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銀行的高利潤(rùn)是“替罪的羔羊”

銀行的高利潤(rùn)是“替罪的羔羊”                   

2012年04月11日 06:20:01
分類:未分類

  溫州金融試驗(yàn)區(qū)獲批和溫總對(duì)于銀行業(yè)賺錢容易的批評(píng),無(wú)不透露出,中國(guó)決心對(duì)壟斷部門的核心金融進(jìn)行再次大的改革。
   平均而言,中國(guó)四大國(guó)有銀行的凈資產(chǎn)收益率(ROE)約為25%,資產(chǎn)回報(bào)率(ROA)在1%至1.6%之間。相比之下,美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去10年中,資產(chǎn)規(guī)模在100億美元以上的美國(guó)銀行平均凈資產(chǎn)收益率為9.2%,平均資產(chǎn)回報(bào)率為0.9%。甚至就連美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行摩根大通(J.P. Morgan Chase)2011年的凈資產(chǎn)收益率也僅有11%。
   利差管制和行業(yè)準(zhǔn)入限制是銀行賺錢容易的原因。但利差管制和行業(yè)準(zhǔn)入限制早已有之,特別是最近幾年來(lái),隨著市場(chǎng)化改革的推進(jìn),這種保護(hù)的力度事實(shí)上是在不斷下降的。銀行負(fù)債成本的迅速上升都反映出利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)。
   在利差相對(duì)穩(wěn)定的情況下,收入水平和利潤(rùn)則取決于信貸規(guī)模。銀行只需要維持一定的擴(kuò)張速度,利潤(rùn)高速增長(zhǎng)也就自然得到保證了。最近幾年銀行部門扎眼的利潤(rùn)增長(zhǎng)顯然來(lái)自于信貸規(guī)模的超常增長(zhǎng),2011年底中國(guó)銀行體系的信貸總盤子是55萬(wàn)億人民幣,而其中25萬(wàn)億是2009-2011年投放的。
   這其實(shí)是中國(guó)今天最應(yīng)該值得檢討的地方,高速的信貸擴(kuò)張事實(shí)上為未來(lái)累積了巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),看看今天“尾大不掉”的政府性債務(wù)和建立在人民幣資產(chǎn)估值基礎(chǔ)上的全社會(huì)信用,一旦經(jīng)濟(jì)下行和資產(chǎn)縮水,累積的風(fēng)險(xiǎn)極容易把以前的利潤(rùn)全吞噬進(jìn)去。所以,當(dāng)下銀行的高利潤(rùn)某種程度成了“替罪的羔羊”。
   不過(guò)就此而催生了一個(gè)溫州試驗(yàn)區(qū)的改革,我覺(jué)得這是其意外的功效。
   溫州的《方案》中定下12項(xiàng)任務(wù),涵蓋規(guī)范發(fā)展民間融資、金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、個(gè)人境外直投以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新、信用體系建設(shè)等方面,描摹了一個(gè)多元的金融體系,為金融業(yè)的對(duì)內(nèi)開(kāi)放打開(kāi)了一定空間。
   縱觀溫州試驗(yàn)的12條,最有實(shí)質(zhì)性的突破在于市場(chǎng)準(zhǔn)入的突破,“鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革,依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織,符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行?!鄙鲜霰硎?,從政策層面肯定了民間資本可發(fā)起新型金融組織。從積極的角度去看,不需要規(guī)定可以做(民營(yíng)銀行),只要規(guī)定一些政策,溫州得到這個(gè)信號(hào),就可以突破。
   但這個(gè)實(shí)際上溫州的地下金融業(yè)務(wù)已經(jīng)做得非常成熟,而且規(guī)模龐大,這次試驗(yàn)的意義更多在于使其陽(yáng)光化,能得到有效的監(jiān)管。是不是以前地下的部門就此消失,我覺(jué)得這取決于現(xiàn)有銀行部門的效率,如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)中各資金需求的部門依然得不到正規(guī)金融服務(wù)的滿足,還會(huì)求諸于地下;如果經(jīng)濟(jì)不去地產(chǎn)化,實(shí)體經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然惡化,更多的資金還是會(huì)被從實(shí)體中擠出進(jìn)入“空轉(zhuǎn)”。這是市場(chǎng)選擇的結(jié)果,顯然不是銀行部門自身所決定的,它實(shí)際上背后是個(gè)體制問(wèn)題,即政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源配置的體制,這一基礎(chǔ)沒(méi)有變化,即便放開(kāi)準(zhǔn)入,其實(shí)根本上也改變不了多少。
   一個(gè)區(qū)域性的金融試驗(yàn)應(yīng)該更多從體現(xiàn)最高決策者推進(jìn)改革的決心來(lái)理解,但不可賦予其更多的現(xiàn)實(shí)功效。
   對(duì)于外界對(duì)于《方案》回避或模糊了利率市場(chǎng)化的失望,我倒認(rèn)為利率市場(chǎng)化不應(yīng)包含在溫州試驗(yàn)范圍之內(nèi)是確當(dāng)?shù)摹?/font>
   機(jī)構(gòu)創(chuàng)新和準(zhǔn)入可以放在一個(gè)區(qū)域中試點(diǎn),但市場(chǎng)要素的改革最好不要通過(guò)行政推動(dòng)的方式在一個(gè)局部中試驗(yàn),這樣不但沒(méi)有什么意義,只會(huì)人為地制造制度套利的機(jī)會(huì)。前面推進(jìn)的人民幣跨境結(jié)算交易的諸多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)應(yīng)該認(rèn)真總結(jié)。
   事實(shí)上,最近幾年利率市場(chǎng)化潛移默化的推進(jìn)力度極大,這一點(diǎn)你去觀察負(fù)債成本的上升對(duì)銀行自身資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的沖擊,就可以深切地感受到。
   利率市場(chǎng)化絕不是像某些專家機(jī)械地的理解為一個(gè)時(shí)點(diǎn)、一個(gè)事件就能解決的問(wèn)題,不是去隨意地去接掉那個(gè)存款利率管制的標(biāo)簽,就意味著利率市場(chǎng)化的成功。它是一整套內(nèi)在金融機(jī)制的變遷,是一個(gè)長(zhǎng)變量。
   而事實(shí)上,中國(guó)短短幾年一個(gè)龐大的數(shù)萬(wàn)億的理財(cái)市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)的形成,本身就意味著利率市場(chǎng)化“外科手術(shù)”的路徑所取得的巨大進(jìn)展。
   而這顯然,不是通過(guò)一個(gè)地區(qū)性的金融試驗(yàn)所能承擔(dān)的任務(wù)。
    

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