2015-05-28 09:52 來(lái)源：
經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 我有話說(shuō)國(guó)家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)研究所 宋 立
提 要 基礎(chǔ)設(shè)施投資應(yīng)該在穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮重要作用。制造業(yè)投資雖然處于減緩之中，但并非沒(méi)有投資空間，設(shè)備更新改造升級(jí)和新產(chǎn)業(yè)研究發(fā)展投資應(yīng)該也可以承擔(dān)穩(wěn)增長(zhǎng)重任。房地產(chǎn)投資雖然可以在短期穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮一定作用，但不改革房地產(chǎn)體制就難以在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展中持續(xù)發(fā)揮作用。近期擴(kuò)大投資要發(fā)揮好政府投資與社會(huì)投資的互動(dòng)作用，以及長(zhǎng)期投資“遠(yuǎn)水”與短期投資“近水”的共濟(jì)作用。要著力推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板、還欠賬和制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升投資，建議及時(shí)推出農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施提升完善、機(jī)器替代人工設(shè)備更新改造、節(jié)能減排設(shè)備更新改造等三個(gè)新的投資工程包。
面對(duì)不斷增大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，投資再次被寄予厚望。雖然前年和去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重新認(rèn)識(shí)，并相繼確立了投資在穩(wěn)增長(zhǎng)、進(jìn)而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的關(guān)鍵作用，但社會(huì)輿論對(duì)投資穩(wěn)增長(zhǎng)仍然存在質(zhì)疑甚至反對(duì)的聲音。在經(jīng)歷了30多年高強(qiáng)度大規(guī)模開(kāi)發(fā)建設(shè)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資相對(duì)飽和，以及前一時(shí)期對(duì)高投資率反思和對(duì)無(wú)效投資批評(píng)的情況下，要不要擴(kuò)大投資？以及投資什么、怎么投資，不僅是一個(gè)宏觀調(diào)控政策選擇問(wèn)題，實(shí)際上也是急需梳理清楚的重大認(rèn)識(shí)問(wèn)題。
要不要擴(kuò)大投資？
在投資率明顯偏高的背景下，擴(kuò)大投資要獲得社會(huì)輿論理解與支持，首先需要弄清楚高投資率合理不合理，明確高投資率是否等于無(wú)效投資率。
我國(guó)高投資率是勞動(dòng)力過(guò)剩經(jīng)濟(jì)體參與全球化特征之一。我國(guó)投資率峰值為45%，高于一般主要國(guó)家25％-35%的區(qū)間上限，創(chuàng)大國(guó)歷史紀(jì)錄，比一般國(guó)家上限水平高10個(gè)百分點(diǎn)。有人據(jù)此認(rèn)為我國(guó)存在嚴(yán)重的投資過(guò)度（超額投資率10%）。我國(guó)投資率偏高屬實(shí)，重復(fù)建設(shè)、鋪張浪費(fèi)以及過(guò)度超前投資等無(wú)效投資確實(shí)存在，但就此認(rèn)定高于投資率一般水平的10個(gè)百分點(diǎn)全部為無(wú)效投資尚缺乏可靠依據(jù)。從影響因素來(lái)看，投資率隨儲(chǔ)蓄率、適齡勞動(dòng)人口比例、非農(nóng)就業(yè)人口比例以及工業(yè)比例上升而上升，隨城市化率提高而下降。我國(guó)投資率較高是我國(guó)儲(chǔ)蓄率較高、城鎮(zhèn)化率偏低、適齡勞動(dòng)人口比例較高、非農(nóng)就業(yè)人口比例快速上升等發(fā)展階段和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征的綜合反映，具有一定合理性。從國(guó)際比較來(lái)看，與其他國(guó)家不同的是，我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化恰逢第三次全球化高峰，高投資率具有一定的客觀必然性。第三次全球化的實(shí)質(zhì)是生產(chǎn)跨國(guó)化，各國(guó)將封閉時(shí)期過(guò)剩的生產(chǎn)要素拿出來(lái)在全球范圍參與分工、進(jìn)行生產(chǎn)。由于資本和資源是完全流動(dòng)的，技術(shù)是不完全流動(dòng)的，而勞動(dòng)力幾乎是完全不能流動(dòng)的，因此，全球化生產(chǎn)必然在過(guò)剩勞動(dòng)力擁有國(guó)進(jìn)行。我國(guó)作為主要以勞動(dòng)力要素參與全球化的經(jīng)濟(jì)體，由于外資大量流入我國(guó)生產(chǎn)可貿(mào)易產(chǎn)品，投資率進(jìn)而二產(chǎn)比重和凈出口率必然被抬高，相應(yīng)的消費(fèi)率和三產(chǎn)比重被“蹺蹺板”效應(yīng)算術(shù)性壓低。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，我國(guó)一個(gè)時(shí)期以來(lái)的高投資率并非完全是問(wèn)題，而是以勞動(dòng)力要素參與全球化生產(chǎn)的必然特征。加上工業(yè)化與城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施投資相疊加，我國(guó)必然呈現(xiàn)高投資率、較高二產(chǎn)比重和較高凈出口率的“三高”現(xiàn)象。一個(gè)時(shí)期以來(lái)，一些人以無(wú)效投資存在為由反對(duì)擴(kuò)大投資，甚至認(rèn)為新常態(tài)就是只要擴(kuò)大消費(fèi)而不要擴(kuò)大投資，在指出無(wú)效投資問(wèn)題的同時(shí)，否定了我國(guó)順應(yīng)全球化趨勢(shì)參與國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工的客觀需要。去無(wú)效投資是必須的，但不能以偏概全、因噎廢食，不能因此去掉工業(yè)化和城鎮(zhèn)化所必須的必要投資，也不能簡(jiǎn)單地去掉全球化帶來(lái)的轉(zhuǎn)移投資。
擴(kuò)大什么投資？
從投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，現(xiàn)階段我國(guó)固定資產(chǎn)投資中，制造業(yè)（33%比重）、房地產(chǎn)（25%比重）和基礎(chǔ)設(shè)施（電力、水利、交通等合計(jì)22%比重）投資大致分別占1/3，1/4和1/5，合計(jì)約占固定資產(chǎn)投資80%，其他投資在一定意義上可以看成三大支柱的派生投資，投資能否穩(wěn)得住主要得看三大支柱投資，擴(kuò)大投資也主要在于擴(kuò)大三大支柱投資。
1、基礎(chǔ)設(shè)施投資可以也應(yīng)該繼續(xù)在穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮重要作用
從過(guò)去兩年投資三大支柱五大行業(yè)變化趨勢(shì)來(lái)看，水利等（占9%比重）投資和房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率均呈現(xiàn)明顯的持續(xù)下降趨勢(shì)，制造業(yè)投資增長(zhǎng)率也呈小幅下降，2013年1－2月至2015年3月，水利等投資增長(zhǎng)率從36％下降到了22.5％，下降了13.5個(gè)百分點(diǎn)，下降了38%。房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率從26.1%下降到了9%，下降了17.1個(gè)百分點(diǎn)，下降了66%。制造業(yè)投資增長(zhǎng)率從17%下降到了10.4%，下降了6.6個(gè)百分點(diǎn)，下挫了39%。電力（5%）和交通（9%）等投資雖然也有所波動(dòng)，但相對(duì)比較穩(wěn)定并略有上升。
從長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，主要由市場(chǎng)決定的制造業(yè)和房地產(chǎn)投資在經(jīng)歷了繁榮周期之后，已經(jīng)處于趨勢(shì)性下行過(guò)程中，其中，制造業(yè)投資處于明顯的下行狀態(tài)，房地產(chǎn)投資處于相對(duì)溫和的下行狀態(tài)。但主要由政府財(cái)政資金支撐的電力熱力燃?xì)夂退?yīng)、交通運(yùn)輸以及水利環(huán)境等基礎(chǔ)設(shè)施投資基本平穩(wěn)，分別對(duì)應(yīng)1998年以來(lái)的積極財(cái)政政策，2008年積極財(cái)政政策和近年來(lái)高鐵、地鐵等建設(shè)浪潮，經(jīng)歷了三個(gè)短周期變化，目前大致處于歷史趨勢(shì)水平或平均水平附近。其中，電力熱力燃?xì)夂退?yīng)投資趨勢(shì)值呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢(shì)，當(dāng)前實(shí)際投資增長(zhǎng)率略高于趨勢(shì)值，表明電力等投資空間相對(duì)比較小。交通運(yùn)輸?shù)韧顿Y趨勢(shì)值處于相對(duì)平穩(wěn)的下行態(tài)勢(shì)，當(dāng)前實(shí)際投資增長(zhǎng)率大致處于歷史平均水平上，表明水利等投資仍然具有一定空間。水利環(huán)境等投資趨勢(shì)值相對(duì)平穩(wěn)，當(dāng)前實(shí)際投資增長(zhǎng)率基本上處于趨勢(shì)水平，表明投資空間依然比較大。因此，擴(kuò)大投資首先應(yīng)該擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資，尤其是城鄉(xiāng)公共設(shè)施和民生設(shè)施建設(shè)、水利設(shè)施改造，以及交通基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通等欠賬和短板比較明顯的領(lǐng)域。
[責(zé)任編輯:蔣正翔]
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