無論你是創(chuàng)業(yè)者還是風險投資人，盡職調(diào)查往往是投資決策中的重要一環(huán)。然而在天使階段，沒有成型的商業(yè)模式，沒有可靠的業(yè)務數(shù)據(jù)，甚至沒有可供參考的對標企業(yè)時，盡職調(diào)查究竟需要做些什么呢？這篇文章或許能給你一些思路。
▍什么是風險資本主義？
風險資本主義是一種關于未經(jīng)驗證的初創(chuàng)公司的投資。
一個成功的風險資本家有能力從一百個不錯的和一千個糟糕的想法中識別出偉大那一個。雖然選擇過程和賭博一樣需要很多運氣，然而如果預防得當，這個過程可以變得更安全。
時機至關重要。 假設你回到過去，并有機會投資初創(chuàng)期的微軟，如果你還不投那你一定是腦袋給驢踢了。如果你在1985年以每股21美元價格買入100股，你就會把這2100美元變成75萬美元甚至更多——增長超過35000％。而這正是風險投資家夢寐以求。
你是否會愿意為別人的夢想大膽投資？ 如果你做出正確的決定，你有可能成為下一個比爾·蓋茨。 否則你將加入到無數(shù)其他人的行列，他們在風險投資這項賭博中損失巨大。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)雖然有爭議，但大多數(shù)來源都顯示，大約75％的創(chuàng)業(yè)公司以失敗告終。 而25％成功的公司所則具備的某些共同點，是可以在投資前被識別出來的。 規(guī)避糟糕的投資并識別過往成功的共同特征是盡職調(diào)查程序的一部分，也可幫助你避開那75％的陷阱。
成為那25％。 在Atul Gawande的The Checklist Manifesto一書中，一位外科醫(yī)生和研究員訪談了一群成功的風險投資人，以了解他們是如何取得成功。 不出所料，這其中的秘密并不比一個清單更為復雜。 我傾向于認為一個好的清單可以避免幾乎100％的人為錯誤 —— 有用的信息就在那里，它只需要得到適當使用，就能消除那些常見的錯誤陷阱。 我們畢竟只是有各種弱點的凡人。
▍了解創(chuàng)業(yè)公司為何屢戰(zhàn)屢敗
幸運的是，對于研究人員，企業(yè)家一般對他們的失敗是坦誠的。 對101家失敗公司進行詳細回顧后，CNInsights.com匯總相關數(shù)據(jù)，總結(jié)了20個最常見的失敗原因。
正如福布斯報道，許多創(chuàng)業(yè)公司失敗是因為他們做的產(chǎn)品并沒有人真正想要。 大多數(shù)企業(yè)的發(fā)起是為了滿足企業(yè)家的需求，而沒有考慮更廣泛的產(chǎn)品吸引力。
在Richard E. Gerber那本“E-Myth”的書中，他推論大多數(shù)企業(yè)家認為他們可以通過只專注于技術工作（如編程，烘焙，寫作等）來“蒙混過關”，卻沒有意識到同樣重要的，是他們需要成為管理者和企業(yè)家 。
由Inc使用Quora的回答所發(fā)布的大量眾包數(shù)據(jù)表明，市場飽和也是失敗的最大問題之一。 現(xiàn)在世界上失敗的產(chǎn)品比以往任何時候都多，因為創(chuàng)業(yè)公司都在試圖成為50億美元市場的那0.5％，而不是1億美元市場里的那50％。
企業(yè)家雜志批評大多數(shù)初創(chuàng)公司的商業(yè)計劃書不過是在聲稱他們依靠一個標記著'???'的黑盒子來填補“想法”到“成功”之間的鴻溝。
▍我們?nèi)绾巫R別未來的失?。?/span>
簡而言之，風險資本主義的盡職調(diào)查正在做大量的研究和準備來避免投資那些注定要失敗的創(chuàng)業(yè)公司。 根據(jù)下面這張全面的清單讓自己待在這份風險事業(yè)中較安全的地帶。
第一步，過濾掉糟糕的產(chǎn)品
投資偉大的公司意味著讓企業(yè)家有能力滿足其潛在客戶的迫切需求。 如果一個產(chǎn)品沒用，就沒有人會買它。 道理就這么簡單。
“投資者希望投資于優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務，且具有長期的競爭優(yōu)勢，他們尋求解決一個真正棘手的問題，這個問題是過去市場上其他公司無法解決的。他們尋找的是客戶無法離開的產(chǎn)品與服務 - 因為它比市場上任何東西都要好太多或便宜太多。 ” - Ben McClure
盡職調(diào)查的第一步是過濾掉你見到的幾乎所有的想法，直到你找到一個滿足成功標準的那一個。
具體產(chǎn)品詳情
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盡可能多的收集有關產(chǎn)品的信息。 找出誰擁有它，看看是否有原型或pre-beta版本。 在下面的表單中記錄最有吸引力的產(chǎn)品的詳細信息。
StartupLi.st提供產(chǎn)品的相關信息以及創(chuàng)始人的Twitter，F(xiàn)acebook，LinkedIn等鏈接。
Angel.co更進一步，提供關于項目的每個參與者到目前為止的個人信息，并顯示這個產(chǎn)品熱度的各類數(shù)據(jù)。
OneVest提供關于創(chuàng)業(yè)公司的信息，包括融資目標和進展，當前客戶的專利狀態(tài)等。
Kickstarter是一個接觸落地創(chuàng)新的好地方。 公司使用該平臺讓客戶來孵化他們的想法，也可以通過網(wǎng)站與公司創(chuàng)始人溝通投資意向。
Company Name
公司名
Company Sector
Product Name
Product Description
Number Of Applicants
申請人數(shù)
Funding Goal
融資目標
Current Progress
目前進展
雪中送炭還是錦上添花？
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接下來，你需要考慮產(chǎn)品究竟是雪炭還是錦花。
想知道一個產(chǎn)品究竟是雪炭還是錦花，看看以下幾點：
需要考慮的問題：
市場上有沒有類似的產(chǎn)品？如果有，什么使得這一個是最好的？
產(chǎn)品是否為用戶節(jié)省了大量的時間或錢？
它在趨勢演進上是否符合邏輯？（從隨身聽到iPod）
警告信號
你無法想到自己或別人用它的理由；
還有其他更好的解決方案；
產(chǎn)品似乎過時或者并沒有足夠的前瞻性思考。
發(fā)展速度
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根據(jù)早期投資人、 Crazy Egg、 Hello Bar、KISSmetrics這三家公司的聯(lián)合創(chuàng)始人Neil Patel的說法，“早期快速增長是未來成功的確定標記”。
增長——快速增長——是企業(yè)家所想，也是投資者所需，也是市場所期?？焖僭鲩L是熱門市場上一個偉大想法的標記。
雖然增長通常是指收入，但收入可能非常依賴于其他指標。 早期公司的一些關鍵增長指標包括：
客戶獲取成本 - 根據(jù)KISSmetrics，計算CAC成本，在給定期間內(nèi)，將銷售和營銷成本（包括這些部門的管理費用）除以在此期間獲取的客戶數(shù)。
客戶留存 - 有多少客戶留下來？ 他們是活躍用戶還是沉睡用戶？
客戶流失/損耗 - 有多少客戶已停止為該產(chǎn)品付費？
客戶生命周期價值 - 你期望公司從單個客戶那里賺多少錢？
病毒傳播系數(shù) - 考慮社交分享，接受的邀請和其他社交媒體因素，以確定公司的傳播力。
收入 - 公司的總收入是多少？
激活 - 潛在客戶與活躍客戶之間的轉(zhuǎn)換率
推薦 - 多大比例的客戶選擇將公司或產(chǎn)品推薦給他人？
利潤 - 他們賺的比花的多嗎？
市場大小
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對于創(chuàng)業(yè)公司和投資者而言，巨大市場存在缺口意味著巨大機遇，但是，根據(jù)LiveRamp的CEO Auren Hoffman的說法，初創(chuàng)公司更有可能通過填補一個小市場的空白來獲得成功。
“許多初創(chuàng)企業(yè)試圖占到一個五十億美元市場的0.1％，而不是一個1億美元市場的50％，當然，這兩個數(shù)字都等于5000萬美元的收入，但擁有50％市場份額的公司更有價值，因為它對其行業(yè)更重要。
市場規(guī)模本質(zhì)上是“多少客戶想要這個產(chǎn)品，他們會支付多少，他們一年會買多少次？”。
市場份額
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市場份額按市場規(guī)模計算。 例如，如果你和本地的其他4個地產(chǎn)商服務650個客戶，而你個人服務325個，你的市場份額為50％。 要評估這個指標，需要你從候選初創(chuàng)公司那里收集大量數(shù)據(jù)，并與其他指標相比較，以確定潛在的業(yè)務規(guī)模并預測未來增長。
公司所在地
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“與位于加州其他地區(qū)的公司相比，位于硅谷的創(chuàng)業(yè)公司能夠進入增長階段的可能性要高60%”
雖然大部分業(yè)務現(xiàn)在是通過互聯(lián)網(wǎng)完成，而地理位置在過去一直屬于本地競爭的范疇，但是地理位置如今屬于公司形象范疇。 嚴肅的技術創(chuàng)業(yè)公司去硅谷，這是被認為理所當然的（由相當多的數(shù)據(jù)支持）。 紐約是美國的中小企業(yè)比例最大的地區(qū)，但在Facebook上的用戶參與度卻是最低的。 工藝啤酒廠在北卡的阿什維爾這樣的小城市經(jīng)歷了巨大的成功，但市場是否過于飽和？
未來產(chǎn)品計劃
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你的錢將會花在哪里？是否有產(chǎn)品升級的計劃？這些產(chǎn)品升級對增長的影響有預測嗎？
SWOT分析
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討論這項投資涉及的優(yōu)勢，劣勢，機會和威脅。
第二步，創(chuàng)始團隊
風險投資人在數(shù)百家創(chuàng)業(yè)公司中篩選出一個有潛力一飛沖天卻又若隱若現(xiàn)的投資目標。 根據(jù)1000ventures.com，1000家初創(chuàng)公司里只有6家能通過這個階段的篩選，并進入下一個階段。 在這些階段中，一些因素依賴于你對個性的良好判斷，一些則依賴于對事實和數(shù)字的硬性分析。
熱 情
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激情是成功企業(yè)的重要組成部分。 根據(jù)Investopedia，你應該根據(jù)你的潛在投資對象是否認同以下陳述進行評分：
這是否是一件你可以一遍又一遍地重復工作，而不覺得無聊的事情嗎？
這是否是一件讓你寢食難安的事情，因為你還沒有完成它？
這是否是一件你已經(jīng)建立并希望不斷改進的事情？
這是否是你最鐘愛的事情，并在你的余生繼續(xù)嗎？
1000ventures.com提供的數(shù)據(jù)表明，對風險投資人最重要的前三個因素都與企業(yè)家的態(tài)度有關，實際的財務收益并不那么重要。
創(chuàng)始人的動機對公司發(fā)展的影響與其他任何因素同樣重要 - “作為一個企業(yè)家，其成功或失敗的決定性因素取決于其個人素質(zhì)及其與正確利益相關者的一致程度?！?- Investopedia
可信度
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那么，如果創(chuàng)業(yè)者真的鐘愛自己所闡述的事情，而你可以看到他們對自己的想法充滿了激情，下一件需要考慮的事情就是誠信度了。這包括故意欺騙和潛在瀆職，以確定創(chuàng)業(yè)者是否在對你撒謊，或者是他們沒有意識到自己并不能實現(xiàn)他們的目標。
他們能否一諾千金？Laceshmi Balachandra的論文：“可信度：在早期投資決策中的信任線索”論述了這個確切的問題：
信任被定義為這樣一種情況：“一方當事人基于對另一方將采取某項對自己非常重要的特定行為的預期，而愿意受到另一方行動的影響，并放棄監(jiān)視和控制另一方?！?/span>
早期投資者一旦決定投資一家公司，就與其創(chuàng)業(yè)者建立了這種關系；投資者必須在投資前確定創(chuàng)業(yè)者是否值得信賴，而這需要人際關系分析。
預計增長：他們是否能夠達到設立的目標？ 如果目標太高，也許他們不過是紙上談兵而已。
完全誠實：他們是否對自己說的每一件小事都是完全誠實的？
他們可靠嗎？ 他們參加會議會遲到嗎？ 他們記得自己商業(yè)計劃里的所有的材料嗎？ 這些預警信號可以幫助你對一個人的性格做出更寬泛的猜測，從長遠來看這些猜測可能會有所回報。
專業(yè)能力
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他們真的知道自己在說什么嗎？
需要考慮的要點包括：
他們確切的細分市場/切入點是什么？
他們在行業(yè)里待了多久？
教育背景
過去項目取得的成功
工作經(jīng)歷
作為團隊領袖的能力
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如何識別一個偉大的團隊領袖？
過往經(jīng)歷能夠揭示一個人的領導能力。 如果對方有辦公室，你大可去實地考察領導力。 這篇企業(yè)家雜志文章衡量了一個優(yōu)秀團隊領袖的10個最重要素質(zhì)。
歷史上一些最成功的公司由創(chuàng)業(yè)領袖領秀領導，如蘋果，微軟，F(xiàn)acebook和維珍。 除了知道如何找到并充分挖掘公司核心優(yōu)勢以外，福布斯雜志還將“對現(xiàn)狀不滿”作為一個創(chuàng)業(yè)領袖的五個最重要的品質(zhì)之一。
吸取教訓
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研究表明，連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的成功率比初出茅廬者更高，這并不奇怪。 那些不支持這一結(jié)論的數(shù)據(jù)是否歸因于運氣不好，或是一個拒絕從過去吸取教訓的頑固創(chuàng)業(yè)者呢？ 哈佛商業(yè)評論說，這與數(shù)據(jù)無關。 最終，對于每個獨立的創(chuàng)業(yè)公司來說，沒有萬無一失的標準，正如前面相互矛盾的觀點所示。 更多支持連續(xù)企業(yè)家的成功的證據(jù)可以在Quora找到。
可靠的商業(yè)計劃
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一份可靠的商業(yè)計劃應該使目標與時間框架一致，并且基于全面的研究以及包含數(shù)據(jù)來源以供參考。 拷問創(chuàng)始人該計劃是否足夠靈活：如果銷售比預測低10％，會發(fā)生什么？ 如果客戶流失率比預期高出30％怎么辦？
雖然由創(chuàng)業(yè)者主導，你可以使用這篇文章在其商業(yè)計劃中尋找潛在的漏洞，并提出所有正確的問題。 這些都是商業(yè)計劃應該能夠告訴你的八件事：
執(zhí)行摘要
市場分析
公司概要
組織與管理
市場營銷策略
服務/產(chǎn)品
融資需求
財務情況
雇員人數(shù)
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天使投資人兼Brisk.io首席執(zhí)行官Hampus Jakobsson將投資理論上理想的創(chuàng)業(yè)公司分解到18個月，考慮每六個月增加一名額外員工以跟上公司的業(yè)務增長。 這樣團隊規(guī)?？梢宰鳛榱硪环N計算公司價值的方式：每個雇員的收入。
“你需要4個人 x 6個月 + 5個人 x 6個月 + 6個人 x 6個月 = 90個人月的現(xiàn)金。以最低工資計，意味著3000美元x90個人月 = 27萬美元。 所以天使輪你需要30萬美元?！?/span>
Google巴西的新業(yè)務發(fā)展部門的Simon Olson在這個Quora帖子中討論了團隊規(guī)模的一些意義。
規(guī)模較大的團隊可能意味著高成本；
規(guī)模較大的團隊意味著更具侵略性的商業(yè)策略以其產(chǎn)生足夠的收入來補償工資這一高成本；
規(guī)模較小的團隊可能意味著員工留存上的問題；
規(guī)模較小的團隊可能意味著效率或低增長。
員工薪水和福利
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確定員工的真實報酬水平，并判斷這一水平是否高到成為高運營成本風險，還是低到引起辦公室里的不滿。 PayScale是個找出各行業(yè)不同級別員工的平均工資水平的好地方。
團隊氛圍
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通過尋找團隊組成中的潛在沖突來識別未來的風險。
沒有共同工作經(jīng)驗的夫妻團隊
從來沒有長期從事過一項工作的創(chuàng)始人
兼職和全職員工的混合
薪酬待遇不公
偏袒
統(tǒng)一的使命和方向
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使命宣言為任何公司的未來奠定了基礎。雖然常被看作是為外界眼光而寫，使命宣言其實是一個公司內(nèi)部在任何時候堅守的原點。
員工和創(chuàng)始人都需要被提醒他們?yōu)榱耸裁炊ぷ鳌?員工是否以公司使命的精神而工作是一個很好的指標，用來表明他們是否能長期分享創(chuàng)始人的激情。像企業(yè)家一樣，員工也應該在他們的領域有熱情，值得信賴和并成為專家。
與創(chuàng)始人的關系
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作為創(chuàng)始人的個人朋友的員工可能成為公司的寶貴資產(chǎn)或公司生產(chǎn)力的巨大風險。 他們的長期關系可能意味著毫不費力的協(xié)作以及相互間的共鳴，但對于關系不是那么密切的員工來說也可能是成為一種焦慮或威脅。
第三步，財務可行性
盡管是盡職調(diào)查里最重要的部分，但直到產(chǎn)品，創(chuàng)始人和團隊被篩選前，這一點是無法被評估的。 沒有堅實的基礎，財政上的可行性最多不過是幻覺。 通過評估公司的關鍵要素（步驟一到三），你將能夠確定是否值得考慮一個具有未來增長空間但不會馬上就能得到結(jié)果的公司。
當前債務
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公司目前的債務水平是衡量其穩(wěn)定性的好方法。 如果它已經(jīng)處于債務中，也沒有產(chǎn)生足夠的利潤來償還，通過提供更多的錢來擴大問題規(guī)?？赡懿皇且粋€明智的選擇。
現(xiàn)金流
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根據(jù)企業(yè)家雜志，90％以上的小企業(yè)失敗是由于現(xiàn)金流不足。 確保創(chuàng)始人已經(jīng)準備好應對：
季節(jié)性銷售波動
緊急開支
逾期付款
意外的增長/收縮
租金
保險
出賬單日期與入庫現(xiàn)金日期
檢查損益表
季度預測
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如果您正在篩選的公司還不能提供任何預測，您可以自己進行這部分的工作，如果您有以下信息：
① 固定成本/開銷
租金
水電費
電話費/通信費
會計/簿記
法律/保險/許可費
郵資
技術
廣告和營銷
薪水
② 可變成本
出售成本
材料和用品
包裝
直接人工成本
客戶服務
銷售成本
市場成本
企業(yè)家雜志建議將市場營銷的預測費用加倍，法律和保險的預測費用乘以三。 分別為激進的計劃和保守的計劃創(chuàng)建兩個預測。
商業(yè)模式預測是一個在線工具，為創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)建商業(yè)模式預測的軟件服務。試試用它為投資標的做做財務預測，反正也沒啥成本。
計算凈收益和損失
退出策略
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精明的企業(yè)家對將來如何退出胸有成竹。 簡而言之，創(chuàng)建一個賺得盤滿缽滿的企業(yè)，以數(shù)百萬價格出售，并擁有足夠的個人財富以持續(xù)一生。
搞清楚你投資的創(chuàng)始人的退出計劃是什么。
第四步，評估競爭
知曉確切的競爭
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評估競爭對手與計算市場份額類似，但需要更多分析方法。市面上有第三方服務可以為你做的工作，但創(chuàng)始人首先應該有很好的主見，如果他們對他們的領域知識足夠多。
軟件公司往往通過創(chuàng)建他們的產(chǎn)品來滿足其他類似服務不能滿足的客戶需求; 他們知道客戶來自哪兒。
警惕高度競爭的市場 - 回到關于市場規(guī)模和份額的角度，這種領域是沒有大量先驗知識就投資的風險最高的地方。這篇文章比較了企業(yè)面對競爭時致勝所采用的不同方法。 其中有一些寶貴的經(jīng)驗教訓可以從他人的錯誤中學到。
“一個沒有試圖復制和粘貼競爭對手產(chǎn)品功能，而是不斷刻畫自己獨特價值主張的典型反例是Vimeo。最初，YouTube的托管和帶寬基礎設施加上基于閃存的瀏覽器嵌入式播放器為內(nèi)容創(chuàng)作者提供了一個引人注目的價值主張。隨著YouTube在內(nèi)容創(chuàng)作者中的產(chǎn)生更大吸引力，平臺的重點從改進視頻托管基礎設施（對創(chuàng)作者的價值主張），到改進針對消費者的視頻內(nèi)容匹配（聚焦于視頻搜索和視頻推送）。
相反，Vimeo決定將其平臺聚焦于內(nèi)容創(chuàng)作者，并為他們提供優(yōu)越的視頻基礎設施（高清播放器，博客的嵌入式播放器）。 這有助于Vimeo作為視頻托管基礎設施能夠持續(xù)穩(wěn)定地獲得更廣泛地普及，盡管YouTube仍然是視頻網(wǎng)絡平臺的主導。
增長階段的競爭
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中國古代軍事哲學家孫子有句名言：知己知彼，百戰(zhàn)不殆。
要知道最好的前進方向，并為你的投資去向做參考，你需要知道這世上還有些什么東西，以及更重要的是，它有多么重要。 在投資的黑暗世界里樹立起透明度榜樣的一個網(wǎng)站是Angel.co，你可以通過這個網(wǎng)站找到競爭的初創(chuàng)公司處于哪個輪次，他們獲得了多少支持，以及創(chuàng)始人是誰。
快速瀏覽網(wǎng)站首頁的熱門公司，你會明白我的意思。 例如，在撰寫本報告時，Level這家公司由一個投資者進行了12萬美元的種子投資。 另外值得注意的是，創(chuàng)始人是一個連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，他曾為一家游戲公司籌集了850萬美元風險投資，這家公司繼而又被Zynga（Facebook）所收購。
聲譽的競爭
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與創(chuàng)業(yè)公司競爭顯然與跨國公司競爭有很大的區(qū)別。作為確定市場份額的一部分，意識到聲譽的競爭對于理解數(shù)據(jù)的意義至關重要。
有沒有一個大的，創(chuàng)新的公司，可以首先將同樣的想法做大？ 對這種并不少見的情況有一個案例研究，來自Instagram與Hipstamatic。
比Instagram提前幾乎一年推出，Hipstamatic一開始似乎順風順水，結(jié)果被強行超車。驚慌失措的Hipstamatic發(fā)布了一些并不完善的功能和產(chǎn)品，還沒來得及承認失敗，Instagram就已得到最終的認可：被Facebook收購。
競爭生存假設下做出現(xiàn)實的市場份額預測
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注意那些非常新的公司，并跟蹤他們不斷變化的成長階段和聲譽。
SWOT分析
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討論競爭者具有的優(yōu)勢，弱點，機會和威脅。 戰(zhàn)略合作伙伴關系是一個顯而易見的機會，而當一家創(chuàng)業(yè)公司更加關注增長時，威脅對其也就變得無關緊要。
第五步，法律
在開始法律分析之前，你會需要所有正確的文檔。 幸運的是，法律問題更明確，而不像“感覺”上正確的投資。
理想情況下，創(chuàng)業(yè)公司有你需要知道的一切信息，并使你能夠輕松地進入最后階段，避免任何可能讓你陷入法律困境的事情。
專 利
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你的潛在投資對象應該為你提供授權或待批專利的列表。確保他們準確匹配到計劃推出的產(chǎn)品。
商 標
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產(chǎn)品或公司名稱是否已經(jīng)被使用？ 如果創(chuàng)業(yè)公司處于早期階段，建議對創(chuàng)意進行商標注冊，以確保最有效的創(chuàng)意。
保 險
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對于每個可想象的可能性是否都有適當?shù)谋ｋU機制？ 確保你親自檢查這一點，或許會成為包住你整個投資的事情。沒有保險的公司必然會在災難發(fā)生時倒下。
過去的訴訟
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其他一切都井井有條嗎？充分了解創(chuàng)始團隊過去的法律糾紛。 也許在過去有一個關于商標的爭議？ 你需要對過去發(fā)生的事情有很好的了解，以便你可以為最糟的未來做計劃。
最后的想法
如果你已讀到了這里，看起來你正站在謹慎的那一邊掙扎著。 如果您是投資團隊的一員，請不要猶豫，讓其他成員在初創(chuàng)公司中運用此清單 - 請記住上圖中來自“清單宣言”里Gawande的引言。
祝你的投資好運！
* 在此感謝Wilson對本文的校對工作。
翻譯：尼歐
尼歐，天使灣創(chuàng)投投資合伙人。大腦死循環(huán)中：社會分工協(xié)作演化的技術推動力量，以及基于數(shù)據(jù)的自動化智能化安全性等方向。努力幫助被投公司CEO解決各類“心理”問題。主導大姨嗎、極驗驗證、趣運動、8天在線等企業(yè)投資。
