作者：武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院 文敦勇
今年《政府工作報告》提出，要“推進利率市場化改革，健全中央銀行利率調(diào)控框架”。自1996年央行在同業(yè)拆借市場啟動利率市場化改革以來，我國在貨幣市場、債券市場和外幣利率已基本實現(xiàn)利率市場化，人民幣貸款利率也于2013年7月全面放開。目前，我國利率市場化改革只差“臨門一腳”，即放開存款利率上限管制。
合理有序地推進利率市場化改革，既符合當(dāng)前微觀經(jīng)濟主體的自身訴求，也更利于我國宏觀經(jīng)濟政策傳導(dǎo)機制的完善。一方面，放松對存貸款利率的管制，能夠一定程度上緩解中小企業(yè)融資難，使得銀行能夠根據(jù)中小企業(yè)的信用情況對貸款利率調(diào)整，進行市場化定價，提高貸款收益對風(fēng)險的覆蓋程度，從而有動力為中小企業(yè)提供更多的資金支持；另一方面，由于存款利率上限尚未放開，使得個人存款和對公存款大量轉(zhuǎn)向銀行理財產(chǎn)品，加速了銀行儲蓄存款的流失。金融市場的創(chuàng)新也是推進利率市場化改革的驅(qū)動力之一。此外，人民幣國際化同樣要求進一步深化利率市場化改革。
目前，我國利率市場化改革已進入攻堅階段。作為我國利率體系中最為重要的利率，存款利率的市場化并不意味著簡單放開利率上限，而是涉及一攬子制度和體系的建設(shè)。因此，我國應(yīng)該積極完善利率市場化改革的基礎(chǔ)條件。
加強基準(zhǔn)利率體系的建設(shè)。我國已初步建立了以Shibor為代表的短期基準(zhǔn)利率和以債券收益率曲線為代表的中長期基準(zhǔn)利率體系，對眾多金融產(chǎn)品的定價發(fā)揮了重要作用。但從目前來看，存款利率仍是我國金融市場最重要的基準(zhǔn)利率，存款利率水平?jīng)Q定了貸款利率水平。因此，需進一步擴大Shibor在金融產(chǎn)品中的應(yīng)用，促進債券品種的多樣化和期限結(jié)構(gòu)的合理化，形成完整的收益率曲線，使基準(zhǔn)利率體系能夠代替官方利率成為市場存貸款的基準(zhǔn)，將定價權(quán)交給市場主體。
培養(yǎng)和提升銀行自主定價能力和風(fēng)險管理能力。在存貸款利率主要由中央銀行厘定的時代，銀行無需花費很多的精力關(guān)注價格變化，對利率的敏感性明顯不足。因此，應(yīng)加大對銀行業(yè)自主定價管理能力的培養(yǎng)和提升，形成高效的價格應(yīng)對機制，促使銀行開發(fā)規(guī)避風(fēng)險的金融產(chǎn)品和金融工具，有效應(yīng)對利率市場化的經(jīng)營環(huán)境。
建立存款保險制度和市場退出機制。從各國實施利率市場化的經(jīng)驗來看，利率市場化的進程中往往伴隨著銀行的破產(chǎn)風(fēng)險。因此，需要加快推出存款保險制度，保障社會公眾的利益，避免危機擴散。同時，還應(yīng)加強對金融機構(gòu)的監(jiān)管，建立金融機構(gòu)的市場退出機制，使金融機構(gòu)在利率市場化的環(huán)境中形成較強的自我約束，更好地應(yīng)對利率市場化過程中可能產(chǎn)生的負(fù)面影響。
