一個深刻的了解，我們可以對這個市場提供綜合的應(yīng)用解決方案，我們利用資本市場的模式是要能使我們的客戶體現(xiàn)出自己的價值。佳都國際集團進行資本重組共經(jīng)歷了四個階段，但一直是沿著這個模式向前發(fā)展。2000年10月，我們和新加坡的NEL公司組成一家合資公司即佳杰科技。在此之前，我們電子分銷的業(yè)務(wù)在整個中國市場占有率排在第四位，通過整合以后，我們在國內(nèi)的市場占有率提升到了第三位。在2001年6月，我們又把自己的營銷網(wǎng)絡(luò)和營銷體系注入到佳杰科技，兩個月后，佳杰科技在新加坡主板成功掛牌。到2002年12月，我們所有的股份都可以在市場上自由流通。
經(jīng)過這樣一個整合，我們帶給上下游股東的是一個新的、完整的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)模式，即從生產(chǎn)、制造同步到分銷。這樣的新模式，確實產(chǎn)生了一個很好的效果，今天我們可以說是整個亞太地區(qū)第二大IT產(chǎn)品供應(yīng)鏈的供應(yīng)商。
只有擁有了完整的供應(yīng)鏈模式、一定的市場基礎(chǔ)、優(yōu)秀的管理者和對中國這個強大市場的精確分析，我們才能確立更大的發(fā)展目標(biāo)。這個認識我們也是逐步認識到的，在96、97年第一次接觸戰(zhàn)略風(fēng)險投資時，我們才逐步明白資本運作背后強大的市場規(guī)律。97年我們?nèi)チ嗣绹?，跟三家美國最大的電子分銷企業(yè)討論合作，當(dāng)時我們的市場規(guī)模很小，不到十億人民幣，而我們的談判對手都是100多億美金、1000多億美金，但他們對中國市場卻非常關(guān)注，他們用專機來接我們。因為他們知道我們的價值，就是我們能夠去把握我們背后龐大的中國市場。
在國內(nèi)，我們有好的產(chǎn)品，把握了一些好的機遇，才在某些行業(yè)得以快速成長起來。實現(xiàn)從產(chǎn)品經(jīng)營到資本經(jīng)營是我們抓住的又一個機會。資本市場對我們來說非常重要，記得1999年在我們合并上市以前，差不多是把所有的東西都抵押給銀行，銀行還不大受理。而現(xiàn)在，也就是一、兩個月以前，我們向銀行貸款，日本助友等三家給了我們6000萬美金，這是一個非常大轉(zhuǎn)變，通過和資本風(fēng)險投資的合并，從產(chǎn)品基金到資本基金，給我們整個企業(yè)帶來的最大變化是資信穩(wěn)定得到了改變。
我想這不僅僅是一個財務(wù)方面的改變，財務(wù)只是一個比較表面的現(xiàn)象，最重要的是樹立整個企業(yè)的資信。每個了解公司的員工都可以看到，我們營銷團隊的變化其實并不大，但是整個公司從營運控制、營運管理到財務(wù)管理都是跟國際接軌的，我們的管理體系在迅速發(fā)展,我們需要不斷向那些在企業(yè)管理和企業(yè)規(guī)范化運作上有長處的公司學(xué)習(xí)。如果沒有跟國際的戰(zhàn)略風(fēng)險投資合作，我們很難也引進這樣的事情。
在Computer Partner World剛剛公布的2002年中國電腦商500強的排名中，我們已經(jīng)超過了英邁，成為國內(nèi)僅次于神州數(shù)碼的第二大電子營銷企業(yè)，而且我們的國際競爭力和整體的運作能力還有相當(dāng)大的潛力。我們與風(fēng)險投資共同創(chuàng)造的這樣一個供應(yīng)鏈管理模式，使我們雙方的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了雙贏的結(jié)局。
我們在新加坡上市短短的兩年的時間，也取得了非常好的成績：多次榮獲新加坡最熱門股票的稱號，而且我們整體的交易量和整體在市場的影響，在同類股票都排在了前20名。當(dāng)然，這與投資者的信心有很大的關(guān)系，信心無非來自兩點：一是我們在兩年之中，我們對投資者所有的承諾都兌現(xiàn)了，我們每一季的報表都是超過了預(yù)期；第二個就是投資者對中國市場的信心。我們的股東Solectron已經(jīng)將佳杰科技作為一個長期的戰(zhàn)略投資，實際上他們已經(jīng)收回了投資可以退出了，但他們卻沒有。
從企業(yè)角度去看，我們總結(jié)出以下幾項：一項是開放和國際化的觀念和管理，特別是建立國際化的規(guī)范財務(wù)和運營機制合作和成功的機制。97年，我們開始正規(guī)劃財務(wù)，99年，我們請安達信做審計。我們當(dāng)時堅持用國際規(guī)范的體系來運作。因為我們在和國際投資人打交道的時候，他們普遍覺得中國的市場空間很大，機會很多，但是運作不規(guī)范，因此，我們特別強調(diào)建立起國際化的規(guī)范財務(wù)。
第二，我們認為金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，可以使成長企業(yè)和風(fēng)險投資價值都得到巨大的放大。從我們走過的路可以看到，我們的業(yè)務(wù)量在最近四年翻了五倍，市場占有率從第四排到現(xiàn)在的第二，這就是由于我們跟整個戰(zhàn)略風(fēng)險投資整合的結(jié)合。中國高增長的市場只有在有了強有力的資金和優(yōu)秀的管理的支持下，才能培植出最好的企業(yè)價值。
第三，我們覺得對企業(yè)最有利的投資應(yīng)該是對企業(yè)的發(fā)展方向和企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃一致的戰(zhàn)略風(fēng)險投資。如果它的管理模式和發(fā)展方向跟你的企業(yè)一致，它才能對你的企業(yè)有一個持續(xù)的改善，就像我們跟Solectron的合作。它的風(fēng)險投資進來，對我們的業(yè)務(wù)改善、管理改善和業(yè)務(wù)模式的改變都創(chuàng)造了非常好的條件。所以，戰(zhàn)略風(fēng)險投資能不能跟企業(yè)的發(fā)展方向一致，能不能夠使你的業(yè)務(wù)模式更好地發(fā)揮作用，是引進風(fēng)險投資一個很重要的條件。
最后，我建議用我們公司的經(jīng)營理念來結(jié)束報告——共同進步，共享豐盛。這是在我們公司任何地方都能見到的，所有同事的門卡上都能見得到的共同進步，共享豐盛。對于投資家和我們的風(fēng)險投資基金來講也是一樣的，只有我們一起進步，才能夠一起共享豐盛。
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| 佳都國際集團董事長 劉偉 2003-4-1 |
