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小時候看過一個寓言故事，說的是有一個人總是夢想著發(fā)大財，一天到晚腦子里想的都是黃金。有一天，他路過一家金鋪，看見柜臺上擺了很多黃金。他的眼睛一直盯著那一堆黃金，不由自主地走過去，伸手就往自己的懷里裝。
當(dāng)他被送到官府以后，有人問他：
"你怎么會在光天化日之中，去拿人家的東西？難道你沒有看見周圍有這么多人嗎？"
他回答說：
"當(dāng)我見到金燦燦的黃金時，我眼里只有它，哪里還有什么人啊！"
之前我一直不太理解這個寓言的含義，覺得荒誕不經(jīng)，世上哪有這種人呢？現(xiàn)在回想起來，我在國債期貨市場上的行為，不就是那個古代傻瓜的現(xiàn)代翻版嗎？簡直一模一樣，眼里只有機(jī)會、利潤、金錢，沒有任何內(nèi)在和外在的約束，沒有風(fēng)險意識。而且，我以為，在金融市場中，不論過去、現(xiàn)在、將來，都有許許多多像我這樣的人。金融交易的魔力，使大多數(shù)投機(jī)者一旦身處其中，就會迷失方向，失去最基本的理性思維能力和自我控制，沉溺其中而陷入無法自拔的境地。
就這樣，那一段時間，我不停地在市場中買進(jìn)賣出，忙忙碌碌。有時候賺，有時候賠。賺的時候，幻想著自己的資產(chǎn)一直以這種速度增長，過幾天就會超過比爾·蓋茨。賠的時候，雖然自己的情緒和目標(biāo)會暫時低落，但是，一旦進(jìn)入下一次交易，這種不佳的狀態(tài)就馬上被忘記，希望又在向我招手。
這種交易方式，結(jié)果注定不會好。也就是做了兩三個月的國債期貨，我就賠了一大筆錢。記得有一天，我做多國債期貨316品種，由于沒有經(jīng)驗，我選擇的這個合約是即將面臨交割的現(xiàn)貨月份。因為現(xiàn)貨月成交清淡，我在市場方向判斷錯誤的情況下，根本無法在損失較小的時候及時退場。我一平倉賣出，市場價格就大幅下挫。有一次，因為我的賣單，盤面價格一下子就跌了一塊錢。沒有辦法，我抱著一大堆多單，卻只能眼睜睜地看著市場價格下跌而束手無策。結(jié)果，那一天的損失是我十年期貨交易中最大的一筆。
1995年春節(jié)，我是在痛苦和焦慮中度過的，真是度日如年。期市放假了，但我的一大堆虧損怎么辦，我怎么才能補(bǔ)回來？我一天到晚想著這一切。春節(jié)本是祥和快樂的日子，而我卻一點興趣也沒有。我焦急地等待市場開盤的日子，恨不得自己第一個沖進(jìn)市場，立刻把損失奪回來。為了擺脫煩惱，我每天都花大量的時間制作國債期貨的圖表，在圖上畫著各種各樣的線，判斷、研究市場未來的走勢。
4絕處逢生
--國債期貨327之戰(zhàn)
求勝意志強(qiáng)烈的人，一定會尋求各種方法來滿足其求勝的欲望。
--佚名
命運有時候用我們的缺點推動我們前進(jìn)。
--拉羅什富科《道德箴言錄》
1995年春節(jié)過后，懷著強(qiáng)烈的取勝欲望，我來到交易市場。我覺得我不能被市場打倒，一定要贏，而且，也一定能把以前失去的一切賺回來。我不知道我的自信來自哪兒，反正，當(dāng)時這種預(yù)感非常強(qiáng)烈。從后來發(fā)生的事情看，這種感覺似乎有點神秘。
也許是春節(jié)之中整天泡在圖表里，我培養(yǎng)出了一種敏感的讀圖能力。
有一天，我在研究上海國債期貨327合約的圖表時，突然來了一股靈感，覺得這是一個典型的上升平臺。即市場價格在長期上升以后，高位形成了一條狹窄的盤整帶，在不足一元的空間中，市場價格來回波動。從日K線圖上看，陰線只是偶爾出現(xiàn)，而且又小又短，明顯表示市場做空的力度不足，或者說空頭根本就無力把價格打壓下去。在這種情況下，一旦市場價格突破前一段時間形成的阻力位，后市將出現(xiàn)大幅飆升的走勢。所以，做多潛力巨大。發(fā)現(xiàn)了這一點以后，我既激動又緊張，立刻感覺到機(jī)會就在眼前，我翻身的日子就要來了。
我著手調(diào)整自己的交易思路，不再頻繁地短線交易，把注意力全部集中在327合約的走勢上。
我先試探性地買了一點，但是，市場上方的壓力似乎非常沉重。從盤面上看，多空雙方楚漢相爭，兩軍對壘，幾乎到了瘋狂的地步。多頭主力在低位掛了幾十萬手的買單，空頭主力也不甘示弱，針鋒相對，掛出了幾十萬手的賣單。誰都想壟斷、操縱行情，但看來誰都沒有一錘定乾坤的勝算、把握。這種局面僵持了好幾天，市場價格好像稍稍上漲了一點，但幅度不大。我又加碼買入，因為心里不太塌實，我也不敢過于魯莽，大規(guī)模地出擊。
那一段時間，盤面顯示出的氣氛非常緊張、壓抑，成千上萬的賣單有時候簡直令我窒息。我沒有去打聽消息，也不管市場主力是怎么想的，每天只是緊緊地盯著市場走勢。雖然我也不敢肯定市場未來究竟會怎么走，但是，一看到自己畫的那張327日線圖，我就信心百倍，因為我的圖表告訴我，多頭會贏，我堅持自己的思路沒有動搖。、
1995年2月22日下午，我越來越覺得，市場被壓抑得像一座火山，隨時可能爆發(fā)，行情向上突破已經(jīng)迫在眉睫。碰巧，那一天下午，我的一位朋友到營業(yè)部來看我，他知道我有很多327的多頭頭寸，鼓勵了我一下。我的內(nèi)心似乎受到了某種暗示，我鼓起勇氣、咬緊牙關(guān)，又加碼買入。這時，我手中的327多頭合約數(shù)量已非常龐大。
現(xiàn)在想起來，那一天我的行動真是大膽、魯莽之極。也許是初生牛犢不怕虎，我根本沒有意識到我承受的風(fēng)險其實是多么的大。假如327事件發(fā)生的那一天，財政部出臺的消息不是利多而是利空，結(jié)果會怎么樣？在判斷失誤的情況下，我的損失將會多么巨大？我簡直不敢想象這樣的情形。
也許隨著年齡的增加，市場經(jīng)歷中痛苦的事太多了，我現(xiàn)在已經(jīng)無法完全理解當(dāng)初自己的舉動。是瘋狂、魯莽，還是勇敢、智慧？這也許取決于你從什么角度看。如果以成敗論英雄，因為結(jié)果是好的，所以，當(dāng)時我所做的一切都是對的。如果從一個投機(jī)老手的立場看，這種交易手法就是自取滅亡之道。偶然的好運這一次可能幫你大忙，下一次可能讓你尸骨無存。后來發(fā)生的一切證明，盡管有時候年齡和經(jīng)驗可能是一種束縛人的枷鎖，但從長遠(yuǎn)的觀點看，年齡和經(jīng)驗無疑是一筆極為寶貴的財富。
說來奇怪，那一天我持有龐大的327多單，心中卻沒有絲毫的恐懼、焦慮、不安，我很平靜地回家，在充滿期待的心情中度過了一夜。
1995年2月23日，這一天，中國金融市場出了一件震驚中外的大事--"327"事件。很多人都不會忘記這一天，這也是我的生命中最激動人心的一天。
那一天，我記得北京的天氣格外好，春光明媚，和風(fēng)舒暢。正好我弟弟要回浙江，一大早我就把他送到機(jī)場?；貋淼穆飞?，我已經(jīng)知道了財政部關(guān)于1992年3月期國債貼息的消息。我知道，這一段時間我夢寐以求，一直盼望、等待的事情就要發(fā)生了。今天，國債期貨327合約很可能會突破多空雙方僵持的局面，在重大利多消息的刺激下，大幅上漲。到了營業(yè)部，我馬上給中創(chuàng)上海浦東營業(yè)部的經(jīng)理打了一個電話，對今天市場可能出現(xiàn)的情況交流了一下看法。盡管過去了十年，他最后一句話我依然記得清清楚楚：
"蓋子就要被掀翻了！"
果然，9點鐘上海交易所一開盤，國債期貨各品種就跳高了近一元，而這僅僅是空頭噩夢的開始。我手中持有的327多單有了巨大的浮動利潤。那一刻，我內(nèi)心的激動、喜悅、興奮簡直難以言說。但是，我并沒有變得不知所措，而是表現(xiàn)得非常冷靜、理智、清醒。這兩種矛盾、沖突的東西竟然同時發(fā)生在我身上，到現(xiàn)在，我對當(dāng)初自己表現(xiàn)出來的這種態(tài)度還非常驚奇。我知道，雖然贏利可觀，但現(xiàn)在并不是獲利賣出的時機(jī)，相反，我應(yīng)該繼續(xù)買進(jìn)。我又大膽出擊，以市價買入了不少，記得成交價格是150元。
這一天，我的交易室中擠滿了人。我在國債期貨上賺大錢的消息一下子就傳開了，營業(yè)部的老總，各個部門經(jīng)理，我認(rèn)識不認(rèn)識的朋友都來給我道喜，與我一起分享快樂。
我大約是在151元左右拋出自己手中的327多頭，最后只留下了一點319的多單。
這一次的交易利潤彌補(bǔ)了我前一段時間的所有損失還綽綽有余。人的命運是如此的無常，前一天我還被沉重的虧損壓得喘不過氣來，一夜之間，卻又反敗為勝。此后很長一段時間，我還好幾次從睡夢中驚醒，懷疑這一切的真實性。
對我而言，這是一場豪賭。我不知道賭輸了會怎樣，但事實是，我賭贏了。也許，有時候無知也是一個人的福吧。一個非常偶然的因素使我贏得了這場賭博。這一點，即使在當(dāng)時，我心里也非常清楚。
但是，一個人一旦獲得了如此輝煌的成績，無論是旁觀者還是自己，都會有意無意地把這種成功歸因于投機(jī)者的主觀因素，而對事情發(fā)生的偶然性的一面往往視而不見。成為王侯敗為寇，這是古往今來大多數(shù)人最自然、正常的心理。然而，對于一個職業(yè)的投機(jī)客來說，這并非是一種明智的態(tài)度、科學(xué)的態(tài)度。
這次成功的交易把我從前期虧損累累的困境中解放了出來。但是，它也在我的思想中助長了一個危險的觀念：期貨交易的損失并沒有什么可怕的，我總有辦法賺回來。我明顯地小看了投機(jī)市場隱含的巨大風(fēng)險。《老子》說：福兮禍所伏，禍兮福所倚。這次偶然的成功又為我以后的不幸埋下了種子。這是后話，暫且不提。
那一天晚上，朋友們讓我請客。我記得是在學(xué)院路附近的一個傣家村餐廳，我所在營業(yè)部的30多個職員擠滿了飯店的大堂。
終于擺脫了春節(jié)期間那種焦慮、痛苦的折磨以后，無論是肉體還是精神，我都有一種虛脫的感覺。那一次交易結(jié)束以后，很長一段時間，我都沒有去市場。我到了杭州，在西子湖畔和靈隱寺逗留了兩天，也算是對自己、對命運的一種酬謝吧。
5苦悶的求素
哲學(xué)家必須從感覺世界的"洞穴"上升到理智世界。
--柏拉圖
沒有人給我們智慧，我們必須自己找到它--這要經(jīng)歷一次茫?；囊吧系钠D辛跋涉--沒有人能代替我們，也沒有人能使我們免除這種跋涉，因為我們的智慧是一種我們最終賴以觀察世界的觀點。
--馬塞爾·普魯斯特
當(dāng)我再次來到國債期貨市場時，327品種已基本退出歷史舞臺。市場多空雙方在交易所的斡旋下開始協(xié)議平倉。319品種成了國債期貨最后的瘋狂絕唱。
我擺脫了前期重大虧損的困擾，心里感到格外輕松，重新活躍在國債期貨市場上。這時我已經(jīng)逐步認(rèn)識到，期貨交易中心完全憑市場感覺、頻繁的短線操作難以取得成功。我希望更進(jìn)一步地理解市場，能夠把握市場運動的脈絡(luò)，找到投機(jī)取勝的規(guī)律。
我盡可能找來所有市場投資方面的書籍，認(rèn)真研讀，可惜那時這方面的書刊很少。有時，好不容易看到有一兩本關(guān)于投資的書，層次也很低，大多數(shù)是關(guān)于市場技術(shù)分析、價格預(yù)測方面的內(nèi)容。有關(guān)投資理念、交易策略、技巧和投資者心理等深層次的問題，根本沒有涉及。因此，很難滿足當(dāng)時我強(qiáng)烈的求知欲望，也解決不了我心中的疑問?，F(xiàn)在市場上有大量的國外翻譯過來的投資名著，也有不少國內(nèi)投資者的著述，這種情況那時簡直不可想象。從某種意義上說，這也反映出這些年來中國金融市場的重大進(jìn)步，投資者的素質(zhì)有了大幅度的提高，投機(jī)者的知識、策略、技巧、眼光已今非昔比。
記得當(dāng)時最為流行，最受人歡迎的書是臺灣作者張齡松所著的《股票操作學(xué)》。這本書也是有關(guān)市場技術(shù)分析的，但內(nèi)容比較系統(tǒng)，寫作上由淺入深，通俗易懂。我曾經(jīng)花了很長時間來學(xué)習(xí)、研究書中介紹的各種市場預(yù)測工具，包括K線、移動平均線、乖離率以及傳統(tǒng)的圖表形態(tài)知識等。應(yīng)該說，這本書為我在市場價格預(yù)測、技術(shù)分析方面打下了基礎(chǔ)，在后來的交易也有一定的價值。
但是，這本書也使我在期貨交易的路上，走了一段很長時間的彎路。書中第三章K線理論的部分內(nèi)容，曾讓我對市場價格預(yù)測走火入魔，誤入歧途。例如，作者詳細(xì)闡述了用一根K線、兩根K線、三根K線分別預(yù)測市場第二天、第三天、第四天走勢的理論，還從臺灣的證券市場中抽取了大量的案例作為證明，看似科學(xué)，好像市場的未來走勢可以提前預(yù)測，一切都在把握之中。實質(zhì)上，這套理論荒誕不經(jīng)，根本經(jīng)不起市場實踐的檢驗。
1994年、1995年的股票、期貨市場，大多數(shù)市場參與者的投資知識還少得可憐。作為一個市場新手，有時候我好不容易買到一本投資方面的書，簡直欣喜若狂，甚至?xí)阉?dāng)作枕中秘寶而不肯示人。至于書中內(nèi)容是否準(zhǔn)確，有沒有價值，我并沒有足夠的判斷力，也很少考慮。我剛剛買到《股票操作學(xué)》時，完全把它奉為圭臬，作為絕對真理接受。
你知道，一個投資市場的新手最渴望知道的事情是什么？
是明年的股票、期貨價格？
不！
是下個月的股票、期貨價格？
不！
是下周的股票、期貨價格？
不！
一個投資新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期貨的價格走勢如何，市場會怎么樣。稍微遠(yuǎn)一點、時間稍長一點的事情他就完全不會再去思考，也不會感興趣。這就是一個市場新手最真實的投資心理。
所以，任何預(yù)測市場短期價格變化的工具、秘訣、技巧總是受到大眾最熱烈的歡迎。在他們眼里，這是最真實的，能夠立竿見影地看見效果。而離他們稍遠(yuǎn)的東西，在他們看來，往往因為無法把握而顯得虛無縹緲。
確實，誰不想短時間、一夜之間快速地獲利呢？大多數(shù)股票、期貨市場的新手，本來就是抱著這樣一個目的、愿望來到市場的。市場認(rèn)識膚淺、沒有足夠的經(jīng)驗、缺乏耐心等因素、必然會使一個人抱有這種心理，這也是極為自然、正常的。
所以，當(dāng)我一看到《股票操作學(xué)》時，就立刻被其中第三章的K線理論吸引住了。用一、二、三根K線就能預(yù)測市場短期走勢，這不正是我最夢寐以求、渴望了解的事情嗎？國債期貨市場每天的價格波動反復(fù)無常，如果我學(xué)到一種預(yù)測技術(shù)，能夠準(zhǔn)確地提前知道未來一兩天的市場價格，那我將賺多少錢？《股票操作學(xué)》的K線預(yù)測理論給我這個市場新手發(fā)出了一個錯誤的信息，以為市場價格短期走勢真的能像書中所說的那樣，可以準(zhǔn)確預(yù)測。
我刻苦地鉆研書中的有關(guān)章節(jié)，把《股票操作學(xué)》中列舉的10多種標(biāo)準(zhǔn)K線圖形及其后市場預(yù)測結(jié)果牢記于心。每天收盤以后，我就把當(dāng)日國債期貨的實際走勢圖和書中標(biāo)準(zhǔn)的K線圖形相對照，開始預(yù)測第二天的市場走勢。做這種事情就像猜謎語，雖然我內(nèi)心也不敢肯定這種預(yù)測結(jié)果是不是準(zhǔn)確，但還是沉溺其中，樂此不疲。
結(jié)果當(dāng)然是有時候準(zhǔn)確，有時候完全不是那么回事。就像閉著眼睛往地上扔一枚硬幣，頭像朝上和朝下的概率都是50%。
現(xiàn)代心理學(xué)的研究表明，人的記憶是有偏差、有選擇性的。我當(dāng)時肯定是夸大了這種預(yù)測方法中成功的次數(shù)，而有意無意地縮小了預(yù)測錯誤的次數(shù)。我想當(dāng)然地認(rèn)為，《股票操作學(xué)》在港臺已經(jīng)再版了幾十次，它被投資大眾廣泛接受的程度，它的權(quán)威性是毋庸置疑的，所以，它提出的市場分析方法肯定是行之有效的。
每當(dāng)我根據(jù)這種預(yù)測理論做了一筆贏利的交易，完全沒有想到這也許只是我的運氣好，而是把它完全歸功于《股票操作學(xué)》教給我高明的技術(shù)；而當(dāng)預(yù)測出現(xiàn)失誤時，我總是責(zé)怪自己學(xué)習(xí)不夠用功，學(xué)道不精，沒有真正領(lǐng)會書中的思想精髓，而從來沒有懷疑過這種預(yù)測方法、這種思維模式本身有什么問題。就這樣，這套食之無味、棄之可惜的預(yù)測理論我一直使用了好長時間。
當(dāng)然，憑心而論，我也不應(yīng)該過多地責(zé)怪《股票操作學(xué)》的作者。畢竟我還是從書中學(xué)到了不少有用的東西。我在期貨市場中遭受損失，是一個市場新手難以避免的普遍性現(xiàn)象。多年的市場經(jīng)驗告訴我，在市場預(yù)測中，本來就很難找到一套成功率大于50%的工具。各種各樣的市場預(yù)測理論其實誰也不比誰強(qiáng)多少。一個傻瓜、一個騙子和一個真正的市場高手之間，在判斷市場短期走勢方面，誰也沒有絕對的優(yōu)勢。
每一個市場參與者都需要一套市場預(yù)測理論。否則，他們怎么知道什么時候自己可以進(jìn)場操作呢？但是，這并不意味著投機(jī)者頭腦中的這套理論是一種科學(xué)，就像牛頓的自然科學(xué)定律一樣精確，能夠準(zhǔn)確無誤地提前知道市場的走勢。
預(yù)測，從某種意義上說就像算卦，更多的是建立在信仰的基礎(chǔ)上的，而不是建立在科學(xué)的基礎(chǔ)上的。它反映的是投機(jī)者在市場操作時的一種心理需要。一個人總不能平白無故地在市場中有所行動吧！他需要某種權(quán)威、某種依靠、某種保障。無論這種權(quán)威、依靠、保障本身是否可靠，這并不重要。重要的是，如果沒有這一切，投機(jī)者在市場交易時就會缺乏安全感，變得不知所措。
所以，即使那時我不使用《股票操作學(xué)》中的K線預(yù)測理論，我也會從別的什么地方弄一套同樣貌似科學(xué)的理論，作為自已行動的指南。一個市場新手在期貨交易中注定會經(jīng)歷虧損，無論借助于多么高明的預(yù)測工具，也絲毫不會有實質(zhì)性的的改變。
總之，那一段時間，我從書本上學(xué)到了不少市場交易方面的知識。但是，一到國債期貨市場中，在實際交易時，我還是覺得心里沒底。國債期貨盤面價格波動速度快、幅度大，我多么想抓住每一次市場波動帶來的利潤??！但是，我所學(xué)的東西似乎并不能對此給出合理的解釋，也不能給我的操作、決策提供有力的支持。所以，為了跟上市場運動的節(jié)奏，我只好又回到原來的交易模式，憑感覺頻繁地短線操作。有時候，我一天進(jìn)出市場幾十次，有的交易賺，有的交易賠。不到收市，我根本不知道今天的結(jié)果是輸是贏。情緒、感覺、心態(tài)良好的日子，我的交易如魚得水，我像個絕頂高手，一買入，市場就漲；一賣出，市場真的下跌。記得有一天，我一共做了十二筆交易，只有一筆不賺不賠，其余十一筆我都贏利。其中的一次交易，我剛買入，市場價格就大幅度飆升，大約只有幾秒鐘，我就賺了20多萬元。反之，在情緒、感覺、心理不佳的日子，我仿佛進(jìn)入了一個暗無天日的世界，做什么，賠什么，瞎折騰一天，累得像一條狗，結(jié)果卻是一塌糊涂。
在三四月份的國債期貨交易中，我每天在市場中大賺大賠，總的結(jié)果卻不盡如人意，只能勉強(qiáng)保持本金不虧。我對自己的這種交易壯況非常生氣，開始對這場毫無取勝把握的游戲感到厭倦，我不想放棄交易，但是，面對著不可捉摸、反復(fù)無常的市場變化，我又毫無辦法，沒有戰(zhàn)勝市場的力量。那一段時間，我陷入深深的苦惱之中。
有一天，隔壁大戶室的一位朋友走進(jìn)我的房間。我問他："你是怎么預(yù)測市場走勢的？"
他在我的電腦鍵盤上一頓亂敲，調(diào)出了一個KD指標(biāo)。"你看，這個技術(shù)指標(biāo)多靈，下面一交叉，你就買入，上面一交叉，你就賣出。"
我仔細(xì)看了一下他指示的圖表，簡直不敢相信自己的眼睛。他說得一點也不錯，看上去這個指標(biāo)真是神極了，完全捕捉到了市場一段時間的漲跌變化。如果按照KD指標(biāo)信號操作，賺錢就像從地上揀錢一樣容易?？吹轿业哪俏慌笥讶绱溯p松、自信地解決了我百思不得其解的難題，我對自己向他提出這么愚蠢的問題簡直羞愧不已，無地自容。
不過，也就過了兩天，我就發(fā)現(xiàn)我朋友的那套東西好像有問題。不，簡直是毫無用處！粗粗一看，市場價格的高低點和KD指標(biāo)的高低點亦步亦趨，配合得天衣無縫。市場價格在高點，KD指標(biāo)也在高位；市場價格跌到低點，KD指標(biāo)也在低位。但是，這只是人的一種視覺偏差。其實，他們是不同步的。市場價格出現(xiàn)高低點的時間領(lǐng)先于KD指標(biāo)。人的肉眼很難發(fā)現(xiàn)這種偏差，但我一按照這個指標(biāo)交易，立刻就發(fā)現(xiàn)了問題。
我不知道我的那位朋友是怎么用這套指標(biāo)操作的，記得這位朋友畢業(yè)于人民大學(xué)。最后一次聽到有關(guān)他的消息是在半年以后，可能是在1995年底，聽說他因為透支交易被強(qiáng)行平倉，虧了60多萬元。
雖然這一次經(jīng)歷很有趣，但我并沒有學(xué)到什么東西。我越來越討厭自己在市場交易中盲目地買進(jìn)賣出，就像賭博，一點勝算也沒有。我有一種強(qiáng)烈的欲望，想要學(xué)到一種能夠預(yù)測市場變化的技術(shù)。
我開戶的證券公司北京營業(yè)部的羅總是我的老朋友。他經(jīng)常到我的房間來聊天。有一天，我指著顯示屏上的一條曲線問他，"你有什么辦法預(yù)測每天的市場走勢？"
羅總年齡比我大幾歲，他管理著一個規(guī)模不小的股票營業(yè)部，每天都看著大量的股民買進(jìn)賣出，偶爾自己也做點股票。我想當(dāng)然地認(rèn)為，他懂得肯定比我多，有可能為我指點迷津。
對我這個大客戶的提問，羅總當(dāng)然不敢怠慢。不管自己是不是真的能夠回答我的問題，反正，他當(dāng)時就給我解釋了一大堆。他究竟是怎么回答的，我現(xiàn)在已經(jīng)記不清了。但是，我記得我對他的回答當(dāng)場表示出不滿意，覺得他的說法完全是陳詞濫調(diào)，一點也不能減少我心中的疑問。
現(xiàn)在看起來，我當(dāng)時向羅總求道解惑的做法完全是緣木求魚，非?？尚?。羅總是一個營業(yè)部的管理人員，而不是一個股票、期貨的職業(yè)炒手。即使在那時候，我的市場交易經(jīng)驗也遠(yuǎn)比他豐富，我心中的問題，是一個實際操作人員的困惑，他是不可能理解的，更無法作出令人滿意的回答。十年以后的今天，如果讓我自己來回答這個問題，我的觀點是：世上沒有一個人、一種工具能夠準(zhǔn)確地預(yù)測市場的短期價格變化，這是一個市場新手提出的低層次問題。隨著投機(jī)者對市場理解的深入，投資理念的變化，這個問題會變得不重要，或者沒有意義。例如，對一個長線交易者來說，預(yù)測市場短期走勢并沒有多大的必要。
也許羅總對自己的解釋也有點心虛，他說幫我找一個高手來解決我的苦惱問題。我問他這位高手是誰。
他說："上海營業(yè)部投資部經(jīng)理，我的學(xué)生李初豪。"
"李初豪是不是深圳那個有名的股評家？"我問。
羅總點了點頭。我對羅總有這么個學(xué)生感到很驚奇。后來才知道，我對師生關(guān)系的理解實在是太狹窄了。在中國社會中，官大的就可以對官小的自稱老師。小官即使才高八斗，見到上司也只有低頭做學(xué)生的份。
李初豪的文章我在《證券市場周刊》上早就讀過。我對他印象很深，知道他精通波浪理論，很有才氣，是當(dāng)時國內(nèi)股評界大名鼎鼎的人物。我對自己能和李初豪見面非常高興，那一段時間，我一直期待李初豪能快點來北京。
過了幾天，在羅總的邀請下，李初豪來到了北京營業(yè)部。他先在樓下的交易大廳為股民們上了一堂波浪理論課。傍晚，羅總安排我們在營業(yè)部附近的餐廳見面。剛見到李初豪時，我心里頗感詫異。在我的想象中，他的年齡肯定比較大，而且應(yīng)該有一種老成干練的氣質(zhì)。實際上，李初豪非常年輕，體態(tài)文弱，一股書生之氣。
當(dāng)羅總介紹我們相互認(rèn)識時，雖然我心里覺得有點別扭，我還是叫了他一聲"李老師"。李初豪對我叫他老師似乎有點吃驚、不安，連忙對我說："其實我應(yīng)該叫你老師。"
一翻寒暄以后，我剛想問李初豪關(guān)于市場價格預(yù)測、交易等方面的問題。李初豪竟然對我說：
"前一段時間，我在場內(nèi)做紅馬甲，接過你很多單子，對你的交易方式非常佩服。你的交易很有個性和特點，臨場反應(yīng)快，做單干凈利落，膽量和氣魄更是一流。"
這種略帶恭維性質(zhì)的話誰聽了都會非常舒服，尤其是從一個自己心目中的偶像口中說出來時，簡直讓人有點飄飄然。我知道自己碰巧在2月份賺過一筆大錢。但是，無論是對在此之前還是之后的交易，我自己都非常不滿意：短線頻繁操作，毫無章法。我之所以急切地想見到李初豪，就是想請教他，如何戰(zhàn)勝市場，在國債期貨交易中更上一個臺階。我當(dāng)時的想法是，李初豪肯定很清楚這一切，會對我有巨大的幫助。
當(dāng)他對我說了這么一番評價很高的話以后，我突然意識到，人和人之間，有時候確實存在著一條巨大的鴻溝，相互之間根本不了解。我清醒地意識到，自己的交易方式有重大的問題，迫切需要解決。但他卻無法體會到我內(nèi)心的迷茫和困惑，也不知道我有什么問題。也許是記憶性偏差，他看到了我贏利的一些交易，從而對我的交易模式肯定有加。
那一天晚上，在李初豪對我說了那一番話以后，我再也沒有向他請教有關(guān)交易方面的問題。倒不是我害怕自己問出一些幼稚的問題來讓人笑話，而是我感到，有些問題，即使我問了，也可能不會有什么結(jié)果。我自己身上存在問題也許只有我自己才能徹底解決。
接下來的幾天，李初豪在北京營業(yè)部幫羅總做了兩筆交易，我很在意他的操作方法。當(dāng)時，國債期貨的各個品種都在瘋狂地上漲，每天幾乎都是大陽線收盤。顯然，李初豪是一個中長線趨勢交易者，他在買入以后一直拿著多單，一動不動。只是偶爾看一下行情，好像是他離開北京那一天，才平倉離場。
1995年四五月份，上海、深圳的國債期貨到了最狂熱的階段。雖然從圖表上看，市場每天都在大幅上漲，中長期趨勢非常明顯。但是，一天之中的日內(nèi)變化、震蕩幅度卻非常驚人。每天都會有好多次從低點到高點的來回運動，而且速度非常快，投機(jī)者就像坐在上上下下的電梯中。記得有一次我的朋友168元買的319合約，連續(xù)三天，市場每天都漲了兩元左右，他一直持倉沒有動。第四天，市場價格一下子從174元跌回到168元，我朋友驚慌之中在168元狼狽逃竄。巨額的浮動贏利得而復(fù)失，只是紙上富貴一場。由此也可見當(dāng)時市場的喜怒無常。
自從2月份在327上賺了一筆錢以后，3、4、5三個月，我在國債期貨的搏殺中毫無建樹。319合約凌厲的漲勢、市場參與者狂熱的投機(jī)熱情，讓我每天都在提心吊膽的日子中度過。我覺得市場早晚會出事，但是不知道危險會來自哪里。
我一直希望改進(jìn)自己的交易方法，找到一條戰(zhàn)勝市場的路。但是，沒有取得任何進(jìn)展。新的交易辦法沒有找到，我只能用原來的老辦法--短線交易。當(dāng)時的國債期貨市場的走勢，讓多空雙方都不踏實。雖然市場價格漲得有點離譜，但每天依然還在漲，做空一不留神就會馬上被套住，如果不及時認(rèn)賠，將會損失慘重。做多，確實順應(yīng)了市場趨勢，但是，拿著多單過夜，卻令人心驚膽顫。萬一大勢反轉(zhuǎn)來不及逃跑，你可能會賠得傾家蕩產(chǎn)。這種巨大的矛盾讓所有投機(jī)者都縮手縮腳。我也變得非常謹(jǐn)慎，不敢胡亂操作。后來，在國債期貨關(guān)門時，我的保守、謹(jǐn)慎也使我逃過一劫。那一天，我既有多頭也有空頭，多空相抵，在交易所強(qiáng)行平倉時沒有遭受莫名其妙的巨大損失。
1995年5月18日，國務(wù)院終于無法容忍國債期貨幾乎完全失控的局面，停止了國債期貨的交易。消息傳來的那一天，原來跟著期貨行情像火箭一樣上升的上海、深圳國債現(xiàn)貨，表演了一出高臺跳水的戲劇，當(dāng)天暴跌三四十元。世事真是難料，昨天還是白馬王子，今天突然變成了街頭乞丐。
319國債從141元起步，最后竟然漲到了191元，只用了不到三個月的時間。我記得我曾經(jīng)在141.70元持有大量的多頭，如果我一直拿著這些多單，在191元平倉，我會賺多少呢？市場價格每漲2.5元，我的投資就會翻一倍，三個月我將獲利19倍以上。
結(jié)果我得到了什么，3、4、5三個月時間，我在市場中忙進(jìn)忙出，一會做多，一會做空，看起來我的思維很敏捷、行動很機(jī)靈，實際上卻完全是一個大傻瓜的做法。我禁不住市場短期大幅波動的誘惑，幻想抓住市場每一次大大小小的變化，市場一有上漲的跡象就立刻搶入，一有下跌的征兆就立刻拋空，什么機(jī)會都想抓住，什么機(jī)會都不肯放過，結(jié)果反而什么機(jī)會都沒有把握住，一無所獲。
我擁有實力雄厚的投機(jī)資本，又面臨這種歷史性的投資機(jī)遇，按理說來，應(yīng)該在這場游戲中取得巨大的成功。但是，我卻沒有恰當(dāng)?shù)姆椒◤氖袌鼋灰字匈嵉藉X。我在本能、無意識的支配下，每天在市場中忙忙碌碌，希望實現(xiàn)自己的目標(biāo)，結(jié)果卻越來越遠(yuǎn)離我的初衷。
不會再有這樣的機(jī)會了。歷史不會簡單地重復(fù)，歷史性的機(jī)遇一旦喪失，投機(jī)者只能悔恨終生。激起國債期貨千層巨浪的市場氛圍不復(fù)存在。社會政治、經(jīng)濟(jì)、法律等外在環(huán)境產(chǎn)生了重大變化，逐漸規(guī)范、穩(wěn)定和健全起來，投資者也越來越成熟、理智，風(fēng)險意識有了明顯的提高。
在國債期貨交易的鼎盛時期，市場中到處流傳著一個個一夜暴富，令人驚羨不已的神話故事。一個小人物以很少的資本起家，在市場中像滾雪球一樣越積越多，短時間賺了成百上千萬。這種事情有可能是市場狂熱價段人們虛構(gòu)出來的，也可能確有其事。我所在的營業(yè)部，大多數(shù)人似乎還是在虧錢。
記得有一個老頭，長得胖墩墩的，剛來的時候有140多萬元資金，在國債期貨上漲的初期，他就開始做空，所以一直虧錢。有一次，他剛賣空，市場就像變魔術(shù)一樣，迅速沖到漲停板附近，他在我隔壁的房間大聲喊："幫我平倉！"絕望之中的那一聲尖叫，讓我現(xiàn)在對這個可憐的人還記憶猶新?？上?，一切都已經(jīng)來不及了，市場價格牢牢地封在漲停板上。接下來的幾天，市場每天一開盤就漲停，空頭欲哭無淚。那個老頭帳戶上的保證金早已賠得一分不剩，到最后被強(qiáng)行平倉時，已欠了羅總他們營業(yè)部好幾十萬。最慘的是老頭到這時還不死心，還想在國債期貨上翻本。他又不知從哪兒弄來了40萬元，以他愛人的名字在羅總他們營業(yè)部開了一個交易賬號，也就做了一兩次交易，羅總就把他的帳戶給凍結(jié)了，說是要拿這些錢去彌補(bǔ)他前一段時間穿倉時的虧損。老頭當(dāng)然不樂意。那幾天我每天都能聽到他們兩人在那兒吵，公說公有理，婆說婆有理，也不知道事情最后是怎么解決的。
我旁邊房間有一個姓王的客戶，確實在國債期貨上賺了大錢。他來的時候，只帶了一張600萬元的支票，也就一個多月的時間，到國債期貨關(guān)門時，他拿走了1 800多萬元。另外，也順便把營業(yè)部中楚楚動人的報 單小姐帶回了家。
我知道的另一位賺錢的人，是聽朋友們說的。他進(jìn)入國債期貨時的資金不足10萬元，三個多月的時間，就賺了600多萬元，目前，他是北京亞運村一家有名的期貨公司的老總。
那是一段非常奇特的歲月，有許多人在極短的時間就取得了令人難以置信的成功。想想，國際金融領(lǐng)域的投機(jī)大師索羅斯、巴菲特每年的贏利率也只有30%左右（復(fù)利），和我們國債期貨的一些炒手相比，簡直是小巫見大巫。在國債交易中，看對行情，幾天之內(nèi)資本翻一兩番是件極尋常的事。那些只賺了30%、40%利潤的人，幾乎都不好意思和別人說自己賺了錢。
不過，10年以后，有一次我在網(wǎng)上看到一份材料。有好事者公布了一份詳細(xì)的名單，也不知道他從哪里得知這些東西。據(jù)說，當(dāng)年在股票、國債期貨市場上賺過大錢的人，90%的結(jié)局都不太妙。有坐牢的、有破產(chǎn)的、有逃亡的、有杳無音信的，等等。這么一看，索羅斯、巴菲特還是了不起。他們在股市、期市這種兇險殘酷的地方馳聘幾十年，而沒有翻船，還好好地活在那兒，積累了一筆富可敵國的資產(chǎn)，確實不是一般人可以望其項背的。投機(jī)市場中，一個人偶爾賺一筆大錢并不難，難的是一輩子穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)刭嶅X。
當(dāng)年國債期貨市場中呼風(fēng)喚雨的主力機(jī)構(gòu)又在哪兒呢？
327事件的空頭主力萬國、遼國發(fā)在1995年2月23日那一天就已經(jīng)不在了。說它們死得冤，確實冤。沒有財政部當(dāng)時的那個貼息政策，它們的巨型戰(zhàn)車不可能在一夜之間倒下。說它們死得不冤，一點也不冤。誰讓它們?nèi)绱丝裢?、囂張，不可一世的呢？我進(jìn)入國債期貨市場第一天的下午，短短幾分鐘之內(nèi)它們就在市場中掀起滔天巨浪，市場價格直線暴跌三四元，"可憐無定河邊骨，盡是深閨夢里人"，有多少散戶死于它們的蹂躪之下？它們藐視法律，玩弄市場于股掌之中，它們的所作所為并非建立在公平、公正的競爭之上，完全是光天化日之中公然搶劫，和綠林大盜們的行徑毫無分別。
327事件發(fā)生的前一段時間，盤面上每天都黑云壓城，幾十萬手的空單密密麻麻地掛在那兒，讓人喘不過氣來，這都是誰的杰作呢？當(dāng)然是空頭主力。他們仗著自己財大氣粗，企圖壟斷、操縱市場行情，牟取暴利。這種豪賭，無論是一個人還是一個公司，如果贏了，他肯定還會想方設(shè)法去尋找下一個對手，一直干下去。夜路走多了難免碰見鬼，出事是早晚的事。
更令人震驚的是，10年以后，當(dāng)初327事件中威震天下的另一個市場主角--多頭主力中經(jīng)開公司，也進(jìn)入了破產(chǎn)者的行列。公司老總也和當(dāng)年萬國證券的管金生一樣，身陷囹圄。歷史真是驚人地相似。
關(guān)于中經(jīng)開公司，當(dāng)年我曾經(jīng)聽說過這樣一件事情。據(jù)說，在國債期貨交易時，中經(jīng)開公司因為獨特的背景、雄厚的實力，在國債期貨交易中簡直是戰(zhàn)無不勝，中經(jīng)開公司的營業(yè)部自然也成了許多國債期貨客戶非常向往的地方。因為有這么一個在市場中呼風(fēng)喚雨的多頭主力持帥，公司的客戶只要尾隨其后，簡單地按照中經(jīng)開的方向操作，即清一色的死多頭，賺錢似乎比從地上揀錢還容易。但是，中經(jīng)開公司的營業(yè)部當(dāng)時是一個頗有點神秘的地方，能夠進(jìn)入這兒的人可不一般，開戶資金500萬元那是最起碼的條件，而且還要和公司有點特殊的關(guān)系才行。
中經(jīng)開公司不但是327事件的大贏家，也是后來國內(nèi)金融市場中一系列事件，如長虹事件、東方科技操縱案等的主角。他們從市場中可是實實在在地賺過幾十、上百億，他們怎么可能到了資不抵債的地步呢？所以，當(dāng)我第一次聽說中經(jīng)開破產(chǎn)的消息，我覺得太不可思議了。后來一想，全明白了。中經(jīng)開絕非死于市場投機(jī)造成的損失，而是因為公司中老鼠太大、太多。
很早以前，我就曾經(jīng)聽說過相關(guān)的兩件事：一是在國債期貨火爆時，有很多大機(jī)構(gòu)的核心人物在公司巨額資金投入市場以前，往往自己先做一些單子。然后，在巨量買賣單推動市場走勢時，自己輕松獲利出局。內(nèi)幕交易，使國債期貨市場變成了他們的提款機(jī)。有人告訴我，在國債期貨的市場走勢中，經(jīng)常會有一些莫名其妙的大幅跳動，尤其是在市場開盤和收盤的時候，這就是為了配合某些人的出入市。二是在中經(jīng)開公司破產(chǎn)的前幾年，公司的員工就已經(jīng)換了好幾波，公司元老早已走光。
早在進(jìn)入投機(jī)市場的初期，我就非常痛恨那些卑鄙、齷齪的老鼠行為，覺得一個人在股票、期貨市場賺錢應(yīng)該光明正大，憑自己的本事。很多年以后，我逐漸意識到，在股票、期貨交易中，一個人要憑本事、憑智慧從市場中賺到錢，實在不是一件容易的事。
投機(jī)事業(yè)的成敗未必和一個人付出的努力成正比，這一點我以前不太明白。在市場交易中，如果出現(xiàn)損失，我總以為原因完全在自己身上，例如，自己被恐懼、貪婪的情緒所支配而做出不理智的事情、交易理念不正確、市場判斷失誤、風(fēng)險控制不力等等。后來意識到，過多地苛求自己、責(zé)備自己，甚至自我懲罰、自我折磨，對自己是不公平的。要在股票、期貨市場賺到錢，一個人的內(nèi)在因素固然重要，某些外在的條件，如市場環(huán)境、偶然性事件等也是投機(jī)成功必不可少的。偶然性事件有時候可以影響一個人的一生。
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