文：里海（公眾號：fengkuanglihai）
雖然我今年的收益還不錯，但確實(shí)是今年的運(yùn)氣原因，今年的行情其實(shí)很不行，僅僅比去年好點(diǎn)而已。
最近又回過頭來讀巴菲特的一些文章，不得不佩服老巴，那是真心牛，牛在哪，我覺得牛的第一點(diǎn)，90好幾了還保持著異常敏銳的頭腦，這點(diǎn)就不得不讓人頂禮膜拜了，大部分人活不到90，就算活到90，不是躺在輪椅上，就是頭腦不清醒，像老巴這種，90多了還能身體矯健、頭腦清醒的滔滔不絕地講5個小時，著實(shí)佩服，佩服！
而比亞迪這筆操作，更顯示了其對資本市場的功力極深，非一般人能達(dá)到也。
中國有無數(shù)人學(xué)巴菲特的，結(jié)果后來這些人被稱作啥呢？叫中巴，意思是中式巴菲特，以前還是褒義詞，但這幾年這詞越來越貶義了。
最知名的一句話叫做：不持有10年，就不要看它一眼！
恩，對，不過，中石油老巴只持有了6年，比亞迪倒是拿了超過10年，但在大家都非?？春帽葋喌系臅r候，他卻悄悄在跑了。
老巴，受我一拜，您真是深諳投資精髓的頂級大師！
我一直在思考，為啥老巴2007年要跑中國石油，為啥老巴要跑比亞迪？
之前媒體基本解讀是，公司太貴了，所以跑了?？墒?，如果從傳統(tǒng)價值投資來看，只要公司基本面好，只要公司持續(xù)成長，只要公司的護(hù)城河足夠堅(jiān)實(shí)，那么，就不應(yīng)該賣嘛。
從這個角度來看，中國石油，那確實(shí)是壟斷性央企，護(hù)城河那是杠杠的。而比亞迪呢？剛剛才建立了品牌的護(hù)城河，面對著新能源車代替?zhèn)鹘y(tǒng)燃油車的星辰大海，老巴怎么就走了呢？
后來我想了一下，如果老巴的思想只是買了那種永續(xù)經(jīng)營的公司，買了就不賣的話，那投資就簡單了。但事實(shí)上，我覺得中巴們錯誤地理解了老巴的投資思想。我覺得應(yīng)該是：如果投資邏輯一直在，那么就會持續(xù)拿，不會賣；而如果邏輯變了，則不管是持有了幾年，就應(yīng)該賣出。
個人瞎猜，中國石油的賣出，應(yīng)該是估值極度高估所致。2007年中國石油上市的時候，市值是8萬億，你知道8萬億是個啥概念嗎？當(dāng)然，老巴在中國石油A股上市之前賣出的港股，大概是在A股3000多點(diǎn)的時候，沒有賣在最頂部，但對于他這樣的體量來說，賣在人聲鼎沸時，也已經(jīng)是頂部區(qū)間了?？尚Φ氖?，當(dāng)年老巴賣出的時候，媒體一邊倒的諧謔。
那么，再回到比亞迪這筆投資來，我認(rèn)為老巴應(yīng)該是看出來了兩點(diǎn)：第一，新能源汽車的發(fā)展已經(jīng)過了最舒服的階段，第二，比亞迪在二級市場已經(jīng)充分定價。
有人跟我爭，說什么現(xiàn)在新能源汽車保有量才1000萬輛，整個汽車保有量有3億輛，還早得很。
這里就有一個需要探討的點(diǎn)了，雖然新能源汽車保有量占比很低，但是，保有量關(guān)新銷售車啥事？只有新銷售的車輛才能算成汽車整車企業(yè)的銷量啊。而事實(shí)上，2022年，絕對是新能源汽車增速的天花板了，去年，新能源汽車增速100%以上，新車銷售占比達(dá)到了30%，以后絕無可能再會有100%增速的可能了，而是增速快速下降，最后趨于極低速度的增長。
而市場定價就是看這個增速的。特斯拉牛，但股價跌70%，比亞迪也牛，但股價去年不漲了，就是這個道理，市場早已給比亞迪未來的增速定價了。
新能源整車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了內(nèi)卷時代，比亞迪、特斯拉還會有增長，但增速怎么都不會有去年這么高了。這些公司若無其他增長曲線，那么，就會變成賺錢但不值錢的公司了。
不過，既然新車銷售占比已經(jīng)達(dá)到了30%，但保有量才3%，那么，為啥不去找新能源汽車后服市場的投資機(jī)會呢？因?yàn)椋Ｓ辛坎?%啊，天花板還早著呢！
今年投資很不好做，但我們只要秉承著動態(tài)思維，低位去尋找有大的向上變化的公司，我相信，還是會有很舒服的投資機(jī)會的。
投資是應(yīng)該去提前價值發(fā)現(xiàn)嘛，哪里是去搞那些價值已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)了的公司。
