我們認為，股指期貨此時推出已是水到渠成。
券商股是股指期貨推出的最大受益者。(1)目前，主要券商均已獲得IB 業(yè)務資格，并控股期貨公司。相比于非券商系期貨公司，券商系期貨公司籍強大的資本實力、網(wǎng)點優(yōu)勢和豐富的客戶資源，以及與證券市場緊密的聯(lián)系，在股指期貨上具備天然的競爭優(yōu)勢，因此，股指期貨將是券商的天下；(2)中信和海通等大券商既在業(yè)績上受益，又因是滬深300(3577.907,2.22,0.06%)排名靠前的權重股而雙重獲益；(3)相比于期貨概念股，券商股估值有明顯支撐、業(yè)績亦有超預期驅(qū)動，安全邊際高的多。因而，我們判斷，券商股比期貨概念股更好的投資標的。券商股必將取代期貨概念股成為股指期貨的龍頭！券商將多方受益，我們認為，間接影響大于直接影響；長期影響大于短期影響；大券商受的影響要大于小券商。
具體來看，券商將從兩個方面直接受益：(1)直接獲得傭金收入。目前，期指市場交易額遠遠超過現(xiàn)貨市場，東亞地區(qū)尤甚。韓國、香港、臺灣和新加坡主要股指期貨的交易額分別占到股票交易額的3.22倍、2.46倍、1.75倍和1.61倍。(2)做大投資規(guī)模，獲取低風險受益，改變投資業(yè)務乃至券商整體的盈利模式。期貨市場將成為券商自營對沖風險和博取差價的重要場合。券商可以通過套保或套利獲取低風險收益、亦可通過主動性投資或方向性投資博取差價。參照境外的經(jīng)驗，這類投資的年化投資收益率可望達到10%-15%。(3)間接提升現(xiàn)貨市場傭金收入。境外數(shù)據(jù)表明股指期貨的推出將提升現(xiàn)貨市場交易活躍度，在日本、香港和美國推出當年的交易額分別增長14%、50%和22%。
長期而言，對業(yè)績提升作用非常顯著。推出初期，我們假設在股指期貨試點初期，期貨交易額為現(xiàn)貨交易的30%，期貨交易傭金和投資收益合計將達到60-90億元、凈收入貢獻度為5%-10%；而全面鋪開期間，期貨業(yè)務收入可達到500億元、對凈收入貢獻度約20%！
維持對證券行業(yè)和大券商的增持評級。創(chuàng)新推出預期明朗，季度和年度業(yè)績均超預期，廣發(fā)借殼放行利好大券商，行業(yè)及大券商推動因素齊聚，仍建議超配。股指期貨推出將是券商股走強的最大催化劑。
增持中信、海通、廣發(fā)。凈資本領先、經(jīng)紀實力強、創(chuàng)新和投資能力強的券商將最大程度的受益于股指期貨。測算結(jié)果表明，海通、廣發(fā)、中信以及光大對股指期貨業(yè)務更為敏感。尤其值得指出的是，作為指數(shù)權重股的中信與海通(分別列滬深300第5與13位)，將雙重獲益于股指期貨的推出，是股指期貨的最佳投資標的。中信和海通分別看到40元和23元。
股指期貨推出后的受益股有三類：第一類為大藍籌(股指期貨標的股);第二類為券商中已收購期貨公司并獲得IB(Introducing Broker的縮寫，介紹經(jīng)紀商)資格的創(chuàng)新類股票;第三類為參股期貨的概念股。
具體地講，第一類大藍籌(股指期貨標的股)包括主要是滬深300成分股，也即權重指標股。這類股票因為屬于股指期貨標的，因此后市也可能受到主力資金關注。譬如招商銀行、中國鐵建、中國石油、中國石化、中國神華等流通市值比較大的股票。
第二類券商中已收購期貨公司并獲得IB資格的創(chuàng)新類股票包括中信證券、海通證券、國金證券等。
第三類為參股期貨的概念股，這類股又分兩類：一類為控股期貨的上市公司;一類為本身是純期貨類的上市公司。具體主要包括以下：
【參股期貨公司的17只概念股名單】
000996 中國中期
擁有遼寧中期期貨經(jīng)紀有限公司90%股權，收購中國國際期貨18.53%的股權。
中國中期核查后復牌并發(fā)布公告稱:控股子公司中期期貨有限公司擬吸收合并中國國際期貨經(jīng)紀有限公司(下稱國際期貨)和中期嘉合期貨經(jīng)紀有限公司(下稱中期嘉合),在本次吸收后,存續(xù)公司中期期貨正式更名為中國國際期貨有限公司。
600638 新黃浦
持有華聞期貨公司100%的股權，還分別以1.2億元增資邁科期貨40%股權和以3234萬元增資瑞奇期貨43.75%的股權。
000900 現(xiàn)代投資湖南大有期貨100%股權
銀河證券：公司09-11年的EPS分別為1.707、2.007和2.237元。報告期(2009-8-10)公司二級市場收盤價20.53元，動態(tài)市盈率分別為12.03、10.2和9.18倍。
600747 大連控股全資控股建業(yè)期貨
公司金融領域投資橫跨期貨、信托、證券等多個領域，信托投資還具有上市預期。其中包括持有建業(yè)期貨100%股權，建業(yè)期貨經(jīng)紀有限公司是目前東北地區(qū)注冊資本最大的期貨公司之一。公司還持有華信信托1。2億股權，為并列第一大股東。而華信信托已經(jīng)公開發(fā)布《關于接受上市輔導的公告》， 華信信托擬在國內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市，目前正在接受光大證券的輔導。華信信托是國家首批金融股份制試點單位，也是大連市唯一獲準保留的信托投資公司。華信信托一旦上市，則大連控股1。2億股權有望獲得巨大增值收益。公司還持有沈陽誠浩證券40。35%股權，為其第一大股東。
600755 廈門國貿(mào)占廈門國貿(mào)期貨總股本95%
600704 中大股份
出資設立浙江中大期貨,持有85.71%的股權
中大股份擬出售大地期貨
中大股份公告,公司在重大資產(chǎn)重組暨收購浙江物產(chǎn)元通(集團)有限公司100%股權完成后,為進一步集中資源適時整合優(yōu)化下屬期貨公司及相關業(yè)務,并及時落實中國證監(jiān)會規(guī)定的“同一主體控股和參股期貨公司的數(shù)量不得超過2家,其中控股期貨公司的數(shù)量不得超過1家”的要求,公司擬對全資子公司浙江物產(chǎn)元通機電下屬的浙江大地期貨經(jīng)紀有限公司實施控股權轉(zhuǎn)讓及增資等重組交易安排。
000628 高新發(fā)展占成都倍特期貨80%股份
000791 西北化工占甘肅隴達期貨總股本71.8%
000897 津濱發(fā)展占津濱期貨總股本51%
600107 美爾雅占美爾雅期貨45.08%股份
美爾雅期貨經(jīng)紀有限公司成立于1995年，是在國家工商局登記注冊，并經(jīng)中國證監(jiān)會批準核發(fā)《期貨經(jīng)紀業(yè)務許可證》的專業(yè)期貨經(jīng)紀公司。公司注冊資本5990萬元，大股東為上市公司湖北美爾雅股份有限公司。美爾雅期貨現(xiàn)為中國金融期貨交易所及上海、大連、鄭州三家商品期貨交易所的全權會員單位，可進行國內(nèi)所有上市期貨品種的代理交易、咨詢及人員培訓，是全國首批獲準開通的多交易所異地同步期貨交易中心之一。目前，美爾雅期貨已成為華中地區(qū)規(guī)模最大、盈利能力最強、客戶評價最好的期貨公司之一。在2005年全國的財經(jīng)風云榜評選活動中，榮獲“2005年度十佳期貨公司”稱號;2006年榮獲上海期貨交易所“優(yōu)秀會員”稱號;2007年榮獲“華夏理財總評榜最具成長性期貨公司”稱號。
600128 弘業(yè)股份參股42.87%江蘇弘業(yè)期貨
000878 云南銅業(yè)占云晨期貨經(jīng)紀40%
600331 宏達股份出資1.72億持有中期期貨28.65%股權
000930 豐原生化參股28.5%的安徽華安期貨
600084 ST新天 投資新天期貨經(jīng)紀有限公司700萬元，占比22.95%
600287 江蘇舜天占江蘇蘇物期貨 16.67%
000031 中糧地產(chǎn)占金瑞期貨 10%
金瑞期貨有限公司成立于1997年7月，由國內(nèi)最大的銅生產(chǎn)加工聯(lián)合企業(yè)――江西銅業(yè)集團公司和上市公司中糧地產(chǎn)(集團)股份有限公司共同投資興辦，注冊資金一億元人民幣。其中，江西銅業(yè)集團占股46%，江銅南方總公司占股44%，中糧地產(chǎn)(集團)股份有限公司占股10%。
受益于股指期貨鋼鐵·煤炭等行業(yè)十大權重股一覽：鋼鐵十大權重股：600019寶鋼股份，000898鞍鋼股份，600005武鋼股份，000825太鋼不銹，000629攀鋼鋼釩，600808馬鋼股份，600307酒鋼宏興，600010包鋼股份，000709唐鋼股份，601003柳鋼股份。 煤炭石油：601859中國石油，600028中國石化，601088中國神華，601898中煤能源，600188兗州煤業(yè)，000983西山煤電，601808中海油服，601699路安環(huán)能，000937金牛能源，600348國陽新能。 有色：601600中國鋁業(yè)，601899紫金礦業(yè)，600362江西銅業(yè)，601958金鉬股份，600547山東黃金，000878云南銅業(yè)，601168西部礦業(yè)，000060中金嶺南，000630銅陵有色，600489中金黃金。 汽車：600104上海汽車，000338濰柴動力，000768西飛國際，000625長安汽車，600741華域汽車，600660福耀玻璃，000550江淮汽車，600166福田汽車，000927一汽夏利，00080一汽汽車。
本站僅提供存儲服務，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權內(nèi)容，請
點擊舉報。
