中國(guó)人民銀行11月10日晚間宣布，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)
人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。上調(diào)之后，相關(guān)銀行準(zhǔn)備金率達(dá)到18%的歷史高位。加上一月前對(duì)6家銀行所進(jìn)行的差別化上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這已是我國(guó)今年以來對(duì)主要商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率的第五次上調(diào)，也是央行在10月19日動(dòng)用加息工具之后，再一次大力度緊縮貨幣政策。
11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了10月宏觀
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，解釋了為什么央行連出“重拳”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，10月份CPI同比上漲4.4%，創(chuàng)下24月來的新高;PPI同比上漲5.0%，扭轉(zhuǎn)了上半年下降的趨勢(shì);新增貸款5877億元，超出預(yù)期近千億元。這意味著，無論是通脹率還是新增貸款數(shù)額，均超出市場(chǎng)預(yù)期，暗示國(guó)內(nèi)通脹壓力正在加大。
外部環(huán)境方面，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛決定加印6000億美元的鈔票，流向中國(guó)的熱錢只會(huì)多不會(huì)少。值此關(guān)鍵時(shí)刻，國(guó)內(nèi)銀行新增貸款卻不見回落，最近兩月的新增貸款量都超出預(yù)期。如果以年內(nèi)7.5萬億的標(biāo)準(zhǔn)來看，剩余兩個(gè)月平均每月額度在3100億左右。考慮到貸款慣性，想在最后兩月“急剎
車”，守住年初的信貸目標(biāo)，難度很大，抑制住通脹并不容易。
值得擔(dān)憂的是，從6月起開始逐漸回落的PPI漲幅再次掉頭向上，從5月起開始下行的M1同比增幅也發(fā)生反轉(zhuǎn)，形勢(shì)十分嚴(yán)峻。在此情況下，央行必須進(jìn)一步收緊貨幣政策。繼上月動(dòng)用久未使用的利率工具后，央行再次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，本次上調(diào)后，四大銀行的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到18%的新高點(diǎn)。但這可能還不足以扭轉(zhuǎn)局面。
上周，公開市場(chǎng)上的央票收益率全面上行。11月9日，已連續(xù)兩周持平的1年期央票收益率突然上漲5.24個(gè)基點(diǎn)。11日，3月期央票收益率上漲4.05個(gè)基點(diǎn)，3年期央票收益率則上漲15個(gè)基點(diǎn)。由于央票收益率有利率風(fēng)向標(biāo)的作用，央行近期再次加息的可能性也隨之增加。如果再考慮到遏制資產(chǎn)價(jià)格過快上漲、降低熱錢涌入壓力的需要，年內(nèi)再次加息大有不可避免的趨勢(shì)。
雖然今年央行不斷強(qiáng)調(diào)管理通脹預(yù)期，但三季度后國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的變化使通脹壓力顯著增大?，F(xiàn)在，從貨幣政策工具的種類看，央行已經(jīng)亮出了十八般兵器，今后就要看用多大的力道來舞動(dòng)這些兵器了，很顯然，央行要與通脹來一番硬碰硬的較量了。
