在股票市場(chǎng)里，一直有著七虧兩平一盈的說(shuō)法，那為什么這樣的說(shuō)法會(huì)經(jīng)久不衰呢？我個(gè)人認(rèn)為是因?yàn)槭袌?chǎng)信息紛繁復(fù)雜，真假難辨，而大部分人既沒(méi)有建立正確的投資邏輯，也不具備市場(chǎng)信息處理能力，只能聽(tīng)消息，炒短線(xiàn)，這樣的話(huà)，投資就直接淪為尋求短期刺激的賭博娛樂(lè)，長(zhǎng)期以往，豈有不虧的道理！
追根溯源，正確的投資邏輯對(duì)于投資來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，那到底什么是正確的投資邏輯？眾所周知，股價(jià) = 每股收益 x 市盈率，其中，每股收益是公司運(yùn)營(yíng)成果，屬于財(cái)務(wù)要素，反映公司質(zhì)量好壞；市盈率，是市場(chǎng)給出的價(jià)格水平，屬于估值要素，體現(xiàn)市場(chǎng)情緒。股價(jià)的波動(dòng)就是由這兩部分要素決定的。
也許不少投資者會(huì)認(rèn)為，股價(jià)高低是由資金推動(dòng)的，但實(shí)際情況資金只是推高了股票的市盈率，推高了估值水平。短期內(nèi)，資金可以推高股價(jià)，但價(jià)格超出合理估值時(shí)，長(zhǎng)期來(lái)看必然會(huì)回歸合理。
因此，我們可以得出一個(gè)結(jié)論：一家公司只有財(cái)務(wù)好 ，目前的估值合理，才有可能成為我們的一筆好投資，其他的一切因素，長(zhǎng)期來(lái)看，都是空談！
現(xiàn)在核心邏輯我們有了——財(cái)務(wù)好+估值低=好標(biāo)的，那具體應(yīng)該怎么操作？我個(gè)人是拆分了三個(gè)步驟的！
首先無(wú)疑是保證本金，這就要求我們第一要查看股票的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，只有剔除問(wèn)題股后，才能規(guī)避踩雷的風(fēng)險(xiǎn)；在剔除掉風(fēng)險(xiǎn)股以后，我們可以再通過(guò)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，優(yōu)選出那些具備高增長(zhǎng)潛力的優(yōu)秀公司；最后我們?cè)賮?lái)考量股票的估值情況，只有選擇性?xún)r(jià)比高的好公司，才有可能給我們帶來(lái)豐厚的回報(bào)。
在這里，我先推薦我常用的四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，分別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，大股東質(zhì)押，高管持股變動(dòng)和商譽(yù)，為什么推薦這四個(gè)指標(biāo)呢？你接著往下看！
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流反映公司利潤(rùn)的含金量，高現(xiàn)金流是優(yōu)秀企業(yè)、好生意模式的典型特征。相反，現(xiàn)金流差的企業(yè)生產(chǎn)狀況堪憂(yōu)。
那種業(yè)務(wù)欣欣向榮，但現(xiàn)金流卻紋絲不動(dòng)的企業(yè)一定有貓膩。比如，每年賺幾十億的蘇寧易購(gòu)，近4年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出4百億，只不過(guò)在靠變賣(mài)資產(chǎn)續(xù)命罷了。
大股東質(zhì)押，高管持股變動(dòng)
根據(jù)信息不對(duì)稱(chēng)理論，作為上市公司的內(nèi)部成員，大股東和高管們的動(dòng)向可能蘊(yùn)涵很多真相。大股東大比例質(zhì)押，高管頻頻減持是公司暴雷的典型預(yù)兆。不是資金鏈高度緊張，就是在慢慢掏空公司資產(chǎn)。
商譽(yù)
商譽(yù)雷，相信大家都記憶猶新。且不說(shuō)通過(guò)溢價(jià)收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司來(lái)套取公司資金的利益輸送行為，熱衷大規(guī)模并購(gòu)的企業(yè)大都缺乏內(nèi)生增長(zhǎng)能力，3年業(yè)績(jī)承諾期過(guò)后就原型畢露。
在剔除隱含風(fēng)險(xiǎn)的公司后，我們可以再通過(guò)四個(gè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)優(yōu)選優(yōu)秀公司，分別是：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，凈資產(chǎn)收益率和股利支付率。
營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
營(yíng)業(yè)收入規(guī)模是公司的基本盤(pán)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是公司成長(zhǎng)性的表現(xiàn)，產(chǎn)品受市場(chǎng)歡迎，公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)就快，相反，企業(yè)發(fā)展前景不佳，產(chǎn)品銷(xiāo)售遇阻時(shí)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率就低，甚至為負(fù)。沒(méi)有增長(zhǎng)能力的公司，其不具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。
扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率
獲取利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的，不產(chǎn)生利潤(rùn)的公司同樣不值得投資。扣非凈利潤(rùn)就是扣除與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的一切收入后得到的利潤(rùn)。更能準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)情況。
凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率（ROE）= 凈利潤(rùn) / 股東權(quán)益，它是衡量公司用股東的資產(chǎn)賺錢(qián)的能力。數(shù)值越大，賺錢(qián)能力越強(qiáng)。
ROE逐級(jí)分解，可以得到三部分：①銷(xiāo)售凈利率、②總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、③杠桿率（權(quán)益乘數(shù)），對(duì)應(yīng)了企業(yè)的盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、管控能力和資金使用效率。所以，ROE是一個(gè)全面衡量企業(yè)能力的綜合指標(biāo)。
巴菲特曾表示ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在20%以上的公司都是好公司。
股利支付率
股利支付率又稱(chēng)分紅比例，指每年支付股息的總額占當(dāng)年凈利潤(rùn)總額的比例。
一家公司具備持續(xù)分紅能力，最少說(shuō)明3個(gè)問(wèn)題，第一，公司具有持續(xù)的盈利能力，第二，公司不但能賺錢(qián)，而且賬上也有錢(qián)，第三是最重要的，公司愿意與投資者共同分享經(jīng)營(yíng)成果。沒(méi)有持續(xù)分紅能力，亦或不愿回報(bào)投資者的公司都不值得投資。
通過(guò)4大經(jīng)營(yíng)指標(biāo)篩選出優(yōu)秀企業(yè)后，就臨近買(mǎi)賣(mài)操作層面了。但好公司不代表是一個(gè)好的投資標(biāo)的，還需匹配合理估值，只有回避高估值品種，以合理的價(jià)格買(mǎi)優(yōu)秀公司，才有可能獲得超額的收益！
那估值該如何看，我建議從縱向和橫向兩個(gè)角度分析。
縱向?qū)Ρ?，即與自己的歷史估值比較，看看現(xiàn)在估值所處的位置，是高估還是低估；橫向?qū)Ρ龋春屯袠I(yè)公司對(duì)比，檢驗(yàn)估值水平是否合理。
最后，按照上述財(cái)務(wù)好+估值低的選股條件，我們解析投資也篩選出了30家公司財(cái)務(wù)質(zhì)地好，而且估值還處于中低位的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，這份名單含金量十足！
具體篩選標(biāo)準(zhǔn)如下，僅供參考；
但由于這份名單過(guò)長(zhǎng)，為了大家有更好的閱讀感，我截取部分名單出來(lái)進(jìn)行展示：
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