專業(yè)交易員
[美]布魯斯·巴布科克
專業(yè)交易員有足夠的經(jīng)驗(yàn)學(xué)到分析方法的先天限制。雖然市場行為有重復(fù)性和相似性，但也存在著足夠的不確定性，使得預(yù)測成為不可能的事。專業(yè)交易員同時也知道市場分析方法前后一致的重要性。他有具體的攻擊計(jì)劃，就像職業(yè)高爾夫球選手開玩笑地說：“我總是全力揮桿，準(zhǔn)備一擊中的。”專業(yè)的商品交易員希望在市場出現(xiàn)大行情時能持有大量頭寸。業(yè)余交易員常認(rèn)為，專業(yè)交易員能正確預(yù)測最佳的交易機(jī)會在那里。事實(shí)上，專業(yè)交易員一致承認(rèn)，他們事前并不知道哪些交易會成功，平?？雌饋碜顩]有希望的交易結(jié)果卻是最賺錢的。
專業(yè)交易員作為一個整體并無最優(yōu)的交易時間框架。他們各自尋找符合個人交易個性的遠(yuǎn)景。某些人成為場內(nèi)交易員，他們持有頭寸的時間通常不超過幾分鐘。然而有些場內(nèi)交易員持有頭寸的時間則長許多。在場外進(jìn)行交易的專業(yè)人士包括：當(dāng)日平倉交易者、中線交易者、和長線交易者。他們的共同點(diǎn)是，每一個人都傾向于堅(jiān)持一種時間框架進(jìn)行交易，也就是他們最得心應(yīng)手的時間框架。
每一位專業(yè)交易員都有識別交易機(jī)會的獨(dú)門功夫。他遵守計(jì)劃規(guī)定的進(jìn)場條件。他傾向于在他的時間框架內(nèi)順應(yīng)市場趨勢方向，而非預(yù)測趨勢的轉(zhuǎn)變。專家在處理虧損頭寸時，常是毫不手軟的。近年來，法蘭基·喬(Frankie Joe)已經(jīng)成為20世紀(jì)70和80年代中最佳且最出名的一流投機(jī)者。他有一套非常簡單的交易方式。他曾透露他真正的秘訣就是“永遠(yuǎn)不要帶著虧損回家”。這意味著除非賬面贏利，否則絕不在收盤后仍持有頭寸，他的資金管理規(guī)則將盡早認(rèn)賠運(yùn)用到了極致。它聽起來很激進(jìn)而且不切實(shí)際，卻相當(dāng)有道理，特別是對短線交易員來說，如果你對你的成功交易進(jìn)行研究，你會發(fā)現(xiàn)其中有許多(假使不是大部分)交易是立刻贏利而且以收盤價(jià)來計(jì)算是從來不會產(chǎn)生虧損的。在你將產(chǎn)生虧損的交易盡快了結(jié)的狀況下，你將可以賺多賠少。問題是法蘭基·喬的方法可能會造成許許多多的小額虧損。業(yè)余交易員通常希望虧損的次數(shù)越少越好，因?yàn)閷λ麄兌?。這些都是他們失敗的標(biāo)記。
專業(yè)交易員已經(jīng)學(xué)會面對虧損的必然性。他明了自己永遠(yuǎn)無法避免虧損，就像早晨刮胡子一樣已經(jīng)成為他生活的一部分。他幾乎不在意虧損，除非它超過整個交易計(jì)劃所容許的程度。專業(yè)交易員很少將自我評價(jià)帶人下次交易中，他幾乎不會讓自我評價(jià)干擾虧損頭寸的清理。
雖然專業(yè)交易員已經(jīng)明了紀(jì)律的重要性，而且嚴(yán)格執(zhí)行其交易計(jì)劃，他還是很容易犯錯。未能按計(jì)劃進(jìn)行交易，違反正確交易原則，推翻更好的判斷——每一位專業(yè)交易員都犯過這些錯誤。這些錯誤發(fā)生之頻繁總令我們感到訝異。完美無瑕的商品交易猶如鏡花水月，對任何人類事業(yè)來說都是如此。
對所有的交易員而言，在非機(jī)械式交易與百分之百機(jī)械式交易之間存在著連續(xù)的過渡區(qū)間（你也可以將它想成從百分之百人為判斷到非人為判斷的過渡區(qū)間）。以百分之百機(jī)械式判斷進(jìn)行交易的人，從不必做任何交易的決定，交易計(jì)劃會精確地告訴他在任何情況下該如何辦。他唯一需要做的就是監(jiān)視市場的交易活動狀況。決定哪一種活動是他的計(jì)劃所要求的，然后依照計(jì)劃向他的經(jīng)紀(jì)人下達(dá)交易指令。大部分的情況下，這些計(jì)劃都由電腦處理。交易員將市場數(shù)據(jù)輸入電腦，電腦程序在計(jì)算之后告訴他如何進(jìn)行交易。
在區(qū)間的另一端，以完全非機(jī)械式判斷進(jìn)行交易的人是沒有任何固定規(guī)則的。他的每一個交易決策是都是依照當(dāng)時的刺激而定，除了自己對于如何交易才是最佳的看法，沒有任何特定的導(dǎo)引。雖然他試圖從先前所犯下的錯誤中學(xué)習(xí)，但是隨機(jī)強(qiáng)化效應(yīng)會使他無功而返。
明了隨機(jī)強(qiáng)化的概念，對于學(xué)習(xí)如何正確進(jìn)行交易至關(guān)重要.隨機(jī)強(qiáng)化的意思是，做對某些事情時，你不一定會有回報(bào)，但在你做錯某些事情時，也不一定會受到懲罰。行為科學(xué)家發(fā)現(xiàn)，在做動物試驗(yàn)時，如果使用隨機(jī)強(qiáng)化的方式要動物學(xué)習(xí)指定的行為是非常困難的。相比之下。如果使用一致強(qiáng)化的方法就容易得多了。請仔細(xì)思考一下，一致強(qiáng)化與隨機(jī)強(qiáng)化相比較的含意。如果一名盜賊每次人室行竊都被抓進(jìn)監(jiān)獄，盜竊案發(fā)生的幾率將大為降低。假使一位交易員每次將錯誤頭寸持有兩天以上就都虧損，交易員將迅速學(xué)會盡快了結(jié)虧損頭寸。倘若所有不吸煙的人都至少活到75五歲，就不會有多少人愿意吸煙。如果交易員每次抑制住快速落袋沖動的結(jié)果，都是賺得更多的錢，則所有的交易員都會讓贏利繼續(xù)放大?？紤]之后你會發(fā)現(xiàn)這些都是顯而易見的，問題是人們通常是依據(jù)一致強(qiáng)化的習(xí)慣去思考。他們在做對事情時期待回報(bào)，在做錯事時則假定會受到懲罰。他們習(xí)慣以結(jié)果來判斷他們先前行為的對錯。由于市場價(jià)格行為的隨機(jī)性，這種看來似乎合理的方法對商品交易卻無效果。你絕不能以交易結(jié)果的盈虧來判斷交易決策的正確與否，這也使得學(xué)習(xí)正確的交易行為變得極端困難。
交易讓人變得情緒化，只有嘗試過的人才能明白?？謶趾拓澙返挠绊懯诛@著。人類的天性就是如此，如果靠一己之力進(jìn)行交易，這一對負(fù)面因素總讓你在投機(jī)競技場中做出錯誤的決定。
專業(yè)投機(jī)者最突出的特征就是他們已經(jīng)學(xué)會控制自己的恐懼和貪婪。他們通過自律來完成這件工作，這必然意味著他們決策過程必須遵循特定的結(jié)構(gòu)。我相信成功交易員處理交易的方法都相當(dāng)帶有機(jī)械式，即使他們本身并不知情。因此，所有專業(yè)交易員都更偏重于機(jī)械式交易。絕大多數(shù)的業(yè)余人士則恰恰相反，偏重于非機(jī)械式交易。許多專業(yè)的資金經(jīng)理人都運(yùn)用百分之百的機(jī)械式交易系統(tǒng)來作出決策。未能百分之百機(jī)械式地進(jìn)行交易的人，也不會經(jīng)常容許個人的判斷凌駕于系統(tǒng)之上。
許多專業(yè)交易員并不使用數(shù)理分析系統(tǒng)。圖表形態(tài)交易員就是最好的例子。這些圖表交易員也有十分成體系的交易方法。他們確切了解自己要在何種圖形形態(tài)中進(jìn)行交易。他們對于特定圖形形態(tài)的組成成分有自己的定義。他們知道在每一種形態(tài)的交易中，應(yīng)該將止損價(jià)格設(shè)在何處，對獲利了結(jié)也有明確的計(jì)劃。
一般人若想成為賺錢的交易員，最好的方法就是使用百分之百機(jī)械式的交易策略。如果你的目標(biāo)是利潤，而不是自鳴得意或是找樂趣，我建議你選擇一個以上不錯的機(jī)械式交易系統(tǒng)，然后依照它們的指示，在不同種類的商品市場中進(jìn)行交易。當(dāng)然你需要有足夠的資金和勇氣，才經(jīng)得起無論使用何種交易方式都會發(fā)生并且無法避免的資金縮水。
我對完全機(jī)械式交易方式的定義是：預(yù)先選定一組交易商品市場，擁有可應(yīng)用于歷史價(jià)格的數(shù)學(xué)公式，這個公式可以告訴你何時買進(jìn)與何時賣出。進(jìn)場建倉，認(rèn)賠出局和獲利了結(jié)都必須有各自的規(guī)則。同時，每一種交易系統(tǒng)何時啟動與停止動作也有規(guī)則。你僅僅需要做到：選擇最初的交易系統(tǒng)和進(jìn)行交易的市場，將系統(tǒng)的規(guī)則應(yīng)用于市場價(jià)格的走勢，并決定如何花銷你希望獲得的利潤。如果你的交易系統(tǒng)是電腦化的，你必須提供電腦運(yùn)算所需的價(jià)格數(shù)據(jù)，運(yùn)行電腦軟件，然后依照系統(tǒng)的指示下達(dá)交易指令。這應(yīng)該不會花費(fèi)你太多時間，如果你愿意，也可以雇用其他人替你做這些工作。
請注意，這種交易方式不要求你要對你將進(jìn)行交易的市場具有專業(yè)知識。你不必閱讀有 關(guān)今年谷物收成和目前庫存量的政府報(bào)告。你也無需成為經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與利率互動關(guān)系的專家。你可以免去研判未來數(shù)月或數(shù)年是通貨膨脹。還是通貨緊縮的痛苦。你的交易系統(tǒng)會全自動地利用上述趨勢所構(gòu)成的商品價(jià)格變動來贏利，而不需要任何專業(yè)能力。無論交易趨勢是向上或向下，也不管你對市場價(jià)格變動的預(yù)測正確與否，你都可以贏利。
你必須學(xué)習(xí)的是機(jī)械式商品交易系統(tǒng)的理論和創(chuàng)建。
節(jié)選——《高級技術(shù)分析——交易系統(tǒng)的原理、構(gòu)建與實(shí)戰(zhàn)》第3章 機(jī)械化的交易方法
