国产一级a片免费看高清,亚洲熟女中文字幕在线视频,黄三级高清在线播放,免费黄色视频在线看

打開APP
userphoto
未登錄

開通VIP,暢享免費電子書等14項超值服

開通VIP
十年一夢——一個期貨操盤手的自白
(2010-04-17 12:44:03)
 

那么,在股票、期貨交易中,制約投機者成功的外在的、偶然的因素有哪些呢?

1、社會政治、經(jīng)濟環(huán)境
  有人說,如果索羅斯當初不離開匈牙利,他現(xiàn)在可能只是布達佩斯大街上的一個出租車司機,而不是威震全球的金融大師。
  投資大師巴菲特也說:“如果你把我放在孟加拉國的中部或者秘魯及其他地方,你會發(fā)現(xiàn),我所具有的才能,在那片不適宜的土壤中將會長出什么——我會在30 年后仍掙扎著謀生。我有幸在一個市場體系中工作,這一體系碰巧給我所做的工作以可觀的回報——雖然這回報大得不成比例?!保ā段謧惏头铺厝缡钦f》)
  在計劃經(jīng)濟時代,我國根本沒有現(xiàn)代意義上的金融市場,經(jīng)濟領域的投機活動被視為非法,甚至被看成一種犯罪。生活在那個年代的人們,即使有投機經(jīng)商的天賦,也會被社會環(huán)境所摧殘和扼殺。
  現(xiàn)今上海股票市場中赫赫有名的“楊百萬”,在20 世紀80年代,還只是一個偷偷摸摸的“黃?!?。如果中國不設立證券市場,或許他還提著裝滿國庫券的麻袋,在全國各地提心吊膽地奔走呢!
  再比如,政治因素往往決定著一個國家和地區(qū)的匯率制度,也決定著金融領域的自由化、市場化程度。一個實施固定匯率制度的地區(qū),外匯投機者就根本沒有生存的空間;一個金融市場開放程度低的國家,投機者只能參與國內(nèi)市場,而不能進行全球金融市場的交易。所有這一切當然會極大地禁錮市場參與者的發(fā)展空間。
  可見,社會政治、經(jīng)濟環(huán)境是投機者生存的土壤。國內(nèi)金融領域要出現(xiàn)像巴菲特、索羅斯這樣對世界經(jīng)濟有重大影響力的人物,還需要社會政治、經(jīng)濟更加民主化、市場化,國內(nèi)股票、期貨市場更有活力,更加公平、公正、公開。
 2 .政策因素
  政府的一個政策或者任何大的舉動,都可能對金融市場產(chǎn)生難以估量的作用,從而使投機者的命運產(chǎn)生戲劇性的變化。
  投機大師索羅斯剛到美國時,由于他的歐洲背景而被美國投資者青睞,專門為許多大公司從事歐洲市場的交易。1961 年,肯尼迪總統(tǒng)上臺,為了制止資本外流,他頒布了一個法令,對美國投資者在國外的證券投資課以重稅。這對投機事業(yè)剛剛處于起步階段的索羅斯來說,無疑是當頭一棒,差一點使他丟了飯碗。
  20世紀80年代初的幾年,索羅斯在外匯交易中損兵折將,毫無建樹。1985 年,美國、德國、日本等西方發(fā)達國家為了遏制美元過度升值,召開了著名的“廣場會議”。各國政府聯(lián)手干預外匯市場,美元大幅貶值。國際金融領域的一次臨時性合作,使索羅斯一周之內(nèi)賺取的利潤超過他前4 年虧損的總和。
  據(jù)說,索羅斯的筆記本上記載了世界上許多政要的名字,他也曾經(jīng)自我吹噓,說他早上和一位總統(tǒng)共進早餐,晚上又和另一位總統(tǒng)共進晚餐??梢?,索羅斯對政治因素對金融市場的巨大影響力是心領神會的。
  智者千慮,總有一失。
  1997 年的東南亞金融危機中,以索羅斯為代表的國際對沖基金,在襲擊香港的股票和外匯市場時,顯然忘記了考慮政治因素的巨大力量。由于對以中國政府為強大后盾的香港特區(qū)政府直接干預股市和匯市的可能性估計不足,導致了以索羅斯為代表的對沖基金損兵折將、狼狽不堪。
  1995 年2 月23 日,我國期貨市場發(fā)生了一件震驚中外的大事。被譽為中國的“證券教父”,萬國證券公司的老總管金生,在國債期貨市場的世紀豪賭中,一夜之間輸?shù)袅苏麄€公司,損失幾十億元,這就是著名的“327 事件”。事情的起因就是財政部的一個貼息政策,即把國債期貨品種“327”合約的年利率由原來的9.50%提高到12.24 %。
  在國內(nèi)期貨市場,1995 年上海國債期貨出了問題以后,有關領導對即將上任的證監(jiān)會主席周道炯指示:對期貨市場要冷靜觀察、嚴格限制,限制與套期保值無關的非生產(chǎn)、非流通的公有制單位,不準其進入。
  在一個公有制占主體的經(jīng)濟體制中,這一席話實際上為中國期貨市場今后幾年的發(fā)展定下了基調(diào),也對國內(nèi)期貨市場投機者的命運產(chǎn)生了深遠的影響。
  國家在此前后出臺的一系列政策,包括禁止外匯期貨;限制金融機構、國有企業(yè)進入期市;完全停止新的交易品種上市;整頓、撤并交易所;取消大量的期貨品種的交易,等等,反映了政府對國內(nèi)期貨市場未來發(fā)展的基本態(tài)度。隨后幾年,期貨市場的成交量逐年大幅下降,市況清淡,期貨經(jīng)紀公司和投機者度日如年,掙扎在死亡的邊緣。
  可見,沒有良好的政策環(huán)境和自由市場經(jīng)濟體系提供的交易機會,投機者不但不可能從市場中賺到大錢,就連最基本的生存空間都有問題。
  中國股市歷來有政策市之說。國內(nèi)期貨市場,這十多年更是受到國家政策的牢牢鉗制,投機者即使有蛟龍入海、大鵬展翅的本領,又有何用?舉個例子,中國股市從2001 年至今,5年來市場一直在下跌,上證指數(shù)從當初最高的2200 多點跌到前一段時間最低的998 點,這幾年幾乎100 %的市場參與者都是虧錢的,無非是虧多虧少,五十步笑百步而已。外在的、偶然性的因素一次又一次顯示出它的巨大力量。
  所以,在很多時候,投機者是可憐而渺小的,政策因素往往直接決定了投機者的悲劇命運。在這種情況下,過分強調(diào)投機主體的內(nèi)因,把交易成敗的原因完全歸之于個體的主觀因素,是非常不公平的。

 3 .市場本身
  在期貨市場,不同的商品有不同的價格波動周期,可供投機者選擇的交易品種越多,市場蘊涵的交易機會就越多。一個高明的投機者會避開那些風險和利潤比例不合算的交易機會,選擇價格變化活躍、趨勢明顯的品種進行交易。如果市場中只有一兩個單調(diào)的交易品種,投機者在完成一次交易活動以后,很可能因為市場中沒有良好的機會而無所事事,精力和資本就會白白浪費,投機者的獲利潛力也受到極大的限制。
  國外許多著名的投資經(jīng)理,往往同時監(jiān)控著全球幾十個市場,從中尋找最適合自己投資理念、交易體系和性格特點的品種。這樣,投機者不但可以抓住最有利可圖的交易機會,也能減小市場交易中蘊涵的非系統(tǒng)風險。
  華爾街的期貨專家斯坦利?克羅就是這樣一位資產(chǎn)組合多樣化的投機者。他同時跟蹤、交易26 種不同的期貨合約,遍布全美各主要市場,外加香港和新加坡商品交易所。交易品種包括:食品和化纖、利率工具、復合能源、谷物、肉類、金屬和亞洲市場中的股指期貨。我們很難想象,如果沒有這么多可以供他自由選擇的投機品種,克羅先生是否還能取得令人敬佩的業(yè)績。
  索羅斯的量子基金更是從全球每一個角落尋找有利可圖的機會,足跡遍布墨西哥、俄羅斯、東南亞、以色列、南非、中國,更不用說美國、日本、歐洲等發(fā)達國家和地區(qū)。就像有些嫉妒、憎恨他的人所描繪的:“哪里有腥,哪里就有喬治。”
  根據(jù)索羅斯大起大落的反射理論,股票、期貨、外匯市場偶爾市場價格變化和基本面狀況完全背離,就隱含著市場走向反面的契機,這也是索羅斯最感興趣的賺錢機會。
  所以,索羅斯認為,精明的投資者應該有廣闊的視野,在多個市場、品種中尋找這種良好的交易機會。因為這種時機并不會天天存在,投機者必須不斷地從一個市場轉向另一個市場。
  在全球金融一體化的今天,如果一個投機者沒有自由選擇市場交易的權力,而他生存的環(huán)境中可供投機的品種又單一稀少,那么,索羅斯這種高明的交易理論也就毫無用處。
  一般說來,在市場行情大起大落、價格變化劇烈的年月,國外投資基金經(jīng)理的業(yè)績往往比較好;而在股票、商品和金融期貨的價格變化平緩、長期盤整的年月,投資基金的業(yè)績往往不如人意。道理很簡單,投機者只有在市場價格的起落中才能賺取差價,一個死氣沉沉、交易清淡的市場,投機交易是難有作為的。這一點在國內(nèi)期貨市場的表現(xiàn)也非常明顯。
  從1994 年到1997 年,國內(nèi)期貨市場交易品種多、投機氣氛濃、參與者眾,有人就賺到了大錢。
  1995 年下半年,我的一位朋友,僅僅幾個月時間就在期貨市場賺了2000 多萬元,而當初投入的本金才300 萬元??陀^地說,他的巨大成功,一方面固然因為他具有高明的交易策略和技巧;另一方面,在某種意義上說也是天賜良機。當時國內(nèi)期貨市場的許多交易品種,如膠合板、綠豆、橡膠價格短時間內(nèi)驚人的波動給了他獲取暴利的機會。有一次,上海膠合板在即將跌停的最后一刻,我看見他入市放空,第二天,市場直接跌停。第三天,膠合板在擴大跌停板開盤,他迅速平倉。不到三天時間,他的這次交易回報就高達150%以上。
  而從1997年至2002年,交易所紛紛撤銷,交易品種大幅壓縮,市場交易冷清,投機者基本處于虧本狀態(tài)。即使日常交易中有些盈利,也是入不敷出,勉強度日。在這種市場環(huán)境下,投機者要想獲取大的利潤是不現(xiàn)實的。
  2003 年以后,上海、大連、鄭州各商品交易所的行情變化大、成交活躍,又有許多投機者賺到了錢。
  可見,一個投機者的成功,內(nèi)在的知識、技巧、修養(yǎng)、境界固然重要,沒有良好的市場機會,英雄也無用武之地。

 4 .煮熟的鴨子也會飛
  在日常交易中,每當我做錯方向而賠了錢時,我從來不怨天尤人,誰要你技不如人呢?我要求自己進一步努力,提高自身的智慧、意志、境界,從而減少交易中犯錯誤的次數(shù)。
  但是,這種單純的想法,有時候也會給自己帶來很多不必要的煩惱。即對自己的要求過于苛刻,把不應該由自己承擔的責任全攬過來,求全責備,自我懲罰。其實,這種做法對自己是不太公平的,也會給交易帶來很大的精神壓力。
  在前些年的國內(nèi)期貨市場,一個投機者的成敗,并不完全取決于一個人的水平、技術、策略等主體的內(nèi)在因素,還有許多非市場的、偶然的事件,嚴重地威脅、阻礙投機者的成功。市場的不規(guī)范,導致了許多投機者稍有不慎就會損失慘重,甚至被掃地出門。
  1994 年底,我們國債期貨營業(yè)部的一位散戶,上午還有10 多萬元,下午,他趕上了國債期貨交易幾個月中最大的一次市場震蕩,不僅把賬戶上的錢全部賠光,而且還欠營業(yè)部6 萬多元。
  在1996 年的咖啡期貨交易中,我親眼看見,我的一位朋友第一天剛剛在期貨經(jīng)紀公司開了戶,存了lO 萬元錢,第二天賬戶上就剩下了不到5 萬元,第三天就一分不剩,第四天賬戶上竟然出現(xiàn)負數(shù)??Х绕谪涍B續(xù)三四個跌停板,他想給自己留下點下次交易的本錢都不可能。一次交易,就把多年的積蓄賠得干干凈凈。
  1998 年,我的大學同學在北京綠豆的交易中,被關門打狗,市場連續(xù)4 天漲停板,直到他暴倉。
  2004 年初的上海橡膠市場,多頭主力操縱失敗,短短幾天就暴跌了2 000 多點,許多投機者也跟著倒霉。
  我的導師十多年前寫過一本書,叫《不公平競爭》,我當時很不理解,不公平的競爭為什么還要去參與?當我在期貨行業(yè)奮斗了多年以后,逐漸意識到國內(nèi)期貨市場的競爭就是不公平競爭。要么我放棄,要么我只能改變自己去適應現(xiàn)實,不要天真地指望有一個理想的、完美的交易環(huán)境。
  在我的記憶中,曾經(jīng)有好幾次,在期貨交易中方向判斷準確,行動也非常漂亮,結果卻沒有賺到錢。當時我簡直是氣急敗壞,心里感覺惡心極了。我回憶起這些往事,只是想提醒自己,在下面的例子中,明明利潤就要到手,最終卻還是拿不到,為什么我還要急著去做那些風險很大、很不確定的交易呢?所以,期貨交易不要太過于執(zhí)著、過于認真,不要太看重一時一地的得失,要以一種游戲的態(tài)度來看待,心平氣和方能走得更遠。
  ( 1 ) 1995 年2 月23 日,在國債期貨327 事件中,萬國證券在沒有足夠保證金的情況下,惡意透支交易,大量拋空,因此,尾市7 分鐘的交易被宣布為無效。那一天上午,我把大量的多單獲利平倉以后,一直看著盤面的變化。我原來的想法是,如果市場價格出現(xiàn)回調(diào),我準備把當天拋出的多單逢低再買回來一部分。沒有想到,尾市成千上萬的空單從天而降,一下子把327 國債的價格從151 元打到147 . 5 元,我也不知道場內(nèi)發(fā)生了什么事情,但是,我的第一感覺是迅速買進。我在148 元買了2000 手,市場價格跌到147.5 元,我又買了3000 手。然而,收市以后,營業(yè)部的經(jīng)理告訴我,我的那兩筆交易也是無效的,那5000 手多單似乎根本就沒有存在過。
  我的好幾百萬,因為這樣一個原因就莫名其妙地失去了。
  ( 2 ) 1995 年8 月,我在蘇州紅小豆509 中做多虧了大錢。后來,紅小豆的價格竟然跌到了每噸1600 多元。在市場下跌的途中,紅小豆市場一直沒有出現(xiàn)過任何像樣的反彈。當時,有人說,紅小豆比豬飼料都便宜。
  我的多頭思維一直沒變,認為物極必反,市場早晚會有一波強勁的上漲行情。我在市場價格跌到2000 元到2100 元的時候,做了大量的多單,希望能抓住市場可能出現(xiàn)的反彈,把前一段時間的損失奪回來。按照常理,我估計在這個位置做多風險不會太大。
  但是,那一年的蘇州紅小豆走勢真是怪異極了,市場一直籠罩在沉重的拋壓之下。不管紅小豆的價格多低,空頭就是肆無忌憚地賣空。記得當時空頭的一個主要借口是實盤壓力巨大,沒有多頭愿意接貨。
  面對讓人絕望的市場下跌,我無可奈何,只好在盈虧不大的情況下平倉離場。
 后來,我聽說事情并不像空頭所說的那樣,真的沒有人想要紅小豆的現(xiàn)貨。安徽丁氏兄弟想接貨,交易所就是不讓。因為空方主力是蘇州當?shù)氐臋C構,和交易所關系密切,他們牢牢地把持著蘇州紅小豆市場的走勢,只能賺錢而絕對不能輸。強龍壓不過地頭蛇。
  據(jù)說,最后丁氏兄弟組織了幾百個民工,開著大卡車到交易所靜坐??赡苁墙灰姿投∈闲值苓_成了某種妥協(xié),蘇州紅小豆1995 年最后一個合約,確實在臨近交割的幾天漲上去了。從2000 元附近開始上漲,大約是在2900 元左右摘牌的。
  在1995 年8 月的那一段時間,我在紅小豆市場由于做錯方向,賠了大錢;現(xiàn)在,我做對了方向,卻因為交易所的原因,因為非市場的因素,沒有賺到任何錢。
  在看似單純的期貨價格波動后面,竟然隱藏著如此險惡的利益爭斗,誰能從市場盤面上看出這些難以想象的勾當?10 年以后,我在一篇回憶蘇州紅小豆的文章中才完全了解其中的內(nèi)幕,真是感慨萬分。
  說到丁氏兄弟,我對他們的印象很深,因為1995 年底,北京綠豆9511的多逼空行情就是他們操作的。在北京綠豆9511的多空大戰(zhàn)中,做空的主力是我的一個朋友。1994 年的時候,我們還在工人體育場一起玩牌,那時候,我完全看不出一年多以后,他有如此巨大的能量,竟然能夠動用幾個億的資金操縱綠豆市場。據(jù)說,他是在廣東豆粕交易中賺了1 個多億以后,才殺進北京綠豆市場的。
  按照以往的慣例,每年綠豆期貨的11 月合約總是一個空頭品種。因為根據(jù)交易所的規(guī)定,11 月的倉單接了以后無法交到下一個月,只能到現(xiàn)貨市場去消化。所以,歷年的11 月綠豆合約一直是多頭不去碰的月份。1995 年,我的朋友之所以選擇放空11月綠豆,可能就是根據(jù)這個規(guī)律。
  但是,這一次,安徽丁氏兄弟進場做多,他們大肆買進,不但接貨,而且把11 月豆價抬高,多逼空。
  北商所對多空雙方的搏殺坐山觀虎斗,誰也不幫。結果,我的朋友因為資金不足,在11月綠豆上被丁氏兄弟打敗,損失至少1.5 個億以上。
 ( 3 ) 1999 年初,鄭州綠豆在3400 元附近的多空搏殺中,多頭主力看錯了方向,或者說資金實力不如空頭,在這場巨大的賭博中敗下陣來,市場價格連續(xù)跌停板,跌勢洶涌。由于多空雙方在這場戰(zhàn)役中投入的資金量龐大,持倉量達到幾十萬手,可謂豪賭。按照這種下跌速度,就連一個散戶也能看出來,多頭主力將面臨滅頂之災。我拿著不少空單,正做著美夢,希望能在這次行情中大撈一筆。
  但是,那時國內(nèi)期貨市場的運作很不規(guī)范。每當市場出現(xiàn)大的分歧,多空對壘時,交易所要么偏袒一方,要么在多空主力之間來回穿梭,也不管誰對誰錯,各打五十大板,希望息事寧人,避免發(fā)生重大的風險事件。這種做法,固然阻止了市場矛盾的進一步激化,但是,由此也引起另外的許多問題。期貨市場基本的公平、公正、公開原則蕩然無存,主力之間倒是協(xié)調(diào)好了,中小散戶的利益誰來保護?在多空主力的暗箱操作中,散戶往往成為他們談判的祛碼、犧牲品。
  這次事件也一樣,雖然多頭在市場中輸了,由于他們的背景很不一般,最后,在眼看著巨輪就要沉沒的瞬間,奇跡發(fā)生了。有一天早上,市場突然傳來消息,多頭主力竟然說動了交易所,做出了國內(nèi)外期貨交易史上一件破大荒的事情:在當前這個價格,多空雙方的交易全部對沖,持倉量減為零。然后,市場重新開始交易。
  眼看著馬上就要到來的巨大利潤突然沒了。當我一聽到這個消息,就知道自己又一次趕上了這世界上最倒霉的事情。
  ( 4 ) 2002 年前后,國內(nèi)期貨市場經(jīng)歷了幾年異常蕭條冷清的局面,誰也不知道政府對期貨市場的嚴厲監(jiān)管要到什么時候才結束。我這個以期貨為職業(yè)的操盤手,對市場的前途感到心灰意冷,毫無希望。然而,不知不覺中,有些事情已經(jīng)悄然變化,大連大豆行情首先出現(xiàn)了轉機。
  從2001 年開始,國內(nèi)大豆市場在下跌了七八年以后,在美國CBOT 的影響下,小幅上漲,開始走上了持續(xù)好幾年的牛市之路。誰也沒有想到,大豆價格從2000元附近起步,最后竟然漲到了2004年令人目眩的4100 多元。
  但是,在2002 年的時候,因為前幾年的熊市思維在很多人的頭腦中打下的烙印太深,許多人在心理上對市場轉牛還沒有適應,包括一些大豆主產(chǎn)區(qū)從事期貨交易多年的大型企業(yè)、機構,他們?nèi)匀徽J為這只是一次小小的市場反彈,所以,在市場價格剛剛開始上漲,還沒有走出底部區(qū)域的位置,他們就開始做空。
  根據(jù)CBOT 的走勢圖,大豆市場的牛市已經(jīng)來臨,我對大豆市場的后市非??春谩K?,我在國內(nèi)5月合約上做了不少多單,等待市場突破前幾年的高點——2400~2500元這個區(qū)域,然后再加碼買進。
  然而,2002 年5 月合約的走勢就是不爭氣,直到離交割只有一個多月的時間,持倉量依然高達30 多萬手,居高不下,但市場價格卻沒有漲上去,還在2 200 多元徘徊。難道我對市場的判斷有重大的失誤,不是的,那么,市場發(fā)生了什么事情呢?
  原來,國內(nèi)空頭主力為了操縱市場行情,牟取暴利,竟然準備了100 萬噸大豆現(xiàn)貨,想要通過實盤的壓力迫使多頭主力投降,而且,還通過交易所對多頭旁敲側擊,警告其不要輕舉妄動。
  最后,在各種壓力的作用下,大豆5 月的期貨價格并沒有上漲多少,多頭卻破天荒地用20 億元資金接下了近100 萬噸的大豆倉單。這種情況非常令人驚奇,因為以多頭主力的實力,在5 月合約的最后交易階段,完全可以讓市場價格上漲400~500 元。反正,實盤100 萬噸都已經(jīng)接下來了,為什么不在投機虛盤上賺一筆錢呢?當然,那樣空頭主力就慘了。
  又是交易所,害怕得罪某些人,費盡心機搞折中。
  哎,我看好的多頭行情并沒有出現(xiàn),又有人用貌似公平,其實卻非常偏心的策略把我還沒有到來的利潤悶死在半路上。
  在隨后大豆市場這波洶涌磅礴的漲勢中,我在市場價格漲到2 500 元以后的行情中賺了大錢,那是憑我的理論和經(jīng)驗,在趨勢行情突破以后牢牢地拿著多單不撒手,一直到3 500 元左右才平倉離場。其實,回頭看來,如果我再堅持一段時間,還有不少利潤。但是,我已經(jīng)對此心滿意足了。
 回想起這幾次交易,雖然有些氣餒、無奈,但是對我今后的交易倒也有點好處。即對期貨交易的成敗,甚至對人生的成敗,也會看得淡一些。人生不過百年,期貨投機只是一個游戲而已,何必太計較其中的是非得失,成功如何,失敗又如何?交易固然是為了賺錢,但是,風物長宜放眼量,過于急切的行動往往弄巧成拙。現(xiàn)在,我常常告誡自己,在期貨交易中,不要賭性太重,不要去做那些毫無把握的交易,珍惜自己已經(jīng)擁有的東西。善待自己,善待人生。
  小到一次具體交易中的意外事件,大到投機者面臨的國際政治、經(jīng)濟環(huán)境,一個國家的民主化、市場化程度,都會對投機者的命運產(chǎn)生深遠的影響。一個高明的市場參與者,必須清醒地了解制約投機成敗的外在因素、偶然因素的巨大影響。只有當外在條件成熟、機會來臨時才勇敢出擊;而在時機不成熟、條件不具備時則隱忍修煉,耐心等待。否則,如果投機者一味猛沖猛打、魯莽行事,不根據(jù)環(huán)境的變化,審時度勢,難免不被市場淘汰。
  寫到這兒,我忽然想起漢代思想家王充在《論衡》 中講的一個故事:
  有一個人為了做官,辛辛苦苦地努力了一輩子,結果卻一無所獲。有人感到奇怪,就問他:“難道你這一輩子一次做官的機會都沒遇到?”他說;“我年輕時是學文的,但皇帝卻喜歡任用年老的人。老皇帝去世后,新皇帝又喜歡學武的,我只好棄文學武。武藝剛學好,這位好武的皇帝又死了。后來的小皇帝又喜歡年輕人,而我已經(jīng)老了。終于,我一輩子一次機會也沒遇上?!?br>  機遇、運氣或者說偶然性不但對股票、期貨市場的投機者意義重大,而且對人生其他的許多方面也有舉足輕重的影響。
  讓我們聽聽《 智慧書》 作者葛拉西安的睿智之言吧:
  “人人都夢想發(fā)財并自以為是天才,滿懷希望要大展鴻圖,但現(xiàn)實卻不能使人如愿。對現(xiàn)實的清醒認識是對虛妄的想象的折磨。要明智,懷抱最好的愿望,做最壞的打算,這才能心平氣和地承受任何后果。目標高遠并不壞,但不能高不可及。——認清你的范圍和自身狀態(tài),并使你的設想符合現(xiàn)實?!?br>

第十九章 里費默之死
  
   譴責粗鄙無濟于事,因為它決不會改變。
  ——歌德《 格言和隨想錄》
  忍受自我評判之苦的人屈指可數(shù)。
  ——謝立丹《 批評家》1940 年11 月,杰西?里費默在曼哈頓的一家飯店大醉之后,給他的妻子寫了一封信,信的結尾是這樣一句話:
  “我的人生是一場失??!”
  然后,里費默在飯店的衣帽間里,用手槍結束了白己的生命。據(jù)說,他身后留下的財產(chǎn)不足10000 美元。
  一個曾經(jīng)在股票、期貨市場數(shù)次大起大落,賺得過幾千萬美元,創(chuàng)造了一個又一個經(jīng)典交易神話的傳奇人物;一個寫過《 股票作手回憶錄》、《股票大作手操盤術》 這樣流芳百世的投機經(jīng)典之作的交易大師,怎么結局如此悲涼和凄慘?
  天分與勤奮造就了里費默的傳奇故事,而這個故事的結局卻是如此的離奇和荒誕。里費默的死,令多少投機領域的年輕人痛心疾首、扼腕嘆息,并由此感到前途灰暗。
  一位網(wǎng)友的感慨與我心有戚戚也:
  無數(shù)個夜晚,當我立志把投機作為我人生最大的選擇時,在我的心頭總揮不去這樣的疑問:1929 年的里費默不是聲望遠播,深具統(tǒng)治力、影響力了嗎?為何十年后,他不是更偉大了,而是自殺了呢?當時的他是如此的強大,相信很難有人能從外部來撼動他,究竟是什么導致了他的失?。?br>  作為一個投機客,他的天分與成就,驕傲如我不敢望其項背。絢爛奪目的一顆巨星隕落了,一尊我心中的神廟轟然倒下了!走時的寧靜仿佛只為注解他曾說的一句話:
  “你可能是一時的國王,但你永遠無法打敗市場?!?br>  一、 里費默之死的哲學解釋― 自殺源于對人生和投機事業(yè)的內(nèi)在絕望
  很多朋友曾經(jīng)問過我:投奉天才里費默為什么最后會走向自殺之路?
  剛開始時我對此不以為然,覺得這個問題根本沒有討論的必要。根據(jù)公開報道的一些資料,包括家族精神病史、妻子不忠、破產(chǎn)等都對里費默之死產(chǎn)生了深深的影響,當時我以為大約是這些偶然因素導致了里費默的自殺行為。
  后來看了20 世紀存在主義哲學家加繆的《西西弗神話》,雖然關于西西弗的人生是否幸福,我和加繆的態(tài)度并不完全一樣,但是他的思想對我理解里費默的自殺頗有啟發(fā),我也因此對里費默之死有了更深一層的體會。
  毫無疑問,由破產(chǎn)引起的一系列事情和里費默最后的死是有關系的。我們可以設想一下,假如最后十年里費默在投機市場的結果是另外一種情形,很可能就不會出現(xiàn)這一慘劇。但是,在里費默的一生中,破產(chǎn)的發(fā)生遠不止一次,在他的人生舞臺劇中,他曾經(jīng)多次體會過從輝煌耀眼的成功到一貧如洗、窮困潦倒的失敗過程。每一次他都憑著自己的天賦、智慧和頑強的意志,走出困境,東山再起,而從來沒有被真正徹底地擊倒過。從一個投機者的角度看,應該說,像里費默這樣經(jīng)歷了大風大浪,心理承受力非同尋常的人,破產(chǎn)不會直接導致他的自殺,他自殺的根本原因,可能是在他的內(nèi)心深處隱藏著某種更為深刻的東西。
  加繆說:“真正嚴肅的哲學問題只有一個:自殺。判斷生活是否值得經(jīng)歷,這本身就是在回答哲學的根本問題?!?br>  加繆給我們描繪了這樣的一幅圖畫,來解釋他的人生哲理:風塵仆仆的西西弗受諸神的懲罰把巨石推上山頂,而石頭由于自身的重量又重新從山上滾下山去,西西弗又走下山去,重新把石頭推上山頂。
  諸神認為再也沒有比進行這種無效無望的勞動更加嚴厲的懲罰了。但是西西弗堅定地走向不知盡頭,他意識到自己荒謬的命運,但是,他的努力不復停歇,他知道他是自己命運的主人。他的行動就是對荒謬的反抗,就是對諸神的蔑視。
  西西弗是個荒謬的英雄,他以自己的整個身心致力于一種沒有效果的事業(yè)。
  在加繆看來,西西弗對荒謬的清醒意識,“給他帶來了痛苦,同時也造成了他的勝利”。他爬上山頂所要進行的斗爭本身就足以使一個人心里感到充實。應該認為,西西弗是幸福的。
  顯然,按照加繆的人生哲學,沒有任何一種命運是對人的懲罰,只要竭盡全力就應該是幸福的。人有精神,但還有至關重要的身體,精神依靠身體去窮盡現(xiàn)在的一切,體驗生活的全部。人類的高貴之處就是在這毫無意義的世界里重新獲得其地位。
  

 所以,完全沒有必要消除荒謬,關鍵是活著,是要帶著這種破裂去生活。對生活說“是”,這實際上就是一種反抗,就是賦予這荒謬世界以意義。自殺是一種逃避,它想消除荒謬,但荒謬卻永遠不會被消除。加繆反對自殺,他對生活充滿愛戀,和西西弗一樣,他迷戀蔚藍的天空,遼闊的大海。他要窮盡這一切,他要對生活回答“是”。
  加繆曾經(jīng)是二戰(zhàn)以后一代青年的精神導師。他明知不能根除世上的邪惡,面對注定是悲劇的人生,面對無情無義的荒謬世界,卻仍以西西弗下山的堅定步伐走向荒謬的精神,激勵受到嚴重心靈創(chuàng)傷的戰(zhàn)后一代。
  《 西西弗神話》 詠唱的的確是一首“含著微笑的悲歌”。
  但是,西西弗真的是幸福的嗎?西西弗在地獄中徒勞無效的勞動的行為動機真的有價值嗎?
  應該說,西西弗的命運畢竟是一個悲劇。他對死亡的躲閃,依靠的是一種希望。西西弗之所以遭受著巨大的痛苦卻依然活著,并不完全是因為生活本身的意義和價值,他是為了某種偉大的思想而生活。這種思想超越了生活,使生活升華,賦予生活某種意義,但這同時,它一定意義上又背離了生活本身。
  作為一個天才的投機客,在里費默起起落落的人生中,我們是不是也可以看到非常類似西西弗的形象?看到這樣一幅畫面:
  一張痛苦扭曲的臉,一個緊張的身體千百次重復一個動作:搬動巨石,滾動它并把它推至山頂;緊貼在巨石上的面頰;落滿泥土的肩膀和雙腳;完全僵直的胳膊以及堅實的雙手。經(jīng)過努力之后,眼看著目標就要達到了,可是西西弗卻一次一次看到巨石在幾秒鐘內(nèi)又向著下面的世界滾下去,而他必須把這巨石重新推上山頂。他不得不重新向山下走去……
  幾十年的交易生涯中,里費默的命運似乎也是這樣:一次又一次地從一筆小錢開始,通過在股票、期貨市場頑強地拼殺搏斗,最終積累了成百上千萬美元。但是,一次又一次,因為各種各樣必然或者偶然的原因,稍不留意,他又迅速失去這些辛辛苦苦賺來的財富,陷入破產(chǎn)的境地,重新品嘗失敗的痛苦。
  一個人在贏和虧、成功和失敗、希望和絕望之間一次一次地輪回和搖擺,他的精神和物質生活,不斷地重演著從谷底到高峰的歷史怪圈,那是一種什么樣的心境呢?這也就是筆者最初把這本書命名為“獨自徘徊在天堂與地獄之間”的原因。其中的無奈、絕望、痛苦、沮喪的感受,也許只有一個親身在投機市場打滾多年的人才能真正體會個中滋味。
  在早期的投機生涯中,里費默的內(nèi)心深處,一直對投機結果的最終成功抱有堅定的信念和希望,他對自己的未來是樂觀的。這也許和他在對賭行的屢戰(zhàn)屢勝、少年得志、早期出色的戰(zhàn)績、被人譽為交易奇才等不無關系。他也確實擁有令古往今來所有投機者艷羨的交易天賦和市場洞察力。無論在交易中處于什么樣的困境,他總是能轉危為安、重新崛起。
  從20世紀初期到1929 年的20 多年時間中,里費默在投機市場贏得了非常顯赫的聲名,擁有廣泛的影響力。以致于只要有一條他在賣空的傳聞,就會使某一支股票價格下跌。他的名字也經(jīng)常被登在報紙的頭版頭條。
  在里費默的投機生涯中,暫時的挫折,緊接著的往往是一次更大的勝利,這使里費默更加執(zhí)著地投身于這種戰(zhàn)勝市場的游戲之中。在多次東山再起之后,里費默對失敗的判斷明顯帶有過多的樂觀主義色彩,自信心空前膨脹。有人說:里費默式悲劇可能正來源于他的天才,少年得志的張揚,歷盡磨難,東山再起的豪邁,統(tǒng)統(tǒng)化做了一個強烈的信念:人定勝天。
  里費默曾經(jīng)不止一次地說過,他是把投機活動作為畢生事業(yè)追求的人,從某種意義上說,投機就是他生命的全部。
  也許,正是因為受這種思想的支配和影響,1917 年、1929 年,里費默連續(xù)2 次在投機市場賺了幾百萬、幾千萬美元,功成名就以后,并沒有選擇急流勇退,也不是只拿一小部分的資金繼續(xù)在市場交易,還要把全部身家性命壓在市場之中。因為對他來說,生命就是投機,投機就是生命。
 問題是復雜的,沒有這種執(zhí)著和敬業(yè),也許就沒有里費默以前的出色和輝煌。但是,這種思想傾向如果過于執(zhí)著,也是危險的,也隱含著他以后不幸的結局。
  有人說:一個富有想象的人,在他的生活中,總是看到自己的生活具有傳奇色彩。這就決定了他的生活方式:與其說他想創(chuàng)造美好的生活,不如說他想使他的生活成為一個美妙的故事。
  里費默意識到了自己深刻的交易思想和無與倫比的市場洞察力,足以戰(zhàn)勝任何市場變化的詭譎風云。但是,也正是這一點,卻又是一個陷阱,一個他自己構筑的人生陷阱。他對投機事業(yè)的狂熱和癡迷,在一定程度上,使他背離了生活本身最真實、最基本的現(xiàn)實性的一面,背離了人首先得活著這個最基本的常識。投機活動并不是生活的全部,投機成功只是人生幸福的一部分。而在里費默的世界里,當他無意中把投機活動的輸贏視為他全部生命的意義所在時,生活的意義一下子就變得狹隘,他眼中的世界也被禁錮了。一旦投機失敗,就意味著他人生的徹底失敗。
  1930 年,在里費默的人生和投機事業(yè)到了最高點以后,他開始走下坡路。
  1931 年底,他財產(chǎn)的半數(shù)不見了。
  1933 年,剩下的另一半也不見了。
  里費默在一些幾乎是必勝無疑的生意上,輸?shù)舸蠹s3000 萬美元以上。
  如果里費默是一個絕對理性的人,如果他在后來的交易中,能嚴格地按照以往的市場認識、交易策略、風險控制從事投機活動,他的結局絕對不應該是破產(chǎn)。但是,世界上本來就不存在什么絕對理性的人。人的本質中永遠蘊涵著非理性的一面,那是不可能徹底根除的。在某種意義上說,我們的理性很像是一個看家護院的管家,他可以非常自如地應對來自外部的挑戰(zhàn),但是,面對后院這個非理性的“心中賊”,他并沒有足夠的權威性和控制力。
  在里費默生命的晚年,他曾經(jīng)考慮過這個問題。在《股票大作手操盤術》中他談到過,有人問,“你有這么豐富的經(jīng)驗,怎么還讓自己干這種蠢事呢?”他說:“答案很簡單,我是人,也有人性的弱點?!?br>  里費默的天分、智慧和努力,從他一次一次地從市場中獲得成百上千萬美元的輝煌戰(zhàn)績中,完全可以得到完美的證明。所以,在某種意義上,我們可以說,里費默不是被市場打敗的。但是,交易本來就不僅僅是和外在的市場搏斗,更艱難、更令人畏懼的一點往往是,成功的投機者需要戰(zhàn)勝白己,戰(zhàn)勝自我的本能和情緒等人的內(nèi)在非理性因素。
  里費默的理論和思想無疑是深刻的、高明的,但是,在20 世紀30 年代,所有的這一切,在他內(nèi)心的自負、貪婪、恐懼、僥幸的人性、人的心理面前,變得那么蒼白無力,幾乎一錢不值。人的本質的非理性一面,在和理性面對面的直接交鋒中,很長時間占據(jù)著主導地位,里費默終于又被他自己打倒了。
  希望總是和絕望、自信總是和自卑陪伴而生的。即使像里費默,這種一次次的成功和失敗的無窮循環(huán),最終也會讓他對未來失去幻想與光明。他也會覺得自己是市場的陌路人,是一個無所依托的流放者,最終喪失了對未來世界的希望。
  人生的晚年,里費默是那樣的郁郁不得志、悲慘而凄涼。投機市場的杠桿效應,放大的不完全是賬戶的資金和風險,更是人生的成敗得失。一個人用5 倍杠桿,他就承受了常人5 倍的痛苦和喜悅,絕望和幸福;用lO 倍的杠桿,他就承受了常人l0倍的痛苦和喜悅,絕望和幸福。所以說,里費默的股票、期貨投機生涯,既是濃縮的人生,更是放大的人生。很多時候,那種銘心刻骨的無助和孤獨感,是一般人無法完全體會到的。
 在經(jīng)歷了極度快樂和痛苦的往事以后,里費默終于產(chǎn)生了對戰(zhàn)勝自己的悲觀絕望,對戰(zhàn)勝市場的厭倦。無法掙脫的建立在人性的非理性因素之上的獨特個性,注定了里費默是個充滿悲劇色彩的人物。
  對里費默自殺時的心境,我的一位朋友有一個非常精彩的比喻:一個人一輩子如果只做這樣一件單調(diào)的事:
  把一堆散落在地上的磚砌成墻,然后,又把砌好了的墻重新推倒,再把它砌成墻,這樣無數(shù)次地重復。長此以往,即使是一個意志力極為堅強的人,也會對生命產(chǎn)生一種徹底的厭倦,進入一種絕望的境地。
  這種說法和《 西西弗神話》 中的畫面是相似的。如果說西西弗意識到了生活的荒謬以后沒有選擇自殺,以一個中國人的眼光看,是一種阿Q 式的逃避。里費默則作出了另一種選擇,更愿意一了百了,直接面對死亡,通過自殺來逃避,或者說解脫。
  1929 年,和里費默同時代的投資者格羅克?馬克斯,在大崩盤中一天就損失了25 萬美元,他說過一句帶有黑色幽默的話,道出了市場交易極為殘酷的一面:
  “經(jīng)過個人奮斗,我終于從一無所有轉為極端貧困?!?br>  當年意氣風發(fā),手中擁有幾千萬美元的投機天王里費默,恐怕做夢也不會想到,10 年以后,這句話竟然會真真切切地應驗到他的頭上。
  在成和敗、富和窮、貴和賤之間,永遠是那樣的循環(huán)輪回,這是里費默的宿命,還是投機市場中所有人不可避免的必然的悲劇命運?
  人是一種復雜的動物。每一個人的人生哲學不會完全一樣,人生態(tài)度也是千差萬別。顯然,里費默無法像西西弗那樣,在意識到了自己荒謬的命運以后,依然堅定地走向不知盡頭的磨難。他也無法接受這樣的一種觀點:生命的意義在于過程,無論你是快樂的、不快樂的。所以,他選擇了自殺。
  哀莫大于心死。在人生的最后幾年,里費默放棄了掙扎和努力,再也不愿意繼續(xù)玩他自己過去那種非常嫻熟的拿手好戲:在幾個活躍的交易市場,魔術般地把一筆小錢再一次累積成數(shù)目不小的財富。
  在某種意義上講,里費默的自殺,源于他對投機事業(yè)、對這樣的生活產(chǎn)生的厭倦,對人生和投機事業(yè)的內(nèi)在絕望。自殺,就是承認自己被投機市場超越,承認大多數(shù)人并不理解投機市場。既不可能戰(zhàn)勝市場,更不可能戰(zhàn)勝自己。
  有人說:用自己雙手結束自己生命的人,就是至死仍憑其情感行事的人。言之有理。里費默的自殺和他30 年代的破產(chǎn)應該是同一個原因——他的個性和人格的缺陷,也就是人類本質的非理性方面的原因。
  這一點,里費默可能也意識到了。所以,里費默在遺書上無奈并絕望地承認:
  “我的人生是一場失??!”

二、里費默破產(chǎn)的根本原因——人的本質的非理性因素
  里費默在寫出如此深刻的《 股票作手回憶錄》 以后,在功成名就的30 年代,為什么最后仍然陷入破產(chǎn)的境地?
  人們對此的說法不一,有人說:
  這是人性缺陷導致。如果說投機事業(yè)極其艱難,非常辛苦,那么這個難點和苦處就是我們必須時刻克制情緒,來不得半點大意。而那些大師技藝精湛,屢戰(zhàn)屢勝,在他們評估所有條件都具備或者壓力過大的情況下,很可能孤注一擲,不遵守紀律。我想這是他們破產(chǎn)的直接原因。如果他們沒有孤注一擲,如果他們遵守紀律,是否還會慘遭破產(chǎn)的厄運呢?可以說技藝越是精湛、經(jīng)驗越是豐富、獲得的勝利越多,人性考驗就越嚴峻。
  有人說:
  里費默失敗的根源在于虛名:名號交易天才、渴望受人們敬畏、妄圖控制市場、成為股市國王,等等。
  還有一位網(wǎng)友的回答是:
  里費默失敗的根源,源于他在多次東山再起之后,對失敗的判斷明顯帶有過多的樂觀主義色彩。
  里費默的失敗必然違背了他從前遵守的原則,這一點是毫無疑問的。如此,人性的弱點又一次戰(zhàn)勝了出類拔萃的人,和擊敗其他億萬普通民眾一樣。
  上面各個朋友的回答中,有一點是大家的共識,即沒有人認為里費默的失敗是因為他對市場的認識淺薄,他的交易策略和技巧有問題。也就是說,里費默的失敗,更多的是因為人的心理、人性的因素,即他的內(nèi)在精神方面的原因。作為交易天才的里費默,并不是被市場打敗,而是他自己打敗了自己。
  我們不知道里費默最后十年是怎樣做交易的,1929 年他還擁有3 000 萬美元以上的資金,卻在短短的幾年時間里賠得干干凈凈。我們手頭沒有30 年代他失敗交易的細節(jié)記錄,根據(jù)我自已的交易經(jīng)驗和市場認識,以及邏輯推斷,里費默后來的再次失敗,肯定是犯下了他自己過去堅決反對的下列幾類錯誤:重倉交易、逆勢交易、頻繁的短線交易、出現(xiàn)虧損時沒有控制風險。還有一種可能是他逆勢操縱市場失敗,從本質上說,這種錯誤仍然是企圖對抗市場大趨勢的逆勢操作。
  也許,那幾年的交易中,里費默只是犯下了上述幾類錯誤中的一種,也可能在不同時間,他把每一種錯誤都犯了。所有這些錯誤的性質以及可能的最壞后果,里費默心里是完全明白的。只要我們重新回憶一下《股票作手回憶錄》 和《 股票大作手操盤術》 中的有關內(nèi)容,就可以看得清清楚楚。
  絕大多數(shù)經(jīng)濟學家和統(tǒng)計學家對于決策過程的研究,基本上是以人是理性的為出發(fā)點,并沒有考慮人是有情緒情感、有個性特征、相互影響著的社會人。在他們看來,人們是否能夠做出最優(yōu)決策,完全取決于決策任務本身,而與任何其他因素無關。在整個過程中,決策者是不受任何情緒、偏見和教條影響的絕對理性的人,他始終保持清醒的頭腦,完全按照理論上的邏輯判斷,并選擇哪個方案最好,哪個方案最差。
  然而,一個投機者在市場中的交易決策,不完全是經(jīng)濟學家描述的那種理想情形。這一點,從里費默身上就可以看得很清楚。如果里費默嚴格地遵循他自己早期對市場的認識、他的交易策略,應該說他根本就不會到破產(chǎn)的境地。他最后的失敗,和前幾次破產(chǎn)的破產(chǎn)情況大同小異,是他又一次違背了他自己的交易原則。他犯的錯誤,可以說是明知故犯。
  明明知道,卻做不到。就像《 菜根潭》上說的:“明明知得,又明明犯著。知得是誰,犯著又是誰?!比诵缘倪@種困境和悲哀,不得不讓我們?nèi)ヌ剿魅说谋举|的理性與非理性這個無法回避的問題。
 顯而易見,投機者的行為并不是一直處于理性的支配下,他在市場中的行為具有不規(guī)則、不可控制的無意識的一面。有時候投機者很理性,有時候卻會受非理性的支配,做出自己也不希望做的交易來。例如,在股票、期貨交易中非常普遍的沖動性交易,就是一種典型的非理性行為。此時,投機者并不是受到平時深思熟慮的交易策略、原則的約束,而是受本能的欲望、情緒的控制,不由自主地行動。很多高明的投機客,事先是知道并且反對這種交易決策模式的,甚至是深惡痛絕的,但是,一個人的修養(yǎng)、境界未到一定程度,他就不可能完全控制住自己的行為。而且,我認為,即使一個修養(yǎng)、境界很高的人,偶然地,他也會做出一些非理性的荒唐舉動。
  很多年以前,有一天,我像一位修行多年的佛家弟子,似乎突然茅塞頓開,明白了怎樣從期貨交易中賺到錢。我?guī)е鴮Π准菏欠裾娴哪軌蛟谑袌鼋灰字袊栏癜凑者@套方法去交易的懷疑、擔心,恨鐵不成鋼地賭著氣對自己說:如果這一輩子我在期貨交易中最后沒有成功,并不是我沒有這個能力,而是我自己不想成功。因為我已經(jīng)知道了在市場中贏錢的辦法:只要我有足夠的耐心等待,只在市場的走勢符合我的經(jīng)驗和理論,只在我有把握的范圍內(nèi)才行動,我就能賺到錢。而且,那樣的機會早晚會出現(xiàn)的。如果我的投機事業(yè)最終失敗了,肯定是因為我違背了自己的交易方法和經(jīng)驗教訓,做了大量我自己也認為是錯誤的交易。例如,被市場走勢誘惑追漲殺跌,無法控制自己貪婪的交易欲望,逆勢交易,等等。
  我是明白了怎樣才能賺到錢,也找到了我自己有把握的成功方法。但是,我不是個木偶,我是一個人,雖然我也想從投機市場賺到成千上百萬,但是,我不具備那種絕對完全的理性,也沒有足夠的定力和恒心,為了實現(xiàn)自己賺1 000 萬或者一個億的目標,能夠絕對機械地、規(guī)規(guī)矩矩地遵守我心中已經(jīng)想到的成功的交易方法。
  在市場中,有時候我的頭腦中會突發(fā)奇想,開始嘲笑自己:難道為了成功,我這輩子就一直按照這種呆板的交易策略,在股票、期貨市場日復一日、年復一年地等待和重復操作下去?那是多么的枯燥乏味?。?br>  結果,我開始忘記自己進入投機市場的目的,忘記原來成功的方法,禁不住自己的好奇心,希望弄懂市場,而不是簡單地從市場中賺到錢。最終,我徹底迷失在探索市場奧妙的旅程中。
  后來的幾年,因為沉溺于交易過程的快感,不知不覺中,我又開始偏離當年自己對自己的承諾和警告,做了許多自己現(xiàn)在想起來都感到痛苦的無謂的交易。在這種情況下,可想而知,我的交易業(yè)績能有大的改觀嗎?哎,怪不得里費默說,投機者有時候犯錯誤心里是知道的。
  我想,不只是我,許多有經(jīng)驗的投機者都會有這樣的體會,在市場交易中,某一段時間、某一些交易合乎邏輯和原則是很容易的。但是,在任何時間、任何情況下,投機者從頭至尾都要做到合乎邏輯的思考和行動,嚴格地遵守所有交易原則,那幾乎是一件不可能的事。也許可能只有神才能一絲不茍,具備絕對的理性吧!在市場認識和交易決策中,投機者永遠只有有限理性,并且還有本質的非理性一面。
  我自己的教訓和里費默的失敗,背后可能都有這樣的一種錯誤的信念在起作用:投機者篤信的東西——那些高明的投機理論、交易策略和風險控制措施,是能夠自動地制約投機者的行動的,能夠幫助人們走向成功的。但是,包括我在內(nèi),大多數(shù)投機者沒有意識到,人的本質中有理性的一面,也有非理性的方面,后者常常會無意中阻止他完全理性地行動和決策,使他背離成功的目標。最終,這些非常有價值的東西并不能夠幫助大多數(shù)人遠離失敗。
  人類永遠無法從根本上戰(zhàn)勝自己?

本站僅提供存儲服務,所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布,如發(fā)現(xiàn)有害或侵權內(nèi)容,請點擊舉報
打開APP,閱讀全文并永久保存 查看更多類似文章
猜你喜歡
類似文章
獨自徘徊在天堂與地獄之間:一個操盤手的自白
《十年一劍》第6章 紙上富貴一場夢
《十年一夢》——一個操盤手的自白    目 錄
第六章 紙上富貴一場夢
期貨投機和套利
我們憑的是什么在這個期貨市場賺錢 ?
更多類似文章 >>
生活服務
分享 收藏 導長圖 關注 下載文章
綁定賬號成功
后續(xù)可登錄賬號暢享VIP特權!
如果VIP功能使用有故障,
可點擊這里聯(lián)系客服!

聯(lián)系客服