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■跑贏大盤(pán)的選股技巧
怎樣才能跑贏大盤(pán)是每位投資者都十分關(guān)心的問(wèn)題，投資者如果希望取得超越大盤(pán)漲幅的收益，首先要考慮的問(wèn)題就是如何選股。
隨著股市的持續(xù)不斷擴(kuò)容，上市公司數(shù)量在不斷增加，目前的股市已經(jīng)不可能再出現(xiàn)過(guò)去那種齊漲齊跌的局面，有的強(qiáng)勢(shì)股即使在波段行情中也可能有翻番的表現(xiàn)，而弱勢(shì)股即使在牛市行情中也有可能讓投資者虧損。所以，投資者必須及時(shí)轉(zhuǎn)換投資理念，學(xué)習(xí)和應(yīng)用適合新市場(chǎng)環(huán)境的選股技巧，才能取得超越大盤(pán)的穩(wěn)定收益。
投資者在選股時(shí)要注意選擇有主流資金介入的個(gè)股。這些資金必須屬于新介入的資金，對(duì)于一些長(zhǎng)期被套的老資金入駐的個(gè)股要堅(jiān)決回避，投資者需要通過(guò)成交量對(duì)此加以鑒別。在一輪行情中，有新資金介入的股票漲升的速度往往會(huì)超越大盤(pán)的上漲速度，從而為買(mǎi)入這類(lèi)股票的投資者帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。
選股時(shí)要緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)。上升行情中如果要取得優(yōu)秀的成績(jī)，必須要抓住領(lǐng)頭羊及其相關(guān)的熱門(mén)股票，選擇這類(lèi)股票是取得超越大盤(pán)收益的基礎(chǔ)。但是，在實(shí)際炒作中要注意控制風(fēng)險(xiǎn)，注意不要盲目追高，要采用趨勢(shì)操作的方式，并且要隨時(shí)保持警惕，謹(jǐn)慎持股，一旦發(fā)現(xiàn)操作失誤或個(gè)股基本面發(fā)生重大變化時(shí)，應(yīng)及時(shí)退出，重新作出選擇。
對(duì)于底部形態(tài)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的板塊，投資者要密切加以關(guān)注，至于底部形態(tài)構(gòu)筑得是否堅(jiān)實(shí)可靠，主要可以從以下兩方面進(jìn)行判斷：
1 、底部形態(tài)的構(gòu)筑時(shí)間。特別要關(guān)注那些底部形態(tài)形成的時(shí)間長(zhǎng)，近期又
沒(méi)有隨大盤(pán)一起破位的股票。
2 、通過(guò)成交量進(jìn)行研判。只有放量的個(gè)股，才能確認(rèn)底部形態(tài)的可靠程度，將來(lái)才有大幅漲升的希望。
對(duì)這類(lèi)有完好底部形態(tài)的個(gè)股，投資者不必急于過(guò)早介入，應(yīng)該等待其已經(jīng)正式啟動(dòng)時(shí)，合理把握時(shí)機(jī)，準(zhǔn)確及時(shí)地出擊，這樣可以最大限度地提高資金利用效率，以免在一些啟動(dòng)過(guò)晚的個(gè)股中耽誤了牛市行情的機(jī)遇。
投資者常見(jiàn)的選股誤區(qū)是：以為選股僅僅是有空倉(cāng)資金的投資者需要掌握的技巧，重倉(cāng)或深度套牢的就可以不用選股。其實(shí)，有套牢股票的投資者更要注意細(xì)心選股，這類(lèi)投資者要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和熱點(diǎn)的不斷轉(zhuǎn)換及時(shí)更新投資組合，將一些股性不活躍、盤(pán)子較大、缺乏題材和想象空間的個(gè)股適時(shí)賣(mài)出，選擇一些有新莊入駐、未來(lái)有可能演化成主流的板塊和領(lǐng)頭羊的個(gè)股逢低吸納。只有把握時(shí)機(jī)，積極選股和換股，更好地組合自己的持股結(jié)構(gòu)，才能取得跑贏大盤(pán)的收益。
■投資解套小技巧
本人相信一句話(huà)：無(wú)論是在期市股市，只有錯(cuò)誤的介入，沒(méi)有錯(cuò)誤的退出。大家仔細(xì)體會(huì)這句話(huà)，能夠在你的以后投資身涯受用終身。也就是大多數(shù)人做不到盡快糾正介入的錯(cuò)誤，最后導(dǎo)致大虧損，以至于被消滅。
正常來(lái)說(shuō)，對(duì)于錯(cuò)誤的買(mǎi)入，應(yīng)該盡快止損。有的人設(shè)6%，有的8%，有的10%.我是一個(gè)超短線(xiàn)高手，一般我的止損在1 ——3%，也就是我跑的比大多數(shù)人都快。這個(gè)止損位一定要設(shè)定，建議絕對(duì)不能高于10%.在本人博文“觸摸股指期貨”里也說(shuō)過(guò)，可惜的是股票軟件不能設(shè)定，要靠人戰(zhàn)勝人性，確實(shí)太難。所以散戶(hù)朋友們最終都是小贏到小虧，小虧到大虧，最后虧得一塌糊涂。
散戶(hù)朋友容易犯的錯(cuò)誤是沒(méi)有止損位，錯(cuò)了就死挺，挺到最后動(dòng)彈不得。很少一部分人可能有止損位，但是執(zhí)行不好，最終還是成了主力的魚(yú)肉。
說(shuō)以上，只是告訴大家，如果你的投資身涯如果發(fā)生三次以上巨額虧損，證明你真的不適合投資股市等，就不要再勉強(qiáng)。最后輸錢(qián)、輸心情，輸?shù)闹星锕?jié)都吵架。生活有很多美好，何苦只看到股市。
本人也經(jīng)歷過(guò)套牢和死挺的階段。本人最不服氣掙我錢(qián)的主力，我輸了我一定要找回。在實(shí)戰(zhàn)中反復(fù)總結(jié)，最后形成一個(gè)小竅門(mén)，今天告訴大家。希望能對(duì)大家有所幫助。
■抓漲停板的三技巧
在極強(qiáng)的市場(chǎng)中，尤其是每日都有5 只左右股票漲停的情況下，要大膽追漲
停板。極弱的市場(chǎng)切不可追漲停板，機(jī)率相對(duì)偏小一些。
追漲停板——選有題材的股票，某一日忽然跳空高開(kāi)并漲停的；其次是選股價(jià)長(zhǎng)期在底部盤(pán)整，未大幅上漲漲停的；三選強(qiáng)勢(shì)股上行一段時(shí)間后強(qiáng)勢(shì)整理結(jié)束而漲停的。
一定要漲停，未達(dá)到漲停時(shí)（差一分也不行）不要追，一旦發(fā)現(xiàn)主力有三位數(shù)以上的量向漲停板打進(jìn)立即追進(jìn)，動(dòng)作要快、狠。買(mǎi)漲停股需要注意以下幾點(diǎn)：
（1 ）整個(gè)板塊啟動(dòng)，要追先漲停的即領(lǐng)頭羊，在大牛市或極強(qiáng)市場(chǎng)中更是
如此，要追就追第一個(gè)漲停的。
（2 ）盤(pán)中及時(shí)搜索漲幅排行榜，對(duì)接近漲停的股票翻看其現(xiàn)價(jià)格，前期走
勢(shì)及流通盤(pán)大小，以確定是否可以作為介入對(duì)象。當(dāng)漲幅達(dá)9%以上時(shí)應(yīng)做好買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備，以防主力大單封漲停而買(mǎi)不到。
（3 ）要堅(jiān)持這種操作風(fēng)格，不可見(jiàn)異思遷，以免當(dāng)市場(chǎng)無(wú)漲停時(shí)手癢介入
其它股被套而失去出擊的機(jī)會(huì)。
要做到百戰(zhàn)百勝，只有多重條件的聯(lián)合使用。當(dāng)一只個(gè)股符合我們出擊的全部條件時(shí)，盡管大膽的買(mǎi)進(jìn)，可讓您做到追進(jìn)漲停板后再賺一個(gè)漲停板。
■如何判斷主力出貨洗盤(pán)
雖然技術(shù)分析的指標(biāo)多達(dá)上百種，但歸根結(jié)底，最基本的就是價(jià)格與成交量，其他指標(biāo)無(wú)非就是這兩個(gè)指標(biāo)的變異或延伸。
量?jī)r(jià)關(guān)系的基本原理，是“量是因，價(jià)是果；量在先，價(jià)在后”，也就是說(shuō)成交量是股價(jià)變動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力。由此，人們導(dǎo)出了多種量?jī)r(jià)關(guān)系的規(guī)則，用于指明具體的投資。在實(shí)際中，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)根據(jù)量?jī)r(jià)關(guān)系來(lái)進(jìn)行具體買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)，常常會(huì)出現(xiàn)失誤，尤其是在根據(jù)成交量判斷主力出貨與洗盤(pán)方面，失誤率更高，不是錯(cuò)把洗盤(pán)當(dāng)出貨，過(guò)早賣(mài)出，就是誤將出貨當(dāng)洗盤(pán)，該出不出，結(jié)果痛失出貨良機(jī)。
那么，在實(shí)際投資中該如何根據(jù)成交量的變化，正確判斷出主力的進(jìn)出方向。或者說(shuō)，如何根據(jù)成交量的變化，準(zhǔn)確判斷出主力是在出貨還是洗盤(pán)呢？
一般說(shuō)來(lái)，當(dāng)主力尚未準(zhǔn)備拉抬股價(jià)時(shí)，股價(jià)的表現(xiàn)往往很沉悶，成交量的變化也很小。此時(shí)研究成交量沒(méi)有實(shí)際意義，也不好斷定主力的意圖。但是，一旦主力放量拉升股價(jià)時(shí)，其行蹤就會(huì)暴露。我們把這種股票稱(chēng)為強(qiáng)勢(shì)股，此時(shí)研究成交量的變化，就具有非常重要的實(shí)際意義了。此時(shí)，如果能夠準(zhǔn)確地捕捉到主力的洗盤(pán)跡象，并果斷介入，往往能在較短的時(shí)間內(nèi)獲取理想的收益。實(shí)踐證明，根據(jù)成交量變化的特征，可以對(duì)強(qiáng)勢(shì)股的主力是不是在洗盤(pán)，作出一個(gè)較為準(zhǔn)確的判斷。
1 、由于主力的積極介入，原本沉悶的股票在成交量的明顯放大推動(dòng)下變得
活躍起來(lái)，出現(xiàn)了價(jià)升量增的態(tài)勢(shì)。然后，主力為了給以后的大幅拉升掃平障礙，不得不將短線(xiàn)獲利盤(pán)強(qiáng)行洗去，這一洗盤(pán)行為，在K 線(xiàn)圖上往往表現(xiàn)為陰陽(yáng)相間的震蕩。同時(shí)，由于主力的目的是要一般投資者出局，因此，股價(jià)的K 線(xiàn)形態(tài)往往成明顯的“頭部形態(tài)”。
2 、在主力洗盤(pán)階段，K 線(xiàn)組合往往是大陰不斷，并且收陰的次數(shù)多，且每
次收陰時(shí)都伴有巨大的成交量，好像主力正在大肆出貨。其實(shí)，仔細(xì)觀察一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)出現(xiàn)以上巨量大陰時(shí)，股價(jià)很少跌破10日移動(dòng)平均線(xiàn)，短期移動(dòng)平均線(xiàn)對(duì)股價(jià)構(gòu)成強(qiáng)大支撐，主力低位回補(bǔ)的跡象一目了然。
3 、在主力洗盤(pán)時(shí)，作為研判成交量變化的主要指標(biāo)OBV 、均量線(xiàn)，也會(huì)出現(xiàn)一些明顯的特征，主要表現(xiàn)為：當(dāng)出現(xiàn)以上大陰巨量時(shí)，股價(jià)的5 日、10日均量線(xiàn)始終保持向上運(yùn)行，說(shuō)明主力一直在增倉(cāng)，股票交投活躍，后市看好。另外，成交量的量化指標(biāo)OBV 在股價(jià)高位震蕩期間，始終保持向上，即使瞬間回落，也會(huì)迅速拉起，并能夠創(chuàng)出近期的新高。這說(shuō)明單從量能的角度看，股價(jià)已具備上漲的條件。
■大資金“杰作”中蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)
千變?nèi)f化的股市魅力無(wú)窮，吸引著眾多投資者，而手中握有大資金的市場(chǎng)主力呼風(fēng)喚雨的操作更是精彩紛呈，令中小投資者贊嘆不已，甚至情不自禁參與其中，而此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)或許已悄悄來(lái)臨，稍不留神，小股民就會(huì)掉入美麗的陷阱。下面通過(guò)一實(shí)例來(lái)看看漂亮和精彩的主力杰作中是怎么蘊(yùn)藏投資風(fēng)險(xiǎn)的。
停牌三年的*ST 黑龍復(fù)牌交易后連續(xù)兩天跌停，成交量萎縮。接下來(lái)的4 月
22日，該股繼續(xù)以跌停價(jià)9.28元開(kāi)盤(pán)，集合競(jìng)價(jià)成交量123 萬(wàn)股，“賣(mài)一”跌停價(jià)數(shù)量高達(dá)1345萬(wàn)股。然而開(kāi)始交易后瞬間該股就被巨量買(mǎi)盤(pán)拉起，沖高至10.00元后緩慢回落。由于拋盤(pán)不斷，不久該股又跌至跌停板附近，并頻頻撞擊跌停板，岌岌可危的走勢(shì)大有以跌停收盤(pán)的趨勢(shì)。如果這天*ST 黑龍以跌停價(jià)收盤(pán)，顯然買(mǎi)入者第二天獲利希望微乎其微，就是大資金主力恐怕也是兇多吉少。不料就在收盤(pán)前二十分鐘，該股出現(xiàn)了較大手筆買(mǎi)單橫掃已經(jīng)趨于枯竭的拋盤(pán)（此時(shí)該股換手率已高達(dá)40% ），僅幾分鐘該股就由綠翻紅，最后輕而易舉地以漲停板價(jià)位10.26 元收盤(pán)。顯然，這最后二十分鐘的局勢(shì)突變是市場(chǎng)大資金所為，把看似要以跌停收盤(pán)的股票變成了以漲停收盤(pán)，日K 線(xiàn)成了光頭光腳的大陽(yáng)線(xiàn)，干得真是漂亮！
市場(chǎng)主力力挽狂瀾、扭轉(zhuǎn)乾坤的拉升意味著什么？很多中小股民似乎發(fā)現(xiàn)了主力炒作該股的先兆，卻很少有人會(huì)想到，正是這最后二十分鐘的拉升，主力已完全扭轉(zhuǎn)了被動(dòng)局面，勝券基本在握，因?yàn)槟呐碌诙熘髁σ缘０鍍r(jià)格（即9.75元）拋出，也基本能獲利約5%. 然而該股投資的巨大風(fēng)險(xiǎn)也就是在主力最后二十分鐘拉升同時(shí)伴隨而來(lái)！迷人的日K 線(xiàn)、伴隨巨大成交量、主力的巨資介入、收盤(pán)的漲停，毫無(wú)疑問(wèn)吸引了場(chǎng)外投資者第二天蜂擁而入。然而第二天該股沒(méi)有給參與的投資者帶來(lái)驚喜，反而很快跌至低位震蕩，最后以跌停板報(bào)收，中小投資者可能誰(shuí)也沒(méi)料到結(jié)果會(huì)是這樣。
從交易所公開(kāi)信息中可得知：22日某券商營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入該股票金額達(dá)1.06億元，占當(dāng)日成交金額的25% ，投入資金不可謂不大；23日同樣是這家營(yíng)業(yè)部賣(mài)出股票金額近1.12億元，竟占當(dāng)日成交金額的42% ，可見(jiàn)出貨之堅(jiān)決。等待主力拉升股價(jià)的中小股民還蒙在鼓里時(shí)，該股主力卻已悄然全身而退。從公開(kāi)信息顯示的資金數(shù)據(jù)粗略估計(jì)，該主力獲利約5%，竟與前面假設(shè)不可思議地吻合，無(wú)疑主力選擇了最安全的低價(jià)位撤離，而逢低介入的中小股民最終成了主力盛宴的埋單人。更慘的是該股接下來(lái)連續(xù)兩天跌停，使參與該股的中小投資者深陷其中。
閃光的不一定都是金子。這話(huà)看來(lái)用在令人眼花繚亂的股票市場(chǎng)似乎更恰當(dāng)。當(dāng)近乎完美的精彩演出展現(xiàn)在我們面前時(shí)，作為中小投資者是否應(yīng)清醒地問(wèn)問(wèn)自己：誰(shuí)在導(dǎo)演這出好戲？如果弄不明原因，切勿輕舉妄動(dòng)，或許好戲的主角正急切地等待著你進(jìn)場(chǎng)，沒(méi)有同臺(tái)共舞，只是交換角色，等你明白過(guò)來(lái)，付出的代價(jià)可能已夠大了。想起平時(shí)常能聽(tīng)到投資者對(duì)自己看好而買(mǎi)進(jìn)的股票“一買(mǎi)就跌”的現(xiàn)象疑惑不解，上面這個(gè)例子所揭示的投資風(fēng)險(xiǎn)是否能讓大家感悟出點(diǎn)道理來(lái)？
■判斷箱體突破有效性的技巧
在個(gè)股的技術(shù)形態(tài)上，經(jīng)常出現(xiàn)箱體震蕩的走勢(shì)，其形態(tài)類(lèi)似于平臺(tái)整理的格局。此類(lèi)技術(shù)形態(tài)往往會(huì)演繹不同的后市走勢(shì)，有的是調(diào)整完畢形成向上突破的局面，而有的則是久盤(pán)必跌，股價(jià)整理完畢后向下走低。所以，如何判斷后市并且選擇理想的參與時(shí)機(jī)是投資者應(yīng)掌握的技巧。在這里，我們主要討論如何根據(jù)短期階段性的箱體震蕩形態(tài)，判斷是否有效突破，從而尋找短期的參與時(shí)機(jī)，不討論較長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)橫盤(pán)形態(tài)。
一般而言，在個(gè)股的箱體震蕩運(yùn)行中，其箱體形成往往是事后才確定的，也就是當(dāng)其股價(jià)形成箱體形態(tài)之后，股價(jià)運(yùn)行規(guī)律就會(huì)發(fā)生改變，我們要從中尋找出有大的突破機(jī)會(huì)的個(gè)股形態(tài)。根據(jù)市場(chǎng)上出現(xiàn)過(guò)突破形態(tài)的箱體情況來(lái)看，值得關(guān)注的此類(lèi)個(gè)股主要有以下特征：首先是大的技術(shù)形態(tài)處于上升或者是盤(pán)出以往下跌通道形態(tài)，那些處于下降通道的橫盤(pán)要注意回避；其次是箱體運(yùn)行中沒(méi)有突破的時(shí)候成交是減少的，也就是第一次沖高的時(shí)候成交最大，之后的沖高低于前期，而后的突破則放出新的成交天量。有的超強(qiáng)的個(gè)股在向上突破之前，往往還會(huì)先向下?lián)羝葡涞祝侔l(fā)力向上走高，此類(lèi)個(gè)股往往后市會(huì)有異常突出的表現(xiàn)。
最典型的例子是金晶科技在2008年底和2009年初的表現(xiàn)。該股在2008年10月底11月初下探4 元附近后止跌，而后向上開(kāi)始反彈，到2008年12月的走勢(shì)就盤(pán)出了以往一年多的下跌通道，預(yù)示著該股將有轉(zhuǎn)機(jī)。不出所料，該股在12月底出現(xiàn)了一次擊破前期低點(diǎn)的調(diào)整，之后再度向上走高，在放量上漲中完全打破前期下跌趨勢(shì)，形成了新的上漲通道，其在上漲過(guò)程中放出了更大的成交量，并且一舉突破箱體頂部，展開(kāi)了一輪新的上漲行情。就技術(shù)而言，此類(lèi)個(gè)股在放量向上突破過(guò)程中就值得關(guān)注，一旦發(fā)力就可以隨時(shí)追漲參與。
從理論上來(lái)講，由于扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)的個(gè)股往往是有資金在抄底做多，期間往往有一個(gè)蓄勢(shì)反復(fù)的過(guò)程，一方面是主力想收集更多的籌碼，另外是為了消化前期上漲的壓力，但逢低則會(huì)加倉(cāng)買(mǎi)入，所以，在技術(shù)形態(tài)上就會(huì)形成一個(gè)箱體震蕩的形態(tài)。對(duì)于一般投資者而言，一方面要高度關(guān)注此類(lèi)個(gè)股的機(jī)會(huì)，另一方面也要注意，前期必須服從大的趨勢(shì)，也就是大的技術(shù)形態(tài)如果還處在下降通道，短期形成的箱體可能是在積蓄新的下降能量，此類(lèi)個(gè)股必須放棄。而那些處于上升通道或者轉(zhuǎn)折時(shí)期的個(gè)股，則存在機(jī)會(huì)，一旦放量上漲就是買(mǎi)入的積極信號(hào)。
■逼空行情如何操盤(pán)
滬深兩市早盤(pán)高開(kāi)高走，盤(pán)中曾出現(xiàn)過(guò)兩次回落，尾盤(pán)再次走強(qiáng)。滬市報(bào)收3060.25 點(diǎn)，上漲52.1點(diǎn)/1.7%3，成交1835億；深市報(bào)收11970.7 點(diǎn)，上漲121.97點(diǎn)，/1.03%，成交865.8 億。兩市漲停個(gè)股21只，漲幅超過(guò)5%個(gè)股96只。
領(lǐng)漲板塊是權(quán)證、黃金、煤炭、有色金屬、稀有資源、房地產(chǎn)，漲幅分別為6.65% 、4.36% 、3.24% 、2.62% 、2.6%、2.25% 、1.93% ，跌幅板塊均在1%以?xún)?nèi)。
從日線(xiàn)技術(shù)上看：
K 線(xiàn)：中陽(yáng)+ 小陰+ 中陽(yáng)+ 中陽(yáng)，進(jìn)攻形態(tài)良好。
均線(xiàn)：短、中期均線(xiàn)呈多頭排列向上。
能量：兩市成交量同比前一交易放大一成多。
指標(biāo)：MACD金叉向上；KDJ 值分別為94.6、90.69 、100.8 ；RSI （6 、12、24）值分別為88.85 、81.77 、74.24 ；W%R 兩次碰頂；CCI （14）155.73；ROC（12、6 ）值分別為10.24 、6.87；BOLL上軌線(xiàn)3045點(diǎn)。
結(jié)論：
股指放量沖過(guò)3 個(gè)月以來(lái)所形成的上升外軌線(xiàn)，典型的沖頂行情，揣摩不會(huì)
是B 浪最終的頂部，應(yīng)似為大級(jí)別波段頂部，具體點(diǎn)位與見(jiàn)頂時(shí)間，暫不預(yù)測(cè)峰值，大盤(pán)未到危險(xiǎn)期。上周博文《4 大周期拐點(diǎn)聚集7 月，必有大震蕩》己有說(shuō)明。
檢查手中的股票，制定出最有效的操盤(pán)策略：
1 、對(duì)前期漲幅較大的個(gè)股，逢高出局換股。如今日地產(chǎn)板塊中的臥龍地產(chǎn)
（8.23，0.04，0.49% ，股吧）、廣宇發(fā)展（14.90 ，0.15，1.02% ，股吧）、
銀基發(fā)展（5.60，0.04，0.72% ，股吧）、深深房分別漲停，套現(xiàn)高位滯漲的一線(xiàn)藍(lán)等股，換成剛啟動(dòng)的二線(xiàn)小市值個(gè)股和低價(jià)地產(chǎn)股。
2 、對(duì)橫盤(pán)時(shí)間較長(zhǎng)的個(gè)股，請(qǐng)勿殺跌后，再去做追漲盤(pán)，未來(lái)幾天，補(bǔ)漲
股將會(huì)輪番表演。
3 、對(duì)暴漲30% 以上的個(gè)股，只賣(mài)不買(mǎi)。
猜測(cè)明日大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)回落整理，小陰線(xiàn)收盤(pán)，但個(gè)股機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，板塊分析在早開(kāi)盤(pán)前。
■找尋“牛股”的三種方法
我們所做的一切分析準(zhǔn)備工作最終都將落實(shí)在臨盤(pán)實(shí)戰(zhàn)上，所以需要幾種高勝算的操作方法來(lái)執(zhí)行經(jīng)過(guò)全面分析而得到的結(jié)果，而分析結(jié)果明確指示我們的目標(biāo)股就是潛在的黑馬或是牛股。這里我們對(duì)黑馬和牛股做一個(gè)定義，把上升第一拐點(diǎn)的低點(diǎn)定為零點(diǎn)，以零點(diǎn)算起，所謂黑馬是指10~40 個(gè)交易日內(nèi)上漲100%以上的突破阻力位不回調(diào)、帶量順勢(shì)調(diào)整或小于5 天的旗角突破的暴漲股，牛股是指3~12個(gè)月內(nèi)上漲100%以上走緩慢上升通道的個(gè)股。
低位操作
在大盤(pán)運(yùn)行的不同階段，個(gè)股的低位股價(jià)構(gòu)成原理是不同的，低位的確定是一切操作的基礎(chǔ)。就目前而言，市凈率小于1.5 倍就是安全的可操作價(jià)格區(qū)域。低位是指可操作價(jià)格上下30% 空間以?xún)?nèi)，此階段應(yīng)以滿(mǎn)倉(cāng)現(xiàn)價(jià)交易為主。具體是在可操作價(jià)格出現(xiàn)后半倉(cāng)進(jìn)入，在零點(diǎn)確認(rèn)后滿(mǎn)倉(cāng)，必要時(shí)可以高掛狙擊漲跌停板。此時(shí)不提倡所謂的高拋低吸，以免變成低拋高吸，因?yàn)闈M(mǎn)倉(cāng)等待獲利是惟一目的。此階段的目標(biāo)股首選多波大形態(tài)整理完畢和歷史走勢(shì)大氣完美有規(guī)律的“三暴”股；其次是縮量運(yùn)行內(nèi)部子浪清晰完整的個(gè)股，選擇這類(lèi)目標(biāo)股的前提是運(yùn)行速度最快或累計(jì)跌幅最大的處于領(lǐng)跌或領(lǐng)漲板塊中的技術(shù)信息最多而價(jià)格最低或流通市值最低的個(gè)股。
中位操作
中位是指零點(diǎn)之上40%~70% 空間，在這個(gè)區(qū)間個(gè)股已開(kāi)始分化，黑馬和牛股已經(jīng)可以清晰地分辨，此時(shí)應(yīng)結(jié)合自己的個(gè)性和操作理念及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)，這個(gè)階段也是最考驗(yàn)實(shí)戰(zhàn)功夫的時(shí)候。此時(shí)操作黑馬股應(yīng)把歷史走勢(shì)、短期時(shí)間之窗、資金進(jìn)出及獲利率等綜合因素，與現(xiàn)價(jià)和阻力區(qū)的位置關(guān)系結(jié)合起來(lái)，在拐點(diǎn)信號(hào)得到確認(rèn)時(shí)采取全倉(cāng)一次性進(jìn)出的操作方法。操作牛股應(yīng)以半倉(cāng)資金在價(jià)格重合帶之上或之下的第二或第三上升拐點(diǎn)于量縮時(shí)介入，無(wú)須助跑就放量突破時(shí)將剩余半倉(cāng)補(bǔ)齊，等待下一個(gè)高點(diǎn)或阻力區(qū)的到來(lái)，屆時(shí)采取半倉(cāng)出局半倉(cāng)持籌的方法，來(lái)應(yīng)對(duì)可能的頭部或再創(chuàng)新高。在中位區(qū)還有一種牛股和黑馬的混合變形體，就是空頭陷阱形成后或直接放量上攻導(dǎo)致上升速度和角度改變的有黑馬相的牛股，同樣值得操作。
高位操作
高位是指零點(diǎn)之上80%~100%以上的空間，在這區(qū)間有的股票已經(jīng)開(kāi)始做頭，有的股票在高位突破阻力位后還能再創(chuàng)新高，所以我們要及時(shí)發(fā)現(xiàn)究竟什么樣的調(diào)整方式才是能夠再創(chuàng)新高的信號(hào)。調(diào)整的方式和具體形態(tài)多種多樣，我們關(guān)注的重點(diǎn)是調(diào)整的時(shí)間、角度和幅度，即時(shí)間最短、調(diào)整角度上傾或下傾角度小調(diào)整幅度小和下傾角度大調(diào)整幅度大的股票為最佳備選品種。首選信號(hào)是調(diào)整時(shí)間少于5 個(gè)交易日的帶量做順勢(shì)調(diào)整或旗形整理后第一根大陽(yáng)線(xiàn)就巨量漲停；其次是發(fā)生在重要的價(jià)格回調(diào)帶和資金成本帶上各種整理形態(tài)支撐線(xiàn)上的巨量漲停；再次就是整理形態(tài)內(nèi)部子浪清晰完整的壓力線(xiàn)上的巨量大陽(yáng)或漲停突破。高位操作實(shí)際上是在搏最后的升浪，所以應(yīng)采取半倉(cāng)一次性進(jìn)出的操作方法，盡量不要繼續(xù)追加倉(cāng)位。具體就是出現(xiàn)信號(hào)的當(dāng)日及時(shí)介入，在預(yù)先計(jì)算的阻力區(qū)內(nèi)滯漲或阻力位被驗(yàn)證后賣(mài)出。
在大盤(pán)運(yùn)行的各個(gè)階段都有處于低中高位的股票，理論上都有值得操作的個(gè)股，但是受制于我們的精力和能力，也許我們僅能發(fā)現(xiàn)其中的一小部分，更多的股票只能是欣賞，甚至在精心挑選后我們恰恰買(mǎi)進(jìn)了走勢(shì)最弱的一只股票，諸多的遺憾始終伴隨投資生活，只有不斷地學(xué)習(xí)和總結(jié)才能減少這種遺憾。
■十招之內(nèi)預(yù)測(cè)變盤(pán)
1 ）、指數(shù)在某一狹小區(qū)域內(nèi)保持橫盤(pán)震蕩整理走勢(shì)，市場(chǎng)處于上下兩難境地，漲跌空間均有限的環(huán)境中；
2 ）、表現(xiàn)在K 線(xiàn)形態(tài)上，就是K 線(xiàn)實(shí)體較小，經(jīng)常有多個(gè)連續(xù)性的小陰小陽(yáng)線(xiàn)，并且其間經(jīng)常出現(xiàn)十字星走勢(shì)；
3 ）、大部分個(gè)股的股價(jià)波瀾不興，缺乏大幅度盈利的股價(jià)波動(dòng)空間；
4 ）、投資熱點(diǎn)平淡，即沒(méi)有強(qiáng)悍的領(lǐng)漲板塊，也沒(méi)有聚攏人氣的龍頭個(gè)股
5 ）、增量資金入市猶豫，成交量明顯趨于萎縮，并且不時(shí)出現(xiàn)地量；
6 ）、市場(chǎng)人氣渙散，投資者觀望氣氛濃厚。
至于變盤(pán)的結(jié)局究竟是向上突破還是破位下行，則取決于多種市場(chǎng)因素，其中主要的有：
1 ）、股指所處位置的高低；
2 ）、股市在出現(xiàn)變盤(pán)預(yù)兆特征以前是上漲的還是下跌的。是因?yàn)樯蠞q行情發(fā)展到強(qiáng)弩之末出現(xiàn)多空平衡，還是因?yàn)橄碌星榘l(fā)展到做空動(dòng)能衰竭而產(chǎn)生的平衡，上漲中的平衡要觀察市場(chǎng)能否聚集新的做多能量來(lái)判斷向上突破的可能性，而下跌中的平衡比較容易形成向上變盤(pán)。
3 ）、觀察市場(chǎng)資金的流動(dòng)方向，以及進(jìn)入資金的實(shí)力和性質(zhì)，通常大盤(pán)指標(biāo)股的異動(dòng)及有可能意味著市場(chǎng)將出現(xiàn)向上變盤(pán)的可能。
4 ）、觀察主流熱點(diǎn)板塊在盤(pán)中是否有大筆買(mǎi)賣(mài)單異動(dòng)，關(guān)注板塊中的龍頭個(gè)股是否能崛起。如果，僅僅是冷門(mén)股補(bǔ)漲或超跌股強(qiáng)勁反彈往往不足以引發(fā)向上變盤(pán)。
■大盤(pán)趕頂階段的四大特征
今天盤(pán)面表現(xiàn)的依然健康，盡管早盤(pán)放量過(guò)大，場(chǎng)內(nèi)資金有兌現(xiàn)嫌疑，但放量的過(guò)程很短暫，還說(shuō)明不了問(wèn)題。有色、煤炭和部分中小盤(pán)股票的上漲彌補(bǔ)了銀行和地產(chǎn)振蕩的空缺，市場(chǎng)的熱度繼續(xù)升溫。即便是振蕩之中的藍(lán)籌股，也是一派紳士風(fēng)度。
不過(guò)大盤(pán)運(yùn)行到此時(shí)，我們確實(shí)應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的級(jí)別逐步提高。根據(jù)歷史上經(jīng)驗(yàn)，我對(duì)大盤(pán)中級(jí)見(jiàn)頂總結(jié)了以下四大規(guī)律：
一、主流品種連續(xù)狂飆。每一波行情都有核心品種，當(dāng)這一板塊在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期緩慢上漲后進(jìn)入到加速階段，連續(xù)出現(xiàn)5%以上的大陽(yáng)線(xiàn)，甚至數(shù)個(gè)漲停板，那么也意味著市場(chǎng)的獲利籌碼已經(jīng)積累到相當(dāng)程度，兌現(xiàn)盤(pán)隨時(shí)有爆發(fā)的可能。
二、大盤(pán)出現(xiàn)數(shù)日中大陽(yáng)線(xiàn)。開(kāi)始階段是溫和放量，或者有所滯漲的小陽(yáng)線(xiàn)，后來(lái)漲幅逐日擴(kuò)大，每天漲幅超過(guò)2%，甚至達(dá)到3%以上。大幅飆漲意味著誘多。
三、成交量急劇放大。大盤(pán)沒(méi)有放量，說(shuō)明籌碼穩(wěn)定，急升并且伴隨著放量，顯示一部分先知先覺(jué)的投資者已經(jīng)開(kāi)始了撤退行動(dòng)。
四、市場(chǎng)上人氣鼎沸。上漲的初期和中期，行情不會(huì)很穩(wěn)定，一步三搖，普通投資者膽戰(zhàn)心驚，不斷拋空籌碼。行情后期，一定會(huì)營(yíng)造出一種歌舞升平的景象，一段時(shí)間內(nèi)盤(pán)面非常穩(wěn)定，給人一種跌不下來(lái)的感覺(jué)。由于恐懼消除，普通投資者開(kāi)始敢于搶籌，敢于追高，并且對(duì)前景充滿(mǎn)信心。
對(duì)照以上特征，目前第一和第四點(diǎn)已初步具備，但還不典型。第二和第三大特征還沒(méi)有出現(xiàn)。我們需要做的事情是靜候四大特征的出現(xiàn)，既不要過(guò)早下車(chē)，也不要因?yàn)檫^(guò)于樂(lè)觀而坐過(guò)山車(chē)。
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■三板市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析：制度改革呼之欲出
目前，已有不少符合在中小板上市的企業(yè)開(kāi)始選擇在“三板”掛牌。這主要是由于自去年以來(lái)，主板市場(chǎng)上的融資活動(dòng)放緩，而與此對(duì)應(yīng)的是，中小科技型企業(yè)的融資渴求正在不斷加劇。然而主板市場(chǎng)上市過(guò)程的漫長(zhǎng)僅是企業(yè)選擇“三板”上市的原因之一。由于去年下半年以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化導(dǎo)致大批企業(yè)的盈利水平大幅下降，因此“三板”上市的低門(mén)檻，甚至是虧損企業(yè)也可以?huà)炫频膬?yōu)勢(shì)無(wú)疑也成為吸引眾多企業(yè)的另一個(gè)重要原因。此外，由于成本低、時(shí)間短、程序便捷等，“三板”的吸引力在增大。
相關(guān)制度改革呼之欲出
隨著“三板”市場(chǎng)越來(lái)越為廣大企業(yè)所熟悉和認(rèn)可，市場(chǎng)自身的擴(kuò)容速度也在加快。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新掛牌公司從2007年的14家增加到2008年的17家，2009年前兩個(gè)月的新增掛牌家數(shù)已達(dá)10家，為歷年最高。據(jù)預(yù)測(cè)，今年將會(huì)有200 余家企業(yè)在“三板”掛牌。
在擴(kuò)容步伐加快的同時(shí)，制度層面的改革也呼之欲出。正在積極推動(dòng)中的交易制度改革，將包括推出券商端電子化報(bào)單，增加定價(jià)委托方式，將代辦系統(tǒng)賬戶(hù)與深交所主板賬戶(hù)合并等一系列舉措。“三板”市場(chǎng)的流動(dòng)性有望得到顯著提升。而一直備受市場(chǎng)關(guān)注的主板、創(chuàng)業(yè)板和三板市場(chǎng)之間的“轉(zhuǎn)板綠色通道”也正在擬建中。
三板市場(chǎng)的定位
為了讓投資者更好的把握三板市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，我們首先簡(jiǎn)單了解一下什么是三板市場(chǎng)。中國(guó)的三板市場(chǎng)起源于2001年“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”。目前包含三類(lèi)企業(yè)股：第一類(lèi)是歷史遺留問(wèn)題公司，主要指從STAQ、NET 法人股市場(chǎng)轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的股票；第二類(lèi)是因?yàn)檫B年虧損、走投無(wú)路而被迫從主板上摘牌的企業(yè)；第三類(lèi)，是2006年初，國(guó)家批準(zhǔn)中關(guān)村科技園區(qū)的高科技企業(yè)在三板市場(chǎng)進(jìn)行交易后掛牌的企業(yè)。同年1 月23日，高新技術(shù)企業(yè)世紀(jì)瑞爾和北京中科軟進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易，三板市場(chǎng)開(kāi)始擺脫“垃圾股收容站”的角色。第三類(lèi)企業(yè)股，被稱(chēng)為“新三板”。
從發(fā)展目標(biāo)來(lái)看，未來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)架構(gòu)的設(shè)計(jì)應(yīng)分為主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)、大區(qū)域的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以及地方性的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等六個(gè)層次。“三板”在其中的定位，是為非上市的高新技術(shù)公眾公司提供高效、便捷股權(quán)轉(zhuǎn)讓和投、融資平臺(tái)。“三板”對(duì)企業(yè)具有以下的功能：（1 ）宣傳功能；（2 ）培育功能；（3 ）價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能；（4 ）融資功能。融資是中小企業(yè)最關(guān)心的問(wèn)題，而“只掛牌、不融資”，曾是人們對(duì)三板最大的遺憾。2006年11月，北京時(shí)代和中科軟兩家公司私募增資案例宣告：三板是具有融資功能的。
三板市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)
從本質(zhì)上來(lái)講，三板市場(chǎng)的主要任務(wù)是承載與緩減上市公司退市的壓力，應(yīng)該做到適度的活躍，既不應(yīng)該被看成“垃圾桶”，也不要被想成是現(xiàn)成的“金礦”。我們認(rèn)為，在整個(gè)市場(chǎng)體系有望得到改善的背景下，三板市場(chǎng)在未來(lái)是存在投資機(jī)會(huì)的。這是因?yàn)椋? 、為了減輕主板上市公司的退市壓力，激活三板市場(chǎng)將成為管理層的政策方向，推出相關(guān)的政策利好應(yīng)在意料之中；2 、目前在三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的大部分公司僅將三板轉(zhuǎn)讓作為一個(gè)過(guò)渡，最終在主板上市將是這些公司的主要奮斗目標(biāo)；3 、國(guó)內(nèi)投資者進(jìn)入三板市場(chǎng)成本低，基本沒(méi)有投資進(jìn)入壁壘，管理層對(duì)擴(kuò)大三板市場(chǎng)投資者規(guī)模有極大的調(diào)控能力；4 、目前三板市場(chǎng)部分股票的價(jià)格較主板而言有明顯優(yōu)勢(shì)。
歷史一次次證明：一個(gè)大幅暴跌，幾乎沒(méi)人賺錢(qián)的市場(chǎng)，就是一個(gè)未開(kāi)發(fā)的金礦。曾經(jīng)的粵傳媒如今轉(zhuǎn)板成功，且在A 股市場(chǎng)形成一定的賺錢(qián)效應(yīng)，那么其余的個(gè)股就更值得期待，尤其是絕對(duì)股價(jià)極低個(gè)股對(duì)游資是極具吸引力的。
■投資者如何分析上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告
截至7 月4 日，深滬兩市共有647 家公司對(duì)今年中期業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告，其中，扭虧29家，首虧117 家，預(yù)增、略增、續(xù)盈205 家，而預(yù)減、略減和續(xù)虧279 家，不確定17家。從整體上看，上市公司業(yè)績(jī)惡化趨勢(shì)似乎較為明顯。然而，對(duì)上市公司中期業(yè)績(jī)的分析，不應(yīng)僅僅局限于這些表面上的數(shù)據(jù)淺嘗輒止。
一方面，中期業(yè)績(jī)預(yù)告增加了市場(chǎng)的透明度，通過(guò)減少信息不對(duì)稱(chēng)、消除預(yù)期差異而降低因中報(bào)業(yè)績(jī)披露造成的市場(chǎng)短期波動(dòng)；另一方面，中報(bào)業(yè)績(jī)的一致預(yù)期并非投資的終點(diǎn)，而是將市場(chǎng)投資邏輯進(jìn)一步延伸到中報(bào)業(yè)績(jī)后的各種定價(jià)因素的演變，這是投資者對(duì)待中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的一個(gè)基本出發(fā)點(diǎn)。同時(shí)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，預(yù)期兌現(xiàn)往往導(dǎo)致股價(jià)反向演進(jìn)，所謂“利好兌現(xiàn)即是利空”和“利空兌現(xiàn)卻是利好”，這也是投資者圍繞中報(bào)進(jìn)行投資時(shí)需要考慮的一個(gè)不可忽視的因素。
從經(jīng)濟(jì)基本面分析，在經(jīng)濟(jì)景氣快速回落和政策驅(qū)動(dòng)的投資需求急速上升的復(fù)雜環(huán)境下，今年上半年CPI 、PPI 指數(shù)同比持續(xù)為負(fù)以及制造業(yè)產(chǎn)能整體嚴(yán)重過(guò)剩，這使得投資者對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)整體下滑基本上早已形成一致預(yù)期，換言之，業(yè)績(jī)下滑早已隱含在當(dāng)前的股價(jià)表現(xiàn)之中，因此，業(yè)績(jī)下滑所帶來(lái)的沖擊應(yīng)該有限；而對(duì)于那些業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)或超預(yù)期的行業(yè)與公司來(lái)說(shuō)，更需要謹(jǐn)慎對(duì)待，這主要包括業(yè)績(jī)的持續(xù)性和業(yè)績(jī)的真實(shí)性。顯然，一個(gè)不可持續(xù)的良好業(yè)績(jī)很可能是一個(gè)難得的賣(mài)出機(jī)會(huì)，同樣，一個(gè)并不真實(shí)的良好業(yè)績(jī)也很可能是一個(gè)投資陷阱；反之，一個(gè)不可持續(xù)的“壞”業(yè)績(jī)往往至少為投資者帶來(lái)交易機(jī)會(huì)。
從行業(yè)角度分析，關(guān)鍵看行業(yè)的整合狀態(tài)和行業(yè)的需求前景。目前來(lái)看，中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)較好的行業(yè)如紡織服裝、醫(yī)藥和生物制品、軟件服務(wù)、批發(fā)零售等，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受通縮擠壓下依然能夠獲得良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，表明這些行業(yè)背后確實(shí)有剛性因素支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們認(rèn)為，醫(yī)藥和生物制品行業(yè)表現(xiàn)突出的主要原因是行業(yè)需求的穩(wěn)定較快增長(zhǎng)；軟件服務(wù)、批發(fā)零售都屬于服務(wù)業(yè)的范疇，行業(yè)增長(zhǎng)前景明朗，處于明顯的成長(zhǎng)周期；而紡織服裝行業(yè)較好表現(xiàn)的一個(gè)重要原因是行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了十年以上的景氣低迷，行業(yè)整合已經(jīng)進(jìn)行得比較深入，因此可能具備率先景氣復(fù)蘇的條件。很顯然，這些優(yōu)勢(shì)行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司將會(huì)出現(xiàn)中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，但短期由流動(dòng)性推高的估值水平增大了投資風(fēng)險(xiǎn)，削弱了一些公司的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。對(duì)穩(wěn)健的投資者來(lái)說(shuō)，在投資這類(lèi)公司時(shí)，更好的介入機(jī)會(huì)將是急跌之后，等待股價(jià)回到合理估值區(qū)域之后再伺機(jī)買(mǎi)入。
從公司層面分析，投資者還需要考慮公司業(yè)績(jī)的變化是否合理，推動(dòng)業(yè)績(jī)變化的原因是什么，是否可以持續(xù)？業(yè)績(jī)表現(xiàn)背后是否隱藏了公司的特殊動(dòng)機(jī)，比如高債務(wù)公司傾向于調(diào)高業(yè)績(jī)以便進(jìn)一步融資或增強(qiáng)債務(wù)人的信任、滿(mǎn)足債務(wù)人要求等，而低債務(wù)的公司則傾向于保守的業(yè)績(jī)處理而為公司留下更多的現(xiàn)金。特別是在遭遇國(guó)際金融危機(jī)沖擊之后，很多公司將面臨棘手的產(chǎn)能過(guò)剩與過(guò)度舉債的問(wèn)題，這使一些公司自然將業(yè)績(jī)表現(xiàn)與公司內(nèi)部問(wèn)題關(guān)聯(lián)起來(lái)，這一點(diǎn)需要投資者特別關(guān)注，要留意目標(biāo)公司的負(fù)債水平及其變化趨勢(shì)，同時(shí)也要關(guān)注經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的匹配。
通常而言，對(duì)那些行業(yè)集中度較好，行業(yè)整合已經(jīng)基本完成的行業(yè)來(lái)說(shuō)，受外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擠壓，可能導(dǎo)致行業(yè)龍頭公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)短暫的惡化，一旦股價(jià)對(duì)此做出反應(yīng)，那么將為中長(zhǎng)線(xiàn)投資者提供良好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。在這個(gè)意義上，金融危機(jī)帶給我們的不只是公司業(yè)績(jī)下滑，還有難得的機(jī)遇。在那些業(yè)績(jī)順勢(shì)下滑的行業(yè)和公司中，可能會(huì)找到許多這樣的投資機(jī)會(huì)。相反，那些業(yè)績(jī)逆市上漲的公司卻值得投資者特別警惕，尤其是那些找不到“合理解釋”的公司。
另外，今年中報(bào)業(yè)績(jī)的另一個(gè)關(guān)鍵看點(diǎn)是國(guó)家啟動(dòng)了包括4 萬(wàn)億投資計(jì)劃在
內(nèi)的一系列直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)、拉動(dòng)景氣的政策，這使很多受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動(dòng)的行業(yè)需求層面發(fā)生了很大變化，中報(bào)及之后短期業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生良好預(yù)期。對(duì)此投資者應(yīng)該注意到，受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動(dòng)的相關(guān)行業(yè)中，有不少是屬于產(chǎn)能過(guò)剩的低端高能耗、高污染類(lèi)企業(yè)，屬于在產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中要淘汰的企業(yè)。舉例來(lái)說(shuō)，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)線(xiàn)材的公司基本都屬于政府治理、淘汰的公司，幾輪整治之后生產(chǎn)線(xiàn)材的公司目前數(shù)量已經(jīng)很小，但基礎(chǔ)設(shè)施投資極大地拉動(dòng)了線(xiàn)材的需求，導(dǎo)致線(xiàn)材價(jià)格的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于高端的板材，線(xiàn)材生產(chǎn)企業(yè)效益遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于板材企業(yè)。因此，這類(lèi)公司的業(yè)績(jī)往往很難具備可持續(xù)性，并且這類(lèi)公司業(yè)績(jī)的良好表現(xiàn)一旦反映在股價(jià)上，應(yīng)該是投資者擇機(jī)退出的好時(shí)機(jī)。
對(duì)于那些明顯受政策“擾動(dòng)”的行業(yè)或公司，投資者還應(yīng)該關(guān)注短期景氣上升的同時(shí)是否面臨未來(lái)政策效應(yīng)消失后景氣的突變。只有那些相對(duì)獨(dú)立于政策干擾后行業(yè)景氣仍然保持向上的公司才能是當(dāng)前可以中長(zhǎng)期投資的標(biāo)的。
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