在本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，土地及類土地資源(礦產(chǎn))的貨幣化，是解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)、貨幣過快供應(yīng)的重要因素。
城鎮(zhèn)化工業(yè)化加大對(duì)土地和礦產(chǎn)需求
筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)繁榮和進(jìn)出口高增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)視作我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)引擎。這兩個(gè)引擎的理論解讀就是城鎮(zhèn)化、工業(yè)化(我國(guó)不斷成為全球的制造業(yè)中心)。顯然，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化或直接或間接引發(fā)了對(duì)礦產(chǎn)資源和土地的需求，土地和礦產(chǎn)資源的貨幣化進(jìn)程陡然加快。2000年既是個(gè)重要的起點(diǎn)，也是個(gè)拐點(diǎn)。
數(shù)據(jù)表明，始于2000年，投資增速陡然加快，并持續(xù)保持在高位。2004年全社會(huì)投資總額已經(jīng)是1999年的2倍。從進(jìn)出口方面看，2000年進(jìn)出口總額陡然增加，較1999年同比增幅高達(dá)30％。2004年進(jìn)出口總額已經(jīng)達(dá)到了1999年的3.2倍。從土地的使用情況看，2000年土地購(gòu)置費(fèi)用較1999年同比增長(zhǎng)46.6％；購(gòu)置面積同比增長(zhǎng)41％。2004年土地購(gòu)置費(fèi)用已經(jīng)是1999年的5.15倍；購(gòu)置面積是1999年的3.32倍。
從能源生產(chǎn)情況看，折合成萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，全部能源產(chǎn)量2000年出現(xiàn)2％左右的下降，2001年則同比增長(zhǎng)13％，并呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢(shì)。這種滯后效應(yīng)說明了城鎮(zhèn)化和工業(yè)化對(duì)能源消費(fèi)的拉動(dòng)作用。與產(chǎn)量相對(duì)應(yīng)的是能源價(jià)格飆升。石油價(jià)格由2000年的每桶30美元左右，狂升到目前的60美元左右；2000年煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)始終在89—94之間徘徊，而今價(jià)格指數(shù)在200左右。
GDP之中應(yīng)扣除土地增值部分
從土地方面看，綜合說來，房地產(chǎn)土地購(gòu)置費(fèi)用大約占到全部土地購(gòu)置費(fèi)用的40％(工業(yè)用地價(jià)格較低，但是往往存在房地產(chǎn)企業(yè)“曲線救國(guó)”的情況)。2004年我國(guó)房地產(chǎn)土地購(gòu)置費(fèi)用2574億元，因此大致測(cè)算全國(guó)土地購(gòu)置費(fèi)用(包括工業(yè)用地、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)用地等等)約6435億元，占GDP比重4.7％。但這并不是土地在GDP中的全部和最終體現(xiàn)。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的測(cè)算，土地增值部分中有將近一半由企業(yè)所獲得。倘若據(jù)此進(jìn)行簡(jiǎn)單、不完全測(cè)算，經(jīng)由土地貨幣化所創(chuàng)造的GDP將高達(dá)9％，其總額應(yīng)當(dāng)在1.23萬億元以上。
從礦產(chǎn)資源看，以2004年為例，煤炭、石油與天然氣、黑色金屬、有色金屬、非金屬礦采選業(yè)，共計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1930億元，實(shí)現(xiàn)增值稅660億元，總計(jì)2590億元，約占GDP比重的1.9％。
兩者相加，2004年由土地和礦產(chǎn)資源貨幣化貢獻(xiàn)了GDP的11％。換言之，我們歡欣鼓舞的9％以上的GDP增長(zhǎng)中，至少有1個(gè)百分點(diǎn)是我們簡(jiǎn)單地通過向大自然索取獲得的。
問題還不止于此，倘若我們更強(qiáng)調(diào)福利性的GDP增長(zhǎng)，那么水等資源的浪費(fèi)、污染的未來治理成本、勞動(dòng)力健康損害的未來治療成本、非均衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展引致的未來調(diào)整成本等等，理應(yīng)從當(dāng)前的GDP中扣減。筆者認(rèn)為這部分至少應(yīng)當(dāng)占到GDP的7％左右。
今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)更主要地表現(xiàn)為土地及類土地資源的貨幣化。這一貨幣化進(jìn)程更加迅猛，更加耐人尋味。我們可以看到，同樣是在2000年之后，伴隨著房地產(chǎn)土地需求的大幅增長(zhǎng)及礦產(chǎn)資源的大規(guī)模采掘，M2的供給呈現(xiàn)加速的態(tài)勢(shì)，2005年更是在高基數(shù)的前提下出現(xiàn)17％以上的增長(zhǎng)。
筆者對(duì)房地產(chǎn)土地購(gòu)置費(fèi)用與M2的供給進(jìn)行了擬合，發(fā)現(xiàn)其相關(guān)性高達(dá)99.65％。盡管這一相關(guān)性并不能進(jìn)行簡(jiǎn)單的因果思考，但至少說明土地貨幣化進(jìn)程對(duì)于貨幣的需求。測(cè)算表明，土地及類土地資源的貨幣化，至少產(chǎn)生13000億元以上的貨幣需求。事實(shí)上，前一時(shí)期房地產(chǎn)等開發(fā)過程中，許多企業(yè)往往先購(gòu)置土地，而后抵押貸款，這便是一個(gè)貨幣創(chuàng)造過程。經(jīng)由這樣的貨幣創(chuàng)造過程，2004年3.2萬億的新增廣義貨幣供給中，應(yīng)當(dāng)有近一半左右是因土地及類土地資源貨幣化需求所引致的。
土地資源貨幣化進(jìn)程中有隱憂
上述的土地貨幣化進(jìn)程表面上增加了GDP，然而這一進(jìn)程的價(jià)值分配過程值得我們深思。按照國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的測(cè)算，土地增值部分大約有20％—30％留在鄉(xiāng)下，其中農(nóng)民獲得約5％—10％；政府獲得20％—30％；而企業(yè)獲得了近一半。
顯而易見，我們?cè)谄娴某擎?zhèn)化等口號(hào)下，忽視了農(nóng)民的利益。農(nóng)民出售土地使用權(quán)獲得的收益，與其持續(xù)經(jīng)營(yíng)土地獲得的現(xiàn)金流折現(xiàn)的價(jià)值，是不對(duì)稱的。換言之，農(nóng)民原本可以永續(xù)獲取的現(xiàn)金收入，被替代成了即期的極低的收入。與此同時(shí)，地方政府一直通過土地貨幣化充實(shí)地方財(cái)政同樣是不可持續(xù)的，這也許正是中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)真正的問題所在。
倘若我們?cè)谌嗣駧派档拇蟊尘跋?，放任土地過快貨幣化，將可能降低未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
土地增值過快將導(dǎo)致沿海城市產(chǎn)業(yè)空心化。這就意味著，我們必須警惕出現(xiàn)排浪式的地區(qū)產(chǎn)業(yè)空心化。比如，上海在早些年依托種種條件成就了制造業(yè)，但是由于土地成本的急升，產(chǎn)業(yè)空心化明顯，制造業(yè)向西推進(jìn)，原先的廠房設(shè)施只好浪費(fèi)。而在西進(jìn)的過程中，相關(guān)省份土地會(huì)以上海土地價(jià)格作為參照物，價(jià)格相應(yīng)上升。
但問題是，在不斷西進(jìn)過程中，產(chǎn)品出口過程中的物流成本會(huì)因而大大增加，在印度、拉美和非洲可能產(chǎn)生的替代效應(yīng)影響下，中國(guó)制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)將可能變得越來越脆弱。
改變地方官員考核機(jī)制
盡管土地的貨幣化進(jìn)程有市場(chǎng)內(nèi)生的動(dòng)力，但不得不說地方政府和房地產(chǎn)商是最大的利益相關(guān)者，特別是地方政府。
而地方政府之所以成了利益相關(guān)者，關(guān)鍵問題就在當(dāng)前官員的考核機(jī)制。只要地方政府官員升遷需要GDP，那么土地貨幣化進(jìn)程的加快就勢(shì)不可免；只要土地貨幣化過程不能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，那么地方政府就會(huì)有足夠的積極性推升土地價(jià)格。所以，必須改革地方政府的考核機(jī)制。倘若考核指標(biāo)能夠從現(xiàn)有的GDP總值中扣減土地和礦產(chǎn)資源的增值部分，污染、水資源的浪費(fèi)等成本的話，我們的地方政府官員就不會(huì)再對(duì)土地和類土地資源的貨幣化抱有那么大的積極性。
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