系統(tǒng)科學(xué)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀
系統(tǒng)科學(xué)是1937年由美籍奧地利生物學(xué)家貝塔朗菲創(chuàng)立的一門(mén)新興學(xué)科,主要研究自然界和人類(lèi)社會(huì)各類(lèi)系統(tǒng)的共同特性,探索其生成、演化和涌現(xiàn)等規(guī)律的科學(xué),廣泛應(yīng)用于工業(yè)、計(jì)算機(jī)、航空航天以及經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。系統(tǒng)科學(xué)具有以下特點(diǎn):與
系統(tǒng)科學(xué)的本質(zhì)特性為系統(tǒng)科學(xué)在金融理論的應(yīng)用提供了全新的方法。系統(tǒng)科學(xué)研究的對(duì)象是復(fù)雜非線(xiàn)性系統(tǒng),而現(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)正是復(fù)雜非線(xiàn)性的,不僅投資者往往表現(xiàn)出非理性,出現(xiàn)反應(yīng)過(guò)度或反應(yīng)不足,而且市場(chǎng)也經(jīng)常處于不穩(wěn)定(非均衡)態(tài),實(shí)際價(jià)格分布呈現(xiàn)出尖峰、厚尾、跳躍性、非連續(xù)性。同時(shí),相關(guān)物理學(xué)家或數(shù)學(xué)家已經(jīng)對(duì)金融市場(chǎng)的收益進(jìn)行了非線(xiàn)性檢驗(yàn),證明金融市場(chǎng)中普遍存在非線(xiàn)性現(xiàn)象。
另一方面,現(xiàn)代金融理論與行為金融理論存在的缺陷,為新理論的產(chǎn)生提供了空間。建立在有效市場(chǎng)假說(shuō)基礎(chǔ)上的現(xiàn)代金融理論,由于其假設(shè)基礎(chǔ)的局限性使得研究結(jié)果與實(shí)證檢驗(yàn)相背離,不能對(duì)“小市值效應(yīng)”等異常現(xiàn)象有效解釋。行為金融理論僅對(duì)“理性人”假設(shè)作了有條件的放松,能夠解釋異常現(xiàn)象,但同時(shí)又增添了現(xiàn)代金融理論所沒(méi)有的缺陷,如運(yùn)用心理偏差過(guò)于隨意等。
盡管上世紀(jì)90年代就出現(xiàn)了非線(xiàn)性復(fù)雜金融理論的雛形,并且國(guó)內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)在此領(lǐng)域做出了有益的探索,但是這些研究?jī)H是將系統(tǒng)科學(xué)的某一部分內(nèi)容用于解釋金融系統(tǒng)中的部分現(xiàn)象或演化規(guī)律,總體來(lái)看,研究仍然缺乏系統(tǒng)性和完整性。筆者認(rèn)為,有必要建立一個(gè)完善的系統(tǒng)科學(xué)范式下的金融理論體系,亦即系統(tǒng)金融理論。
系統(tǒng)金融理論的構(gòu)成及研究方法
與系統(tǒng)科學(xué)理論體系相對(duì)應(yīng),系統(tǒng)金融理論體系應(yīng)主要包含非線(xiàn)性金融理論、復(fù)雜性金融理論、系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)金融理論。金融學(xué)研究主要包括宏觀(guān)金融學(xué)和微觀(guān)金融學(xué),二者都是金融系統(tǒng)的子系統(tǒng),并且也都由具有層次結(jié)構(gòu)的二級(jí)子系統(tǒng)構(gòu)成。因此，系統(tǒng)科學(xué)可以應(yīng)用于金融市場(chǎng)體系等宏觀(guān)金融研究,如金融體系的設(shè)立、創(chuàng)新、激勵(lì)、約束機(jī)制,金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響與作用,不同金融體系之間的差異與比較等;也可以應(yīng)用于金融市場(chǎng)和金融資產(chǎn)的定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理以及監(jiān)管問(wèn)題等。
研究方法包括以下方面:
——定性與定量相結(jié)合的方法。對(duì)于研究對(duì)象,如金融系統(tǒng)的證券市場(chǎng)子系統(tǒng),可以通過(guò)分形檢驗(yàn)、ADF檢驗(yàn)、R/S檢驗(yàn)、李雅普諾夫指數(shù)、分?jǐn)?shù)維等定量方法驗(yàn)證證券市場(chǎng)系統(tǒng)的非線(xiàn)性;也可以采用定性的方法研究其耗散結(jié)構(gòu)、層次性、多樣性、聚集性和非線(xiàn)性等。
——系統(tǒng)建模和計(jì)算機(jī)仿真研究。系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)認(rèn)為，系統(tǒng)的行為模式與特征主要取決于其內(nèi)部結(jié)構(gòu)。因此可以選取證券市場(chǎng)等金融子系統(tǒng)為例構(gòu)建金融系統(tǒng)發(fā)展的因果模型,研究金融系統(tǒng)仿真模型的機(jī)理、金融發(fā)展系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)研究步驟與檢驗(yàn)、金融系統(tǒng)的仿真與預(yù)測(cè)。20世紀(jì)80年代后期先后有iThink 、STELLA和Vensim 、Powersim主流繪圖建模模擬軟件。2006年Vensim已經(jīng)發(fā)展到5.5d版,STELLA和iThink已經(jīng)發(fā)展到9.0版。這些為系統(tǒng)科學(xué)在金融系統(tǒng)研究中的應(yīng)用提供了便利。
系統(tǒng)科學(xué)能夠全面有效解決非線(xiàn)性、復(fù)雜性、動(dòng)態(tài)性問(wèn)題,而金融系統(tǒng)是一個(gè)具有復(fù)雜、多層次、高階非線(xiàn)性、動(dòng)態(tài)性、自組織性等典型特征的系統(tǒng),因此,將系統(tǒng)科學(xué)逐步應(yīng)用到金融理論建設(shè)中,創(chuàng)立系統(tǒng)金融理論,采用有限理性、分形、混沌、協(xié)同、突變、反饋、仿真以及定性與定量相結(jié)合的方法來(lái)研究金融市場(chǎng),可以更加接近于實(shí)際情況,更準(zhǔn)確地揭示金融市場(chǎng)的演化規(guī)律,是指導(dǎo)金融市場(chǎng)體制建設(shè)、促進(jìn)金融市場(chǎng)健康有序發(fā)展的有力工具。
系統(tǒng)金融理論的研究?jī)?yōu)勢(shì)
1.金融系統(tǒng)本身具有非線(xiàn)性、復(fù)雜性、動(dòng)態(tài)性,而不論是現(xiàn)代金融理論采用的簡(jiǎn)單的理性人假設(shè),或是行為金融理論對(duì)有效市場(chǎng)假設(shè)條件作以簡(jiǎn)單的放松,都無(wú)法真正揭示金融系統(tǒng)的演化規(guī)律。系統(tǒng)金融理論采用非線(xiàn)性、復(fù)雜性和系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的分析方法研究金融系統(tǒng)問(wèn)題,相對(duì)于前二者來(lái)說(shuō)更接近實(shí)際情況,其結(jié)論更有意義。
2.金融體系內(nèi)部存在著復(fù)雜的非線(xiàn)性作用機(jī)制,非線(xiàn)性迭代產(chǎn)生混沌現(xiàn)象,使金融市場(chǎng)系統(tǒng)進(jìn)入混沌均衡狀態(tài),系統(tǒng)內(nèi)的各種梯度推動(dòng)著整個(gè)系統(tǒng)不斷地尋找新的耗散途徑,導(dǎo)致系統(tǒng)的劇烈波動(dòng),直到形成新的穩(wěn)定有序結(jié)構(gòu),這種特性是其他兩種理論所不能解釋的。
3.系統(tǒng)金融理論采用定性與定量相結(jié)合的研究方式,并且可以借助計(jì)算機(jī)進(jìn)行仿真檢驗(yàn),預(yù)測(cè)金融系統(tǒng)未來(lái)的演化規(guī)律,與其他兩種理論相比具有更高的可靠性。
4.系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)研究處理社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)等高度非線(xiàn)性、多重反饋、復(fù)雜時(shí)變大系統(tǒng)問(wèn)題,利用其可以構(gòu)建金融系統(tǒng)的仿真模型,預(yù)測(cè)金融系統(tǒng)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r,且其建模過(guò)程便于建模人員、決策者和專(zhuān)家群體的融合,因此系統(tǒng)動(dòng)力金融理論與其他兩種理論相比有更廣泛的應(yīng)用前景。
(作者單位:山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院財(cái)政金融學(xué)院)
聯(lián)系客服
