城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體制技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)
王志偉
中國(guó)現(xiàn)行的城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建立肇始于1997年《國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的
企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》19970716 國(guó)發(fā)[1997]26號(hào)，其中對(duì)1998年
后參加工作的“新人”退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金做了如下規(guī)定：基本養(yǎng)老金由基礎(chǔ)養(yǎng)
老金和個(gè)人帳戶養(yǎng)老金組成。退休時(shí)的基礎(chǔ)養(yǎng)老金月標(biāo)準(zhǔn)為省、自治區(qū)、直轄市
或地（市）上年度職工月平均工資的２０％，個(gè)人帳戶養(yǎng)老金月標(biāo)準(zhǔn)為本人帳戶
儲(chǔ)存額除以１２０。即：
基本養(yǎng)老金 =上年度職工月平均工資+
經(jīng)過(guò)幾年的實(shí)踐，各地又根據(jù)參保人的工作年限，以后繳費(fèi)每滿一年增加一定比
例的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，總體水平控制在30%左右。因此如果參保人繳費(fèi)超過(guò)30年，其
退休時(shí)領(lǐng)取的基本養(yǎng)老金公式又變成：
基本養(yǎng)老金 =上年度職工月平均工資+
由于參保人繳費(fèi)超過(guò)15年即可具有領(lǐng)取基本養(yǎng)老金的資格，因此40年后當(dāng)今日才
參加工作（或繳費(fèi)）的工人/個(gè)體就業(yè)人員，屆時(shí)將領(lǐng)取多少退休金將取決于個(gè)
人帳戶儲(chǔ)存額的多少了。由于參保人月收入的8%計(jì)入個(gè)人帳戶，我們可以計(jì)算一
個(gè)普普通通的勞動(dòng)者，他在未來(lái)40年始終以社會(huì)平均工資水平為基數(shù)繳費(fèi)，那么
他屆時(shí)退休時(shí)的養(yǎng)老金替代率，即月養(yǎng)老金/社會(huì)平均工資的比率是多少呢？用
數(shù)據(jù)說(shuō)話：
由于2008年城鎮(zhèn)在崗職工平均工資還沒(méi)有公布，我這里就引用2007全國(guó)城鎮(zhèn)在崗
職工的平均工資24932元/年來(lái)進(jìn)行計(jì)算。2007年該參保人第一年繳納的工資的
8%計(jì)入個(gè)人帳戶，即
A=24932*8%=1995元
設(shè)n=40（年），
i為記賬利率，
x為社會(huì)平均名義工資增長(zhǎng)率。
省略數(shù)學(xué)推導(dǎo)，其n年之后個(gè)人帳戶的累計(jì)額為
該累計(jì)額除以120，就得到該參保人每月從個(gè)人帳戶中領(lǐng)取的養(yǎng)老金，再加上20%
或者是30%的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，就能夠得到其每月的基本養(yǎng)老金。用這個(gè)基本養(yǎng)老金
除以屆時(shí)的全社會(huì)平均工資，就得到了他的養(yǎng)老金替代率（或稱為退休金率），
結(jié)果如下：
對(duì)以上結(jié)果進(jìn)行分析：
1. 查閱國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，改革開(kāi)放30年城鎮(zhèn)在崗職工平均
工資增長(zhǎng)率(實(shí)際工資增長(zhǎng)率+通貨膨脹率)為14%，因此可以假定未來(lái)40年名義工
資的增長(zhǎng)率介于10%到15%之間；
2. 個(gè)人帳戶記賬利率我給出了較多的變化，從實(shí)際的低投
資收益率0到高投資收益率10%。在2005年以前，全國(guó)各個(gè)統(tǒng)籌單位（省市縣）所
給的記賬利率為一年期的銀行定期儲(chǔ)蓄利率，它介于2.25%到4.14%之間。從
2005年開(kāi)始，此一做法做了改變，記賬利率改為全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金實(shí)際收益率。
但2008年11月6號(hào)，國(guó)家審計(jì)署副審計(jì)長(zhǎng)余效明在中國(guó)社會(huì)保障論壇第三屆年會(huì)
上透露，目前全國(guó)各類社會(huì)保險(xiǎn)基金累積額已近2.5萬(wàn)億元，但養(yǎng)老、醫(yī)療、工
傷、失業(yè)、生育這五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金的年平均收益率不到2％，安全與貶值風(fēng)險(xiǎn)
加大。
3. 按照國(guó)際通行準(zhǔn)則，一個(gè)退休者的退休金率應(yīng)該達(dá)到65%
~ 80%才能保障他老年生活水平不下降。在個(gè)人帳戶的記賬利率為2%的情況下，
當(dāng)基礎(chǔ)養(yǎng)老金為社平工資的20%的時(shí)候，這個(gè)普普通通的參保人的退休金率僅僅
為30% ~ 26%；當(dāng)基礎(chǔ)養(yǎng)老金為社平工資的30%的時(shí)候，他的退休金率僅僅為39%
~ 36%，將很難維持其生存。
4. 全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的平均收益率有沒(méi)有可能達(dá)到10%，從
而保證該參保人獲得59% ~ 43%（在基礎(chǔ)養(yǎng)老金為社平工資的30%的時(shí)候）的退
休金率呢？答案是否定的。在過(guò)去十年，中國(guó)的股票投資基金的平均收益率為零
，全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金如果投資股市將不會(huì)獲得更好的收益率，還不如購(gòu)買銀行的
定期儲(chǔ)蓄或國(guó)債收益來(lái)得高些。能否將全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投入到美國(guó)的股市呢？
結(jié)論也不行。因?yàn)橹袊?guó)還是個(gè)發(fā)展中國(guó)家，從道義上來(lái)講，是不能去支援美國(guó)的
經(jīng)濟(jì)建設(shè)的。況且，美國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)基金在過(guò)去的40年間也沒(méi)有從資本市場(chǎng)獲得
過(guò)10%的收益率。
5. 從以上兩個(gè)表格中也可以看出一個(gè)規(guī)律：當(dāng)社會(huì)平均工
資的增長(zhǎng)率越高，也即通貨膨脹率越高時(shí)，則養(yǎng)老金的替代率越低。
6. 在2005年12月3日，國(guó)務(wù)院又下發(fā)了文件 ——《國(guó)務(wù)院
關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》（國(guó)發(fā)［2005］38號(hào)），對(duì)養(yǎng)老金
計(jì)發(fā)的方法又進(jìn)行了修改：
基本養(yǎng)老金由基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶養(yǎng)老金組成。退休時(shí)的基礎(chǔ)養(yǎng)老金月標(biāo)準(zhǔn)以
當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY和本人指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資的平均值為基數(shù)，
繳費(fèi)每滿１年發(fā)給１％。個(gè)人賬戶養(yǎng)老金月標(biāo)準(zhǔn)為個(gè)人賬戶儲(chǔ)存額除以計(jì)發(fā)月數(shù)
，計(jì)發(fā)月數(shù)根據(jù)職工退休時(shí)城鎮(zhèn)人口平均預(yù)期壽命、本人退休年齡、利息等因素
確定。
從而使得這個(gè)普普通通的參保人在繳費(fèi)40年的情況下，其基礎(chǔ)養(yǎng)老金可以獲得
40%的替代率。即使在這種情況下，當(dāng)個(gè)人帳戶的收益率（即全國(guó)社會(huì)保障基金
的實(shí)際收益率）為2%時(shí)，他也只能獲得49% ~ 46%的退休金率，仍然不能保證其
老年生活水平不下降。
結(jié)論：
1. 中國(guó)的城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體制的設(shè)計(jì)，從技術(shù)上來(lái)講已經(jīng)破產(chǎn)。幾年之后，
為避免屆時(shí)退休者的抱怨，又將修改養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)公式，也將繼續(xù)按照2005年改
革的思路，增加過(guò)渡性的養(yǎng)老金所占的比例，其結(jié)果就是40年后參保人還將獲得
一個(gè)額外的“過(guò)渡性養(yǎng)老金”，這個(gè)“過(guò)度”永遠(yuǎn)過(guò)度不完。這也非常像中國(guó)的
戶籍制度改革 —— 最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)公民的遷徙和居住的自由，但這一天將永遠(yuǎn)
不會(huì)到來(lái)，這也就是中國(guó)式的漸退式的經(jīng)濟(jì)改革之路。
2. 一個(gè)國(guó)家建立何種社會(huì)保險(xiǎn)制度，取決于該國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。世界通行
的社會(huì)保險(xiǎn)制度不外乎兩種：現(xiàn)收現(xiàn)付式和基金積累式?，F(xiàn)收現(xiàn)付式的養(yǎng)老保險(xiǎn)
是指當(dāng)代的在職人員繳費(fèi)，支付給當(dāng)代的退休人員；基金積累式是指當(dāng)代在職人
員的繳費(fèi)被儲(chǔ)存起來(lái)并進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y，以其投資收益來(lái)支付本人未來(lái)的養(yǎng)老金
?？v觀過(guò)去100年來(lái)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，他們都是建立現(xiàn)收現(xiàn)付式的養(yǎng)老保險(xiǎn)
制度，盡管其資本市場(chǎng)比中國(guó)更完善，但他們并沒(méi)有建立基金積累式的養(yǎng)老保險(xiǎn)
制度。原因很簡(jiǎn)單，由于資本市場(chǎng)的波動(dòng)性，如果美國(guó)采納個(gè)人帳戶方式下的繳
費(fèi)確定型（基金積累制）保險(xiǎn)方案，并將保險(xiǎn)基金儲(chǔ)備投資于股票市場(chǎng)的話，
1977年退休的職工能領(lǐng)取的養(yǎng)老金待遇水平僅相當(dāng)于1969年退休職工養(yǎng)老金待遇
水平的1/3。
3. 在當(dāng)下的中國(guó)，尤其是不能建立繳費(fèi)確定型的個(gè)人帳戶制度。這是因?yàn)橹?/div>
國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率太高，也就是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣流動(dòng)性泛濫，使用資本的成本將
非常之低，即資本的收益率非常的低下。股票市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是聯(lián)系在一體的，
它不可能獨(dú)立于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)而單獨(dú)獲得一個(gè)較高的收益率，否則實(shí)業(yè)資本就將
大舉進(jìn)入股票市場(chǎng)，最終還是會(huì)把股票市場(chǎng)的收益率拉低的。“物以稀為貴”，
這是亙古不變的普世真理。
本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請(qǐng)
點(diǎn)擊舉報(bào)。
