證券投資史上很少有人經(jīng)歷過(guò)像安德烈·科斯托拉尼那樣的不朽傳奇。
他是一個(gè)徹頭徹尾的投機(jī)者，是一位活到93歲的猶太人，一位全球金融投資類百萬(wàn)暢銷書(shū)的作者，更是一位20世紀(jì)股市的見(jiàn)證人，一位一直受到上帝眷顧的人。
1906年，科斯托拉尼生于匈牙利，13歲隨家人移居維也納，開(kāi)始著迷于歐洲各種貨幣的不同變化，從而展開(kāi)其絢麗多彩的投機(jī)人生。在35歲時(shí)，科斯托拉尼就賺得足以養(yǎng)老的財(cái)產(chǎn)，但過(guò)人的精力使他不甘就此退休，轉(zhuǎn)而發(fā)展第二事業(yè)，成為財(cái)經(jīng)雜志的專欄作家，為德國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論雜志《資本》供稿長(zhǎng)達(dá)25年。
同時(shí)，他還寫(xiě)書(shū)出版，他一生共出版了13部國(guó)際暢銷著作。從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，科斯托拉尼多了一個(gè)新頭銜——股市教授，開(kāi)始在德國(guó)和世界各大都市的咖啡館中，教授股市知識(shí)，上至王孫貴族，下至販夫走卒，都是科斯托拉尼咖啡館講座中的學(xué)生。
從糧食交易開(kāi)始的投機(jī)
科斯托拉尼小時(shí)候是在布達(dá)佩斯長(zhǎng)大的，而匈牙利是生產(chǎn)面包粉、玉米和燕麥的大國(guó)。這里有歐洲最活躍的糧食交易所，來(lái)自海外的買賣訂單充滿了整個(gè)城市，帶給它不同凡響的繁榮，以至于人人都在關(guān)注影響糧食行情的一切情況。
糧食行情的漲落像晴雨表一樣完全根據(jù)天氣預(yù)報(bào)而變，尤其是在干旱的夏天，在城市中無(wú)數(shù)的咖啡館里，在每一處角落，人們都在急切地盼望云彩的出現(xiàn)。因?yàn)槿绻幌掠?，燕麥的收成就危在旦夕，這時(shí)正恰逢匈牙利國(guó)家隊(duì)與外國(guó)足球隊(duì)的一場(chǎng)比賽也將要進(jìn)行。
科斯托拉尼有生以來(lái)第一次看真正的足球比賽，是在叔叔的帶領(lǐng)下，顯得非常興奮。比賽的當(dāng)天早晨，地平線上布滿大片烏云，潮濕的風(fēng)吹起來(lái)，空氣沉重，似乎還能聽(tīng)到雨聲的腳步越來(lái)越近。
科斯托拉尼非常失望，他想叔叔也一定和他一樣心情沉重，一場(chǎng)精彩的比賽可能因此而泡湯?？僧?dāng)叔叔出現(xiàn)的時(shí)候，眼睛里卻放著喜悅的光芒，對(duì)科斯托拉尼說(shuō)：“我親愛(ài)的孩子，多么好的一天??！你看，天下起了瓢潑大雨，足球賽取消了。”球賽取消，他竟然還這么興奮，這讓科斯托拉尼很不能理解，他真不能相信這樣的話竟然出自平時(shí)很少開(kāi)玩笑的叔叔之口，叔叔繼續(xù)說(shuō)道：“你什么都不懂，大雨帶來(lái)運(yùn)氣！明天交易所上的燕麥就會(huì)跌價(jià)，我已經(jīng)等了好幾個(gè)星期了。”
叔叔說(shuō)得有道理，第二天交易所里燕麥行情暴跌，那些做賣空投機(jī)的人可以坐收漁利。叔叔給科斯托拉尼上了第一堂投機(jī)課。后來(lái)，他和叔叔在如何看待投機(jī)的態(tài)度上產(chǎn)生了分歧。
按照叔叔的理論，有三種不同的方法會(huì)損失財(cái)產(chǎn)：最快的方法是賭博，最愜意的方法是花在女人身上，最笨的方法是買股票做投機(jī)。而對(duì)科斯托拉尼來(lái)說(shuō)，投機(jī)是一種智力挑戰(zhàn)，高智商、有頭腦的投機(jī)者能夠正確預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)、政治與社會(huì)發(fā)展動(dòng)向，并能設(shè)法從中贏利。而要想成為一名投機(jī)者，在他看來(lái)就像一位少女從事世界上最古老的職業(yè)一樣，起先是出自好奇心，接下來(lái)是為了獲得樂(lè)趣，最后就只是為了賺錢。
相信自己的判斷
人不一定要富有，但一定要獨(dú)立，最難能可貴的是思想和判斷的獨(dú)立。在科斯托拉尼看來(lái)，一位成功的投資顧問(wèn)，性格必定有點(diǎn)高傲，甚至有鄙視其他投資大眾的傾向，這是為了令自己保持清醒，不因他人一時(shí)情緒波動(dòng)出現(xiàn)的反應(yīng)而改變自己對(duì)股市走勢(shì)的看法，哪怕所有的人都站在自己的對(duì)立面。
1930年秋天，一場(chǎng)空前的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)開(kāi)始上演，這就是股市歷史上相當(dāng)著名的奧斯蒂破產(chǎn)事件。當(dāng)時(shí)，作為法國(guó)金融泰斗的艾伯特·奧斯蒂是利用借來(lái)的資金大量買進(jìn)自家股票，造成股票大漲。他這樣做的目的是為了引誘投機(jī)散戶對(duì)他公司的股票進(jìn)行融券。
大部分投機(jī)散戶在融券后發(fā)現(xiàn)，奧斯蒂已經(jīng)將所有自家的股票全部收購(gòu)了，融券交易因此無(wú)法交割，這時(shí)奧斯蒂便能操控股價(jià)的漲跌，看空的融券交易者最后有可能面臨血本無(wú)歸的境地。當(dāng)時(shí)很多的投機(jī)者不得不趕緊買進(jìn)股票完成融券，雖然損失慘重，可考慮到未來(lái)更大的損失，也許現(xiàn)在買入是最好的時(shí)機(jī)，幾乎所有的人都是這么認(rèn)為的。
科斯托拉尼融券后并沒(méi)有跟隨大眾買入股票，他意識(shí)到奧斯蒂用來(lái)抬拉股價(jià)的大部分資金都是來(lái)自銀行的貸款以及證券專業(yè)經(jīng)理人的投資，也就是說(shuō)他的資金來(lái)源沒(méi)有保障。因此小小的信貸緊縮就可以輕易將奧斯蒂的多米諾骨牌推倒。
事實(shí)正是如此，科斯托拉尼在股價(jià)180法郎時(shí)入場(chǎng)，融券價(jià)格是170法郎，一直看空，沒(méi)過(guò)多久，奧斯蒂的公司的資金真的出現(xiàn)了問(wèn)題，公司最終破產(chǎn)了，股票停止了交易。科斯托拉尼最終以3法郎的價(jià)格購(gòu)進(jìn)股票，這么高的獲利讓科斯托拉尼從此名聲大噪。
千萬(wàn)不要借錢買股票
除非他是一個(gè)輕舉妄動(dòng)的冒險(xiǎn)家，否則千萬(wàn)不要借錢買股票，在這一點(diǎn)上科斯托拉尼深有體會(huì)。20世紀(jì)50年代中期，紐約股市發(fā)展順利，而且新興工業(yè)諸如電子企業(yè)最富于想象力而且前途無(wú)量。他用自己所有的資金購(gòu)買了電子類股票，并且利用借款來(lái)購(gòu)買股票。當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)是戰(zhàn)爭(zhēng)英雄艾森豪威爾，他在美國(guó)公眾心目中的形象是完美無(wú)缺的，美國(guó)公民對(duì)其總統(tǒng)的信任度是華爾街良好氣氛的最重要的原因之一，一年后的總統(tǒng)大選，人們百分之百肯定艾森豪威爾會(huì)再度當(dāng)選，華爾街因此一片繁榮。
1955年，艾森豪威爾總統(tǒng)心臟病發(fā)作，第二天紐約股市的所有股票跌去10%-20%，由于科斯托拉尼是借錢買的股票，他必須馬上拋出一大部分股票，否則股票經(jīng)紀(jì)人會(huì)索要進(jìn)一步的保證金。在這種情況下，所有膽小的人和所有借款買了股票的人都要盡可能最快地賣出——后者甚至是被迫這么做，最開(kāi)始的危機(jī)引發(fā)了一個(gè)向下的連鎖反應(yīng)。
幾天之后艾森豪威爾的健康狀況有所好轉(zhuǎn)，他能夠競(jìng)選的希望又回升了，股市平靜下來(lái)，行情又開(kāi)始上漲，并且漲到比這次不幸事件之前的水平還高出許多，在后來(lái)的幾年里，股票價(jià)格達(dá)到了空前的地步，有的股票甚至是原來(lái)的10倍，但對(duì)于科斯托拉尼這個(gè)借貸者來(lái)說(shuō)已經(jīng)太晚了。所以，人們擁有少量的已付清的股票，可以長(zhǎng)期等待其上升運(yùn)動(dòng)，而用大筆貸款買來(lái)的股票，則會(huì)在小贏利的情況下就選擇賣出，這是科斯托拉尼用親身經(jīng)歷教給股民的投資原則之一?！?/p>
