看多印度--拉克什.金君瓦拉
20年的光陰常常讓人有恍如隔世的感覺。1985年的一天，25歲的會計師拉克什。金君瓦拉(Rakesh Jhunjhunwala) 走進了達拉勒大街上的孟買證券交易所，用從堂哥那里借來的5000盧比（約100美金），開始了人生中的第一次交易。
他或許沒有意識到，那一刻正是自己傳奇生涯的起點。20年間，時代的洪流將金君瓦拉逐漸帶到了歷史舞臺的中央。他最初的100美元變成了今天7億美元，而印度SENSEX指數(shù)，也從那時的150點突破了14000點大關(guān)。
和所有的新興市場一樣，回頭望去的印度股市充滿了混亂、動蕩和大起大落。金君瓦拉經(jīng)歷過交易所爆炸的劫難，股市因全面跌停而暫停交易的驚險，也曾因涉嫌操縱市場而受到監(jiān)管部門的調(diào)查，然而，20年的大浪淘沙之后，他還是立在潮頭上的英雄，他從那些貪婪和恐懼的人群中排眾而出，成了這個市場中的“神”。
狂熱地持有
現(xiàn)在，達拉勒大街被國際投資者稱為“印度的華爾街”，而金君瓦拉則是“印度的巴菲特”，他的私人投資公司位于金融中心城市孟買的繁華地帶，窗外就是浩瀚的阿拉伯海。辦公室頂樓的墻壁上，巴菲特和索羅斯的素描從高處俯望著他，象征財富和智慧的印度象神從玄關(guān)處注視著他，靠墻的辦公桌上，5個電腦顯示屏一字排開，分別顯示出世界主要市場即時的股市、期貨行情以及最新的電視節(jié)目。
這幅饒有興味的畫面似乎正是金君瓦拉投資哲學的寫照——他喜歡巴菲特的名言：“你付出的是價格，得到的是價值”，長線看好股市；但短線也時刻“緊盯屏幕”；與此同時，金君瓦拉多投資于價值被低估的印度中小型企業(yè)，然后靜待其成長，他的成功也與20年來“印度大象”經(jīng)濟逐漸起飛的進程息息相關(guān)。
對于印度經(jīng)濟以及證券市場的長期走勢作出準確判斷，是金君瓦拉成功的最根本原因。上世紀80年代，印度開始推進經(jīng)濟自由化和制度改革，年均GDP增幅達到5.6%，私營經(jīng)濟也日益壯大，金君瓦拉看到了其中的機遇。
他的第一筆投資是以45盧比的價格買入百年老店——印度塔塔集團旗下的塔塔茶業(yè)公司（Tata Tea Ltd.），6個月后以140盧比的價格賣出。隨后，他在印度人隨時隨地喝塔塔茶的習俗中看到了企業(yè)成長的巨大潛力，又以150盧比的價格重新將塔塔茶業(yè)買入。
5年之后，金君瓦拉賣出這只股票的價格是1200盧比。而經(jīng)過一段時間的發(fā)展，塔塔茶業(yè)已經(jīng)收購了規(guī)模是自己3倍的英國公司Tetley Tea，成為國際茶業(yè)巨頭。
從踏入股市的那一天起，金君瓦拉似乎就一直充滿著樂觀的情緒。他的投資哲學和他的偶像巴菲特一脈相承：“買入對的股票，然后狂熱地持有它”，他常常警告那些波段操作、追漲殺跌的散戶投資者們，“總有一天會感到很受傷”。
事實上，金君瓦拉在股海中沉浮的20年，正是印度從古老的舊時代向現(xiàn)代化邁進，并最終“大放光芒”的一個縮影，這期間有機會、挫折以及危機事件，絕非一帆風順。
上世紀90年代初，印度經(jīng)濟陷入了危機之中，外匯儲備萎縮到了只有兩周進口品的價值。當分析人士普遍預測股市將熊氣彌漫、紛紛離場時，金君瓦拉卻采取了截然相反的舉動。他認為全球經(jīng)濟的發(fā)展必將造成對鐵礦石等自然資源需求的增加，而擁有全球第三大鐵礦儲量的印度，無疑是一個真正的寶藏。他大膽吸納了很多鐵礦石出口商Sesa Goa公司的股票，隨后市場開始狂飚，他也由此賺到人生中的第一個百萬盧比。
1993年，孟買交易所等公共場所發(fā)生惡性爆炸襲擊事件，造成至少250人死亡，“我看著兩個熟悉的朋友在身邊死去，到處都是破碎的玻璃和淋漓的鮮血”，金君瓦拉搖了搖頭，那慘痛的一幕顯然很難從他的記憶中抹去。“我也尖叫著從人群中沖出去，市場受到重創(chuàng)”，金君瓦拉說。不過，在磨難中成長的“印度性格” 很快在孟買交易所和投資者信心的重建上顯現(xiàn)出來，他們從廢墟中走出，一切迅速地步入了正軌。
2001年，印度發(fā)生股災，SENSEX指數(shù)在40天內(nèi)跌幅高達22% ，籠罩在丑聞和危機中的股市似乎隨時可能崩盤，金君瓦拉的財富也隨之縮水，但他仍然堅持持股；2003年，當印度股市從熊市的陰影中剛剛走出來時，金君瓦拉就成功地預見到一輪波瀾壯闊大牛市的來臨。熟悉他的朋友透露，2001年到2005年8月，印度SENSEX指數(shù)從3000點以下暴漲150％，達到了 7500點，而金君瓦拉的資產(chǎn)則增加了大約10倍。
此后，印度股市繼續(xù)上演高成長的神話，股指一路上攻到了14000點，成為近幾年全球投資回報率最高的股市之一。
尋找小而美的公司
金君瓦拉的投資成績單總是讓散戶們熱血沸騰，他以18－20盧比的價格買入巴拉特拉電子公司(Bharat Electronics），賣出價是770盧比；以100盧比的價格買入Praj Industries ，該股在隨后的幾年間飆升到了810盧比；以108盧比買入印度的醫(yī)藥包裝公司Bilcare，然后一直等它漲到519盧比。
金君瓦拉并不喜歡選擇大型藍籌公司，他更喜歡尋找那些小而美的公司。他認為投資的關(guān)鍵在于這家公司是否具備持續(xù)的成長可能，只有持續(xù)增長的公司才會給投資帶來豐厚的回報。
一個典型的例子是他在2002年買入的印度本土評級公司Crisil，當時該公司的股價是150盧比，金君瓦拉最終持有Crisil14.3％的股權(quán)，成為該公司最大的個人投資者。3年后，標準普爾以每股775盧比的價格從他的手中購買了Crisil公司接近5％的股權(quán)。“長期而言，我們依然看好印度股市，”標準普爾在紐約的女發(fā)言人Rebecca Hill 強調(diào)，“最近的10年里 ，印度已經(jīng)成長為一股不可忽視的力量。”
“標準普爾的所為是我在很久以前就預見到的”，金君瓦拉表示，投資Crisil主要因為它是兼具安全的高成長特性的“雙保險“公司，它可以在發(fā)展尚不充分的印度市場上獲利，同時也必將和印度經(jīng)濟一起快速成長。
作為幾百萬個人投資者的偶像，金君瓦拉經(jīng)常在當?shù)氐碾娨暸_上露臉，他最新的投資組合總是占據(jù)著財經(jīng)媒體的頭版頭條，只要他買進某種股票的消息得到證實，那家公司立刻就會受到市場追捧。2004年底，金君瓦拉買入印度最大的多媒體公司Mid-Day Multimedia Ltd.5.3％的股份，消息公布后，該股隨即上漲20％，牢牢地封在了漲停板的位置。
“超級投資者總是會對市場的繁榮做出貢獻”，掌管著10億資金的JM 資本管理公司駐孟買首席執(zhí)行長Vijayan Krishnamurthy說，“他們常常成為個人投資者的風向標。”
還有幾年好光景
盡管指數(shù)呈現(xiàn)出摩天之勢，金君瓦拉認為印度股市在未來的4、5年中仍將穩(wěn)步向上。
“在2010年前的幾年中，印度GDP的升幅至少有一年將達到10%”，在金君瓦拉看來，股市的蓬勃發(fā)展只不過是反應了經(jīng)濟的出色表現(xiàn)而已。
“股票價格不斷上漲，但市場的平均市盈率卻呈現(xiàn)出逐步下降趨勢。” 金君瓦拉回憶，1992年，當股指升至4285點的高位時，市場的平均市盈率是荒謬的69.5倍；而2002年，印度股市市盈率為31.5倍，2003年為22.9倍，若以2006年預測盈利計算，市盈率僅有12.2倍，若以2007年計算，則降為11倍。
“這表明印度企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高”，金君瓦拉曾經(jīng)將印度股市和鄰居中國市場進行過比較，他認為，中國的公司似乎把更多的精力放在跑馬圈地、擴大市場規(guī)模上；相比之下，印度股票市場的透明度比較高，印度公司管理相對規(guī)范，集中經(jīng)營謀求利潤，這提升了它們的股票價格。
并不是所有人都像金君瓦拉一樣樂觀，摩根斯坦利駐孟買的經(jīng)濟學家就認為，相對于周邊市場而言，印度股市顯得有些昂貴了。但目前為止，金君瓦拉的判斷都得到了回報。近期，隨著過山車似的震蕩逐漸增加，他的交易頻率也有所增加。
盡管已經(jīng)躋身于印度富豪榜中，金君瓦拉依然是個率性的人。他戴著不到100塊錢的塔塔手表，從不會買超過200元的鞋子，但與此同時，他手上的碩大鉆戒重達5克拉，在鄉(xiāng)間擁有豪華的度假別墅。有媒體評價說，金君瓦拉的行事風格和印度一樣，充滿了矛盾。
“我就是個街頭斗士”，金君瓦拉說，“除了天神、妻子和稅務局之外，無所畏懼。”
