摘要
國內(nèi)首只科技 ETF——華寶科技ETF（515000）將正式上市
國內(nèi)首只科技ETF——華寶科技ETF（證券代碼：515000）擬于2019年8月16日正式上市。根據(jù)基金成立公告，科技ETF此次首次公開募集規(guī)模突破10億元大關(guān)，達到10.37億元，認購總戶數(shù)為14956戶。中美兩國市場科技股長期表現(xiàn)優(yōu)秀，然而A股市場尚缺乏投資泛科技類公司的工具化產(chǎn)品。中證科技龍頭指數(shù)（指數(shù)代碼：931087）的發(fā)布，以及跟蹤該指數(shù)的華寶科技ETF的上市，在一定程度上填補了科技股投資工具的空白。
科技龍頭指數(shù)采用研發(fā)投入因子作為選股指標，同時考慮行業(yè)間差異
中證科技龍頭指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取歸屬于電子、計算機、通信、生物科技等科技領(lǐng)域的股票，綜合評定其總市值、營業(yè)收入、收入和凈利潤增速、研發(fā)投入比重等指標，選取最具代表性的50只股票作為樣本股，反映科技領(lǐng)域龍頭股票在A股市場的整體表現(xiàn)。研發(fā)投入因子的采用使得指數(shù)成份股的選取更具前瞻性。將行業(yè)間的差異納入考慮，保證各行業(yè)入選數(shù)目占行業(yè)股票數(shù)的比重相同，避免行業(yè)偏配，使指數(shù)更具代表性。
科技龍頭指數(shù)當前估值水平較低，歷史表現(xiàn)優(yōu)于主要寬基指數(shù)
中證科技龍頭指數(shù)當前估值水平相對較低，相比于創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)及部分行業(yè)指數(shù)，科技龍頭指數(shù)市盈率相對較低，股息率相對較高?？萍箭堫^指數(shù)觀測期內(nèi)（2012年6月末至2019年8月9日）表現(xiàn)優(yōu)于主要寬基指數(shù)。綜合以上兩方面，我們認為該指數(shù)具備一定投資價值。科技龍頭指數(shù)近1個月跌幅0.51%，表現(xiàn)優(yōu)于主要寬基指數(shù)，同期滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、中證全指跌幅分別為4.21%、5.76%、0.66%、5.41%。華寶科技ETF是目前市場上唯一跟蹤該指數(shù)的基金產(chǎn)品。
風險提示：指數(shù)歷史表現(xiàn)僅作為案例說明，不構(gòu)成對指數(shù)及相關(guān)基金產(chǎn)品的投資建議。因子選股是對歷史規(guī)律的總結(jié)，未來存在失效的可能。指數(shù)成份股介紹僅用于展示指數(shù)特色及編制思路，不構(gòu)成對個股的投資建議。
國內(nèi)首只科技ETF將正式上市
國內(nèi)首只科技ETF——華寶科技ETF（515000）擬于2019年8月16日正式上市。根據(jù)基金成立公告，科技ETF此次首次公開募集規(guī)模突破10億元大關(guān)，達到10.37億元，認購總戶數(shù)為14956戶?？萍糆TF的基本信息如下表所示。
華寶科技ETF跟蹤標的為中證科技龍頭指數(shù)（指數(shù)代碼：931087）。該指數(shù)與主要寬基指數(shù)近1個月歸一化凈值如下表所示（以2019年7月9日為基準進行歸一化）?？萍箭堫^指數(shù)表現(xiàn)顯著優(yōu)于滬深300、中證500和中證全指，略優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板指?？萍箭堫^指數(shù)近1個月跌幅0.51%，同期滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、中證全指跌幅分別為4.21%、5.76%、0.66%、5.41%。
中美科技股長期表現(xiàn)優(yōu)秀，科技龍頭指數(shù)及科技ETF提供投資工具
自18世紀末蒸汽機的發(fā)明和使用以來，人類社會歷經(jīng)多輪科技革命，整個社會以不可思議的速度發(fā)展前進。當今世界，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為提高綜合國力的關(guān)鍵支撐，成為社會生產(chǎn)方式和生活方式變革進步的強大引領(lǐng)。
十九大以后，我國“新經(jīng)濟”轉(zhuǎn)型升級的要求空前強化，政府加速強力支持科技企業(yè)發(fā)展，科創(chuàng)板的開設(shè)或使得優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資便利度提升。眼下科技正成為大國博弈的焦點，國家發(fā)展意志強烈，科技股或有望持續(xù)受益。
站在資本市場的角度，我們考察中美兩國科技股的歷史表現(xiàn)。近30年來，代表高科技驅(qū)動下新經(jīng)濟的納斯達克指數(shù)在共30年不到的時間內(nèi)（1990年末至2019年7月末）翻了約21倍，年化收益率11.4%，而同期代表傳統(tǒng)經(jīng)濟的道瓊斯工業(yè)指數(shù)翻了僅10倍，年化收益率8.5%。盡管在2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫以及2008年的金融危機中，納指出現(xiàn)了較大幅度的回撤，但是在經(jīng)濟復(fù)蘇后同樣展現(xiàn)出更大的彈性，在2009~2018年的美股十年牛市中，科技股更是主要的推動力量之一。
再對比滬深300指數(shù)與電子元器件、計算機、通信、醫(yī)藥這四個科技相關(guān)的中信一級行業(yè)指數(shù)近15年（2004年末至2019年7月末）的表現(xiàn)，可以看到醫(yī)藥行業(yè)在2009年后就始終領(lǐng)先滬深300，而電子元器件、計算機、通信行業(yè)在2014年后開始超越滬深300。長期投資這些泛科技類上市公司能夠獲得超越基準的回報，在牛市中也具備更大的彈性。
美中不足的是，A股市場尚缺乏投資這些泛科技類公司的工具化產(chǎn)品。另外，這四大行業(yè)中也各自包含一些科技含量相對較低的公司，如何篩選出科技龍頭企業(yè)，也是投資者面臨的問題。中證科技龍頭指數(shù)（指數(shù)代碼：931087）的發(fā)布，以及跟蹤該指數(shù)的科技ETF（證券代碼：515000）的上市，在一定程度上填補了科技股投資工具的空白。
科技龍頭指數(shù)編制：關(guān)注科研投入水平，四大行業(yè)分布均衡
關(guān)注成長特質(zhì)， 鎖定行業(yè)龍頭
中證科技龍頭指數(shù)（指數(shù)代碼：931087）于2019年3月20日由中證指數(shù)公司發(fā)布，是反映滬深兩市科技領(lǐng)域內(nèi)龍頭公司股票的整體表現(xiàn)，為指數(shù)化產(chǎn)品提供新標的的指數(shù)。該指數(shù)以中證全指成份股作為樣本空間，選取其中歸屬于電子、計算機、通信、生物科技等科技領(lǐng)域的股票，綜合評定其總市值、營業(yè)收入、收入和凈利潤增速、研發(fā)投入比重等指標，選取其中最具代表性的50只股票作為樣本股，以反映科技領(lǐng)域龍頭股票在A股市場的整體表現(xiàn)。
在確定四大科技相關(guān)行業(yè)后，該指數(shù)通過以下三步篩選得到最終的指數(shù)成份股：
1）對備選股票進行穩(wěn)定性篩選，剔除最新市盈率小于0或處于待選樣本中最高的前10%區(qū)間的股票，并剔除過去三年研發(fā)投入復(fù)合增長率為負的股票。在此基礎(chǔ)上，考慮部分科技領(lǐng)域上市公司自身發(fā)展周期的特殊性，進一步篩選出營業(yè)收入（TTM）處于各細分行業(yè)內(nèi)前10%的股票并納入備選空間。
2）依市值與收益能力進行篩選，對前述備選股票按過去一年日均總市值與營業(yè)收入（TTM）兩個指標分別排名，并取算術(shù)平均得到綜合排名，在各細分行業(yè)內(nèi)綜合排名靠前的股票中選取共計100只備選股票，并保證各細分行業(yè)內(nèi)入選數(shù)目與備選池中各行業(yè)股票數(shù)目的比例相同。
3）考察備選股票的成長性，以最近報告期的營業(yè)收入增速、凈利潤增速排名的算數(shù)平均排名與最近年報研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例排名的算數(shù)平均作為綜合排名，在保證各細分行業(yè)中被選股票數(shù)與總股票數(shù)比例相同的條件下，選取綜合排名靠前的股票共同構(gòu)成50只最終成份股。若篩選后股票總數(shù)目超過50，則按市值大小選取排名前50作為指數(shù)成份。
該指數(shù)在股票的成長性維度上有獨特考慮。除常用的營收和凈利潤增速等成長因子外，科技龍頭指數(shù)采用科研投入水平作為額外的成長因子。較高的科研投入在短期內(nèi)或?qū)麧櫾鏊佼a(chǎn)生負面影響，但對科技類公司的遠期發(fā)展有很強的積極作用?？蒲型度胍蜃拥倪\用使得指數(shù)成份股的選取更具前瞻性。
同時，該指數(shù)編制方法將行業(yè)間的差異納入考慮?？萍碱I(lǐng)域內(nèi)的不同行業(yè)往往具有明顯的基本面與周期性差異，將所有行業(yè)混淆處理容易使得篩選結(jié)果出現(xiàn)一定行業(yè)偏配，降低指數(shù)代表性?？萍箭堫^指數(shù)基于因子進行選股時，對各細分行業(yè)進行單獨分層處理，保證各行業(yè)入選數(shù)目占行業(yè)股票數(shù)的比重相同，從而公允地鎖定各行業(yè)龍頭，使指數(shù)更具代表性。
權(quán)重分布均衡，稀釋特有風險
中證科技龍頭指數(shù)選取科技領(lǐng)域具有代表性的50只股票作為樣本股，反映科技領(lǐng)域龍頭股票的市場表現(xiàn)。對這50只成份股進行分析，可以直觀把握指數(shù)的成份分布情況。指數(shù)覆蓋了電子、計算機、醫(yī)藥生物、通信四個申萬一級行業(yè)。以下為指數(shù)成份股市值與個數(shù)的行業(yè)分布。
由上圖知，電子、計算機行業(yè)在市值和股票個數(shù)的比重相對較大；醫(yī)藥行業(yè)股票總數(shù)較少，但平均市值較大，因此總市值仍有相當?shù)谋戎兀煌ㄐ判袠I(yè)股票的市值規(guī)模比重相對較小。整體上看各行業(yè)均具有一定規(guī)模，沒有出現(xiàn)行業(yè)一家獨大的情況，一定程度上分散了單個行業(yè)的特有風險。
根據(jù)科技龍頭指數(shù)的編制方法，指數(shù)在調(diào)整時單只成份股的權(quán)重因子不超過10%，一定程度上防止了個股風險的過度暴露。從成份股的累積分布來看，累積權(quán)重曲線斜率的變化平緩，可以看出成份股權(quán)重分配整體較為均勻，有利于非系統(tǒng)風險的分散。成份股市值分布顯示，大部分成份股位于市值100~400億區(qū)間，極少數(shù)大型企業(yè)市值低于100億或超過1000億，分布相對均衡的同時兼具穩(wěn)定性。
科技龍頭指數(shù)成份股：科創(chuàng)龍頭云集，研發(fā)投入較高，創(chuàng)新成果豐厚
截至2019年8月9日，中證科技龍頭指數(shù)50只成份股如下表所示。
以下我們對部分科技創(chuàng)新屬性較強、處于行業(yè)龍頭地位的權(quán)重股進行介紹，目的是展示指數(shù)特色及編制思路，不構(gòu)成投資建議。
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海康威視是科技龍頭指數(shù)截至2019年8月9日的第一大權(quán)重股，權(quán)重占比約10.27%。?？低暿侨虬卜佬袠I(yè)龍頭，同時也是領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品和內(nèi)容服務(wù)提供商，面向全球提供領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品、專業(yè)的行業(yè)解決方案與內(nèi)容服務(wù)。公司積極布局新興市場和新興業(yè)務(wù)，基于互聯(lián)網(wǎng)推出了面向家庭和小微企業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品及云服務(wù)平臺；進入智能制造領(lǐng)域，推出了一系列機器視覺產(chǎn)品及解決方案。同時，公司深入布局AI+安防及4K高清視頻監(jiān)控，同時在汽車電子、智能家居、機器人、無人機等創(chuàng)新業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展。
海康威視重視創(chuàng)新研發(fā)投入，研發(fā)費用逐年增長，從2013年的9.22億元增加至2018年的44.83億元；研發(fā)費用占營業(yè)收入比在6%至9%之間。公司創(chuàng)新成果豐厚，專利數(shù)量連年增長，從2009年的20項增加至2018年的3269項。
我們對公司業(yè)績進行縱向?qū)Ρ?，如下面兩張圖所示。公司業(yè)績穩(wěn)步增長，從2007年至2017年，營業(yè)總收入和歸母凈利潤始終保持大于20%的增速；2018年增速略有放緩。2018年公司營業(yè)總收入達到498.4億元，歸母凈利潤達到113.5億元。
我們對公司業(yè)績進行橫向?qū)Ρ龋缦旅鎯蓮垐D所示。比較安防視頻行業(yè)代表性公司，可知海康威視龍頭地位穩(wěn)固。和行業(yè)排名第二的大華股份（同為科技龍頭指數(shù)成份股）相比較，?？低?018年營業(yè)總收入是大華股份的2.1倍，歸母凈利潤是大華股份的4.5倍。
以2010年5月末至2019年8月9日為觀測區(qū)間，可知?？低暪蓛r表現(xiàn)顯著優(yōu)于同期滬深300全收益指數(shù)（即考慮分紅稅前收益）。
恒瑞醫(yī)藥
恒瑞醫(yī)藥是科技龍頭指數(shù)截至2019年8月9日的第二大權(quán)重股，權(quán)重占比約10.03%。公司主要從事醫(yī)藥創(chuàng)新和高品質(zhì)藥品研發(fā)、生產(chǎn)及推廣，致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展并擁有品牌優(yōu)勢。公司是國內(nèi)知名的抗腫瘤藥、手術(shù)用藥和造影劑的供應(yīng)商，也是國家抗腫瘤藥技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟牽頭單位，建有國家靶向藥物工程技術(shù)研究中心、博士后科研工作站。
恒瑞醫(yī)藥重視創(chuàng)新研發(fā)投入，研發(fā)費用從2013年的5.63億元增加至2018年的26.70億元；研發(fā)費用占比從2013年的9.08%增加至2018年的15.33%。公司創(chuàng)新成果豐厚，專利數(shù)量連年增長，從2008年的48項增加至2018年的661項。
我們對公司業(yè)績進行縱向?qū)Ρ?，如下面兩張圖所示。公司業(yè)績穩(wěn)步增長，2007年后營業(yè)總收入保持在14%以上的同比增速，2011年后歸母凈利潤保持在14%以上的同比增速。2018年公司營業(yè)總收入達到174.18億元，歸母凈利潤達到40.66億元。
我們對公司業(yè)績進行橫向?qū)Ρ?，如下面兩張圖所示。比較化學(xué)制劑行業(yè)代表性公司，從營業(yè)總收入看，恒瑞醫(yī)藥與復(fù)星醫(yī)藥（同為科技龍頭指數(shù)成份股）、人福醫(yī)藥、科倫藥業(yè)同處第一梯隊；從歸母凈利潤看，恒瑞醫(yī)藥盈利能力優(yōu)于同梯隊公司，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。
以2010年5月末至2019年8月9日為觀測區(qū)間，可知恒瑞醫(yī)藥股價表現(xiàn)顯著優(yōu)于同期滬深300全收益指數(shù)，在2016~2017年的“漂亮50”行情中表現(xiàn)尤其出色。
立訊精密
立訊精密是中證科技龍頭指數(shù)截至2019年8月9日的第三大權(quán)重股，權(quán)重占比約6.17%，公司專注于連接線、連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于3C（計算機、通訊、消費電子）和汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域，核心產(chǎn)品電腦連接器已樹立了優(yōu)勢地位，臺式電腦連接器覆蓋全球20%以上的臺式電腦，并快速擴大筆記本電腦連接器的生產(chǎn)，公司已經(jīng)開發(fā)出DP、eDP、USB3.0、ESATA等新產(chǎn)品，同時公司正逐步進入汽車連接器、通訊連接器和高端消費電子連接器領(lǐng)域，拓展新的產(chǎn)品市場,確立了自身的競爭優(yōu)勢。
立訊精密重視創(chuàng)新研發(fā)投入，研發(fā)費用從2013年的2.04億元增加至2018年的25.15億元；研發(fā)費用占比從2013年的4.44%增加至2018年的7.01%。公司創(chuàng)新成果豐厚，專利數(shù)量連年增長，從2010年的18項增加至2018年的288項。
我們對公司業(yè)績進行縱向?qū)Ρ?，如下面兩張圖所示。公司業(yè)績持續(xù)增長，2013年后營業(yè)總收入同比增速維持在35%以上；歸母凈利潤增速相對較大，2017、2018年歸母凈利潤增速分別超過45%、60%，2018年公司營業(yè)總收入達到358.50億元，歸母凈利潤達到27.23億元。
我們對公司業(yè)績進行橫向?qū)Ρ?，如下面兩張圖所示。比較連接線及線束行業(yè)的代表性公司，可知立訊精密的營業(yè)總收入和歸母凈利潤均處于領(lǐng)先地位，龍頭優(yōu)勢穩(wěn)固。和行業(yè)排名第二的中航光電（同為科技龍頭指數(shù)成份股）相比較，立訊精密2018年營業(yè)總收入是中航光電的4.6倍，歸母凈利潤是中航光電的2.9倍。
我們以2010年9月末至2019年8月9日為觀測區(qū)間，可知立訊精密股價表現(xiàn)顯著優(yōu)于同期滬深300全收益指數(shù)。
科技龍頭指數(shù)投資價值：當前估值和歷史表現(xiàn)兩方面考察
低估值具安全邊際
我們選取了與科技龍頭指數(shù)性質(zhì)接近的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，以及樣本覆蓋的電子、計算機、醫(yī)藥生物和通信四個申萬一級行業(yè)指數(shù)，以2019年8月9日為截面進行橫向估值對比。從市盈率對比可知，科技龍頭指數(shù)市盈率（TTM）為36.7倍，估值低于創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，同時低于計算機和通信行業(yè)指數(shù)，高于電子和醫(yī)藥生物指數(shù)?？梢哉J為科技龍頭指數(shù)估值相對較低，具備一定安全邊際。
股息派發(fā)是股票內(nèi)在價值實現(xiàn)的最主要途徑，穩(wěn)定的股息現(xiàn)金流是股票具有較高內(nèi)在價值的標志。我們橫向?qū)Ρ戎笖?shù)之間的股息率，截至2019年8月9日，中證科技龍頭指數(shù)的股息率為0.67%，和創(chuàng)業(yè)板指接近，顯著高于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，同時高于通信和計算機行業(yè)指數(shù)，低于醫(yī)藥生物和電子指數(shù)?？梢哉J為科技龍頭指數(shù)具備一定的內(nèi)在價值。
歷史凈值表現(xiàn)優(yōu)秀
為衡量中證科技龍頭指數(shù)的收益及風險，我們提取指數(shù)從2012年6月29日起至2019年8月9日的歷史收盤數(shù)據(jù)并歸一化得到指數(shù)的單位凈值；同時選取滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指以及中證全指作為對比。為保證可比性，我們以2012年6月29日為基日，對各指數(shù)進行歸一化處理。各指數(shù)的歷史單位凈值如下圖所示。
在觀測期內(nèi)，中證科技龍頭指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指均全程跑贏中證全指等基準指數(shù)；在觀測期末，科技龍頭指數(shù)在凈值上處于領(lǐng)先位置，高于創(chuàng)業(yè)板指和其余寬基指數(shù)，展現(xiàn)出較強且穩(wěn)定的收益能力。分時間段來看，在2015年6月以前的市場上行階段，科技龍頭和創(chuàng)業(yè)板指都擁有明顯的超額收益；而在2017年以后，科技龍頭指數(shù)凈值超越創(chuàng)業(yè)板指并維持優(yōu)勢?？偟膩砜?，科技龍頭指數(shù)能夠在市場上漲行情中把握趨勢并放大收益，在市場平穩(wěn)期則擁有較強的穩(wěn)定性以及獲得超額收益的能力。
由上表可知，科技龍頭指數(shù)在波動率與基準指數(shù)較為接近的情況下，平均收益率超過主要基準指數(shù)。通過收益風險比（日收益率除以日波動率）可以看出，科技龍頭指數(shù)總體處于靠前位置，在2013、2017和2019年等市場平穩(wěn)或上行的區(qū)間表現(xiàn)尤為突出，而在市場下跌行情中接近主要寬基指數(shù)?？梢哉J為該指數(shù)同時擁有較強的收益能力以及一定的下跌防御能力。
華寶科技ETF（證券代碼：515000）是目前市場上唯一跟蹤該指數(shù)的基金產(chǎn)品。
華寶基金管理團隊為科技ETF穩(wěn)健運作奠定堅實基石
華寶科技ETF的管理人是華寶基金管理有限公司，于2003年3月7日正式成立，是國內(nèi)首批成立的中外合資基金管理公司之一。截至2019年6月30日，華寶基金共管理70只開放式證券投資基金，管理公募基金資產(chǎn)凈值合計1724.11億元（含貨幣基金）。
成立逾16年來，華寶基金走過了從單純的基金管理公司發(fā)展為綜合性資產(chǎn)管理公司的歷程，旗下三大業(yè)務(wù)線已在業(yè)內(nèi)建立初步優(yōu)勢地位，即行業(yè)/主題基金、量化創(chuàng)新業(yè)務(wù)、全球配置和跨境投資業(yè)務(wù)。近年來，華寶基金在ETP（交易所交易產(chǎn)品）領(lǐng)域突飛猛進，旗下ETP產(chǎn)品線涵蓋場內(nèi)貨基、ETF、LOF、結(jié)構(gòu)化分級產(chǎn)品等多種類型。據(jù)貝萊德集團統(tǒng)計，2018年末華寶基金旗下ETP資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)亞太區(qū)3%的市場份額，是國內(nèi)最大的ETP管理機構(gòu)。
得益于多年的耕耘和積淀，華寶基金在國內(nèi)外權(quán)益、固收等投資領(lǐng)域都積累了深厚的實力。公司連續(xù)三年（2017~2019年）在中國“金基金”獎評選（上海證券報主辦）中榮膺“金基金·海外投資回報基金管理公司”大獎，凸顯業(yè)界對華寶基金海外投資能力的高度肯定。
華寶基金量化投資部投研團隊由10人構(gòu)成，均具有碩士以上學(xué)歷?；鸾?jīng)理和投資經(jīng)理具有豐富的投資經(jīng)驗和深厚的理論功底，平均從業(yè)年限超過8年。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，量化投資團隊產(chǎn)品“華寶量化對沖A”獲評海通證券三年期五星最高評級（截至2019年一季度末），榮獲濟安金信“2018最佳指數(shù)投資團隊”。團隊成員教育背景集中在數(shù)學(xué)、統(tǒng)計、計算機、金融等領(lǐng)域，基本功扎實，研究成果多元，在擇時、行業(yè)配置、選股、套利、衍生品方面均有系統(tǒng)的跟蹤，較為多元的產(chǎn)品管理經(jīng)驗。
風險提示
指數(shù)歷史表現(xiàn)僅作為案例說明，不構(gòu)成對指數(shù)及相關(guān)基金產(chǎn)品的投資建議。因子選股是對歷史規(guī)律的總結(jié)，未來存在失效的可能。指數(shù)成份股介紹僅用于展示指數(shù)特色及編制思路，不構(gòu)成對個股的投資建議。
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