生物產(chǎn)業(yè)：2020年規(guī)模達(dá)8-10萬(wàn)億
日前國(guó)務(wù)院印發(fā)了《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)劃》)，《規(guī)劃》提出，要加快生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展步伐，培育生物經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力。到2020年，生物產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億元至10萬(wàn)億元，形成一批具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新型生物技術(shù)企業(yè)和生物經(jīng)濟(jì)集群。隨著政策扶持，生物產(chǎn)業(yè)值得期待，業(yè)內(nèi)人士指出，生物制藥和生物質(zhì)能值得重點(diǎn)把握。
主線一：生物質(zhì)能
行業(yè)被重點(diǎn)提及 關(guān)注三只潛力股
生物產(chǎn)業(yè)涵蓋范圍廣闊，其中生物質(zhì)能就是其中之一。在剛發(fā)布的十三五規(guī)劃中，生物質(zhì)能被重點(diǎn)提及，而在12月初能源局印發(fā)的《生物質(zhì)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中，也要求推進(jìn)生物質(zhì)能分布式開(kāi)發(fā)利用，生物質(zhì)能發(fā)展前景廣闊。東興證券指出，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)能源形勢(shì)緊張、大氣污染嚴(yán)重的現(xiàn)狀下，大力發(fā)展生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)具備良好的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)效益?？春眯袠I(yè)中的對(duì)應(yīng)龍頭標(biāo)的。
行業(yè)備受政策扶持
《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》剛剛發(fā)布，《規(guī)劃》提出創(chuàng)新生物能源發(fā)展模式。著力發(fā)展新一代生物質(zhì)液體和氣體燃料，開(kāi)發(fā)高性能生物質(zhì)能源轉(zhuǎn)化系統(tǒng)解決方案，拓展生物能源應(yīng)用空間，力爭(zhēng)在發(fā)電、供氣、供熱、燃油等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面規(guī)?；瘧?yīng)用，生物能源利用技術(shù)和核心裝備技術(shù)達(dá)到世界先進(jìn)水平，形成較成熟的商業(yè)化市場(chǎng)。
促進(jìn)生物質(zhì)能源清潔應(yīng)用。重點(diǎn)推進(jìn)高壽命、低電耗生物質(zhì)燃料成型設(shè)備、生物質(zhì)供熱鍋爐、分布式生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)等關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備研發(fā)，促進(jìn)生物質(zhì)成型燃料替代燃煤集中供熱、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)。
推進(jìn)先進(jìn)生物液體燃料產(chǎn)業(yè)化。重點(diǎn)突破高效低成本的生物質(zhì)液體燃料原料處理和制備技術(shù)瓶頸，建設(shè)萬(wàn)噸級(jí)生物質(zhì)制備液體燃料及多產(chǎn)品聯(lián)產(chǎn)綜合利用示范工程。
近期，生物質(zhì)能被大量提及。能源局12月初印發(fā)《生物質(zhì)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，要求生物質(zhì)發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到1500萬(wàn)千瓦，其中農(nóng)林生物質(zhì)直燃發(fā)電700萬(wàn)千瓦，城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒發(fā)電750萬(wàn)千瓦，沼氣發(fā)電50萬(wàn)千瓦；生物天然氣年利用量80億立方米；生物液體燃料年利用量600萬(wàn)噸；生物質(zhì)成型燃料年利用量3000萬(wàn)噸。
同時(shí)，《生物質(zhì)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》要求積極推進(jìn)生物質(zhì)直燃發(fā)電全面轉(zhuǎn)向熱電聯(lián)產(chǎn)，為縣城、大鄉(xiāng)鎮(zhèn)供暖及為工業(yè)園區(qū)供熱，并鼓勵(lì)在工業(yè)園區(qū)推進(jìn)生物質(zhì)鍋爐替代燃煤鍋爐供熱。目前我國(guó)大氣治理重點(diǎn)逐漸從電力減排到非電行業(yè)減排，工業(yè)企業(yè)淘汰燃煤小鍋爐已經(jīng)接連提上日程。自2015年開(kāi)始，我國(guó)已經(jīng)接連出臺(tái)政策要求力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)北方大中型以上城市熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱率達(dá)到60%以上，并取締部分地區(qū)燃煤小鍋爐，鼓勵(lì)熱電聯(lián)產(chǎn)替代等政策。生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)將會(huì)受益于工業(yè)園區(qū)集中供熱政策加速，而得到有效的釋放。
行業(yè)前景廣闊
我國(guó)目前大力減少燃煤使用量占比，提高非化石能源利用，推進(jìn)天然氣等清潔能源使用，而2016年我國(guó)天然氣需求將達(dá)2000億立方米，生物天然氣發(fā)展符合國(guó)家清潔能源使用，減少天然氣外部依賴(lài)，又可就地對(duì)生物質(zhì)進(jìn)行循環(huán)利用，并通過(guò)強(qiáng)化與常規(guī)天然氣銜接并網(wǎng)，解決需求端的制約。《生物質(zhì)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》要求到2020年建設(shè)160個(gè)生物天然氣示范點(diǎn)，年產(chǎn)量達(dá)到80億立方米。
東興證券表示，“十三五”期間，生物質(zhì)能重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展，成為帶動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新型產(chǎn)業(yè)。生物質(zhì)發(fā)電具有產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、帶動(dòng)力強(qiáng)等特點(diǎn)，是農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)融合發(fā)展的重要載體，是產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)扶貧的利器?！兑?guī)劃》的出臺(tái)，將快速推進(jìn)生物質(zhì)能行業(yè)的發(fā)展。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)能源形勢(shì)緊張、大氣污染嚴(yán)重的現(xiàn)狀下，大力發(fā)展生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)具備良好的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)效益?？春眯袠I(yè)中的對(duì)應(yīng)龍頭標(biāo)的凱迪生態(tài)和長(zhǎng)青集團(tuán)。
國(guó)聯(lián)證券也建議關(guān)注生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)標(biāo)的長(zhǎng)青集團(tuán)，秸稈碳化再利用有機(jī)肥及生物燃?xì)鈽?biāo)的三聚環(huán)保和并購(gòu)?fù)卣拐託庑袠I(yè)標(biāo)的維爾利。
主線二：生物醫(yī)藥
或成下一個(gè)風(fēng)口 看好基本面優(yōu)質(zhì)公司
《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》除了提到生物質(zhì)能外，生物醫(yī)藥也是其大力鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)之一?！兑?guī)劃》提出要構(gòu)建生物醫(yī)藥新體系，提升生物醫(yī)學(xué)工程發(fā)展水平等。在醫(yī)藥領(lǐng)域，以基因技術(shù)快速發(fā)展為契機(jī)，推動(dòng)醫(yī)療向精準(zhǔn)醫(yī)療和個(gè)性化醫(yī)療發(fā)展。生物醫(yī)藥行業(yè)有望成為下一個(gè)投資風(fēng)口。
我國(guó)自主研發(fā)薄弱
《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》要求構(gòu)建生物醫(yī)藥新體系。加快開(kāi)發(fā)具有重大臨床需求的創(chuàng)新藥物和生物制品，加快推廣綠色化、智能化制藥生產(chǎn)技術(shù)，強(qiáng)化科學(xué)高效監(jiān)管和政策支持，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化發(fā)展，加快建設(shè)生物醫(yī)藥強(qiáng)國(guó)。
推動(dòng)生物醫(yī)藥行業(yè)跨越升級(jí)。加快基因測(cè)序、細(xì)胞規(guī)?；囵B(yǎng)、靶向和長(zhǎng)效釋藥、綠色智能生產(chǎn)等技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，支撐產(chǎn)業(yè)高端發(fā)展。開(kāi)發(fā)新型抗體和疫苗、基因治療、細(xì)胞治療等生物制品和制劑，推動(dòng)化學(xué)藥物創(chuàng)新和高端制劑開(kāi)發(fā)，加速特色創(chuàng)新中藥研發(fā)，實(shí)現(xiàn)重大疾病防治藥物原始創(chuàng)新。
提升生物醫(yī)學(xué)工程發(fā)展水平。深化生物醫(yī)學(xué)工程技術(shù)與信息技術(shù)融合發(fā)展，加快行業(yè)規(guī)制改革，積極開(kāi)發(fā)新型醫(yī)療器械，構(gòu)建移動(dòng)醫(yī)療、遠(yuǎn)程醫(yī)療等診療新模式，促進(jìn)智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推廣應(yīng)用高性能醫(yī)療器械，推進(jìn)適應(yīng)生命科學(xué)新技術(shù)發(fā)展的新儀器和試劑研發(fā)，提升我國(guó)生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。
發(fā)展智能化移動(dòng)化新型醫(yī)療設(shè)備。開(kāi)發(fā)智能醫(yī)療設(shè)備及其軟件和配套試劑、全方位遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)和終端設(shè)備，發(fā)展移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)，制定相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)互聯(lián)互通，初步建立信息技術(shù)與生物技術(shù)深度融合的現(xiàn)代智能醫(yī)療服務(wù)體系。
目前，生物醫(yī)藥“十三五”規(guī)劃正在制定中。德邦證券認(rèn)為，根據(jù)規(guī)劃，“十三五”期間我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將重點(diǎn)發(fā)展重大疾病化學(xué)藥物、生物技術(shù)藥物、新疫苗、新型細(xì)胞治療制劑等多個(gè)創(chuàng)新藥物品類(lèi)，同時(shí)發(fā)展生物3D打印技術(shù)等重大醫(yī)療技術(shù)。目前我國(guó)是全球第二大醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)，2014年我國(guó)藥品市場(chǎng)純銷(xiāo)售額已突破1.5萬(wàn)億元。當(dāng)前我國(guó)已進(jìn)入老齡化社會(huì)，65歲以上人口超過(guò)1.2億，醫(yī)療需求快速增長(zhǎng)，將對(duì)我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展提出新的要求；另一方面，雖然我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，到2014年全產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額接近2.5萬(wàn)億元，但我國(guó)藥物的自主研發(fā)仍很薄弱，藥品生產(chǎn)以仿制為主。
政策與業(yè)績(jī)兩條線把脈
從投資機(jī)會(huì)來(lái)看，平安證券建議可從兩個(gè)方向入手：一是2017年是新政策變革后的執(zhí)行期，受益方向確定性較強(qiáng)，可把握政策落地效果初現(xiàn)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；二是資基本面優(yōu)質(zhì)或發(fā)生重大改觀，高增速下估值迅速下降到較低水平的標(biāo)的。
政策確定性領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注的方向有三個(gè)，首先醫(yī)保目錄調(diào)整、審評(píng)綠色通道等政策陸續(xù)落地，有利于創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)如康弘藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)等和高品質(zhì)制劑企業(yè)如華海制藥、華東醫(yī)藥；其次是各省兩票制先后落地，檢驗(yàn)試劑與耗材集中招標(biāo)趨勢(shì)明顯，再加上營(yíng)改增對(duì)政府監(jiān)管能力的提升，都明確指向了流通渠道商的整合，而其中最有可能脫穎而出的是擁有雄厚資金實(shí)力與成熟管理體系的地區(qū)龍頭，如潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、塞力斯、瑞康醫(yī)藥；最后是中藥配方顆粒政策的放開(kāi)將為相關(guān)企業(yè)打開(kāi)巨大市場(chǎng)，相關(guān)標(biāo)的包括紅日藥業(yè)、華潤(rùn)三九、康美藥業(yè)等。
業(yè)績(jī)確定性方面，值得關(guān)注的方向有兩個(gè)：首先是擁有優(yōu)質(zhì)基本面，內(nèi)生外延保障公司后續(xù)高速成長(zhǎng)，而估值處于較低水準(zhǔn)的標(biāo)的，如華蘭生物、九強(qiáng)生物、昆藥集團(tuán)、東誠(chéng)藥業(yè)；其次是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生較大改觀，有望較快實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的公司，如健民集團(tuán)、哈藥集團(tuán)等。
潛力股精選
長(zhǎng)青集團(tuán)(002616)項(xiàng)目穩(wěn)步拓展
長(zhǎng)青集團(tuán)已經(jīng)投產(chǎn)的長(zhǎng)青環(huán)保 (垃圾發(fā)電)、沂水環(huán)保、明水環(huán)保、寧安環(huán)保持續(xù)盈利；魚(yú)臺(tái)環(huán)保經(jīng)過(guò)近一年的運(yùn)營(yíng)，盈利穩(wěn)步提升。截止9月末，公司總裝機(jī)容量為150MW(榮成環(huán)保股權(quán)轉(zhuǎn)讓中已剔除)。公司在手儲(chǔ)備項(xiàng)目1254MW，覆蓋廣東、山東、黑龍江、吉林、河南、河北多個(gè)省份，總投資約150億元。鄄城項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)明年下半年投產(chǎn)。公司生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)步拓展期，將有利于公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。滿城供熱項(xiàng)目增厚公司業(yè)績(jī)。目前，公司共有7個(gè)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。滿城項(xiàng)目是公司第一個(gè)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，總投資為9.2億元。東北證券指出，目前主體建筑已經(jīng)完工，管道的鋪設(shè)還在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，此項(xiàng)目將會(huì)為公司帶來(lái)每年約1.5億元凈利潤(rùn)。
三聚環(huán)保(300072)炭基復(fù)合肥空間廣闊
三聚環(huán)保通過(guò)生物質(zhì)分質(zhì)利用技術(shù)生產(chǎn)的炭基復(fù)合肥已成功在12個(gè)區(qū)域完成測(cè)土配方及大田試驗(yàn)，并有10套以上分布式秸稈分質(zhì)利用炭基復(fù)合肥示范裝置已開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)到2017年底，炭基復(fù)合肥及土壤修復(fù)劑等產(chǎn)品將達(dá)100-200萬(wàn)噸。同時(shí)該項(xiàng)技術(shù)副產(chǎn)生物質(zhì)燃?xì)夂腿加?，?jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步放大。目前公司已不擁有大量生物質(zhì)資源及消費(fèi)市場(chǎng)的黑龍江北大荒股份有限公司建立合作，解決了秸稈等生物質(zhì)資源的渠道來(lái)源問(wèn)題，未來(lái)利潤(rùn)空間可觀。廣發(fā)證券指出，能源凈化市場(chǎng)空間廣闊，公司秉承技術(shù)創(chuàng)新+模式創(chuàng)新的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷推進(jìn)行業(yè)技術(shù)突破升級(jí)；與下游石化客戶結(jié)成聯(lián)盟，提供融資支持、能源產(chǎn)品銷(xiāo)售、倉(cāng)儲(chǔ)等多元化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)效益共同提升。
維爾利(3000190)訂單有望集中爆發(fā)
維爾利成立于2003年，專(zhuān)門(mén)從事垃圾滲濾液業(yè)務(wù)，憑借技術(shù)上的明顯優(yōu)勢(shì)，公司占據(jù)滲濾液行業(yè)10%的市場(chǎng)份額，排名行業(yè)第一位。進(jìn)入“十二五”中后期，隨著滲濾液市場(chǎng)逐步萎縮，公司積極開(kāi)啟轉(zhuǎn)型拓展之路。目前公司業(yè)務(wù)涵蓋固廢、廢水、廢氣及土壤，從單一滲濾液業(yè)務(wù)發(fā)展成為綜合平臺(tái)型公司，轉(zhuǎn)型成效開(kāi)始顯現(xiàn)。12月初公告中標(biāo)紹興市循環(huán)生態(tài)產(chǎn)業(yè)園 (一期)餐廚垃圾處理廠PPP項(xiàng)目，餐廚規(guī)模200噸/日 (餐飲垃圾收運(yùn))+200噸/日 (廚余垃圾處理)；其中餐飲垃圾收運(yùn)處理費(fèi)286元/噸，廚余垃圾處理費(fèi)168元/噸，總投資月約2.68億元，特許經(jīng)營(yíng)期28年 (含建設(shè)期和試運(yùn)營(yíng)期18個(gè)月)。長(zhǎng)江證券指出，前期公司積累了行業(yè)領(lǐng)先的預(yù)處理技術(shù)及厭氧發(fā)酵技術(shù)，依靠常州項(xiàng)目示范作用，提前卡位未來(lái)潛力市場(chǎng)，樹(shù)立行業(yè)龍頭地位；近期，訂單集中爆發(fā)，公司迎來(lái)收獲期。
康弘藥業(yè)(002773)朗沐進(jìn)入放量期
康弘藥業(yè)重磅專(zhuān)利生物藥朗沐憑借良好的療效以及比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品價(jià)格，迅速搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，根據(jù)重點(diǎn)城市公立醫(yī)院數(shù)據(jù)顯示，朗沐的銷(xiāo)售收入增速遠(yuǎn)高于雷珠單抗，且市占率逐步提升，今年第二季度的市占率已超過(guò)40%、遠(yuǎn)高于去年同期的24.5%2014年3月上市的朗沐，今年、明年將進(jìn)入銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)期，利潤(rùn)快速釋放，先搶市場(chǎng)后出利潤(rùn)是公司策略。光大證券指出，鑒于朗沐的類(lèi)似產(chǎn)品在國(guó)外已獲批4個(gè)適應(yīng)癥，而國(guó)內(nèi)康弘和諾華只獲批其中1個(gè)適應(yīng)癥--治療濕性年齡相關(guān)性黃斑變性；另外3個(gè)適應(yīng)癥有望陸續(xù)獲批，其潛力空間巨大。繼續(xù)看好朗沐今明兩年放量、放利潤(rùn)的黃金增長(zhǎng)期。
恒瑞醫(yī)藥(600276)正轉(zhuǎn)型為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)
恒瑞醫(yī)藥正在轉(zhuǎn)型成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)，其海外業(yè)務(wù)日漸擴(kuò)張且長(zhǎng)期前景穩(wěn)健。公司研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，公司產(chǎn)品梯隊(duì)將不斷得到完善：三季度獲得多個(gè)藥品臨床批件以及3個(gè)藥品的生產(chǎn)批件，幷且吡咯替尼三種規(guī)格已啟動(dòng)二期和三期臨床試驗(yàn)，注射用紫杉醇被納入優(yōu)先審評(píng)名單，有望加速上市進(jìn)程。公司積極參與仿制藥一致性評(píng)價(jià)，目前已遞交了多個(gè)參比制劑備案材料，公司作為行業(yè)龍頭，有望在仿制藥一致性評(píng)價(jià)中受益。群益證券認(rèn)為隨著創(chuàng)新藥的陸續(xù)上市及制劑出口加速，公司已由原來(lái)的仿制藥企業(yè)成長(zhǎng)為創(chuàng)新型國(guó)際化企業(yè)，公司戰(zhàn)略思路清晰，執(zhí)行能力卓越，長(zhǎng)期看好公司發(fā)展前景。
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