前海人壽很能掙錢，也很有錢。
2015年，前海人壽的凈利潤(rùn)已經(jīng)高達(dá)30.98億元，2014年這個(gè)數(shù)字還是1.32億。保費(fèi)規(guī)模大幅增長(zhǎng)所帶來(lái)的好處還不僅僅止步于凈利潤(rùn)，而是成本低廉、大量可以動(dòng)用的現(xiàn)金流。單單2015年，前海人壽的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額就達(dá)到了650億元。
據(jù)《前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司2015年資本補(bǔ)充債券2016年第一季度報(bào)告》顯示，2016年第一季度，前海人壽規(guī)模保費(fèi)453.55億元，同比增長(zhǎng)123.10%。主要包括：傳統(tǒng)險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)121.93億元，同比增長(zhǎng)132.82%；萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)328.34億元，同比增長(zhǎng)120.45%。
這也意味著，僅萬(wàn)能險(xiǎn)一項(xiàng)，就占到前海人壽保費(fèi)的72.4%。而萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品是前海人壽舉牌萬(wàn)科A、南玻A、韶能股份等公司的主要資金來(lái)源。
先以前海人壽發(fā)行的前海海鑫利4號(hào)（C）產(chǎn)品為例做一個(gè)產(chǎn)品展示：該產(chǎn)品保險(xiǎn)期限為20年，繳費(fèi)方式為躉交，費(fèi)用方面無(wú)初始費(fèi)用，無(wú)需扣除風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)及保單管理費(fèi)，生效后第1、2、3保單年度退保費(fèi)用分別為5% 、3%、2%，生效滿3年后退保無(wú)退保費(fèi)用，最低保證利率：2.5%，保險(xiǎn)責(zé)任包含年金、滿期生存保險(xiǎn)金、身故保險(xiǎn)金，現(xiàn)金價(jià)值等于保單賬戶價(jià)值扣除相應(yīng)的退保費(fèi)用后的余額。采用月復(fù)利方式計(jì)算收益。
有律師指出，前海人壽所銷售的這種萬(wàn)能險(xiǎn)已超越萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的法律特征，其理由有三。
一、前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品投保費(fèi)用低廉，無(wú)初始費(fèi)用及風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)等。即投入的基本保費(fèi)均納入投資賬戶進(jìn)行投資，極端化了保障與投資的比例。而作為正規(guī)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司通常向投保人收取一定的初始費(fèi)用、保障費(fèi)用及保單管理費(fèi)作為保險(xiǎn)公司提供保障及運(yùn)作投資帳戶的運(yùn)營(yíng)成本。
為區(qū)別萬(wàn)能險(xiǎn)與一般意義上的銀行理財(cái)或銀行存款，萬(wàn)能險(xiǎn)的儲(chǔ)蓄功能必須要與保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障功能結(jié)合，即必須按照保險(xiǎn)法的規(guī)定，計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金并進(jìn)行分保和再保險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)于投保者要有風(fēng)險(xiǎn)賠償額及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收費(fèi)。
如萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中未進(jìn)行上述安排，則其將不在是單純的保險(xiǎn)產(chǎn)品，向社會(huì)公眾發(fā)行這樣產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，通過(guò)承諾固定收益來(lái)吸收資金的行為則涉嫌變相、非法吸收公眾存款及進(jìn)行非法集資。
二、前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品采用月復(fù)利方式計(jì)算收益。前海人壽每月公布實(shí)際結(jié)算利率，其利率遠(yuǎn)高于同期限銀行存款甚至理財(cái)產(chǎn)品，也高于大部分同類萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率。其通過(guò)每月公布超出正常利率區(qū)間的結(jié)算利率來(lái)維系前期萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的持續(xù)和不退保，特別是其以派高利率的方式來(lái)急速集聚資金，涉嫌高息攬儲(chǔ)非法集資。
按前海人壽每月根據(jù)公布的上月結(jié)算利率結(jié)算測(cè)算（前海人壽公布的2016年7月2日的前海海鑫利4號(hào)（C）結(jié)算利率公告為6.89%），表明前海海鑫利4號(hào)（C）前3年實(shí)際是一筆年利率為6.168%的復(fù)利利率的存款。
三、前海人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)限靈活，可長(zhǎng)期持有享受持續(xù)增至收益，也可在購(gòu)買滿一定期限后退保同時(shí)不收取退保費(fèi)用。這樣會(huì)面臨集中擠兌導(dǎo)致的現(xiàn)金流不足的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品此屬性也使得“短錢長(zhǎng)投”的風(fēng)險(xiǎn)隱患更加突出。
我咨詢過(guò)保險(xiǎn)界的朋友，前海人壽這樣不收初始費(fèi)用及風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、并且提供高息是否違規(guī)？朋友說(shuō)，保險(xiǎn)公司發(fā)行任何產(chǎn)品都是經(jīng)過(guò)保監(jiān)會(huì)上會(huì)審核通過(guò)后才能上市，如果保監(jiān)會(huì)過(guò)了，那就不能對(duì)其簡(jiǎn)單否定。那么，是不是保監(jiān)會(huì)監(jiān)管不嚴(yán)呢？
經(jīng)濟(jì)學(xué)專家劉姝威日前撰寫的《寶能舉牌萬(wàn)科 監(jiān)管邊界不清將釀成大禍》一文中指出，在萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)中，保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管邊界應(yīng)該在是否允許前海人壽用保險(xiǎn)資金買入股票及其前海人壽是否有違反相關(guān)法律法規(guī)的行為。
從大面上來(lái)看，前海人壽的錢一是用來(lái)股權(quán)投資，二是用來(lái)給寶能地產(chǎn)輸血。
在股權(quán)投資方面，前海人壽還涉嫌信批違規(guī)，沒(méi)有按保監(jiān)會(huì)的規(guī)定對(duì)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)做專門信息披露，也沒(méi)按月披露萬(wàn)能險(xiǎn)的情況，僅在季度報(bào)告和年報(bào)做簡(jiǎn)要披露。
新財(cái)富深扒鉅盛華、前海人壽與寶能地產(chǎn)間的關(guān)系后，提供了一個(gè)驚人的案例，寶能地產(chǎn)的親密盟友建業(yè)集團(tuán)，將旗下的子公司前海恒軒轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司后，注冊(cè)資本從1000萬(wàn)元增至55億元，然后前海人壽接盤了。也就是說(shuō)，為了規(guī)避關(guān)聯(lián)交易的口實(shí)，前海人壽假道于資管給寶能地產(chǎn)輸血。而且這樣的模式一直在復(fù)刻著，2015年10家，2016年已經(jīng)有3家。
這些增資的巨額資金來(lái)自于何處呢？前海人壽買下這些子公司，又究竟花了多少錢？整齊的成立結(jié)構(gòu)和被統(tǒng)一收購(gòu)的模板化生存，日后將會(huì)具體開展何種業(yè)務(wù)？它們與寶能地產(chǎn)之間，會(huì)否低調(diào)發(fā)生某些神秘的關(guān)系？
有專業(yè)人士猜想：前海人壽通過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)的方式籌措資金，并通過(guò)關(guān)聯(lián)交易或潛在關(guān)聯(lián)交易等各種方式隱性注入鉅盛華，成為鉅盛華杠桿撬動(dòng)銀行和證券基金的劣后資金，潛伏巨大的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，威脅國(guó)家金融安全，觸碰法律和政策紅線。
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