1，銀行板塊：受益加息因素提升估值水平；
2，農(nóng)業(yè)板塊：價(jià)格和政策體現(xiàn)抗通脹價(jià)值；
3，房地產(chǎn)板塊：城鎮(zhèn)化引發(fā)二三線城市地產(chǎn)契機(jī)，在通脹預(yù)期之下，更多人選擇投資房地產(chǎn)。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)將成為唯一能徹底戰(zhàn)勝未來(lái)通脹的行業(yè)。
4，黃金板塊：最主流、最正宗的抗通脹品種，這是由其稀缺性決定的；
5，煤炭板塊：PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正打開(kāi)煤價(jià)上漲空間，由于PPI代表了工業(yè)品出廠價(jià)格，因此它的轉(zhuǎn)正并上升意味著工業(yè)企業(yè)銷售產(chǎn)品價(jià)格上漲，并帶來(lái)收入的增加；
6，商業(yè)零售板塊：通脹超預(yù)期增加盈利彈性
7，釀酒食品板塊
8，保險(xiǎn)板塊
股票哪些行業(yè)是上游，中游，下游行業(yè)？
對(duì)于一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上、中、下游產(chǎn)業(yè)是相對(duì)而言的，一般的理解是：
一、原材料的采掘、種植、養(yǎng)殖、捕撈、粗加工等等的行業(yè)為上游產(chǎn)業(yè)，如：石油、鐵礦石、煤礦、天然氣等的開(kāi)采；糧食、林木、棉花、經(jīng)濟(jì)作物等種植；蜜蜂、豬、牛、海產(chǎn)品等的養(yǎng)殖；水產(chǎn)品、藥用動(dòng)植物等的采摘捕撈；海鹽的曬制；氮?dú)?、氧氣的提純等等，大致都可劃歸上游產(chǎn)業(yè)。
二、原材料的再加工為中游產(chǎn)業(yè)，如：化工、鋼鐵和有色金屬、紡織、造紙、煉油、食品加工、醫(yī)藥生物等等一般可以劃歸中游產(chǎn)業(yè)，這是相對(duì)上游產(chǎn)業(yè)而言的，它們是以上游產(chǎn)業(yè)提供的原材料進(jìn)行再加工的；
三、組裝、銷售、服務(wù)等為下游產(chǎn)業(yè)，如：運(yùn)輸、汽車、電氣設(shè)備、物流、商場(chǎng)、航空航天、造船、釀酒、服裝、食品精加工等等，是以中游產(chǎn)業(yè)提供的半成品作為原料進(jìn)行深加工后，直接供應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)，并提供配套的銷售、服務(wù)等的產(chǎn)業(yè)，是為下游產(chǎn)業(yè)。
由此，組成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。
持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)類品牌壟斷企業(yè)
那些具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)類品牌壟斷企業(yè)，將是我們投資的首選！
巴菲特一生都在尋找具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)壟斷類企業(yè)，他找到了可口可樂(lè)、找到了吉列刀片，然后大舉投資，并且獲得不菲的收益！
壟斷是獲得高額利潤(rùn)的主要來(lái)源，壟斷包括行政壟斷、資源壟斷、技術(shù)壟斷和品牌壟斷，但利潤(rùn)最大持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的是品牌壟斷，因?yàn)樾姓艛啻蠖喙彩聵I(yè)類企業(yè)，他們受到政府的價(jià)格管制，無(wú)法獲得超額利潤(rùn)，例如高速公路和港口等屬于行政壟斷，但無(wú)法給消費(fèi)者帶來(lái)預(yù)期的投資收益；資源壟斷大多屬于周期性企業(yè)，例如有色金屬礦等，他們的業(yè)績(jī)受到國(guó)際均價(jià)的影響，無(wú)法獲得高額利潤(rùn)；技術(shù)壟斷可以短期內(nèi)爆炸式增長(zhǎng)，可以一旦技術(shù)壁壘被攻克或者被替代，那么企業(yè)奔向死亡的速度是難以想象的。
只有品牌壟斷，才是獲得長(zhǎng)期高額利潤(rùn)的來(lái)源，可口可樂(lè)賣的是一縷清風(fēng)，人們喝的是“可口可樂(lè)”四個(gè)字，可是這四個(gè)字賣了上百年，賺到了無(wú)法想象的巨大財(cái)富。
為什么巴菲特喜歡消費(fèi)類企業(yè)？因?yàn)閹缀跛械钠髽I(yè)都無(wú)法擺脫行業(yè)周期的影響，包括銀行業(yè)，但消費(fèi)類和醫(yī)藥類企業(yè)不屬于周期性行業(yè)，雖然經(jīng)濟(jì)大環(huán)境對(duì)消費(fèi)類有一些影響，但總體說(shuō)來(lái)，消費(fèi)類是周期性最弱的行業(yè)之一。同時(shí)消費(fèi)類也是產(chǎn)生大牛股的溫床。1996年到2006年十年統(tǒng)計(jì)，云南白藥1十年價(jià)格上漲了19倍名列第一！伊利漲了16倍名列第二！都是消費(fèi)類企業(yè)！
所以，尋找具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)壟斷類企業(yè)，是我們投資的首選，同時(shí)也是巴菲特老人一生夢(mèng)寐以求的。
貴州茅臺(tái)、張?jiān)和云南白藥，將是我們未來(lái)十年重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的，而蘇寧電器同屬于消費(fèi)類，或者短期內(nèi)仍然具備爆炸式的增長(zhǎng)！
分析中一大重要流派是基本分析流派，也即通常所說(shuō)的價(jià)值投資。其實(shí)無(wú)論是價(jià)值投資還是技術(shù)投機(jī)，都不可避免的要對(duì)上市公司基本面狀況做一了解，所不同的不過(guò)在于其研究周期的長(zhǎng)短?；久嫜芯恐凶匀簧俨涣肆私?strong>上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表。許多普通投資者常說(shuō)不懂財(cái)務(wù)知識(shí)，無(wú)法對(duì)其研究。本文拋磚引玉，簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀中的一些要點(diǎn)。
目前A股市場(chǎng)的財(cái)務(wù)報(bào)表主要是年報(bào)、半年報(bào)及四個(gè)季度的季報(bào)。各種財(cái)務(wù)報(bào)表一般分為“基本情況”和“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告”兩大部分，投資者須重點(diǎn)留意并加以認(rèn)真分析。其中，“基本情況”披露上市公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)。這又可以分為兩類：一類為盈利指標(biāo)，反映企業(yè)的盈利狀況；一類為現(xiàn)金流指標(biāo)，反映企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金收付。
一、盈利指標(biāo)
盈利指標(biāo)一般包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)和每股收益、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等，投資者應(yīng)從以下幾方面加以分析。
1、利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)情況。不同的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，會(huì)導(dǎo)致同行業(yè)中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相差不多的公司后市潛力不同。投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品的盈利能力，注意扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)。因?yàn)榉墙?jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問(wèn)答第1號(hào)——非經(jīng)常性損益》中列示了非經(jīng)常性損益包含的十四項(xiàng)內(nèi)容，它們不具有持續(xù)性。
2、關(guān)注上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。注意將本期利潤(rùn)指標(biāo)同上年同期、上年年末和第一季度的指標(biāo)相對(duì)比，分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是否具有增長(zhǎng)性與持續(xù)性。其次要注意企業(yè)是否具有周期性變動(dòng)，否則半年指標(biāo)不一定具有代表性。此外要注意原有基數(shù)，基數(shù)低的公司則需要分別對(duì)待。有的上市公司看似增長(zhǎng)比率很大，但基數(shù)較小，業(yè)績(jī)?nèi)允遣焕硐搿?/p>
3、現(xiàn)金流指標(biāo)?，F(xiàn)金流指標(biāo)包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。以上利潤(rùn)指標(biāo)采用的是權(quán)責(zé)發(fā)生制，雖然在邏輯上更能反映企業(yè)的獲利能力，但涉及人為主觀因素較多。相對(duì)來(lái)說(shuō)，企業(yè)現(xiàn)金流量指標(biāo)反映了企業(yè)收入和支出的“真金白銀”，造假的可能性大大減少，可以用來(lái)分析和驗(yàn)證公司的盈利指標(biāo)。例如，企業(yè)每股收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于每股現(xiàn)金流，說(shuō)明公司當(dāng)期銷售多為賒銷，形成的利潤(rùn)多為賬面利潤(rùn)，有可能是虛假繁榮。
二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告包括上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。投資者通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)了解企業(yè)的盈利狀況后，還應(yīng)認(rèn)真閱讀報(bào)表中的各項(xiàng)會(huì)計(jì)科目，特別是應(yīng)收賬款、存貨、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等。一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)必然能有效控制其費(fèi)用的增長(zhǎng)，保持較快的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。
客觀地說(shuō)，企業(yè)都有粉飾報(bào)表的動(dòng)機(jī)，證券市場(chǎng)中常見(jiàn)的則有夸大利潤(rùn)和隱藏利潤(rùn)甚至報(bào)表造假等現(xiàn)象。利潤(rùn)的夸大主要通過(guò)提前確認(rèn)收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本、虧損掛賬、資產(chǎn)重組和關(guān)聯(lián)交易等來(lái)實(shí)現(xiàn)，而利潤(rùn)的隱藏則主要通過(guò)推遲確認(rèn)收入、提前結(jié)轉(zhuǎn)成本、加速折舊、資本化費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益等來(lái)實(shí)現(xiàn)。投資者應(yīng)關(guān)注以上相關(guān)會(huì)計(jì)科目和事項(xiàng)，通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)告綜合分析企業(yè)真實(shí)的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力
聯(lián)系客服
