提高準備金率對股市的近期與遠期影響
央行，昨天再度提高商業(yè)銀行的準備金率，此次也是0.5個百分點，正如評論所指出的，這是連續(xù)9天內第二次利用此手段來解決流動性嚴重過剩問題。
對于央行此前的決策之錯與此時采取的手段對今后的經濟影響等問題，我們今天不作討論。只想說一句，“手段”本身沒有對與錯，因為它與價值評價無關。有對或錯的，只是采取手段的“人”與實施該手段的“方法”。當然，市場目前最關心的還不是央行此舉對“中國經濟”的影響，而是對股市尤其是下周股市的影響幾何。
短期來講，央行此舉影響不大。下周大盤會相對坦然地面對央行此舉，以小幅低開或微探的方式消化此利空，并隨后繼續(xù)展開反彈。這基于兩個方面的原因：一是，央行這種“溫水煮青蛙”的辦法，對青蛙暫時沒有太大影響，市場已經對這種“小把戲”形成了一定的心理免疫能力；二是，技術上依然支持下周反彈，連續(xù)三天不破股王線，說明反彈的力度相對還不會太小。具體目標位還是看我們周五給出的“周評”。
長期來講，這種逐步加息（其實是變相加息）的做法影響是很大的，這主要源于“政策的累積效應”。無論是溫水煮青蛙的玩法之水溫如何之低，但時間長了，水溫累積下來所形成的崩潰效應不可小視。在2007年之前的一年多時間內，央行同樣是采取類似的辦法逐步控制過熱的經濟（當時叫“經濟過熱”，不叫現(xiàn)在的通貨膨脹），最終在時隔數(shù)月之后，A股轟然倒下。記得當時市場在5000點上方時，我們寫下“巨人倒下，不知會砸死多少螞蟻”一文，但真正引起重視的人并不多。后來兩年的市場也證明了這種“政策累積效應”的嚴重性，股市從6100多點一路跌到1600多點，數(shù)字上形成了一個奇妙的循環(huán)的同時，也砸死無數(shù)可憐的“螞蟻”。所以，長遠來看，這種貨幣政策收緊的“心理預期”已經基本確立，而且在明年，中國必然進入一個加息周期，后面的類似政策會越來越緊。在這個用“偉哥”（紙幣）撐起來的泡沫市場，一旦脫離這種刺激之藥的支持，后果可想而知。
最后說一下當場市場的一個心理現(xiàn)象。每一次管理層出臺利空政策的時候，都會被市場“解讀”成利好，比如上次的加息，這次的提高準備金率等，都是這樣。這種情況，與三年前大盤上到5000點之后的情形其實非常像，當年也是利空不斷、風險教育不斷但市場一直把它解讀成“利好”，結果呢？把利空當利好來解讀，這是大盤見頂?shù)囊粋€反向標志。作為普通散戶，我們就像無邊大海中行船，我們不可能像高盛公司那樣“買”到股市航海圖，因為我們沒有大資金那樣有“通天”的能力或掌握控制媒體輿論的能力，但我們能做到的是：不要輕信輿論的誘惑，并把好自己手中的舵！
操作上，下周還是等待反彈并在反彈中逐步清倉。
