2018-04-13 和訊期貨
和訊期貨消息 4月13日，新湖期貨主辦的年度大宗商品產(chǎn)業(yè)論壇在上海召開，多位行業(yè)、市場專家針對商品中的熱點(diǎn)進(jìn)行深入探討，剖析行業(yè)困境，梳理行情邏輯，尋找市場機(jī)遇。和訊期貨參與全程直播。
在下午的有色金屬產(chǎn)業(yè)論壇會場，上海期貨交易所大宗商品服務(wù)部總監(jiān)助理蔣曉全就“標(biāo)準(zhǔn)倉單交易服務(wù)有色金屬企業(yè)發(fā)展”作了主題演講。
非常感謝新湖期貨的邀請，我很榮幸能夠代表上海期貨交易所介紹一下2018年上海期貨交易所又一項(xiàng)創(chuàng)新舉措。
原油是今年3月26日上市，交易所大宗商品平臺的一個(gè)建設(shè)，推出標(biāo)準(zhǔn)倉單，是上海期貨交易所今年的第二號重點(diǎn)創(chuàng)新工程。我們推出標(biāo)準(zhǔn)倉單交易上線的意義是非常重大的。
那么從期貨市場的功能來看，我們的場內(nèi)期貨價(jià)格特別是銅、鋁它成為了現(xiàn)在中長期現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)基礎(chǔ)，但是我們的現(xiàn)貨貿(mào)易往往以某一個(gè)咨詢機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)為依據(jù)，這種及報(bào)價(jià)又是一個(gè)固定的時(shí)點(diǎn)的報(bào)價(jià)，不是一個(gè)動態(tài)的。所以交易所現(xiàn)在要做的這個(gè)事是今后要為現(xiàn)貨的貿(mào)易打造一個(gè)動態(tài)的即期的報(bào)價(jià)平臺，從而為大家定價(jià)提供更深層的服務(wù)，這是第一方面。
第二方面我們要解決現(xiàn)在期貨市場標(biāo)準(zhǔn)化與實(shí)體企業(yè)需求多樣化的各種矛盾。那么解決像我們的倉單的地點(diǎn)、時(shí)間、規(guī)格、品種、方式等諸多的特點(diǎn)。那么以時(shí)點(diǎn)為例，拿到了你想要華南鋁的倉單，我們現(xiàn)在交割給你分配的只有華東的，這時(shí)候只有通過線下找。還有交割，我們的企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營是每天都有的，生產(chǎn)經(jīng)營銷售，而我們期貨銷售是每月固定，有的品種像錫159這種輪轉(zhuǎn)比較厲害的會出現(xiàn)集中的交割，無法滿足企業(yè)連續(xù)生產(chǎn)性的需求。我們還有品牌，你要更好一點(diǎn)的銅品牌，但是交割時(shí)你拿到的只是一般的品牌，像我們特別在鎳這個(gè)品種里，要想拿到金川的很難，交割時(shí)95%以上拿到俄羅斯的鎳，企業(yè)的多樣需求我們沒辦法滿足。 我們要建設(shè)這樣一個(gè)大宗現(xiàn)貨的交易平臺就能充分滿足大家的需求。
另外關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，很多要通過會員單位。會員單位要跟另外的會員單位協(xié)商，找到這個(gè)對手，這是非常的艱難的，因?yàn)樾畔⒌牟粚ΨQ。在我們的上期標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺里這個(gè)信息不對稱就突破了。
我們再看一下交易所建這個(gè)平臺有什么特點(diǎn)，我們相對其他平臺有什么優(yōu)勢。第一個(gè)我們建這個(gè)平臺的宗旨是規(guī)范、公開、透明。這里面我們始終三公原則。大家在現(xiàn)貨貿(mào)易里往往必須要知道交易對手是誰，充分了解了你的資訊情況才可能跟他做這筆現(xiàn)貨買賣。在上期所做，上期所它來充當(dāng)中央對手方的角色，是我們上期所交割一樣，我是賣方的買方，賣方的買方，我對買賣雙方進(jìn)行平開單，延續(xù)了期貨交割的特點(diǎn)。
我的交易實(shí)行的是匿名交易，用電子化交易，互聯(lián)網(wǎng)+有色貿(mào)易，匿名交易，不需要擔(dān)心對手是誰，交易所把信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)牢牢控制住了。
第三三流合一，通過交易所結(jié)算，資金通過交易所結(jié)算過來，貨物是交易所標(biāo)準(zhǔn)倉單，在指定交易倉庫里交易所幫你管好，發(fā)票買賣雙方平攤發(fā)票，我替你管好資金、貨物、票，解決了現(xiàn)貨貿(mào)易中最根本的三大痛點(diǎn)問題。
我們還有一個(gè)對于我們做到的三個(gè)實(shí)時(shí)?，F(xiàn)貨交易一般往往是到下午時(shí)錢貨兩清，實(shí)時(shí)倉單過戶，實(shí)時(shí)出入境，你在賣出倉單的一剎那下一秒錢到你帳戶可以再做其他的交易買賣，也可以申請出清轉(zhuǎn)到現(xiàn)貨操作，這個(gè)效率比傳統(tǒng)的現(xiàn)貨貿(mào)易要領(lǐng)先的。
最后一個(gè)最大的優(yōu)勢是什么？我們依靠的是有交易所一個(gè)強(qiáng)大的場內(nèi)期貨市場。我們的銅、鋁的有色金屬交易量在國際上都有很重要的影響力，許多現(xiàn)貨企業(yè)做現(xiàn)貨你必須要和期貨聯(lián)動，必須在期貨盤子里做套期保值，我們的交易方式就能充分的實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)行動，我們系統(tǒng)是單獨(dú)搭建的，我們的期貨行情全部是從期貨端里專線拉過來的，能做到實(shí)時(shí)。
第三個(gè)我們把業(yè)務(wù)給大家再全面介紹一下。那么我們現(xiàn)在倉單第一步是標(biāo)準(zhǔn)倉單，因?yàn)槲覀冋f穩(wěn)起角度，品種用銅、鋁做試點(diǎn)工作，三到六個(gè)月試運(yùn)行成功之后我們將推廣到有色的全品種，就是六個(gè)基本金屬加上白銀。有色推廣完之后我們下一步一個(gè)品種，交易所就是天然橡膠。我們交易時(shí)間這個(gè)是周一到周五，與傳統(tǒng)的相比我們這里沒夜盤，早上九點(diǎn)到下午三點(diǎn)。
其中第一節(jié)十點(diǎn)一刻到十點(diǎn)半的休息時(shí)間，我們尊崇現(xiàn)貨規(guī)律，這節(jié)照常交易，結(jié)算時(shí)間和期貨時(shí)間保持一致。
我們交易方式就是現(xiàn)在報(bào)價(jià)方式有兩種，第一種是全價(jià)，也叫固定價(jià)格。也就是說你交易商主要是填報(bào)固定價(jià)，低于這個(gè)價(jià)格你不想賣，高于這個(gè)價(jià)格不想買。還有一種比較靈活一點(diǎn)，我們用升貼水，可以在交易系統(tǒng)里選擇對應(yīng)的品種某一個(gè)月份的期貨合約鏈接，你只填寫一個(gè)固定的升貼水，后面出現(xiàn)你的一欄，就是根據(jù)你的升貼水買賣現(xiàn)貨的價(jià)格會實(shí)時(shí)出現(xiàn)在你面前，展示期貨是一樣的。
我們初期現(xiàn)在主要是先采用賣方方案，賣方在我的標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)里以掛牌方式選擇要賣出的倉單，然后發(fā)出這個(gè)信息掛出來。買方看到這個(gè)信息去點(diǎn)擊摘牌的按紐，完成達(dá)成這個(gè)交易。掛牌也提供兩種方式，一個(gè)是整批一個(gè)是分批，由賣方?jīng)Q定。整批意味著買方要買掛著倉單一把全部吃下，分批就是可以填一個(gè)最小起定量，比如說十張倉單掛出來，最小單位必須是5，也就是說買必須要買5張到10張之間，比如低于5張這個(gè)單子買不進(jìn)去，如果有人買了6張剩下4張，符不符合掛牌條件呢？給你兩種選擇，賣方自動轉(zhuǎn)成全部掛牌，第二選擇撤單，重新掛。
這是我們講的流程。買方從標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)里篩選倉單、發(fā)布掛牌，賣方根據(jù)你的條件賣方我們會給你有操作界面，你去選品種，勾選品牌、倉庫，都給你勾選，勾選完符合你要求的倉單就從幾百條、上千條的掛牌中篩選出，符合你要求的，比如價(jià)格排序或什么排序，再進(jìn)行勾選。
成交以后平臺給你做資金換轉(zhuǎn)。賣方向交易所開票，交易所向買方開票。
你如果要想來做這個(gè)業(yè)務(wù)，在我們的標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)里就有兩類，一類叫做參與交易業(yè)務(wù)，交易業(yè)務(wù)是指參與我平臺這種倉單買賣的交易業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)就是我們傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)倉沖抵保證金、質(zhì)押等等。
這張圖顯示了我們標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)里和我這個(gè)交易平臺之間的一個(gè)關(guān)系。那么簡單一點(diǎn)說我這個(gè)交易平臺實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)倉單交易系統(tǒng)里的主交易功能。
那么客戶里先是將倉單的狀態(tài)設(shè)置為參與交易業(yè)務(wù)，系統(tǒng)進(jìn)行一個(gè)判斷。因?yàn)槲覀円笄疤釛l件這個(gè)倉單必須是一張干干凈凈的倉單，一個(gè)是倉單的正常，狀態(tài)是正常的，不能沖保證金，不能質(zhì)押，你的倉儲費(fèi)已經(jīng)是付清的。這些條件之后你的倉單下一秒鐘就從標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)里移到了交易平臺，移到交易平臺之后，大家看到這個(gè)圖標(biāo)的變化。
原來標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)里這張倉單是灰色，被凍結(jié)了，任何動作都不能操作。標(biāo)準(zhǔn)交易平臺現(xiàn)在只有買賣功能，A把倉單賣給B，我們的錢貨兩訖，倉單過戶到B的名下，B我們系統(tǒng)里同步會通知標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)，標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)通知倉庫，就完成。B要轉(zhuǎn)成現(xiàn)貨、提貨，會通過一個(gè)按紐參與其他業(yè)務(wù)，把倉單就挪回到標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)里，做下一步操作。
我們從交易角度也給大家提供了相關(guān)的風(fēng)控措施。第一個(gè)我們是設(shè)了一個(gè)和期貨一樣漲跌停板，漲跌停板的幅度我們比期貨漲跌幅度大。我們是期貨的幅度對應(yīng)合約幅度的兩倍，考慮到現(xiàn)貨的價(jià)格充分波動。這是第一個(gè)風(fēng)控。
因?yàn)檫@里不設(shè)也不行，現(xiàn)貨里極有可能在電子盤里出現(xiàn)烏龍的現(xiàn)象，五萬少打一個(gè)零，五千出去了，我設(shè)一個(gè)板，從風(fēng)控角度，另外還有叫平臺的價(jià)格限制區(qū)間。在這個(gè)板兩倍的漲跌停板的波動范圍內(nèi)每一個(gè)交易員可以對品種設(shè)價(jià)格限制區(qū)間。這個(gè)價(jià)格限制區(qū)間就是說你的價(jià)格限制區(qū)間你可以設(shè)今天的銅現(xiàn)在是五萬，你說高于五萬二可能就不會賣，你把這個(gè)價(jià)格限定，填進(jìn)去，即使你選擇了用升貼水、浮動價(jià)格的報(bào)價(jià)方式，這個(gè)價(jià)格一旦波動你算出的價(jià)超出了五萬二，人家也是不能摘你的牌，起到對你價(jià)格保護(hù)。同樣對于買方也是填這樣的一個(gè)區(qū)間，超過這個(gè)區(qū)間都不買這個(gè)價(jià)格。
結(jié)算，現(xiàn)在交易所考慮到風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)和期貨風(fēng)險(xiǎn)完全隔離，我們的交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)包括銀行資金系統(tǒng)、技術(shù)系統(tǒng)完全跟現(xiàn)在期貨系統(tǒng)獨(dú)立開來，一個(gè)全新的系統(tǒng)，有效的實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。期貨倉單你需要重新開立一個(gè)資金帳戶來做這個(gè)交易。
我們第一期采用的是叫全款交易模式。100%的保證金，后期會考慮到現(xiàn)貨貿(mào)易的特點(diǎn)，我們會陸陸續(xù)續(xù)還會推出叫履約保證金，就是和傳統(tǒng)定金的交易模式比較接近。定金模式比如付10%或20%的定金，交易盤面達(dá)成成交，唯一不同我不實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)的資金結(jié)算、化轉(zhuǎn)和實(shí)時(shí)的倉單交割。交易所先幫你把資金、倉單凍在交易所這邊，等到下午三點(diǎn)收盤以前買方需要把剩下的尾款比如80%的資金補(bǔ)足，或盤中什么時(shí)候補(bǔ)足什么時(shí)候自動給你完成資金和倉單的實(shí)時(shí)交割。
那么我們現(xiàn)在的結(jié)算架構(gòu)是直接對交易商進(jìn)行結(jié)算和開戶。但我們這里面需要有會員單位的幫助，同時(shí)我們也對交易商實(shí)施了相關(guān)的叫激勵(lì)措施。我們會對你在參與我平臺交易的，根據(jù)你交易的數(shù)量相應(yīng)的在期貨手續(xù)費(fèi)這端給予你手續(xù)費(fèi)的減免，這個(gè)通過了交易所黨委的決定，我們會給的力度還是比較大的，絕對能覆蓋現(xiàn)貨貿(mào)易“搬磚頭”這樣一個(gè)價(jià)差。
目前結(jié)算架構(gòu)是這樣的。這里做了一個(gè)演示。假如說平臺A現(xiàn)在是在中行里入金100萬，系統(tǒng)里就對它進(jìn)行記帳增加100萬，如果用100萬向B買倉單支付，支付過去，B扣了，增加了這邊相應(yīng)的80萬的付款，這里出金，轉(zhuǎn)帳出去，簡單的平臺。
目前銀行的開戶初期我們現(xiàn)在是要求在期貨大廈支行開戶，銀行僅綁定一個(gè)帳戶，帳戶類型可以用基本戶、一般戶、專用戶。目前我們這個(gè)開戶行是工行、農(nóng)行、建行和交通銀行。
我們再講一個(gè)發(fā)票。發(fā)票交易所是對買賣雙方進(jìn)行平開發(fā)票。就是賣方對平臺開票，平臺這里要提一點(diǎn)，我們會在一到兩個(gè)工作日之內(nèi)驗(yàn)票，其中資金成交時(shí)我會先暫扣20%的發(fā)票保證金，我要保證賣方要開出合格的發(fā)票給我。平臺也會對買方交易商再開票。這里面有一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的問題，遵循現(xiàn)貨的規(guī)律，我們設(shè)定每月20日為時(shí)間點(diǎn)，20日及含20日當(dāng)天我們基本叫當(dāng)月票，20日以后就是下月票。交易所也可以在20日以后收到賣方票以后也可以應(yīng)買方要求開出當(dāng)月票。
交易所從事這項(xiàng)業(yè)務(wù)立足為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。我們的這個(gè)交易是不收任何的交易手續(xù)費(fèi)。我們現(xiàn)在目前的手續(xù)費(fèi)是全免的。還有兩個(gè)費(fèi)用，一個(gè)是倉儲費(fèi)還有過戶費(fèi)。這是我們幫倉庫代收的。倉儲費(fèi)因?yàn)檫@個(gè)是倉庫的一個(gè)主要來源，這塊我們是按交易所的期貨倉儲費(fèi)率代收。過戶費(fèi)現(xiàn)在目前是交易所全部站點(diǎn)征收過戶費(fèi)。你這個(gè)倉單一天在我這個(gè)平臺上交易了十次，這十次的過戶費(fèi)全部是免的。
我們的倉庫現(xiàn)在是交易所指定的有色金屬交割倉庫，除了有些倉庫現(xiàn)在正在接受交易所的整頓期間或有些業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)我們會暫停，其他一般倉單全部倉庫要求參與這樣的。
那么剛才倉儲費(fèi)、過戶費(fèi)也提到了，倉儲費(fèi)按日收取，是在交易完以后對倉單的持有人先預(yù)收到下一個(gè)交易日。這個(gè)倉儲費(fèi)的發(fā)票是由倉庫向客戶開。
我們也會為每一個(gè)交易商提供像期貨端一樣的詳細(xì)資金結(jié)算報(bào)表，資金明細(xì)表、倉單明細(xì)表，我們也會在交易所的官網(wǎng)有一個(gè)鏈接，上期標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺，進(jìn)去之后我對每天交易情況像期貨端行情一樣發(fā)布每日成交快訊，也會公布均價(jià)，現(xiàn)貨的均價(jià)。
這個(gè)平臺的主頁我們會在上線前大概兩三個(gè)星期內(nèi)公布，里面包括有平臺的簡介、規(guī)則、公告、流程還有開戶端的下載。
另外開戶，開戶的條件現(xiàn)在是有以下幾個(gè)。一個(gè)是能夠參與相關(guān)品種的企業(yè)法人，第二就是能夠開據(jù)相關(guān)品種的增值稅專用發(fā)票，第三要求開立標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)帳戶。如果你是現(xiàn)貨系統(tǒng)沒有開的，先可以去我們的交割部把這個(gè)交割標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)先開了，獲取一個(gè)相應(yīng)的編碼。
我們要遵循期貨市場一戶一碼的原則，這個(gè)是屬于我們要和期現(xiàn)聯(lián)動大監(jiān)管理念，執(zhí)行這個(gè)原則，那么也就是說你的交易商的編碼和你在期貨端的編碼、標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)的編碼全部一一對應(yīng)，調(diào)同一編碼時(shí)可以看到在期貨端、現(xiàn)貨端同樣的資金頭寸情況及交易情況，這是出于風(fēng)險(xiǎn)管理的。
這一個(gè)編碼一戶一碼對應(yīng)資金帳戶，標(biāo)準(zhǔn)倉單帳戶、期貨帳戶，這些都對應(yīng)起來。標(biāo)準(zhǔn)倉單交易帳戶里我們開了權(quán)限，一個(gè)帳戶可以設(shè)十個(gè)用戶，01用戶往往是公司領(lǐng)導(dǎo)、系統(tǒng)的管理員，從2到10根據(jù)不同的交易員可以分配不同的權(quán)限，包括你風(fēng)控、資金、財(cái)務(wù)都可以分配進(jìn)去，一共十個(gè)用戶。
開戶材料這里列下來了，申請表、營業(yè)執(zhí)照、法人代表、增值稅發(fā)票，大家如果感興趣會后可以找我們提交，我們的小冊子宣傳品種手冊里也有。這個(gè)是表格，申請表。這是開戶流程。你們要遞交申請材料，平臺進(jìn)行審核，交易商的銀行帳戶的綁定，我們確認(rèn)，激活帳戶。
現(xiàn)在我們交易所從去年底到現(xiàn)在舉行了全市場的模擬交易三次，交易所擬于下月要上線標(biāo)準(zhǔn)倉單交易新的業(yè)務(wù)。我們上線前四月份和五月份都會將再次展開一次，還有兩次模擬交易測試，也希望大家如果說現(xiàn)貨企業(yè)感興趣的話，盡快提交相關(guān)材料，我們讓大家能夠盡快參與相關(guān)的交易。
我們也是希望大家抓緊時(shí)間行動起來，這個(gè)事對于廣大的有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以說是一個(gè)福音。我們后期開發(fā)業(yè)務(wù)里，第一期開的是賣方掛牌，根據(jù)這個(gè)業(yè)務(wù)需求我們還會開發(fā)出，今年會上線的是買方掛牌，把買方的需求，你希望拿到哪個(gè)地區(qū)的倉單，什么品牌的倉單、什么等級、什么規(guī)格可以通過交易系統(tǒng)展示出來，我們賣方跟你進(jìn)行相應(yīng)的成交，第二個(gè)還有定向方案。
每一個(gè)都會有自己的主要貿(mào)易伙伴或有陌生的貿(mào)易伙伴，要對資訊不了解，想做這筆生意，可以到平臺，平臺幫你做結(jié)算和風(fēng)控。
第三個(gè)就是剛才提到的要履約保證金交易模式，你交10%或20%的定金為主。還有現(xiàn)在倉單的流程化，這塊也能做成電子化交易，還有做成報(bào)價(jià)系統(tǒng)。除了我標(biāo)準(zhǔn)倉單以外還有一些非標(biāo)的，比如還有其他的一些小金屬的品種，不是在上期所交易的，這些品種可以通過報(bào)價(jià)系統(tǒng)給大家提供這樣的服務(wù)。
另外一個(gè)交易平臺今后會拓展到場外的衍生品，掉期、價(jià)差、中遠(yuǎn)期、指數(shù)、場外期權(quán)等陸續(xù)會開出來。今后包括倉單這塊我們也會逐步向非標(biāo)的領(lǐng)域再拓展。當(dāng)然我們的非標(biāo)有一個(gè)前提條件，基于一定要管住這個(gè)貨物，我們非標(biāo)只會限定在交易所指定交割倉庫的非標(biāo)，我們將會和所有的倉庫建一個(gè)這種倉單的認(rèn)證系統(tǒng)，把他們的非標(biāo)類似于標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)一樣建電子化系統(tǒng)，可以實(shí)時(shí)把貨物看住。因?yàn)檫@項(xiàng)業(yè)務(wù)對于所有的有色金屬的期交所倉庫來說是一個(gè)最看重的。這會增加交易所交割倉庫的招牌含金量，第二場外的這批非標(biāo)貨物也會源源不斷的流入到交易所的資金倉庫，交易所會不停擴(kuò)展我的有色金屬交割倉庫數(shù)量以及優(yōu)化全國布局，這樣做實(shí)際對全國整個(gè)倉儲行業(yè)來說實(shí)現(xiàn)了共同的發(fā)展，而且也能有效杜絕我們前幾年出的華東鋼貿(mào)事件，青島港的有色金屬風(fēng)險(xiǎn)事件，甚至倫敦出現(xiàn)的劣的虛假倉單風(fēng)險(xiǎn)事件。
我的講解就到這里，希望大家可以積極參與上海期貨交易所的標(biāo)準(zhǔn)倉單，謝謝大家！
