摘 要:2009年國際經(jīng)濟熱點問題主要有:國際金融危機問題;國際貨幣體系改革與人民幣國際化問題;外商直接投資與中國的對外直接投資問題;貿(mào)易保護主義問題;主權(quán)財富基金問題等。本文擬就這些國際經(jīng)濟熱點問題的研究觀點進行綜述。
關(guān)鍵詞:金融危機,人民幣國際化,外商直接投資,貿(mào)易保護主義
2009年是世界經(jīng)濟極為艱難和復(fù)雜的一年。國際金融危機的擴散與深化重創(chuàng)了世界經(jīng)濟,各國的反危機措施迅速出臺,世界經(jīng)濟觸底后顯示出緩慢復(fù)蘇的跡象。國際金融危機的爆發(fā)昭示了以美元為本位的國際貨幣體系的不合理性,要求改革現(xiàn)行國際貨幣體系的呼聲此起彼伏。中國經(jīng)濟地位的日益上升,使人民幣在危機之下越發(fā)顯示出其穩(wěn)定性,人民幣在國際上的可接受程度大大提高。為應(yīng)對經(jīng)濟衰退,一些國家紛紛出臺貿(mào)易保護政策,中國因外貿(mào)依存度較高而深受其害。出口增幅下滑的內(nèi)在壓力和國際大宗商品與資產(chǎn)價格大幅下跌的外部動力,導(dǎo)致中國對外直接投資大增,中國企業(yè)“走出去”的步伐加快。國際金融危機也使外商直接投資發(fā)生一些變化,并使主權(quán)財富基金這一新型的機構(gòu)投資者在世界金融舞臺上扮演著越來越重要的角色。國內(nèi)學(xué)術(shù)界對這些問題進行了深入探討,提出很多有價值的觀點。
一、國際金融危機問題
?。ㄒ唬﹪H金融危機產(chǎn)生的原因
一些學(xué)者從體制層面探討了此次國際金融危機爆發(fā)的原因。吳曉求認為,這次國際金融危機是對國際經(jīng)濟金融體系中實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟間嚴重的結(jié)構(gòu)性失衡的一次重大調(diào)整,以實現(xiàn)資本市場、金融資產(chǎn)在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上與其賴以存在的實體經(jīng)濟相匹配。王永利認為,美元作為世界貨幣為全球持有,但其發(fā)行量由美國獨家掌握,這一方面為美國帶來巨額的壟斷利潤,也造成美國經(jīng)濟的畸形發(fā)展,埋下了全球流動性過剩、通脹壓力不斷加大、金融投機盛行的隱患,這些隱患一旦突破平衡點,必然造成美國經(jīng)濟金融劇烈波動,進而引發(fā)全球危機。張明等人認為,美國次貸危機形成的根源包括:美聯(lián)儲過度寬松的貨幣政策造就了房地產(chǎn)市場的空前繁榮;國際收支失衡導(dǎo)致全球金融市場出現(xiàn)持續(xù)的流動性過剩,監(jiān)管缺位背景下金融衍生產(chǎn)品過度發(fā)展,而美國基準利率的重新上升及房地產(chǎn)價格的大幅下降,最終觸發(fā)了次貸危機。彭興韻等人認為,此次危機的根源在于美國過分追求完全自由市場競爭的經(jīng)濟體制。過去20年來,美國一方面不斷降低利率,導(dǎo)致美國居民儲蓄率的不斷下降和債務(wù)負擔(dān)率的大幅上升。另一方面,不斷推進金融自由化,結(jié)果助長了金融機構(gòu)的賭博性行為,加劇了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。
一些學(xué)者從制度層面分析了國際金融危機產(chǎn)生的根源。衛(wèi)興華等人認為,此次金融危機呈現(xiàn)出與以往資本主義經(jīng)濟危機不同的特點,但這只是說明資本主義基本矛盾在運行形式上的差別。從危機的根源看,它并沒有越超馬克思關(guān)于經(jīng)濟危機的分析,也沒有脫離生產(chǎn)相對過剩這一根本原因。旨在緩和生產(chǎn)相對過剩的金融衍生品創(chuàng)新與擴大需求的貨幣政策,并不能從根本上解決資本主義基本矛盾的激化和危機的爆發(fā)。張宇認為,金融危機爆發(fā)的最深刻根源是新自由主義的泛濫導(dǎo)致資本主義基本矛盾的不斷深化和集中爆發(fā)。這場危機深刻反映了資本主義經(jīng)濟發(fā)展新階段的新特點和新矛盾,它包括生產(chǎn)危機、金融危機、制度危機和全球性危機等所有的危機形態(tài),集中體現(xiàn)新自由主義主導(dǎo)下的私有化、自由化、全球化和金融化的深刻內(nèi)在矛盾及這種發(fā)展模式的不可持續(xù)性。
(二)國際金融危機的影響
吳念魯?shù)热苏J為,金融危機對世界經(jīng)濟的影響主要有:重創(chuàng)了美國銀行體系和全球金融業(yè);削弱了美元的國內(nèi)購買力,加劇了通脹壓力,從而動搖了美元的國際地位;使國際貿(mào)易格局發(fā)生變化,對國際貨幣體系主導(dǎo)權(quán)的爭奪日趨激烈;推動了新一輪的并購戰(zhàn)和財富爭奪戰(zhàn)及國際跨國公司的重新組合;造成對國際金融市場的悲觀預(yù)期。張明等人認為,金融危機從消費、投資與出口三方面對美國的實體經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重的負面沖擊。在向全球擴散的過程中,歐洲金融市場率先受到傳染,進而沖擊到實體經(jīng)濟。發(fā)達國家實體經(jīng)濟增速的下降通過進口渠道影響發(fā)展中國家,進而使發(fā)展中國家實體經(jīng)濟增速下降。危機的爆發(fā)意味著過去10余年來的國際收支格局將被迫進行調(diào)整。王曉雷認為,國際金融危機通過對美國進口的抑制作用和對美國出口的刺激作用,改變美國的對外貿(mào)易規(guī)模和結(jié)構(gòu),收縮美國的貿(mào)易逆差,美元的全球霸權(quán)地位將會受到削弱。
(三)危機的應(yīng)對措施及效果
朱民等人認為,各國的救市措施大致可分為十類:降息,直接向金融市場注入流動性,嚴禁賣空,注資、國有化或接管金融機構(gòu),對金融機構(gòu)的債務(wù)進行擔(dān)保,直接向?qū)嶓w企業(yè)提供融資,對住房抵押貸款借款人開展救助,向中小企業(yè)提供融資或提供貸款擔(dān)保,大規(guī)模的財政刺激計劃,通過 IMF向新興經(jīng)濟體和中小型經(jīng)濟體實行援助。何帆認為,主要經(jīng)濟體的應(yīng)對措施表現(xiàn)在四方面:一是實施全面的金融救市方案。二是實施減稅、擴大公共投資等一系列擴張性的財政政策。三是通過大幅度降低利率和購買金融資產(chǎn),向市場注入流動性。四是發(fā)展新能源和環(huán)境保護進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。王松奇等人認為,美國反危機政策的主要特點有:一是重在幫助金融業(yè)解決流動性問題,以盡快恢復(fù)市場信心。二是實施大范圍的經(jīng)濟刺激計劃,提振消費者信心。三是短期救急的同時也致力于長期意義的制度性改進。四是力圖矯正美國的貪婪文化。次貸危機爆發(fā)以來,美國政府和美聯(lián)儲使用了可以使用的所有手段,但到目前為止的政策效果并不明顯。
?。ㄋ模﹪H金融危機對中國的影響
吳念魯?shù)热苏J為,國際金融危機對我國的影響有限,但不能低估:直接造成持有美國相關(guān)金融資產(chǎn)的金融機構(gòu)的損失和巨額外匯儲備縮水的風(fēng)險;受危機影響的外國金融機構(gòu)變現(xiàn)其持有的各類資產(chǎn)對我國經(jīng)濟造成沖擊;導(dǎo)致外需明顯減少,對我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生極大的下行壓力。國際金融危機也給我國提供了較多機遇:減緩了世界供求緊張狀況,全球石油、大宗商品價格大幅下降,為宏觀調(diào)控提供了空間;加快了世界金融、經(jīng)濟格局的調(diào)整,有利于我國提前進行全球布局。張宇認為,面對危機,要毫不動搖地堅持和完善社會主義市場經(jīng)濟體制,在新的條件下繼續(xù)堅持中國特色社會主義道路和中國特色社會主義理論體系,并根據(jù)現(xiàn)實的變化和要求適時調(diào)整和創(chuàng)新中國的發(fā)展模式和發(fā)展道路,賦予其新的活力和創(chuàng)造力,把嚴峻的危機轉(zhuǎn)化為前進的動力和發(fā)展的機遇。危機的影響明顯反映出近年來我國經(jīng)濟中存在的一些突出問題,如收入差距過大、增長方式粗放、對國際市場依賴過重、自主創(chuàng)新能力不足等,使我們對問題的認識更清楚,解決問題的思路更明確?!吨袊?jīng)濟增長與宏觀穩(wěn)定》課題組認為,從政策反應(yīng)與復(fù)蘇條件來看,中國具備走出危機的一些優(yōu)勢。應(yīng)全面反思危機:一方面,不能像市場原教旨主義者那樣迷信市場是萬能的,另一方面也不能誤讀“社會主義拯救華爾街”,否定市場的基本價值。我國應(yīng)繼續(xù)推進市場化改革,以改革來應(yīng)對危機:一是打破勞動力市場分割,增強勞動力市場的彈性。二是打破地方保護,促進商品的順暢流通。三是放松行業(yè)管制,提高私人投資的積極性。四是推進資源價格改革,著眼于中長期的科學(xué)發(fā)展。五是提高匯率彈性,使貨幣政策成為對抗外部沖擊的第一道防線。
二、國際貨幣體系改革與人民幣國際化問題
?。ㄒ唬﹪H貨幣體系改革的必要性
項衛(wèi)星等人認為,當前的國際貨幣體系在促進全球經(jīng)濟增長的同時引發(fā)了全球經(jīng)濟失衡、全球流動性過剩及全球金融動蕩等問題。這些問題能否得到徹底解決很大程度上取決于美元本位制是否可持續(xù),而美元本位制在短期內(nèi)仍會持續(xù),但在長期內(nèi)將面臨越來越嚴峻的挑戰(zhàn),進而難以為繼。巴曙松等人認為,美元主導(dǎo)下的國際貨幣體系是不平等、不對稱的,它既無法促進國際儲備多元化或提供一個價值穩(wěn)定的超主權(quán)國際貨幣,也不存在國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機制,更不能保證國際資本的正常流動。王元龍認為,現(xiàn)行國際貨幣體系的局限性主要表現(xiàn)為:無約束的美元本位制已成為國際金融危機頻頻發(fā)生的根源;匯率劇烈波動在一定程度上阻礙了國際貿(mào)易與投資活動,使發(fā)展中國家深受其害;全球性的國際收支失衡。國際貨幣體系的這些內(nèi)在缺陷是此次全球金融危機不斷蔓延的一個重要原因,也是近幾十年來國際金融危機頻發(fā)的制度性根源。
?。ǘ﹪H貨幣體系改革的方向
程實認為,國際貨幣體系的發(fā)展方向是具有內(nèi)在約束力和外部協(xié)調(diào)性的多層次“多元”國際貨幣體系。短期內(nèi),美元將繼續(xù)作為唯一的核心貨幣支撐起單極體系;中期內(nèi),歐元等主流貨幣將日益分擔(dān)世界貨幣的責(zé)任;長期內(nèi),具有內(nèi)在約束力和外部協(xié)調(diào)性的多層次“多元”國際貨幣體系將逐漸建立起來。巴曙松等人認為,國際貨幣體系可能的演變路徑是:首先出現(xiàn)幾個大國主權(quán)貨幣,每個大國主權(quán)貨幣周圍會有幾個小國貨幣與之掛鉤。然后形成幾個大國主權(quán)貨幣帶領(lǐng)小國貨幣構(gòu)成的多元化國際儲備體系。最后在多元化國際儲備貨幣體系的基礎(chǔ)上,再形成世界貨幣甚至是超主權(quán)貨幣。王元龍認為,國際貨幣體系的改革方向主要集中在國際儲備資產(chǎn)的確定和匯率制度的選擇上,操作措施主要有健全儲備貨幣發(fā)行調(diào)控機制,保持主要儲備貨幣匯率相對穩(wěn)定,促進國際貨幣體系多元化、合理化。國際貨幣體系改革的現(xiàn)階段目標是打破美元的壟斷地位,建立以美元為主、其他主要貨幣為重要補充的多元儲備貨幣體系。推動人民幣的國際化,使人民幣逐漸成為多元化國際儲備貨幣中的一極,這是打破美元壟斷地位的一個重要方面。
?。ㄈ┤嗣駧艊H化的現(xiàn)實性
馬榮華認為,人民幣的國際化進程指人民幣跨越國界,成為國際上普遍認可的計價貨幣、結(jié)算貨幣、儲備貨幣及市場干預(yù)工具的過程,也就是人民幣由國內(nèi)貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)閲H貨幣的過程。劉曙光認為,國際金融體系改革的外部需求為人民幣國際化提供了巨大的發(fā)展空間,中國經(jīng)濟規(guī)模和貿(mào)易規(guī)模占全球比重的提升為人民幣國際化奠定了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)。人民幣國際化可為中國帶來多方面收益,但在條件不完全具備時,過快推進人民幣國際化進程,可能會給經(jīng)濟、金融體系帶來很大的風(fēng)險。柴青山認為,人民幣國際化的風(fēng)險在5—10年內(nèi)是我們不能承受的:人民幣國際化會削弱國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟的能力;使金融市場和宏觀經(jīng)濟變得易于波動;導(dǎo)致人民幣加速升值,削弱我國制造業(yè)的比較優(yōu)勢;人民幣國際化還會衍生出必須承擔(dān)平抑世界經(jīng)濟波動和對外供應(yīng)人民幣的責(zé)任及其后果。
?。ㄋ模┤嗣駧艊H化的路徑
巴曙松等人認為,當前人民幣國際化的重點是通過促進中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和本土金融市場發(fā)展來促進國際貨幣體系的逐步改進;中期的重點是積極參與亞洲區(qū)域金融市場的發(fā)展,促進國際貨幣體系區(qū)域格局的改進;長期的重點是積極參與國際貨幣體系改革與重建。吳曉求認為,必須進一步推進人民幣匯率形成機制的市場化改革,使其在一個不太長的時間里,成為完全可兌換、可交易的貨幣。這是人民幣成為國際儲備性貨幣的基本前提。從可兌換貨幣到國際儲備性貨幣,是市場選擇的結(jié)果。它體現(xiàn)了貨幣發(fā)行國經(jīng)濟規(guī)模、經(jīng)濟競爭力、良好預(yù)期及經(jīng)濟社會文明、法制的水平。王元龍認為,人民幣國際化的進程,在戰(zhàn)略和政策取向上可從兩個層次用“三步走”來概括:在地域擴張上采取“三步走”,即堅持人民幣周邊化、人民幣區(qū)域化、人民幣國際化的取向;在貨幣職能上也采取“三步走”,即堅持人民幣結(jié)算貨幣、人民幣投資貨幣、人民幣儲備貨幣的取向。
三、外商直接投資與中國對外直接投資問題
?。ㄒ唬┲袊馍讨苯油顿Y的經(jīng)濟效應(yīng)
趙燕等人認為,外商直接投資(FDI)對中國的經(jīng)濟增長起到促進作用,但國內(nèi)企業(yè)對FDI溢出效應(yīng)的吸收能力薄弱,國內(nèi)金融市場沒有起到促進FDI對經(jīng)濟增長的積極作用。楊揚等人認為,一方面FDI的進入擠出了國內(nèi)的無效資本,導(dǎo)致就業(yè)水平的下降。另一方面,面對外資企業(yè)的激烈競爭,國有企業(yè)和集體企業(yè)被迫做出反應(yīng),通過裁員來提高效率,失業(yè)人員增加。陳繼勇等人認為,FDI帶來的資本效應(yīng)、技術(shù)溢出效應(yīng)對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、高效化的發(fā)展有積極影響;由于我國FDI在三次產(chǎn)業(yè)之間的分布不均,即集中于第二產(chǎn)業(yè)尤其是出口加工部門,導(dǎo)致我國工業(yè)過度擴張而第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后,加大了我國三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不均衡發(fā)展;當前,FDI引致的國際知識溢出在一定程度上促進了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化,但整體效果不明顯。
(二)優(yōu)化外商直接投資的建議
張廣勝等人認為,應(yīng)將外資合理地引入第三產(chǎn)業(yè),以提高就業(yè)率;應(yīng)盡量避免外資對就業(yè)的擠出效應(yīng),加強外資投資的產(chǎn)業(yè)分布與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的互補和關(guān)聯(lián);我國的引資政策應(yīng)側(cè)重于行業(yè)層面的引導(dǎo),避免投資于生產(chǎn)能力閑置、競爭激烈的消費品工業(yè);對國內(nèi)競爭充分的行業(yè)取消外資優(yōu)惠待遇,著力引進與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補和關(guān)聯(lián)性強的外商投資。趙燕等人認為,我國的外資利用戰(zhàn)略已逐漸從“重規(guī)模”轉(zhuǎn)向“重質(zhì)量”,從“重引進”轉(zhuǎn)向“重吸收”。要進一步提升外商直接投資的利用效率,對新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)行業(yè)的建立提供特別的融資支持。王博認為,在引導(dǎo)FDI流向資本與技術(shù)密集型行業(yè)的同時,應(yīng)重視帶動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級,從而促進我國出口結(jié)構(gòu)向高技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。同時,作為轉(zhuǎn)型中的發(fā)展中國家,一方面要積極利用FDI,另一方面又要注意發(fā)揮本土要素的比較優(yōu)勢,注意加強國內(nèi)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈及配套網(wǎng)絡(luò)的建設(shè),加快跨國公司技術(shù)向本地的轉(zhuǎn)化,努力創(chuàng)造和切實實行公平競爭的環(huán)境和規(guī)則,做到對所有的投資者一視同仁。
(三)中國對外直接投資的狀況
馮鵬程等人認為,我國對外直接投資顯現(xiàn)鮮明的階段性特點:一是出現(xiàn)加速增長的趨勢,目前處于提速的拐點。二是絕對規(guī)模較小,與經(jīng)濟大國地位不符。三是投資流出的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏向嚴重。四是流出地區(qū)結(jié)構(gòu)中發(fā)達國家比重較低。這些特點與中國現(xiàn)階段經(jīng)濟狀況的特殊性分不開。馬光明認為,中國現(xiàn)階段對外直接投資大部分流向中國香港、開曼群島和英屬維京群島,發(fā)展中國家和發(fā)達國家比重很小,對最發(fā)達國家直接投資比例更小。出現(xiàn)這種情況的原因,一方面是我國對上述地區(qū)高比例直接投資存量和流量存在水分,盡管表面上直接投資金額很高,但相當部分的實際資金并沒有運用到這些地區(qū)。另一方面,技術(shù)落后使我國直接投資難以進入發(fā)達國家市場。賀書鋒等人認為,政治因素是決定中國對外直接投資區(qū)位的重要因素。中國政府雖然努力淡化干預(yù)經(jīng)濟的形象,但在對外直接投資領(lǐng)域政府的控制力仍存在。這種控制力的存在一方面可能增強外國對中國投資的警惕性,另一方面卻有利于提高中國與東道國在投資博弈中的議價能力,降低企業(yè)海外投資成本和風(fēng)險。
四、貿(mào)易保護主義問題
?。ㄒ唬┬聲r期的貿(mào)易保護主義
陳霖等人認為,貿(mào)易保護主義升溫的主要原因是:世界經(jīng)濟陷入嚴重衰退,全球市場萎縮促使各國保護國內(nèi)市場,失業(yè)大增引發(fā)經(jīng)濟民族主義,國際多邊貿(mào)易體制作用存在很大局限。梅新育認為,當前的全球貿(mào)易保護主義的特點是:主要貿(mào)易大國用以限制貨物和服務(wù)進口的工具主要是非關(guān)稅壁壘,發(fā)展中國家則較多地使用關(guān)稅壁壘;旨在奪取海外市場的進攻性貿(mào)易保護主義上升;對國際資本流動的保護重心從限制外資轉(zhuǎn)向限制內(nèi)資對外投資;保護主義風(fēng)潮向勞動力跨國流動領(lǐng)域蔓延。薛榮久認為,貿(mào)易保護主義將給世界經(jīng)濟帶來五大危害:經(jīng)濟全球化逆轉(zhuǎn),已經(jīng)形成的金融體系、全球性分工體系、生產(chǎn)體系和銷售體系鏈條斷裂;沖擊全球貿(mào)易,引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn),使世界性的貿(mào)易摩擦增多;多邊貿(mào)易體制推動的貿(mào)易自由化受阻;貿(mào)易保護主義將使發(fā)展中國家受到重創(chuàng),又會反作用于發(fā)達國家;把整個世界拖向更為深重的經(jīng)濟危機,孳生各種意想不到的惡果。劉偉等人認為,貿(mào)易保護主義抬頭和“去全球化”思潮泛起的根本原因在于全球經(jīng)濟增長的放緩,而金融危機的出現(xiàn)更引起人們對全球化和自由貿(mào)易的反思。但由于經(jīng)濟發(fā)展階段不同及資本密集程度的差別,在經(jīng)濟衰退時期,以美國為代表的發(fā)達國家采取貿(mào)易保護主義對其自身經(jīng)濟所帶來的負面影響實際上比發(fā)展中國家還要大。
?。ǘ┽槍χ袊馁Q(mào)易保護政策
李兵等人認為,當前歐盟對華貿(mào)易保護頻發(fā)的淵源深遠。對華貿(mào)易失衡、能源利益沖突、知識產(chǎn)權(quán)保護和金融危機應(yīng)對等經(jīng)濟方面的根源,說明歐盟對華貿(mào)易保護的必然性和緊迫性。經(jīng)濟與政治的密切聯(lián)系,使歐盟規(guī)制主義思想、民主政治人權(quán)差異、社會模式不同、共同決策機制和美國制衡因素等成為政治方面的根源,反映了歐盟對華貿(mào)易保護根源的復(fù)雜性和多樣性。梁碧波認為,美國對華貿(mào)易政策的總體性質(zhì)基本上取決于美國國家核心利益,期望美國對華貿(mào)易政策在短期內(nèi)有根本性的變動并不符合實際情況,美國在對華貿(mào)易政策中體現(xiàn)對其制造業(yè)的保護將會維持相當長的時間。梅新育認為,對貿(mào)易保護主義的警惕和防范不應(yīng)僅局限于旨在保護國內(nèi)市場的傳統(tǒng)保護主義,還應(yīng)包括旨在奪取海外市場的進攻性保護主義;反對貿(mào)易保護的具體行動應(yīng)當統(tǒng)一在我國全球戰(zhàn)略之下;貿(mào)易保護主義的某些發(fā)展未必沒有對我國有有利的作用,只要這種有利作用存在,就要充分利用;我國對貿(mào)易保護主義如此敏感,表明我國對外貿(mào)易過于集中,我國經(jīng)濟增長過于依賴外需,應(yīng)著力對此進行調(diào)整。
五、主權(quán)財富基金問題
20世紀90年代以來,主權(quán)財富基金蓬勃興起,已成為國際金融市場上越來越重要的機構(gòu)投資者。截止2008年底,全球約有40個國家設(shè)立了主權(quán)財富基金,規(guī)模達3.9萬億美元。學(xué)術(shù)界對主權(quán)財富基金的概念并沒有統(tǒng)一的界定。謝平等人認為,主權(quán)財富基金是由一國政府擁有和管理的以外匯儲備和商品出口收入作為主要資金來源,主要面向海外投資,并以收益最大化為主要目的的市場化、專門化的長期投資機構(gòu)。國際貨幣體系的改革是主權(quán)財富基金興起的根本原因,能源價格上漲是導(dǎo)致主權(quán)財富基金規(guī)模擴張的重要原因,而經(jīng)濟全球化則為主權(quán)財富基金的運作提供了良好的環(huán)境。宋玉華等人認為,主權(quán)財富基金與國有跨國公司一樣,都是主權(quán)國家根據(jù)國家利益需要通過劃撥國有資產(chǎn)而設(shè)立的、主要進行戰(zhàn)略性投資、缺乏透明度的大型國有投資實體,是新型 “國家資本主義”的最新表現(xiàn)形式和主要載體。主權(quán)財富基金與世界經(jīng)濟失衡間存在復(fù)雜的互動關(guān)系。一方面,世界經(jīng)濟失衡的加劇使新興經(jīng)濟體、石油輸出國和某些發(fā)達國家外匯儲備急劇增加,從而為主權(quán)財富基金提供了大量的資金來源。另一方面,主權(quán)財富基金又加劇了全球經(jīng)濟的失衡。
2007年9月,中國政府正式設(shè)立了主權(quán)財富基金,即中國投資公司(簡稱“中投公司”)。汪洋認為,中投公司在2007年不僅沒有減輕貨幣當局的流動性壓力,反而使之雪上加霜;中投公司三分之二的資產(chǎn)投向國內(nèi)金融機構(gòu),很可能導(dǎo)致“二次結(jié)匯”問題,并嚴重影響國內(nèi)貨幣政策的有效性。羅勇認為,應(yīng)充分利用儲備優(yōu)勢,實行積極的主權(quán)財富基金管理,實現(xiàn)資產(chǎn)的保值與增值和國家中長期戰(zhàn)略部署。主要措施有:根據(jù)多元化目標建立多元化結(jié)構(gòu)的主權(quán)財富基金,以滿足國家戰(zhàn)略需求和商業(yè)保值增值需求;確保主權(quán)財富基金管理目標與國家宏觀經(jīng)濟政策的一致性;加強對主權(quán)財富基金的監(jiān)管;減少央企境外投資遇到的政治干預(yù)。趙小平認為,中國的主權(quán)財富基金還缺乏投資經(jīng)驗,應(yīng)從以下幾方面著手應(yīng)對當前國際投資環(huán)境:一是積極參與主權(quán)財富基金國際規(guī)則的制定。二是主權(quán)財富基金應(yīng)通過加強與東道國政府和國際機構(gòu)的對話增進互信和了解,通過良好設(shè)計的公關(guān)活動樹立良好形象。三是建立良好的公司治理結(jié)構(gòu),建立真正商業(yè)化運作的主權(quán)財富基金,進而減少在對外投資中的阻力。四是開展與國外成熟的主權(quán)財富基金的合作投資。
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