跨品種套利是指利用兩種不同、但相互關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)間的價(jià)格差異進(jìn)行套利交易?？缙贩N套利的邏輯在于尋找不同品種但具有一定相關(guān)性的商品間的相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系,以期價(jià)差或者價(jià)比從偏離區(qū)域回到正常區(qū)間過(guò)程中追逐價(jià)差波動(dòng)的利潤(rùn)。
使用自定義的主力合約價(jià)格。兩個(gè)品種的遠(yuǎn)月合約的成交量同時(shí)大于當(dāng)前主力合約成交量的1.2倍時(shí),兩個(gè)品種同時(shí)進(jìn)行換月,從而得到適應(yīng)跨品種套利分析的價(jià)格序列好的品種選擇是跨品種套利的先決條件。
品種選擇的要求有:兩個(gè)品種的價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性高;基本面上兩者有一定的邏輯聯(lián)系;使用該組合進(jìn)行套利有較好結(jié)果。
篩選出6對(duì)組合,分別是:豆油-棕櫚油、豆油-菜油、大豆-豆粕、螺紋鋼-焦鐵礦石、焦炭-焦煤、玉米-淀粉。
根據(jù)歷史走勢(shì),把價(jià)差在正常波動(dòng)范圍以外波動(dòng)分為兩周情況:一種為價(jià)差具有較相近的極值位,到達(dá)極值位后價(jià)差會(huì)立即均值回復(fù),一種為價(jià)差的極值區(qū)間范圍較大。
根據(jù)走勢(shì)特點(diǎn)使用靈敏的KD技術(shù)指標(biāo)做開(kāi)倉(cāng)信號(hào)來(lái)應(yīng)對(duì)具有相對(duì)確定極值位的情況,使用自適應(yīng)均線來(lái)做開(kāi)倉(cāng)信號(hào)來(lái)處理并沒(méi)有明顯極值位的情況。
資金管理方案為:1、不同組合產(chǎn)生信號(hào)時(shí)使用相同比例的資金分配方式。2、有開(kāi)倉(cāng)信號(hào)時(shí),如果開(kāi)倉(cāng)時(shí)價(jià)差于均值的偏移程度小于TV倍標(biāo)準(zhǔn)差,則使用N的資金水平,如果開(kāi)倉(cāng)時(shí)價(jià)差于均值的偏移程度大于TV倍標(biāo)準(zhǔn)差,則使用M*N的資金水平。
在初始資金為2000萬(wàn),N、TV、THres設(shè)為5%、2、2的條件下,自2013年初,年華收益率為12.21%,最大回撤為5.38%,夏普比率為1.35。
本策略適合資金規(guī)模較大,追求中低收益的機(jī)構(gòu)投資者。
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