螺紋鋼有望接力上漲“龍頭”

　　小麥、黃金、玉米、早秈稻、棉花……一個(gè)個(gè)強(qiáng)勢(shì)品種登臺(tái)亮相之后，下一個(gè)扛起領(lǐng)漲大旗的品種又會(huì)是誰(shuí)？

　　商品呈現(xiàn)整體漲勢(shì)

　　經(jīng)歷4月中旬開(kāi)始的大幅下跌之后，商品市場(chǎng)在6月下旬企穩(wěn)。隨著國(guó)內(nèi)調(diào)控放松預(yù)期的逐漸強(qiáng)烈，7月份整個(gè)商品市場(chǎng)開(kāi)始了恢復(fù)性上漲，8月份受美國(guó)與中國(guó)利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響市場(chǎng)出現(xiàn)小幅回落，不過(guò)進(jìn)入9月份之后對(duì)市場(chǎng)將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了美聯(lián)儲(chǔ)重啟量化寬松的可能，這使得商品重新開(kāi)始了上漲，進(jìn)入十月份之后商品市場(chǎng)更是漲勢(shì)如虹,在人民幣升值、熱錢(qián)流入、流動(dòng)性充足以及通脹預(yù)期的影響下，國(guó)內(nèi)多數(shù)品種出現(xiàn)一波犀利的上漲。

　　與以往的每次商品市場(chǎng)的大漲一樣，此次上漲也是開(kāi)始于農(nóng)作物，開(kāi)始于對(duì)異常天氣的炒作。6月下旬開(kāi)始，南亞、中國(guó)水災(zāi)，俄羅斯干旱，市場(chǎng)做多力量開(kāi)始集中到小麥、玉米等谷物市場(chǎng)；隨后白糖、棉花等軟商品也受到關(guān)注；7月中旬市場(chǎng)開(kāi)始將注意點(diǎn)轉(zhuǎn)移到有色金屬銅、鋁、鋅；除天然橡膠外的化工類商品雖然啟動(dòng)較慢，但10月份表現(xiàn)最佳。在這波上漲中，小麥、玉米、棉花、白糖、橡膠均創(chuàng)出歷史新高。就連上市一年來(lái)始終不溫不火的早秈稻也在10月下旬價(jià)量齊升，期價(jià)從節(jié)前的2150元/噸飆升到2500元/噸左右，創(chuàng)出歷史新高。金屬與化工類表現(xiàn)相對(duì)較弱，但也已經(jīng)迫近或超過(guò)今年以來(lái)的高點(diǎn)。

　　螺紋鋼朝偏多方向發(fā)展

　　較之上述品種的強(qiáng)勢(shì)，螺紋鋼表現(xiàn)最差，即使在商品整體漲勢(shì)最猛的10月，螺紋鋼也是漲一天跌一天，主力合約始終位于4350-4550元的窄幅區(qū)域內(nèi)做小幅震蕩，絲毫不理會(huì)外界的火熱氛圍。

　　然而，我們應(yīng)該看到市場(chǎng)利多因素正在不斷積累。其中最重要的就是鋼廠減產(chǎn)。9月份開(kāi)始在全國(guó)范圍內(nèi)展開(kāi)的限電減產(chǎn)已影響到了鋼廠的生產(chǎn)。中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量為159.83萬(wàn)噸，較8月減少6.75萬(wàn)噸，這是今年內(nèi)首次低于160萬(wàn)噸，而4月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到184.7萬(wàn)噸。雖然從9月下旬開(kāi)始不少鋼廠已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但離限產(chǎn)前還存在較大的差距。后期鋼廠減產(chǎn)力度可能減弱，但其長(zhǎng)期效應(yīng)依舊存在，這預(yù)示著后期鋼材供需狀況還將得到持續(xù)改善。除鋼廠減產(chǎn)之外，二次去庫(kù)存化的持續(xù)進(jìn)行也為鋼材價(jià)格上漲提供動(dòng)力。截止到10月29日國(guó)內(nèi)鋼材的社會(huì)庫(kù)存為1459萬(wàn)噸，連續(xù)3個(gè)星期下降，社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)減少?gòu)牧硪粋€(gè)側(cè)面反映了供需面的好轉(zhuǎn)。

　　資金關(guān)注螺紋鋼

　　供需關(guān)系朝偏多方向發(fā)展，使得螺紋鋼期貨更加受到資金關(guān)注。我們可以看到在10月11日、10月18日、10月25日，螺紋鋼都曾大幅增倉(cāng)，多頭入場(chǎng)做多意圖明顯。其實(shí)資金做多螺紋符合其的一貫做法。相對(duì)而言，農(nóng)產(chǎn)品剛性需求強(qiáng)，容易受到天氣變化的影響，炒作熱點(diǎn)多，因此多次充當(dāng)商品大漲領(lǐng)頭羊；有色金屬不可再生、儲(chǔ)備時(shí)間長(zhǎng)，也成為資金的備選品種；而化學(xué)性質(zhì)不穩(wěn)定、保存期較短的化工類往往啟動(dòng)較慢。同樣，化學(xué)性質(zhì)也不穩(wěn)定的螺紋鋼，由此有望成為市場(chǎng)后起之秀。

　　值得一提的是，近期股票市場(chǎng)的地產(chǎn)指數(shù)與鋼鐵指數(shù)均有不錯(cuò)表現(xiàn)。地產(chǎn)行業(yè)是螺紋鋼的主要需求方，而鋼鐵企業(yè)是螺紋的供需方，歷史數(shù)據(jù)顯示兩大板塊的走勢(shì)跟螺紋期價(jià)的走勢(shì)基本一致，他們的走高也會(huì)帶動(dòng)鋼材期價(jià)的走高。

　　隨著后期市場(chǎng)對(duì)房產(chǎn)利空的逐漸消化，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)可能會(huì)轉(zhuǎn)移到鋼鐵產(chǎn)量的下降上。處于價(jià)值低洼區(qū)的螺紋鋼期貨有望成為資金的注入點(diǎn)。預(yù)計(jì)伴隨著二次去庫(kù)存化的完成，期價(jià)有望在年底前走出一波較大的上漲行情。