在出席“資本市場(chǎng)崛起的機(jī)遇和挑戰(zhàn)高端論壇”時(shí)，中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬表示，4000點(diǎn)是我國(guó)資本市場(chǎng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的“最低基本點(diǎn)位”?！斑@個(gè)點(diǎn)位是我們必須要守住的，”劉紀(jì)鵬說(shuō)，“只有在這個(gè)點(diǎn)位上才可以化解很多歷史遺留的矛盾?！彼J(rèn)為，無(wú)論是發(fā)展公司債等固定收益類品種，還是促進(jìn)海外上市大盤藍(lán)籌公司的回歸，抑或852家國(guó)有控股、參股上市公司國(guó)有股的全流通，都需要4000點(diǎn)的點(diǎn)位予以支撐。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，4000點(diǎn)既是“基本點(diǎn)”，也是“信心點(diǎn)”，“維持住才能干大事”。
雖然上海的天氣比較熱，但是看到這個(gè)，還是感覺(jué)身上一股涼意，并非是住在租的，并且樓上剛剛死過(guò)人的房子里鬧鬼了，而是感到這段話比較恐怖。一直到晚上兩三點(diǎn)才睡著。第二天，7月1日早上，我一個(gè)北京來(lái)的同學(xué)來(lái)看我，看到我臉色難看，安慰我說(shuō)：“娶不到老婆不要灰心，發(fā)不了財(cái)也要泰然處之。”我又好氣，又好笑，這才恢復(fù)正常。言歸正傳。為什么感到這段話比較恐怖，原因如下：
1、牛市泡沫的另類解釋。
去年12月6日有媒體報(bào)道，成思危說(shuō)：“現(xiàn)在有些人頭腦又開(kāi)始發(fā)熱了，認(rèn)為明年能上到4000點(diǎn)。我是不相信能上到這個(gè)點(diǎn)數(shù)，而且如果基石不打好的話，即使能上到4000點(diǎn)，最終還是會(huì)造成泡沫的破滅。所以我要告誡投資者，當(dāng)你興高采烈的時(shí)候，你要賣出；當(dāng)你痛哭流涕的時(shí)候，你要買入?！碑?dāng)時(shí)的股指在2200點(diǎn)左右。
我想當(dāng)時(shí)對(duì)于幾乎所有的中國(guó)人，都不敢說(shuō)2007年要漲到4000點(diǎn)的，原因有二：一是首先要讓自己相信能漲到這么高的位置；二是要有勇氣說(shuō)出來(lái)，不怕別人笑。
其實(shí)了解這個(gè)市場(chǎng)的很多學(xué)者，經(jīng)歷過(guò)熊市的股民，都知道3000點(diǎn)是不是有泡沫，更不用說(shuō)4000點(diǎn)了。
可是，突然很長(zhǎng)一段時(shí)間，股市不斷上漲，大漲特漲，包括成思危在內(nèi)的很多人，一句話也不說(shuō)了。特別是到了4000點(diǎn)，當(dāng)初成思危認(rèn)為不大可能，到了以后就意味著泡沫的時(shí)候，還是沒(méi)有重量級(jí)的人出來(lái)說(shuō)泡沫。
不光在中國(guó)，其實(shí)同樣一句話由不同的人說(shuō)出來(lái)是不一樣的。重要的人，不光他們的話有更多的人相信，而且社會(huì)更多的人也能聽(tīng)到。象我這樣的人的話，大多數(shù)人根本是聽(tīng)不到的。
所以不斷上漲的股市，不斷脹大的泡沫，到底意味著什么？今年以來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間我一直在考慮這個(gè)問(wèn)題。
6月10日，我在寫《股市需要三大下跌》時(shí)提到，按每天3000億的成交量來(lái)看，一年股市因?yàn)閭蚪鸷陀』ǘ惲鞒龅馁Y金是7500億.這個(gè)數(shù)據(jù)幾乎是2006年所有上市公司利潤(rùn)的兩倍.而在5月末，所有股票賬戶的保證金也不過(guò)10500億不到。隨后申銀成國(guó)的一個(gè)報(bào)告顯示，同樣是因?yàn)閭蚪鸷陀』ǘ悾€有新股上市等，一年內(nèi)股市中的資金將耗盡。我突然想到，是不是國(guó)家就是要以這樣的“牛市”，來(lái)減少流動(dòng)性？不是市場(chǎng)上有錢嗎？不是流動(dòng)資金太多嗎？你流吧，越流（交易）越少。既不用靠加息（這樣會(huì)加速人民幣的升值）來(lái)鎖定流動(dòng)性，也省得部分資金流入樓市炒作房地產(chǎn)。
就是說(shuō)，有可能管理層故意不打壓，甚至縱容泡沫的擴(kuò)大，就是要消滅一些流動(dòng)性，也可以實(shí)現(xiàn)其他的目的。
而劉紀(jì)鵬的這個(gè)論調(diào)，也在一定程度上印證了這一點(diǎn)。
所以打算抄底的人，謹(jǐn)慎一些。才跌了多少，有20％嗎？這叫底嗎？2245點(diǎn)跌到998點(diǎn)，這才叫底，哪怕是跌到1300點(diǎn)，也可以算作底，跌這么多，根本不算底。真正的底，是大多數(shù)人不敢買的。
2、與熊對(duì)抗，會(huì)鮮血淋淋。
股市要賺錢其實(shí)很容易，就要要順應(yīng)趨勢(shì)。其實(shí)世界上很多道理是相通的，我從小學(xué)五年級(jí)開(kāi)始喜歡集郵，雖然沒(méi)有升值多少，不過(guò)其實(shí)學(xué)了些知識(shí)（當(dāng)然不包括性知識(shí)）。有一枚郵票，提到孫中山的一句名言“世界潮流，浩浩蕩蕩，順之則昌，逆之則亡”，牛市中，你騎上這頭牛，想不賺錢都難。熊市中，和熊博斗，你配嗎？即使有100億元資金的基金公司，也不敢有這個(gè)豪氣。阻擋市場(chǎng)下跌，就象打仗時(shí)面對(duì)強(qiáng)敵的阻擊戰(zhàn)，是要死人的，要流血的。在股市中這樣做，就是虧損，就是被套。劉紀(jì)鵬說(shuō)的“這個(gè)點(diǎn)位（4000點(diǎn)）是我們必須要守住的”，什么叫“我們”？他劉紀(jì)鵬有沒(méi)有把所有可以用的錢，并大量借錢去在4000點(diǎn)，特別是從4300點(diǎn)下跌到4000點(diǎn)后大量買入股票？即使是這樣，普遍散戶沒(méi)有義務(wù)以虧損的代價(jià)或是風(fēng)險(xiǎn)守住這個(gè)被成思危認(rèn)為是泡沫的高點(diǎn)位。股市是各方資金博弈的戰(zhàn)場(chǎng)，如果有人不顧形式不顧泡沫，一味守住，正好為別人做嫁衣裳，因?yàn)閯e人可以在高位拋出股票。
另外當(dāng)2005年數(shù)次跌破1300點(diǎn)，并最終到達(dá)998點(diǎn)的時(shí)候，劉紀(jì)鵬有沒(méi)有發(fā)表什么“4000點(diǎn)是我國(guó)資本市場(chǎng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的最低基本點(diǎn)位”的說(shuō)法？
3、股市面臨巨大考驗(yàn)。
劉紀(jì)鵬除了中國(guó)政法大學(xué)的教授以外，不知是否擔(dān)任其他職務(wù)。不過(guò)現(xiàn)在，他提到“促進(jìn)海外上市大盤藍(lán)籌公司的回歸，抑或852家國(guó)有控股、參股上市公司國(guó)有股的全流通，都需要4000點(diǎn)的點(diǎn)位予以支撐”。這是什么意思？就是說(shuō)為了海外上市的大盤股，還有國(guó)有股的全流通，需要維持一個(gè)高點(diǎn)位，這樣這些公司的股票才能賣個(gè)好價(jià)錢。我們看到了，約三年前，中國(guó)人壽在香港上市的時(shí)候，發(fā)行價(jià)只有3.59元，而因?yàn)榕Ｊ?，于是A股卻以18.88元的近100倍的市盈率來(lái)發(fā)行，并且目前的價(jià)位是42元，11倍于2003年年底時(shí)在香港的發(fā)行價(jià)。投資者能賺到什么錢？再比如象中國(guó)遠(yuǎn)洋，發(fā)行價(jià)還是90多倍。國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了大增值?？墒且粋€(gè)公司的盈利能力并不因?yàn)榘l(fā)行價(jià)很高而產(chǎn)生直接的影響，世界上的錢，利益就是這么多，上市公司得到了，投資者就得不到了。這些國(guó)有大公司實(shí)現(xiàn)了上市，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的政績(jī)會(huì)是多么的明顯??！怪不得中國(guó)遠(yuǎn)洋開(kāi)盤大漲后，該公司的負(fù)責(zé)人高興得情不自禁地振臂高呼，大家可以到網(wǎng)上找找這張照片。
不光是中國(guó)人壽，象中石油等公司，當(dāng)初在海外發(fā)行，都是地板價(jià)。大家查一下，中石油給海外投資者的現(xiàn)金分紅，是它在海外通過(guò)發(fā)股票籌到的資金的多少倍？中國(guó)石油公司當(dāng)初在美國(guó)上市融資不過(guò)29億美元，上市四年海外分紅累積高達(dá)119億美元。在香港上市的融資額和分紅呢？中石油賺的是誰(shuí)的錢？主要是中國(guó)人的?，F(xiàn)在這些股票卻要到國(guó)內(nèi)高價(jià)發(fā)行。為什么中國(guó)人這么勤奮努力地工作，可還是窮？為什么中國(guó)人不快樂(lè)？每次我去超市，看到不少臉上根本沒(méi)有笑意的營(yíng)業(yè)員，我心里就感覺(jué)非常悲哀，非常不痛快。他們?yōu)槭裁礇](méi)有笑容？因?yàn)楣べY少。錢大量地被外資控股的投資者賺走了。海外發(fā)股票，其實(shí)就是送錢給外國(guó)人，難道不是嗎？中國(guó)人就這樣自己作賤自己，可能中國(guó)人都習(xí)慣了。
這里唯一的受害者，就是A股投資者。沒(méi)辦法，為了國(guó)有股份賣個(gè)高價(jià)格，就需要維持一個(gè)高價(jià)位，哪怕是有泡沫的。中國(guó)的投資者嘛，從來(lái)就是羊，就是為了被吃掉的。
請(qǐng)仔細(xì)看看上面這一句話，如果只是國(guó)有股全流通的話，而不是為了賣出的話，不需要維持一個(gè)高點(diǎn)位。
很多新入市的投資者，可能根本不知道2001年的股市泡沫是因?yàn)槭裁匆蛩刂苯颖淮唐频?，就是?guó)有股減持。當(dāng)時(shí)突然推出新政策，發(fā)新股時(shí)，國(guó)有公司的國(guó)有股按發(fā)行價(jià)減持十分之一，導(dǎo)致股市迅速大幅下跌，從2245點(diǎn)幾乎是一路下跌到1514點(diǎn)?，F(xiàn)在劉紀(jì)鵬的這個(gè)講話表明，國(guó)有股可能又要減持了，上次只減持十分之一，這次嘛，好象只有時(shí)間限制，沒(méi)有數(shù)量限制。
我看中國(guó)的股市本身就不成熟，投資者就不成熟，虧損也是活該的。起碼沒(méi)有任何人把刀架在脖子上逼投資者買入股票。記得前不久看一個(gè)新聞報(bào)道，有個(gè)估計(jì)全身骨頭只有四兩的一個(gè)中年男人，對(duì)記者說(shuō)“沒(méi)問(wèn)題，過(guò)兩天就是6000點(diǎn)，不信你看著”，我仿佛看到他的臉上寫著四個(gè)大字“我會(huì)虧損”。其實(shí)中國(guó)股市一開(kāi)始就根本不是為了老百姓賺錢而設(shè)立的，是為了解決國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難?，F(xiàn)在有本質(zhì)變化嗎？
劉紀(jì)鵬的這個(gè)講話中，有沒(méi)有提到投資者，特別是散戶的利益？有沒(méi)有說(shuō)為了散戶不虧損，或是少虧損，基金、保險(xiǎn)公司、社保金、證券公司要守住4000點(diǎn)？
4、股市自有規(guī)律，任何人的講話都不能起根本作用。
記得2001年熊市開(kāi)始后，很多國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人講話，都不能阻止股市的下跌。約2004年的時(shí)候，國(guó)家總理講了話，于是股市強(qiáng)勁反彈，但很快又下跌了。領(lǐng)導(dǎo)講話如果沒(méi)有政策的支持，沒(méi)有實(shí)在的資金的支持，是沒(méi)有什么作用的。起想1997年亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，泰國(guó)的好象是央行行長(zhǎng)，要么是財(cái)政部部長(zhǎng)，說(shuō)國(guó)際炒家將血本無(wú)歸，但是泰國(guó)沒(méi)有足夠的資金，或根本沒(méi)有動(dòng)用真金白銀去托住泰銖的匯率及泰國(guó)股市，結(jié)果不是國(guó)際炒家血本無(wú)歸，而是這位老先生灰溜溜地辭職，為他送行的是泰銖繼續(xù)大幅貶值，股市慘跌不止。1929年美國(guó)股市崩盤后，當(dāng)時(shí)的胡佛總統(tǒng)扯什么“美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有問(wèn)題”，股市止跌了嗎？荷蘭的郁金香泡沫破滅后，當(dāng)時(shí)的內(nèi)閣部長(zhǎng)紛紛站出來(lái)說(shuō)郁金香價(jià)格暴跌無(wú)道理，鬼知道他們自己心里是不是這樣想的，是不是暗地里在賣出郁金香。而在香港，并沒(méi)有因?yàn)橄愀壅念I(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表講話形式就好轉(zhuǎn)，而是香港財(cái)政司動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備，買入香港股票，穩(wěn)定了市場(chǎng)，索羅斯才大量虧損后出局。
股市從長(zhǎng)期來(lái)看，是上市公司的業(yè)績(jī)決定了股價(jià)。在《彼得林奇的成功投資》中提到“自二戰(zhàn)以來(lái)，公司整體盈利已經(jīng)增長(zhǎng)了55倍，同時(shí)整個(gè)股市也上漲了60倍，盡管在此期間發(fā)生過(guò)4閃戰(zhàn)爭(zhēng)，9次經(jīng)濟(jì)衰退，換了8位總統(tǒng)，并且一個(gè)總統(tǒng)被彈劾，但這一切都未能改變股價(jià)隨公司盈利增長(zhǎng)而不斷上漲的勢(shì)頭”。而從短期看，股票和股市的價(jià)格是買入和賣出資金量的對(duì)比的結(jié)果。有大量資金出貨，必然下跌，有大量資金買入，肯定上漲。而某個(gè)人的講話，只是空氣在動(dòng)，而不是錢在飛或是資金在買入或是賣出，所以不能托起股市，即使因?yàn)檫@個(gè)人影響大，而導(dǎo)致資金因此做出操作并影響股價(jià)和股市，也是暫時(shí)的，市場(chǎng)會(huì)做出反向調(diào)整。
其實(shí)股市下跌，對(duì)于投資者未嘗不是好事。我的招商銀行如果是在20元買入，是賺不到什么錢的，而在當(dāng)時(shí)剛剛步入牛市時(shí)以7元買入，才賺了大錢。如果它下跌到10元，我會(huì)損失近10萬(wàn)元，但是我會(huì)非常高興，因?yàn)橛辛速I入便宜股的機(jī)會(huì)。
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