近些年來，我國利率市場化進程一直保持著漸進式的改革，并實現(xiàn)了一些突破。黨的十八大報告再次強調(diào)，深化金融體制改革，健全促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。

　　利率市場化進入關(guān)鍵階段

　　簡單的放開利率管制并不是我國利率市場化的終點，也不是利率市場化的目的。利率市場化要理順資金的價格體系，建立市場化的利率運作機制，發(fā)揮利率對金融資源配置、經(jīng)濟發(fā)展的杠桿調(diào)節(jié)作用。市場化的利率運作機制至少包括金融業(yè)競爭機制、金融服務(wù)實體經(jīng)濟尤其是中小企業(yè)機制以及全球市場競爭機制這幾個方面。銀行理財產(chǎn)品、金融改革試驗區(qū)和人民幣國際化這三個區(qū)域，分別從產(chǎn)品、地區(qū)和跨境三個層面為利率市場化的攻堅提供了借鑒。

　　從產(chǎn)品層面看，美國、日本等已完成利率市場化的國家在利率市場化進程中均引入了貨幣市場存款賬戶等產(chǎn)品作為存款產(chǎn)品的替代。這些新產(chǎn)品起到了“金融脫媒”的作用，資金由銀行體系流向了基金公司、證券公司。我國的理財產(chǎn)品與之類似，但也存在一定差異性。我國的理財產(chǎn)品主要是商業(yè)銀行內(nèi)部的資金流動，從存款產(chǎn)品流向了理財產(chǎn)品。雖然證券公司、基金公司也推出了類似的貨幣市場基金、現(xiàn)金管理工具等，但市場份額遠(yuǎn)不如銀行理財產(chǎn)品。

　　銀行理財市場是一個新興的市場，近些年來快速發(fā)展，產(chǎn)品創(chuàng)新日新月異，尤其是2010年以來經(jīng)歷了爆發(fā)式增長，增速遠(yuǎn)高于同期存款產(chǎn)品增速。雖然從總量上看，銀行理財產(chǎn)品占各項存款的比重僅為7%至8%左右，但從增量上看，新增理財產(chǎn)品金額已遠(yuǎn)高于新增存款金額，理財產(chǎn)品對存款的分流作用逐步增強。

　　從地區(qū)層面看，新一輪金融改革借鑒了“經(jīng)濟特區(qū)”的模式，2012年設(shè)立了溫州金融綜合改革試驗區(qū)、珠三角金融改革創(chuàng)新綜合試驗區(qū)、福建泉州金融服務(wù)實體經(jīng)濟綜合改革試驗區(qū)。這三個金融改革試驗區(qū)各有側(cè)重，在為我國金融改革探索道路和推進利率市場化改革方面具有重要意義。

　　溫州金改側(cè)重于民間融資陽光化、規(guī)范化，探索民間融資管理的地方立法模式，完善地方金融管理體制，探索個人境外直投試點，加快培育地方資本市場。雖然表面上利率市場化未放入溫州金改的方案中，但是溫州金改與利率市場化也有著一定的聯(lián)系。溫州金改一方面將民間融資陽光化、規(guī)范化，提升社會融資的整體市場化水平；另一方面也通過監(jiān)測民間借貸利率，總結(jié)分析利率市場化的利率變動規(guī)律、掌握社會資金形勢，總結(jié)利率變動與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系，為未來的宏觀調(diào)控提供資料。

　　泉州金改側(cè)重于服務(wù)實體經(jīng)濟。泉州是福建民營經(jīng)濟很發(fā)達的地區(qū)。當(dāng)?shù)仄髽I(yè)面臨國內(nèi)外市場需求不振，人力成本、原材料成本提高，同質(zhì)化競爭等諸多問題。在這種背景下，如何利用金融資源壯大產(chǎn)業(yè)集群，促進企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)、轉(zhuǎn)型升級，對全國范圍的中小企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型都具有參考意義。泉州計劃成立中小企業(yè)銀行、融資服務(wù)中心、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、信用擔(dān)保機構(gòu)等多元化的金融服務(wù)體系，多渠道服務(wù)實體經(jīng)濟，緩解中小企業(yè)融資難的問題。