關(guān)于買(mǎi)賣(mài)股票到底是技術(shù)分析重要還是基本面為主好，這個(gè)爭(zhēng)論一直都有，即使證券市場(chǎng)極為發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家，例如美國(guó)股票投資者，對(duì)于這個(gè)話題至今也沒(méi)有定論。更何況是證券市場(chǎng)發(fā)展不過(guò)為30年左右的中國(guó)。
而越聲理財(cái)則認(rèn)為，我們不否定技術(shù)分析的重要性，不對(duì)其做評(píng)價(jià)。但本文會(huì)通過(guò)舉例技術(shù)分析和基本面分析中的一些現(xiàn)象和案例，來(lái)反映出做基本面分析給我們個(gè)人和生活所帶來(lái)的價(jià)值是什么。
眾所周知，做投資最基本的方法無(wú)非有兩種方法，技術(shù)分析和基本面分析(當(dāng)然，有人認(rèn)為，還有個(gè)演化分析法，但這里不講這個(gè))，從而也就衍生出了技術(shù)分析派和基本面分析派。技術(shù)分析派最為典型的代表為杰西利弗摩爾;基本面分析派別，準(zhǔn)確的說(shuō)是價(jià)值投資，典型代表人物莫過(guò)于“股神”巴菲特了。
另外，對(duì)于證券投資派別還有人做了更為詳細(xì)和全面的劃分，他們分別代表著各自不同的觀點(diǎn)，各位讀者一定要認(rèn)清自己是屬于哪門(mén)哪派，覺(jué)得與以下門(mén)派有“情”投意合的緣分，那就把握自我投資風(fēng)格，這一點(diǎn)很重要的，否則，即使你做股票時(shí)間再長(zhǎng)，但是沒(méi)有一個(gè)屬于自己的派別，也就是所謂的投資信仰和信念，長(zhǎng)久下去，你會(huì)很難形成一套完善投資交易體現(xiàn)。
一、基本派別
價(jià)值投資派：創(chuàng)始人為本杰明·格雷厄姆，典型代表人物沃倫·巴菲特、查理芒格、彼得林奇，主要包括價(jià)值股投資和成長(zhǎng)股投資。此理論認(rèn)為，價(jià)值投資有三大思想，即內(nèi)在價(jià)值、安全邊際、正確的態(tài)度。堅(jiān)持內(nèi)在價(jià)值是價(jià)值投資的前提，以證券的內(nèi)在價(jià)值為基準(zhǔn)，價(jià)格低于價(jià)值時(shí)買(mǎi)入，價(jià)格高于價(jià)值時(shí)賣(mài)出。
技術(shù)分析派：創(chuàng)始人為查爾斯·亨利·道，典型代表人物沃倫·巴菲特。杰西·利弗莫爾、威廉·江恩。此理論的基礎(chǔ)是依靠K線圖形分析、指標(biāo)分析、趨勢(shì)跟蹤、波浪理論去預(yù)測(cè)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。
熱點(diǎn)追蹤派：代表人物為喬治·索羅斯，最要是在于主題炒作、環(huán)球宏觀投資、公司事件投資，這個(gè)需要對(duì)全球宏觀發(fā)展有很大的把握，難度很大。
套利/對(duì)沖派：創(chuàng)始人為阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯，代表人物有詹姆斯·西蒙斯。這個(gè)理論主要是通過(guò)股票多空、事件驅(qū)動(dòng)、可轉(zhuǎn)債套利、危機(jī)證券和固定收益套利對(duì)沖，以同時(shí)做多做空進(jìn)行對(duì)到，從而進(jìn)行套利。
指數(shù)投資派：創(chuàng)始人為約翰·博格，投資標(biāo)的主要是指數(shù)，一般為定投方式。
以上簡(jiǎn)單地做了下投資派別的介紹，下面，我將選取價(jià)值派和技術(shù)派進(jìn)行對(duì)比，更多地會(huì)突出價(jià)值派內(nèi)容。
價(jià)值派說(shuō)。價(jià)值派認(rèn)為股票的價(jià)格是由其內(nèi)在價(jià)值所決定，只是隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化，股價(jià)會(huì)一直圍繞價(jià)值波動(dòng)，但是學(xué)習(xí)價(jià)值派，則需要更多地去掌握大量學(xué)科知識(shí)，而且進(jìn)入門(mén)檻較高，在投資實(shí)踐中需要不斷地獨(dú)立思考，控制人性貪婪、攀比、恐懼等弱點(diǎn)，且不從眾，甚至還反人性。因此，巴菲特說(shuō)，“價(jià)值投資很簡(jiǎn)單，但是不容易”，就是這個(gè)道理。
技術(shù)派說(shuō)。技術(shù)分析則認(rèn)為股價(jià)不能體現(xiàn)價(jià)值，而是價(jià)格受市場(chǎng)影響，此種理論認(rèn)為，股價(jià)一定會(huì)遵從其內(nèi)在運(yùn)動(dòng)規(guī)律，更多地是強(qiáng)調(diào)人與人之間的博弈，賭性比較強(qiáng)，很容易大起大落。
咱們把時(shí)間放長(zhǎng)，先看看曾經(jīng)的第一代操盤(pán)手杰西·利弗莫爾的命運(yùn)：
杰西·利弗莫爾生前可謂是聲名大噪、叱詫風(fēng)云，但最終還是扣動(dòng)了扳機(jī)，結(jié)束了自己的一生，在《股票大作手回憶錄》中其寫(xiě)道：“我的一生是一場(chǎng)失敗”。再看威廉·江恩，他去世以后，據(jù)說(shuō)只留下十幾萬(wàn)美元給他家人，而且他兒子后來(lái)只能靠賣(mài)股票書(shū)籍謀生。
由此可見(jiàn)，他們不過(guò)是星空上那一瞬間的流星，曾經(jīng)風(fēng)光過(guò)，但卻沒(méi)有常青樹(shù)。
而真正稱得上投資大師級(jí)別的基本都在美國(guó)，比如格雷厄姆，費(fèi)雪，巴菲特，查理芒格，彼得林奇，查理芒格等。
回到我們身邊關(guān)于技術(shù)派的現(xiàn)實(shí)案例：
身邊中有的股民白天盯盤(pán)，而且是過(guò)幾分鐘就盯盤(pán)，不盯盤(pán)心里則癢癢的，會(huì)馬上拿出手機(jī)股票APP看幾眼以后心里才舒服，直到下午3點(diǎn)收市以后才吃飯之類(lèi)的，且每天晚上堅(jiān)持分析股票趨勢(shì)，甚至是通宵熬夜復(fù)盤(pán)，其勤奮程度真的值得佩服!
但是，如果投資就是這樣的重復(fù)勞動(dòng)，我覺(jué)得還不如不投資，既然是投資，其目的之一是使得自己的生活過(guò)的更好一些，但眾多股民卻搞反了，最終把自己身心弄得那么累，何苦呢?還不如好好把錢(qián)放在銀行穩(wěn)穩(wěn)妥妥的，別想著賺什么大錢(qián)。
那如果你真不想把錢(qián)放銀行，讓資金效率更高，那也可以。但前提是，你必須得要有一個(gè)正確的投資理念，這個(gè)投資理念主要還是取決于你對(duì)自身資金所追求的預(yù)期回報(bào)率，而這個(gè)預(yù)期回報(bào)率最大的前提是你必須得要保證你本金的安全，所以最終也就決定了你投資哪一種理財(cái)標(biāo)的。
另外，對(duì)于那些想讓資金效率更高，追求更好的回報(bào)率，但出于自身投資理財(cái)能力欠缺，平常又沒(méi)什么時(shí)間去學(xué)習(xí)投資理財(cái)?shù)拇蟊姸裕@種情況最好把錢(qián)交給專(zhuān)業(yè)的投資理財(cái)機(jī)構(gòu)或者資訊機(jī)構(gòu)來(lái)指導(dǎo)你，這其中一定要找那些正規(guī)的、有執(zhí)業(yè)執(zhí)照的才可以，這一點(diǎn)很重要!當(dāng)然，如果你覺(jué)得自身的投資能力很強(qiáng)，也可以自己作出選擇，不需要把錢(qián)交給他人幫你打理，畢竟“金錢(qián)掌握在自己手中”才是王道!
一般而言，很多人都會(huì)選擇股票作為資金配置的一種理財(cái)方式，尤其是非常信奉和追求股票技術(shù)分析，為什么呢?這主要還不是因?yàn)楣善钡拈T(mén)檻很低，只要開(kāi)個(gè)賬戶就可以操作了，而且股票很容易讓人覺(jué)得有暴富的幻想在里面，而選擇技術(shù)分析不過(guò)是因?yàn)榧夹g(shù)分析學(xué)起來(lái)很快，容易上手，看來(lái)看去還是那些指標(biāo)和圖形，難度不是很大。
而基本面分析呢，尤其是價(jià)值投資，為何不是很受市場(chǎng)歡迎呢?我覺(jué)得主要原因是，需要學(xué)習(xí)基本面的東西太多了，例如要會(huì)財(cái)務(wù)分析、會(huì)行業(yè)分析、會(huì)看商業(yè)模式、又要學(xué)習(xí)股票估值、公司管理學(xué)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)學(xué)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)學(xué)、心理學(xué)、行為金融學(xué)等等，這些都還只是最基礎(chǔ)的基本功，更厲害的高手在于心態(tài)的把控，即上升到“人性”層面了，所謂的人性，就是對(duì)于市場(chǎng)的恐慌和貪婪你要如何去平衡。更重要的是，基本面分析還需要大量的閱讀，就僅閱讀而言，就已經(jīng)把一半的人給淘到掉了，現(xiàn)在的人由于惰性所在，只要結(jié)果不要過(guò)程，也就無(wú)閱讀而言。這是一個(gè)很復(fù)雜的一個(gè)系統(tǒng)，需要學(xué)習(xí)的東西很多。
另外，很多人股民不相信基本面分析的一個(gè)重要原因，認(rèn)為上市公司會(huì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)造假，所以分析基本面沒(méi)啥意義。事實(shí)上確實(shí)會(huì)存在這種情況，而且也不少造假案例擺在那。但其實(shí)呢，這種認(rèn)識(shí)是很片面的，你想想，A股有3500多家上市公司，造假公司所占的比例還是很低的，只要大家愿意去提升自己的知識(shí)面，從多個(gè)方面去分析一家公司，尤其是多從企業(yè)商業(yè)模式、企業(yè)所處行業(yè)特征、企業(yè)財(cái)務(wù)分析、企業(yè)管理層等多方面去綜合判斷，機(jī)會(huì)還是有的，但這個(gè)過(guò)程很需要付出大量的時(shí)間去閱讀和學(xué)習(xí)。同時(shí)，看得多了以后，慢慢地去總結(jié)，最后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)你也在慢慢進(jìn)步，知識(shí)面越來(lái)越廣，總比你整天看K線和各種技術(shù)指標(biāo)強(qiáng)吧。但這個(gè)過(guò)程一定要保持獨(dú)立思考的能力，否則你很容易被大眾的聲音所淹沒(méi)!
還有，其實(shí)價(jià)值投資不只是指股票投資，我覺(jué)得它更是一種投資方法和理念，尤其是生活藝術(shù)，也可以說(shuō)是上升為一種哲學(xué)或價(jià)值觀，它對(duì)你的生活多方面都會(huì)產(chǎn)生影響，例如，它會(huì)影響你的生活和事業(yè)。
在事業(yè)的影響上，越聲理財(cái)認(rèn)為，主要還是通過(guò)基本面的多方面了解以后，你看的企業(yè)商業(yè)模式多了，對(duì)你創(chuàng)業(yè)或者做其他投資都有或多或少有幫助。
在生活方面，其中也有故事可言語(yǔ)。例如，為何價(jià)值投資者大多都是長(zhǎng)壽呢?格雷厄姆82歲，費(fèi)雪97歲，約翰.鄧普頓96歲，查理芒格94歲，巴菲特88歲，尤其是查理芒格，這么高的年齡，在每年召開(kāi)的伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)上和巴菲特一起談笑風(fēng)生，思維活躍，不斷地閃爍智慧的光芒，巴菲特也喝著他的最?lèi)?ài)喝的可口可樂(lè)。而反觀技術(shù)派代表人物，杰西·利弗莫爾和江恩的后果，不是扣動(dòng)扳機(jī)自殺就是留給子女的財(cái)富和價(jià)值觀并非很有價(jià)值(當(dāng)然，并沒(méi)有否定他們兩對(duì)技術(shù)分析所作出的貢獻(xiàn)，只是從生活層面去看)。再如，國(guó)內(nèi)的技術(shù)分析代表人物，有“寧波漲停敢死隊(duì)”總舵主之稱的徐翔，最后的結(jié)果是能是牢獄之災(zāi)!
回到那個(gè)問(wèn)題，價(jià)值投資者大多長(zhǎng)壽，為何?主要原因還是在于，價(jià)值投資者有一顆平常心，他們的價(jià)值觀是陽(yáng)光的，心態(tài)是樂(lè)觀的，相信未來(lái)是美好的，我們成長(zhǎng)的過(guò)程也是和優(yōu)秀企業(yè)一起成長(zhǎng)，而且買(mǎi)股票也是相當(dāng)于買(mǎi)了他的企業(yè)，核心是共贏。所以，只要我們選選擇的標(biāo)的是有價(jià)值的，我們只需要等待就可以了，即使被市場(chǎng)錯(cuò)殺，但某天其價(jià)格一定會(huì)回歸到其真實(shí)的價(jià)值。
而對(duì)于技術(shù)分析這呢，他們更多的是關(guān)注市場(chǎng)參與者如何去思考，也是就是所謂的博弈，彼此之間的思維是互相對(duì)立、互相抵抗的，不存在共贏。他們長(zhǎng)期盯著K線圖和指標(biāo)，時(shí)刻緊密關(guān)注市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變，不斷地琢磨其他投資者的想法，說(shuō)白了，就是不斷地去揣摩一個(gè)人的心思，你覺(jué)得長(zhǎng)期如此下去，你會(huì)怎么想?心理多少肯定會(huì)不健康，至少這本身就是一種對(duì)健康地傷害。
這也就不難理解為何有眾多技術(shù)分析者，在面臨股票大跌時(shí)會(huì)徹夜難眠了，老想著第二天股票到底是跌還是漲，根本沒(méi)有把握，于是就產(chǎn)生了焦慮。正是因?yàn)檫@種分析方法把握性太低，例如K線和各種指標(biāo)都具有滯后性，買(mǎi)賣(mài)操作點(diǎn)的準(zhǔn)確度不是很高，最終也導(dǎo)致不確定性很高，而人一旦對(duì)某件事情沒(méi)有了把握，那就會(huì)產(chǎn)生恐懼感和擔(dān)憂，所以人的心理會(huì)有恐懼和波動(dòng)，最終也就反射到你的心理，心一亂，肯定睡不著!長(zhǎng)期失眠，那對(duì)身心肯定會(huì)有很大影響，這是多大的損失啊，買(mǎi)股票本來(lái)就是為了更好的生活，現(xiàn)在反而適得其反，一點(diǎn)都不劃算。另外，還有些技術(shù)分析者為了買(mǎi)股票，不斷地去借錢(qián)炒股，這也是投資的大忌，但沒(méi)辦法，由于“人性”貪婪的欲望在驅(qū)動(dòng)，想賺更多錢(qián)，只能去借錢(qián)，這是很危險(xiǎn)的信號(hào)!
而價(jià)值投資者呢，他對(duì)其所買(mǎi)的股票有把握，為何這么說(shuō)?這是因?yàn)樗麄兯I(mǎi)的股票，經(jīng)過(guò)多方面綜合的分析后，覺(jué)得這家公司未來(lái)發(fā)展前景好，現(xiàn)在估值又低，具備安全邊際，買(mǎi)入以后那就耐心等待就行了。有人可能會(huì)問(wèn)，那萬(wàn)一買(mǎi)入以后3年或5年股價(jià)都不漲呢，咋辦?如果是這種情況，你就得好好分析之前的思路，到底哪里出了什么問(wèn)題，同時(shí)也要勇于承認(rèn)自己的錯(cuò)誤。其實(shí)出現(xiàn)這種情況的很少，一般有價(jià)值的企業(yè)，只要你長(zhǎng)期跟蹤，都會(huì)找得到買(mǎi)點(diǎn)時(shí)機(jī)，也就是“擇時(shí)”。如果能像巴菲特把一家公司的商業(yè)模式看透了，認(rèn)定這家企業(yè)非常棒，那買(mǎi)入以后就長(zhǎng)期持有，即使別人出再高的價(jià)，你也不會(huì)賣(mài)給他。
另外，千萬(wàn)要記住，價(jià)值投資不等于長(zhǎng)期持有，而是看其成長(zhǎng)性、估值、安全邊際等進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作!
以上所講都是通過(guò)技術(shù)分析和基本面分析的對(duì)比，從而側(cè)面反映出基本面分析(價(jià)值投資)的重要性，它對(duì)我們的生活影響是什么。
今后筆者也將會(huì)繼續(xù)講解更多財(cái)務(wù)分析、商業(yè)模式、公司估值、公司管理等內(nèi)容。在前期的文章中，對(duì)財(cái)務(wù)分析和公司估值都做了一些簡(jiǎn)單的介紹，例如《股票估值法大全：簡(jiǎn)單而實(shí)用》、《巴菲特最為重視的選股指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率(ROE)》、《給你一份財(cái)務(wù)報(bào)表，如何才能快速看懂三張報(bào)表?》、《解讀資產(chǎn)負(fù)債表，就是這么簡(jiǎn)單》、《解讀利潤(rùn)表，就是這么簡(jiǎn)單》、《解讀現(xiàn)金流量表，就是這么簡(jiǎn)單》等文章，有興趣的讀者，可關(guān)注公眾號(hào)越聲理財(cái)(ystz927)，獲取更多的資訊!
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(本資料僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資時(shí)應(yīng)審慎評(píng)估)
編輯：fcm
