1970年，本杰明·格雷厄姆準(zhǔn)備著手修訂《聰明的投資者》一書，他把修訂的任務(wù)交給了亞當(dāng)·史密斯（注一），并對史密斯說：“我只愿意把這項工作交給兩個人去做，一個是你，另一個是沃倫·巴菲特?！?/p>
“誰是沃倫·巴菲特？”史密斯問道。這是一個非常離奇的問題，因為史密斯在數(shù)家基金公司擔(dān)任董事，認識大多數(shù)的基金管理者，卻偏偏不認識這個沃倫·巴菲特。
的確，當(dāng)時的巴菲特非常低調(diào)而且與眾不同。他沒有報價機和股票行情指示器，也沒有服用鎮(zhèn)靜劑的習(xí)慣，手頭上沒有市場中炙手可熱的“贏家”，沒有科技公司，沒有企業(yè)集團，沒有所謂的“概念”。他只是嚴(yán)格并持續(xù)地實踐著格雷厄姆的投資理念——購買平淡無奇、簡明易懂的股票。
巴菲特并不管理基金，因此他沒有銷售基金的壓力，也無需應(yīng)付老板或上司。在他運用另一時代的理念創(chuàng)造著記錄的同時，他讓自己游離于公眾視線之外，因此他不是公眾關(guān)注的焦點。如果他買下一家公司的股份并取得控制權(quán)，他會很樂意涉足這家公司從事的業(yè)務(wù)。種種的因素使他能夠遠離他的大多數(shù)同行所受到的束縛。
巴菲特合伙人公司于1956年開張，初始資本10.5萬美元，但是這家公司于1969年關(guān)閉，當(dāng)時的資產(chǎn)已達到1.05億美元，復(fù)合增長率高達31％。在這家公司存在的13年里，沒有一年遭受虧損，即使在1962－1966年指數(shù)嚴(yán)重下跌時也保持盈利。公司的合伙人每年都能收到一封信，告訴他們合伙人公司的目標(biāo)，而公司的目標(biāo)從未動搖過。
巴菲特的初始資本很少，幾乎都來自他少年時送報紙、彈球機以及出售高爾夫球所得。但是他很早就接觸到市場，他說，“我收集各種圖表，閱讀所有的技術(shù)材料，聽取別人的建議。然后我拿起了格雷厄姆的《證券分析》，這就像是在黑暗里見到了陽光”。他把合伙人公司的辦公室設(shè)在一幢雜亂房屋的臥室里，整個屋子看起來像是鄰居小孩的聚會場所，然而伯特蘭·羅素的著作擺了滿滿的一書架。巴菲特能夠熟練地引用羅素的名言，如同熟悉格雷厄姆的經(jīng)典一樣。
為什么巴菲特會選擇在奧馬哈？他自己解釋道，因為“在這里你可以思考，更好地斟酌市場上的情況，你聽不到各種各樣的流言蜚語，可以靜下心來對著面前的股票深思熟慮，你可以考慮很多事情?！?/p> 盡管許多人讀過格雷厄姆的著作，對格雷厄姆也滿懷敬意，然而當(dāng)時格雷厄姆所倡導(dǎo)的投資理念并沒有得到廣泛的認同。只有為數(shù)不多的人，比如巴菲特在真正領(lǐng)會格雷厄姆的教誨?！拔沂冀K堅信自己能掙很多錢，”他說，“對此我一刻也沒用懷疑過。西部保險公司的每股收益達到了16美元，而這只股票的價格也是16美元。國家保險公司的股價也與每股收益一致。這樣的股票怎么能錯過？”
自從合伙人公司成立之時，巴菲特就設(shè)立了一個目標(biāo)：公司的每年收益率將比道指的平均水平高出10％。如果道指上漲了20％，合伙人公司的收益就要上漲30％，如果道指下跌30％，他們只能下跌20％。但是記錄表明，在道指走低的5年里，合伙人公司的業(yè)績不斷上升，巴菲特在大多數(shù)時間里都輕易地戰(zhàn)勝了市場，實現(xiàn)了自己的目標(biāo)。
到了1969年，由于市場瘋狂上漲，許多基金的收益遠遠超過了道指和合伙人公司的水平，但是巴菲特卻選擇退出。他決定解散合伙人公司，因為他在這時對成功的渴望已失去當(dāng)初的熱切，他坦誠“已經(jīng)跟不上當(dāng)今時代的步伐”。最后，所有的基金幾乎都全軍覆沒了，只有巴菲特成為行業(yè)中的翹楚，徹底地驗證了格雷厄姆投資理念的正確性及其強大的生命力。
在介紹另一位價值投資的成功人士赫伯特給史密斯認識時，巴菲特說：“他從來沒有忘記自己是在管理別人的資金，這進一步強化了他對風(fēng)險的厭惡。他擁有高尚的品格，并以務(wù)實的態(tài)度自持。金錢和股票對他來說都是真實的——因此他能夠堅守‘安全邊際’原則?！边@段話如果放在巴菲特身上同樣也恰如其分。
至今仍有人對格雷厄姆的理念流言蜚語，但是巴菲特對這位“華爾街教父”的崇敬與忠誠沒有絲毫減弱，他說，“格雷厄姆的教誨讓一些人成為了富翁，并且很少有人因為聽從了他的建議而遭受貧窮。世界上并沒有多少人能夠讓你做出這樣的評價”。
巴菲特從一個默默無聞的投資人，到如今名震四海，婦孺皆知，靠的是什么？就是他一旦發(fā)現(xiàn)了真理，便終身追隨，永不背叛，數(shù)十年如一日地堅守自己固有的信念，永不動搖。如果一開始他就在錯誤的道路上，那么無論他奔跑得多快，最終也將無濟于事，永無可能取得今天的成就。
注一：亞當(dāng)·史密斯，一位極富盛名的投資教育家和實踐者，曾就職普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟學(xué)系顧問委員會，著有《超級金錢》及《金錢游戲》。
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