加息對(duì)股市影響的深度挖掘
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加息，令投資者左右為難，在持續(xù)的負(fù)利率時(shí)代，加息總是不可避免地被提出來，同時(shí)每次CPI公布之際，也是人們熱議加息之時(shí)，那么該怎么解讀當(dāng)下的加息因素呢。
加息不是抑止通脹的萬能藥：
首先，目前影響加息的實(shí)際上就是CPI，其他諸如資金方面已經(jīng)被管理層處理得很流暢了，唯有CPI方面受到了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲因素而居高不下，按道理說持續(xù)的負(fù)利率對(duì)于居民存款是一種負(fù)面影響，應(yīng)該升息補(bǔ)償，但加息難以抑制食品價(jià)格上漲引發(fā)的CPI上漲。我國(guó)CPI上漲主要來源于食品價(jià)格上漲，食品價(jià)格變動(dòng)主要取決于糧食、肉禽及其制品，其次是水產(chǎn)品、鮮菜和鮮果。食品是生活必需品，那么影響其因素的就是供給，而不是需求，所以當(dāng)災(zāi)害性天氣，以及減產(chǎn)等因素出現(xiàn)時(shí)，就會(huì)推動(dòng)價(jià)格上升，從而傳導(dǎo)到CPI。進(jìn)入到四季度后，CPI的低基數(shù)效應(yīng)減弱，以及著災(zāi)害性天氣、需求、供給、貨幣等多重通脹生成因素影響逐步減弱，物價(jià)趨勢(shì)性拐點(diǎn)正在到來，CPI即將見頂平緩回落。所以此時(shí)未必需要因CPI因素而加息。
歷史經(jīng)驗(yàn)顯示難加息：
之所以管理層對(duì)加息比較猶豫，也源于歷史上一貫的行為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，央行加息是非常謹(jǐn)慎，往往需要考慮外界環(huán)境因素。2004年6～9月連續(xù)4個(gè)月CPI同比漲幅超過5%，但直到10月美聯(lián)儲(chǔ)三次加息后，我國(guó)才開始加息。2008年上半年，CPI高達(dá)7.9%，2月最高8.7%，1月和6月最低，也高達(dá)7.1%，但央行在此期間并未加息，而隨后金融危機(jī)的出現(xiàn)，則拉開了降息的大潮，顯然管理層未雨綢繆的做法是得到市場(chǎng)印證了，避免了貨幣政策頻繁轉(zhuǎn)向帶來的一系列問題。
當(dāng)下也是如此，宏觀經(jīng)濟(jì)本身尚有不確定性，在歐美都實(shí)行低利率的情況下，加息可能引發(fā)熱錢加速流入。同時(shí)加息會(huì)嚴(yán)重打擊企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性，外需市場(chǎng)的疲軟已經(jīng)顯現(xiàn)，出口形勢(shì)不確定因素增加，內(nèi)需增長(zhǎng)超預(yù)期，生產(chǎn)活動(dòng)活躍，短期內(nèi)通脹形勢(shì)可控，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)明顯。經(jīng)濟(jì)并沒有過熱跡象，加息的急迫度不高。
玉名個(gè)人有一種觀點(diǎn)，就是管理層其實(shí)是錯(cuò)過了一個(gè)加息的時(shí)間窗口，即在今年4、5月份時(shí)溫和通脹抬頭時(shí)，那時(shí)小幅加息，一方面可以給予儲(chǔ)蓄戶“補(bǔ)貼”，一方面降低通脹預(yù)期，同時(shí)應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)公開市場(chǎng)到期資金量較大的情況，屆時(shí)加息不會(huì)引發(fā)太多的過激反應(yīng)，反而給市場(chǎng)一種靴子落地的感覺。但目前而言，并無明顯跡象顯示總需求有反彈勢(shì)頭，結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在繼續(xù)，同時(shí)，刺激政策的效應(yīng)已經(jīng)弱化，在這種情況下，加息的可能性極低。央行陷入了一個(gè)應(yīng)該加息卻不敢加息的兩難困境。
加息對(duì)股市的影響分析：
目前市場(chǎng)對(duì)是否加息過分敏感，過分重視，這個(gè)有點(diǎn)偏頗。其實(shí)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，無論中外股市，加息影響股市往往是一天或半天，對(duì)中期走勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生重要影響。因?yàn)榧酉⑹紫炔粫?huì)改變CPI的走向，也就不會(huì)影響到通脹的走勢(shì)；加息不表示宏觀調(diào)控加碼或有新舉措，目前調(diào)控的重點(diǎn)主要針對(duì)樓市泡沫，而不是整體經(jīng)濟(jì)，更不是針對(duì)股市；加息也不改變存款的導(dǎo)向，即便加息一般就是27個(gè)基點(diǎn)，那么并不改變負(fù)利率，大資金和股民不會(huì)因?yàn)?.27個(gè)點(diǎn)放棄投資股票，轉(zhuǎn)而投向儲(chǔ)蓄存款；同時(shí)加息實(shí)際上也很難改變銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，存款是受限的，但貸款是浮動(dòng)的，因此影響銀行業(yè)績(jī)的利差因素實(shí)際上并未有大的改變；在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒有系統(tǒng)危機(jī)的情況下，一旦央行宣布加息，市場(chǎng)會(huì)解讀為利空出盡，股價(jià)會(huì)低開高走。因此有了玉名上面的分析，投資者應(yīng)該對(duì)于加息有了更深的理解。如果您還有興趣，您也可以閱讀一下玉名新書《選股其實(shí)很簡(jiǎn)單：主題思維選股法》中，我個(gè)人給大家總結(jié)的對(duì)于政策分析，以及股市影響的實(shí)戰(zhàn)戰(zhàn)法，那樣操作會(huì)更加明確。想了解個(gè)股盤后點(diǎn)評(píng)，股市個(gè)股每日簡(jiǎn)評(píng)供您檢索參考，股市機(jī)密內(nèi)參（早盤、收盤、晚間三次更新），研究為您操作個(gè)股提供工具。
