本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在周二一度創(chuàng)出1175點(diǎn)新高，隨后出現(xiàn)沖高回落，全周表現(xiàn)為高位震蕩、小幅上漲，但已明顯強(qiáng)于中小板以及滬深兩市的同期表現(xiàn)。我們認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況，主要是因?yàn)樵陬A(yù)期通脹持續(xù)和流動性收緊的情況下，由于缺乏大資金參與，使大盤股難有趨勢機(jī)會，小盤股又變得比大盤股更為活躍。但部分創(chuàng)業(yè)板公司，特別是部分具有主題概念炒作的股票，雖然暫時維持相對高位走勢，但如果流動性進(jìn)一步下降，也要謹(jǐn)慎市場繼續(xù)調(diào)整后的補(bǔ)跌可能。
從11月創(chuàng)業(yè)板解禁高峰以來，創(chuàng)業(yè)板的走勢確實(shí)有點(diǎn)出人意料，不但在解禁時股價沒有明顯下跌，部分還出現(xiàn)較好的上漲勢頭。從深交所網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)來看，自11月1日限售股解禁以來，第一周共發(fā)生28次減持，共約套現(xiàn)1.57億元；在第二周共發(fā)生36次減持，共約套現(xiàn)1.17億元。從減持公司來看，華誼兄弟有3名人員分18次減持套現(xiàn)了約1.72億元、吉峰農(nóng)機(jī)有8人分10次減持套現(xiàn)約4400萬元。這兩家公司居于近期減持之首，股價表現(xiàn)相對較弱。我們認(rèn)為，出現(xiàn)解禁高峰來臨股價不跌反漲的情況，緣于目前在現(xiàn)實(shí)通脹壓力下，管理通脹預(yù)期重新成為宏調(diào)目標(biāo)之首。在加強(qiáng)通脹管理背景下，使前期市場表現(xiàn)強(qiáng)勢的強(qiáng)周期板塊面臨較大調(diào)整壓力。管理層不斷強(qiáng)調(diào)對房價和物價的雙重調(diào)控，將會繼續(xù)影響市場，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍不可小視。這使得大資金不敢貿(mào)然介入其中，而小資金卻只能不斷炒作主題類個股，短期流入創(chuàng)業(yè)板、中小板等中小盤股中繼續(xù)尋找機(jī)會。
目前市場的下跌已提前反映了一部分的通脹預(yù)期，但這種預(yù)期可能還會持續(xù)。我們認(rèn)為，對于大盤股和以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股風(fēng)格轉(zhuǎn)換，并不能簡單地以估值來衡量，也要更多地考慮經(jīng)濟(jì)周期、資金流動性、“十二五”政策規(guī)劃等對小盤股的影響，未來市場在整體性機(jī)會缺失下，將可能繼續(xù)關(guān)注有政策催化、受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中小市值公司。由于已近年底，未來的年報(bào)業(yè)績高增行情和高送轉(zhuǎn)預(yù)期，使得市場在下跌中仍然樂于挖掘。按以往的經(jīng)驗(yàn)來看，創(chuàng)業(yè)板和中小板是高送轉(zhuǎn)方案的高發(fā)板塊，例如2009年度共有202只個股實(shí)施了高送轉(zhuǎn)，其中創(chuàng)業(yè)板和中小板公司就占了約55%，有112家。而當(dāng)年剛上市不足半年的創(chuàng)業(yè)板公司，就有相當(dāng)多的公司推出了高送。由此可見，創(chuàng)業(yè)板公司，特別是其中的次新股、上市至今還未分配的公司，其高分配的概率最大，選擇范圍相對較確定。
我們可以根據(jù)目前一些已知條件，預(yù)先判斷一下創(chuàng)業(yè)板未來年報(bào)高送的可能性。首先，先設(shè)定一下前提條件，我們認(rèn)為，只要符合以下條件者，高送的概率應(yīng)該相對較大：1、前期沒有進(jìn)行過高送轉(zhuǎn)者；2、擁有較高資本公積金和未分配利潤者；3、今年三季度對年報(bào)業(yè)績預(yù)增幅度較大者。
首先我們來看一下，創(chuàng)業(yè)板公司去年有分紅送股的上市公司約59家，其中分紅送股超過10送或轉(zhuǎn)增5股、或派5元以上的公司有36家之多，包括神州泰岳、中元華電、紅日藥業(yè)、愛爾眼科、鼎漢技術(shù)、漢威電子、機(jī)器人、華誼兄弟、寶通帶業(yè)、同花順、九洲電氣、上海佳豪、樂普醫(yī)療、探路者、硅寶科技、銀江股份、吉峰農(nóng)機(jī)、華星創(chuàng)業(yè)、安科生物、華測檢測、大禹節(jié)水等。
其次，擁有較高資本公積金和未分配利潤者。每股資本公積金超過10元以上的創(chuàng)業(yè)板公司有21家，其中絕大多數(shù)不包括去年已實(shí)施高送轉(zhuǎn)方案的公司，居于前列者國民技術(shù)、匯川技術(shù)、華平股份、碧水源、瑞普生物、康芝藥業(yè)、數(shù)碼視訊、易世達(dá)、中瑞思創(chuàng)的每股資本公積金更是超過了14元以上；每股未分配利潤高于1元的創(chuàng)業(yè)板公司多達(dá)66家，其中已上市且每股未分配利潤高于2元者，包括福星曉程、華策影視、數(shù)碼視訊、寶利瀝青、啟源裝備、尤洛卡等15家。
最后，在今年三季度已對年報(bào)業(yè)績大幅預(yù)增的創(chuàng)業(yè)板公司。其中，大幅預(yù)增超過100%的有9家，超過50%的有24家，包括雙林股份、向日葵、東方日升、匯川技術(shù)、新大新材、上海凱寶、國民技術(shù)、長信科技等。
綜合以上情況來看，我們判斷創(chuàng)業(yè)板公司未來有望在年報(bào)中進(jìn)行高送轉(zhuǎn)者，有可能在以下公司產(chǎn)生：國民技術(shù)、雙林股份、東方日升、匯川技術(shù)、長信科技、長盈精密、臺基股份、樂視網(wǎng)、南風(fēng)股份等。建議在市場止跌后，可適當(dāng)關(guān)注其中的交易性機(jī)會。
