第七章財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)價(jià)
【本章考點(diǎn)】
1.財(cái)務(wù)比率分析方法與應(yīng)用
2.財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析方法與應(yīng)用
【考點(diǎn)精解】
一、財(cái)務(wù)比率分析
財(cái)務(wù)比率分析是將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)分析方法。
1.償債能力分析
指標(biāo)公式分析
短期償債
能力分析
流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債比率越高說明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，比率越低則反之；不存在統(tǒng)一的比率數(shù)值；比率太高也并非好現(xiàn)象，可能影響獲利能力。
速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般來說，流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn)；比率越高說明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，比率越低則反之。
現(xiàn)金比率（貨幣資金+現(xiàn)金等
價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率反映企業(yè)的直接支付能力；比率高說明企業(yè)有較好的支付能力；比率太高也并非好現(xiàn)象，可能影響獲利能力。
長(zhǎng)期償債
能力分析
資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力；比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之則償還債務(wù)能力越強(qiáng)。
股東權(quán)益比率股東權(quán)益
總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1；股東權(quán)益比率的倒數(shù)為權(quán)益乘數(shù)。
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額；
股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額。
產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/股東權(quán)益總額可以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度；比率越低說明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人的債務(wù)越安全。
利息保障倍數(shù)（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）
/利息費(fèi)用反映企業(yè)經(jīng)營所得支付利息的能力；若比率太低，說明企業(yè)難以用經(jīng)營所得按時(shí)支付利息；一般來說企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少大于1。
2.營運(yùn)能力分析
企業(yè)的營運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高。
指標(biāo)公式分析
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)弱的一個(gè)重要的指標(biāo)；比率越高，則收賬速度快，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)；比率過高或過低都不是好現(xiàn)象，過高可能會(huì)限制銷售量。
應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/平均存貨表示一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度；存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)；存貨周轉(zhuǎn)率過低，則常常是存貨管理不利，銷售狀況不好；但比率過高也未必是好事。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額比率越高，則流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，提高資金的利用效率，但流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為多少才算好，沒有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/固定資產(chǎn)平均值
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/資產(chǎn)平均值
3.獲利能力分析
指 標(biāo)公 式分 析
資產(chǎn)報(bào)酬率凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力；比率越高說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。
股東權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額比率越高說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。
銷售毛利率毛利/營業(yè)收入比率越大說明企業(yè)從銷售獲得利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。
銷售凈利率凈利潤(rùn)/營業(yè)收入比率越大說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲得利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。
成本費(fèi)用凈利率凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用是企業(yè)為了取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)，包括營業(yè)成本、稅金和各項(xiàng)費(fèi)用等。
4.發(fā)展能力分析
發(fā)展能力是指企業(yè)在從事經(jīng)營活動(dòng)過程中所表現(xiàn)出的成長(zhǎng)能力，如規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的持續(xù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)等。
指標(biāo)公式分析
銷售增長(zhǎng)率本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額比率大于0，則本年?duì)I業(yè)收入增加；反之則減少；比率越高，說明企業(yè)的經(jīng)營成長(zhǎng)性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)。
資產(chǎn)增長(zhǎng)率本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的速度越快，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)增強(qiáng)。
資本增長(zhǎng)率本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益比率越高，說明企業(yè)資本積累能力越強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力也越好。
利潤(rùn)增長(zhǎng)率本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額/上年利潤(rùn)總額比率越高表示企業(yè)的成長(zhǎng)性越好，發(fā)展能力越強(qiáng)。
二、財(cái)務(wù)趨勢(shì)和綜合分析
1.財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析
通過比較企業(yè)連續(xù)幾期的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的趨勢(shì)，并以此來預(yù)測(cè)企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況，判斷企業(yè)的發(fā)展前景。一般來說，進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析，主要應(yīng)用比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率等方法。
2.綜合分析——杜邦分析法
(1)指標(biāo)分解。
(2)杜邦核心公式。
①股東權(quán)益報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額
=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)
=凈利潤(rùn)總資產(chǎn)×總資產(chǎn)股東權(quán)益×凈利潤(rùn)股東權(quán)益
?、诠蓶|權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
?、圪Y產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
=凈利潤(rùn)銷售收入×銷售收入總資產(chǎn)=凈利潤(rùn)總資產(chǎn)
(3)權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算與含義。
①股東權(quán)益比率的倒數(shù)為權(quán)益乘數(shù)
?、诠蓶|權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額
?、蹤?quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益
?、芄蓶|權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額
股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額
三、企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)
1.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法
2.國有企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的內(nèi)容和指標(biāo)
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