近期市場震蕩加劇，前來咨詢基金定投的投資者越來越多，第一個問題就是“什么時候進行基金定投？”其實這個問題涉及4個方面：一是基金定投的開始時間點，二是基金定投的頻率，三是基金定投的間隔時間，四是基金定投退出的時間點。凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計的大數(shù)據(jù)顯示，基金退出時點是影響定投收益的關(guān)鍵，入市時點、定投頻率、間隔時點影響比較小。
首先，我們來看看基金定投開始時點對收益的影響。假如我們選擇滬深300指數(shù)作為定投標的，定投結(jié)束的時間點確定為2015年12月，起點則分別為：2007年3月(牛市中期，2781點)，2007年10月(牛市最高點，5688點)，2008年4月(熊市中期，3959點)，2008年11月(熊市最低點，1829點)。在上述四個時點，每月月末投入1000元，到期的投資收益率分別為31.59%、34.29%、37.87%、37.34%。從數(shù)據(jù)看，4個不同時點開始定投，并沒有給到期收益率帶來太大的差異。由此可見，定投開啟的時點并不是很重要，但其前提是定投時間比較長，需要堅持3~5年以上。
為什么在不同時點開始定投，收入率沒有多大差異呢？這是因為在2007年10月最高點，投資者買入的份額很少，即使這部分出現(xiàn)較大虧損對整體頭寸的影響很小。不過，如果從2007年10月開始定投，僅僅持有到2008年10月，則會出現(xiàn)較大幅度虧損。因此，定投的第一步是堅持長期投資。
第二，我們來看看基金定投的頻率問題。很多投資者會問到底該選擇月定投還是周定投或者日定投？大數(shù)據(jù)統(tǒng)計的結(jié)果可能出乎意料：高頻率定投有助于平滑收益率曲線，但是對收益影響不大。同樣以定投滬深300指數(shù)為例，一種策略是從2010年1月起至2015年12月，每月月末投入1000元；第二種策略是從2010年1月起至2015年12月，每周周末投入1000元。從期末收益率來看，周定投的收益率為35.67%，月定投的收益率為36.38%，兩者并沒有顯著差異；而從收益率曲線來看，周定投的收益率曲線明顯比較平滑。
第三，定投基金的間隔內(nèi)時點。一個月究竟是哪一天定投更好？從長期看，固定間隔內(nèi)不同的投資時點對收益影響不大。假設(shè)定投滬深300指數(shù)，從2010年1月起至2015年12月，每月投入1000元，分別對“月初、月中、月末”三種方式進行比較。在月初、月中、月末進行定投，得到的定投收益率曲線在初期會略有差異。但隨著時間的推移，三條曲線幾乎重疊。
第四，基金定投最重要的環(huán)節(jié)——定投退出時點的選擇。幾乎所有數(shù)據(jù)都指出：及時止盈退出是基金定投的關(guān)鍵。假設(shè)定投滬深300指數(shù)，自2002年1月起至2015年12月，每月投入1000元。隨著滬深300指數(shù)的波動，滬深300的定投收益率也出現(xiàn)波動，到2007年牛市，最高收益率達到300%以上。但隨著2008年熊市的到來，收益率迅速下降，2008年10月僅為19.27%。一直等到下一輪牛市開啟，定投收益率再次上升，所以及時的止盈退出是關(guān)鍵。最好的方式是制定止盈標準，在牛市中及時止盈退出，并開啟新一輪的定投。
請讓我分享一位自稱“宅男”朋友的定投經(jīng)歷。
“宅男”是一位IT技術(shù)男，他的日常開銷量不大，工資除去住宿和伙食費外基本可以存下來。他每月拿出1000元定投廣發(fā)中證500ETF聯(lián)接(162711)。一年后，宅男發(fā)現(xiàn)定投賬戶浮虧20%。但朋友建議他繼續(xù)定投，理由是市場下跌應(yīng)該加大定投的額度，市場上漲反而要減少定投資金。只要能堅持到下一輪牛市，還是能帶來不錯回報。當(dāng)市場跌到2000點時，他將每個月的定投金額提升至2000元。2015年4月，老家的父母要蓋房子，宅男贖回了定投接近5年的基金，總收益翻了1倍，雖然不是賣在最高點，但他感到心滿意足。
無論是大數(shù)據(jù)揭示的定投規(guī)律還是宅男的親身經(jīng)歷都告訴我們，基金定投的退出時間點是影響基金定投收益高低的關(guān)鍵，但最核心的還是考驗投資的心態(tài)，必須堅持長期投資，千萬不能在熊市慘痛割肉。只要堅持到下一輪牛市，曾經(jīng)浮虧的籌碼會變成未來賺錢的“主力軍”。
一年有春夏秋冬四季，A股也有季節(jié)轉(zhuǎn)換——牛市、熊市、震蕩市。四季變化需要添減衣物，而A股市場發(fā)生變化也需要調(diào)整策略，買賣股票如此，基金定投更應(yīng)該如此。本期定投講堂的一個話題是基金定投需要擇時么？讓大數(shù)據(jù)來告訴你答案。
