基本金屬價格因此獲得支撐。眾分析師認(rèn)為，在全球流動性充裕和美國等國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，金屬價格在未來1~2月內(nèi)仍有望逐步上升。復(fù)雜的國際局勢推升貴重金屬價格。而對稀有金屬來說，由于新興產(chǎn)業(yè)需求不斷增加及中國政府一系列扶持政策，將享有更好的供需前景，未來價格上升空間較大。
黃金：巨星風(fēng)范 有望走獨立行情
整個2月份的黃金期貨價穩(wěn)步走高，走出一波上漲行情。對于未來一個月走勢仍可看好。
第一、黃金的供需關(guān)系是決定黃金長期走勢的關(guān)鍵因數(shù)，黃金的供給主要是集中在新增礦產(chǎn)金、生產(chǎn)者對沖、官方售金與再生金。從最近幾年來看，黃金的產(chǎn)量處于下降趨勢，黃金消費強勁，這對長期的金價形成利好。第二、美元頻頻走弱和國際原油大幅飆升支撐金價上揚。第三、中東和北非的動蕩局勢。目前中東、北非局勢涉及到石油供給。目前中東、北非局勢涉及到石油供給。由于和黃金的高度相關(guān)性，地緣政治引發(fā)的市場恐慌可能會導(dǎo)致兩者相關(guān)程度在本階段走高，即油價上升帶領(lǐng)黃金價格上漲，繼續(xù)看好黃金、白銀等貴金屬。金價和油價通常同向變動。2002年以來二者的相關(guān)性達(dá)0.75，相關(guān)聯(lián)程度也較高，本輪由于石油漲價導(dǎo)致的金價上漲短期內(nèi)可能促使兩者相關(guān)性大幅提高。第四、通脹水平的高企。黃金有繼續(xù)創(chuàng)新高的可能，看好。推薦山東黃金、中金黃金、辰州礦業(yè)和榮華實業(yè)。
(作者系民生證券分析師黃玉，弘業(yè)期貨分析師任海棠)
白銀：長江后浪推前浪
同屬于貴金屬的白銀，在金價高位震蕩期間加速上揚，漲幅遠(yuǎn)大于金價，創(chuàng)31年新高。2011年以來，現(xiàn)貨白銀漲幅為13%，而同期現(xiàn)貨黃金漲幅僅1%；最近一個月銀價漲22%，同期金價漲7%。3月3日，受北非動蕩影響，推升銀價至34.99美元/盎司的歷史新高。
過去5年黃金/白銀平均比值為58.4倍，自2008年10月出現(xiàn)峰值84.4之后，金價/銀價比值呈現(xiàn)震蕩下滑態(tài)勢，2010年3月3日隨著銀價創(chuàng)出歷史新高，黃金/白銀比值達(dá)到了歷史新低的41.3倍，說明2008年10月之后，銀價的表現(xiàn)逐步強于金價。
作為白銀價格走勢的風(fēng)向標(biāo)，Ishares白銀ETF持倉不斷攀升。Ishares silver trust持倉量不斷攀升將支撐銀價不斷走強，我們認(rèn)為銀價短期仍將震蕩走高。
保值、避險需求推升銀價上漲。白銀具金屬和金融屬性，工業(yè)用銀量占總體消費的40%，珠寶首飾占18%，攝影占9%，隱含凈投資約占15%。工業(yè)需求增長緩慢，投資需求增長是銀價上漲主動力，Ishares白銀ETF持倉量不斷攀升則是白銀投資需求旺盛的表現(xiàn)。
銀價強勁上揚，對白銀的開采、冶煉企業(yè)形成利好。推薦資產(chǎn)置換造就白銀第一股ST威達(dá)、白銀產(chǎn)量和盈利能力較強的馳宏鋅鍺和白銀產(chǎn)量最高的豫光金鉛。
(作者系浙商證券分析師林建)
銦、鋯、稀土：光彩奪目
倫敦金屬交易所(LME)基本金屬價格除鋅、錫外全線上揚，金價再創(chuàng)新高。截至3月7日LME基本金屬價格延續(xù)高位整固的走勢，其中鉛價領(lǐng)漲4.4%，鋁價再攀兩年新高后回落；LME鋅價領(lǐng)跌1.1%，錫價高位盤整，漲勢暫止。本周倫敦金價在利比亞局勢不穩(wěn)的刺激下再創(chuàng)新高，上漲1.7%。
利比亞局勢仍然不穩(wěn)，原油價格重上100美元大關(guān)，受此影響全球通脹上升跡象日益明顯。歐元區(qū)有可能加息下，美國短期尚未有加息跡象致美元指數(shù)一路走低，這一定程度上幫助LME基本金屬價格獲得支撐。短期內(nèi)基本金屬價格仍會在地緣政治和通脹的共同作用下高位震蕩。
國外銅庫存繼續(xù)增長，LME最新銅庫存達(dá)426500噸，鋅庫存達(dá)734550噸。
銦價一路攀升，稀土不改牛市格局。在目前下游需求向好下，粗銦供應(yīng)商相信目前仍處于歷史低位的銦價將會有較好的上行空間，因而惜售情況較普遍。進(jìn)入3月后澳洲鋯英砂的供給較緊張，配合澳幣升值，周初鋯英砂價格一路猛漲。
稀土價格仍然表現(xiàn)相當(dāng)出色，受此提振，稀土股票也表現(xiàn)不俗，可繼續(xù)看高。
(作者系中銀國際分析師樂宇坤)
鍺：戰(zhàn)略資源決定潛質(zhì)非凡
鍺是一種稀有分散金屬，自然界中儲量少，較難形成獨立的開采礦床，主要伴生在褐煤、鉛鋅礦和南非的銅礦當(dāng)中。全球已探明鍺保有儲量為8600金屬噸，中國保有儲量3500金屬噸，約占41%，居第二位。鍺具有多方面的特殊性質(zhì)，在半導(dǎo)體、航空航天和核物理探測、光纖通訊、紅外光學(xué)、太陽能電池、化學(xué)催化劑、生物醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域有重要應(yīng)用。
資源分布特性決定鍺供應(yīng)增長緩慢。鍺出口大國中國初級鍺產(chǎn)品供應(yīng)占全球50%以上，近幾年對鍺關(guān)稅政策的調(diào)整和鉛鋅生產(chǎn)整頓治理，限制了中國的出口供應(yīng)。2004~2007年間年全球鍺產(chǎn)量平均復(fù)合增長率僅4.75%，2009年全球鍺礦產(chǎn)量約138噸。全球金屬鍺產(chǎn)能約160噸/年。
隨著光纖、PET催化劑、紅外光學(xué)、太陽能電池領(lǐng)域需求量的穩(wěn)步復(fù)蘇，金屬鍺供大于求的局面將逐漸被打破，中國正在醞釀將包括鍺在內(nèi)的10種稀有金屬進(jìn)行戰(zhàn)略收儲，鍺價開始筑底回升。長期來看，在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級背景下，鍺特殊的性能決定了全球鍺需求仍將繼續(xù)攀升。未來需求增長主要在太陽能電池及紅外光學(xué)兩大領(lǐng)域，預(yù)計未來10年全球鍺需求量的年均復(fù)合增速在15%左右，鍺產(chǎn)品將持續(xù)供不應(yīng)求?？春迷颇湘N業(yè)和馳宏鋅鍺。
(作者系山西證券分析師熊曉云) .證.券.時.報
