作者：LC羅杰斯 提交日期：2010-5-18 18:29:00 訪問：1227 回復(fù)：6
美國貨幣供應(yīng)量M2=8萬億美元, 中國貨幣供應(yīng)量M2=60萬億元人民幣。8萬億美元按現(xiàn)在匯率大約是55萬億人民幣.中國貨幣發(fā)行量已經(jīng)超過全球第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國.
中國GDP僅為全球第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的1/3
中國人均GDP僅為全球第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的1/13
中國工人平均工資美國工人的4%
中國房價(jià)....這話題大家說得太多太爛,我不說了.
美國是全球最大的制造業(yè)國家, 規(guī)模占全球1/4.
比較之下,
我不知道為什么中國會(huì)在貨幣發(fā)行量和房價(jià)漲幅上面,位居全球前列.
難道是因?yàn)? 中國人口是美國的四倍, 貨幣發(fā)行量太少, 應(yīng)該增發(fā)四倍, 房價(jià)再漲四倍?
美元購買力現(xiàn)在全球最強(qiáng)，
房價(jià)比中國便宜一半，
汽車比中國便宜，
汽油比中國便宜（中國六角，美國四角），
電子產(chǎn)品比中國便宜，
機(jī)票特別是國際機(jī)票比中國便宜得多,
沃爾瑪同一種商品，美國賣得比中國便宜，
大宗農(nóng)產(chǎn)品比中國便宜，(因?yàn)槊绹寝r(nóng)產(chǎn)品主要出口國省運(yùn)費(fèi))
除了人力資本相關(guān)的(因?yàn)槊绹べY高20倍），全部比中國便宜。
大家看一看上面那些項(xiàng)目,是不是已經(jīng)占了中國城市中產(chǎn)階級(jí)主要的開支了,房子,汽車,加油,逛沃爾瑪 (家樂福等),買電子產(chǎn)品,旅游(機(jī)票)等.
貨幣不一定引起通漲的。超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的貨幣印出后，基本上有兩條路可去，
第一條是消費(fèi)品和投資品， 即引起通漲
第二條是購買資產(chǎn)，即引起資產(chǎn)泡沫，(這里資產(chǎn)泡沫的意思是房地產(chǎn)價(jià)格相對(duì)收入中位線高昂, 和上市公司股票市盈率高昂）
第一條對(duì)最下層的人們生活影響較大
第二條對(duì)城市中的中產(chǎn)階級(jí)影響較大
這兩條對(duì)最上層的人們都有利，包括領(lǐng)導(dǎo)干部，私營企業(yè)主，黑領(lǐng)，外來投資者。
我的意思是房地產(chǎn)泡沫吸收了多印的錢， 本來是15%的通漲率體現(xiàn)不出來。只要房地產(chǎn)泡沫不斷吸引多印的錢，通漲就基本上起不來，直到房地產(chǎn)泡沫破裂。而房地產(chǎn)泡沫破裂，相當(dāng)于把錢從資產(chǎn)泡沫中趕出來，進(jìn)入到消費(fèi)品市場，那會(huì)更加反作用于通漲，甚至使通漲突破20%.
如果通漲起來后，國家有兩種反映，第一種是加息到保持正利率，第二種是加息但保持負(fù)利率。第一種會(huì)使房地產(chǎn)泡沫破得更快，第二種情況下不一定會(huì)破得更快甚至?xí)€(wěn)定，但如果沒有貨幣升值預(yù)期會(huì)使得外資逃跑，最終還是促使破裂。
而投機(jī)中國資產(chǎn)的外資撤離中國，有兩種作用
第一種，外資拋售中國資產(chǎn)，向銀行兌換成外匯離開，銀行最終是向央行要外匯，引起央行貨幣基礎(chǔ)縮小，央行回收相應(yīng)人民幣。視撤離的數(shù)量而定，如果純外流二千億美元，大約縮小貨幣基礎(chǔ)一萬五千億人民幣，但是這部分錢，本來就不影響消費(fèi)品的，只影響資產(chǎn)價(jià)格。而且央行可以通過放開準(zhǔn)備金率的辦法對(duì)沖。
第二種，投機(jī)中國資產(chǎn)的外資撤離中國，導(dǎo)致資產(chǎn)的價(jià)格均衡被打破， 導(dǎo)致房地產(chǎn)和股票等資產(chǎn)需求減少， 價(jià)格下降。資產(chǎn)泡沫朝向破裂方向進(jìn)行，在下降趨勢打擊下，內(nèi)外資金都被趕出資產(chǎn)泡沫，市場上的貨幣，不是流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，就是流向資產(chǎn)泡沫和消費(fèi)品, 而多印的貨幣，現(xiàn)在只能流向消費(fèi)品，導(dǎo)致通漲。
因?yàn)楝F(xiàn)在中國所印鈔票， 已經(jīng)超過全球第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國美國， 但是多印的鈔票，只有一小部分進(jìn)入了消費(fèi)品，所以數(shù)字上面顯示并沒有明顯通漲， 大部分沖進(jìn)資產(chǎn)泡沫中，但如果資產(chǎn)泡沫破裂，
最終結(jié)果就是， 外資逃離，和國內(nèi)通漲，同時(shí)存在。
在國內(nèi)通漲時(shí)，如果利率水平保持在負(fù)利率水平，而這是很可能的幾乎是百分之百，而同時(shí)的美元保持購買力穩(wěn)定和正利率時(shí)， 相對(duì)而言的人民幣因負(fù)利率和高通漲導(dǎo)致的購買力下降，給市場一種貶值的預(yù)期。
為了防止資金(這時(shí)不單是外資了，內(nèi)資也成為了熱錢外逃）以更快速度外逃，國家將會(huì)抑貶,大幅提高利率，這樣，就影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而2009年高價(jià)買入房產(chǎn)的房奴，可能因?yàn)槔实奶岣叨┎黄鸱勘慌馁u。大量拍賣導(dǎo)致， 資產(chǎn)價(jià)格再度下跌。因?yàn)橘Y金外逃，國家不可能再象以前那樣印鈔救助房地產(chǎn)業(yè)，這一次是無救的。
2-3年后， 在央行提高利率打擊下， 中國通漲率終于下來了，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)好， 經(jīng)濟(jì)終于穩(wěn)定下來了，外資開始回流， 又一輪經(jīng)濟(jì)增長開始了。
上面都是個(gè)人隨便說說的，不要當(dāng)作判斷的理論。
其實(shí)很明白, 中國房價(jià)漲幅跟M2漲幅基本一致, 即證明房地產(chǎn)的金融屬性化, 大量發(fā)行貨幣而通漲率仍然低企, 就證明貨幣流向了其它地方, 唯一能解釋的, 就是房地產(chǎn)吸收了貨幣. 而房地產(chǎn)是否能繼續(xù)再漲下去呢? 如果漲不下去, 則貨幣將只能流向消費(fèi)品,造成嚴(yán)重通漲.
如果房地產(chǎn)能繼續(xù)漲下去, 按我們歷年約20%的M2漲幅,(去年的30%不算), 大約八年后M2就是現(xiàn)在的四倍,這個(gè)時(shí)侯,人均貨幣發(fā)行量就跟美國的人均貨幣發(fā)行量差不多了(中國人口是美國四倍),如果沒有通漲的話,則需要未來八年房地產(chǎn)需要上漲四倍以吸收多余貨幣, 因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)局公布的中國平均房價(jià)是五千元, 即八年后上漲至二萬元.
當(dāng)然,這雖然不是不可能, 但是社會(huì)將為極為分裂.這是典型的通過貨幣發(fā)行進(jìn)行利益分配,而不是按勞分配. 是否會(huì)出現(xiàn), 就要看臺(tái)上代表哪一邊的利益了.
99年中國人行公布的M2是12萬億左右 到現(xiàn)在增長5倍 感覺和房價(jià)是同步的
現(xiàn)在中國統(tǒng)計(jì)局公布的房價(jià)是5千元, 離香港的二萬元有四倍的距離.所以隨著中國內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展大家賺多了四倍的錢,或者人行提前印出四倍的鈔票, 房價(jià)剛好漲四倍?
中國正常年份大約多印20%左右的鈔票, 去年將近30%是非正常情況,所以不計(jì), 那大約還需要8年, 貨幣發(fā)行量就增加四倍. 即未來八年房價(jià)上漲四倍.
大家不要不相信,以幾年為時(shí)間限度看, 中國房價(jià)基本上決定于貨幣發(fā)行量.
討論人民幣升不升值是沒有意義的事,
人民幣升不升,對(duì)內(nèi)都是貶值.
其實(shí)人民幣升值壓力,來自美元貶值時(shí),人民幣跟隨貶值.
而全球幾乎所有國家, 象巴西,前期在美元貶值時(shí), 升值了40%,人民幣有3%-5%的升值壓力有什么意義?(遠(yuǎn)期是6.63,現(xiàn)在是6.82),這證明人民幣購買力下降得飛快啊.
如果美元指數(shù)漲至90點(diǎn), 人民幣就不是升值壓力而是另一個(gè)壓力的問題了. 這其實(shí)就是對(duì)美元指數(shù)的判斷.
房價(jià)基本上決定于貨幣政策.
因?yàn)槟墼谕瑯右惶追可厦娴膭趧?dòng)量基本上是固定的,
所以房價(jià)基本上決定于貨幣發(fā)行量
可以看出93年之前M2還比較符合GDP，到2003年開始，M2就開始超越GDP了，到現(xiàn)在已經(jīng)接近年GDP的2倍了。報(bào)道說美國的負(fù)債已經(jīng)達(dá)到其年度GDP的80% 了，如果M2-M1，即儲(chǔ)蓄的那部分可以變相的看成負(fù)債的話，那么中國的境地比美國好不了多少。如果這部分貨幣投放到消費(fèi)中是什么后果，必然是巨大的通脹，但是截止到2009年12月份官方給通脹數(shù)據(jù)是-0.7%，不感到奇怪嗎？
首先，中國的低通脹有宏觀調(diào)控的功勞，最近的提高銀行準(zhǔn)備金，以及預(yù)測將來的升利率都預(yù)示著2010年中國面臨通脹壓力。
但是，在“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大內(nèi)需”的大趨勢下，又要求低利率和寬松信貸；另一方面，通過“寬松”政策貸出去的款并不會(huì)向需要的那樣貢獻(xiàn)于結(jié)構(gòu)調(diào)整，而會(huì)進(jìn)入投機(jī)市場，造成股市的紅火（某人說過：歷史經(jīng)驗(yàn)表明M2增長超過M1五個(gè)百分點(diǎn)就說明股市見底了）和房市的泡沫，這種現(xiàn)象一是體現(xiàn)出資本的逐利性，二是說明資本進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整還不如被擠成泡沫。
這些都說明調(diào)結(jié)構(gòu)是不可能只依靠資本和市場的，在全球范圍內(nèi)資本的歷史分布就決定了全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演化。二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)的老牌強(qiáng)國現(xiàn)在依然在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的強(qiáng)勢地位占有一席，而中國取得制造業(yè)老大的地位也是由其人力資本決定的，在現(xiàn)有的游戲規(guī)則下是不可能改變演化的大趨勢的。
2009年可以看成是一種試驗(yàn)，看看在人為刺激下能否實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)的自然調(diào)整，事實(shí)證明是欠效的。預(yù)計(jì)2010年水電通訊等戰(zhàn)略行業(yè)會(huì)加大集中度，外匯會(huì)持續(xù)減少，房市至少會(huì)繼續(xù)撐半年，要上半年能出現(xiàn)政府大福投資的情況才有可能引起房價(jià)下降。
RMB的升值很不利于調(diào)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)獲得比較優(yōu)勢，而且房市的泡沫始終給人民幣對(duì)內(nèi)的通脹壓力，所以除非人民幣境外結(jié)算能基本運(yùn)行起來消耗掉多余的M2，不然RMB是必不能升值的。
2009年喊出的口號(hào)是“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，2010年喊出的口號(hào)是“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、抓改革、強(qiáng)基礎(chǔ)、惠民生，實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展”，看到區(qū)別了沒有。2010是政府出錢，小民藏錢的年代，其實(shí)上半年這是不可能的。
