| 有色金屬行業(yè) 研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：周思立 撰寫日期：2010-11-04 短期內(nèi)基本金屬價格以盤整為主,中長期仍看漲。美國聯(lián)儲3日宣布到2011年6月底以前購買6000億美元的國債,以刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。該規(guī)模處于市場預(yù)測區(qū)域的底部,估計短期內(nèi)有色金屬價格以盤整為主,但美元中長期貶值趨勢很明朗,我們對1-3個月有色金屬價格仍持樂觀態(tài)度,維持銅、錫價格表現(xiàn)要好于其他品種的看法。估計期銅價格區(qū)間為8000-9000美元/噸;期鋁價格區(qū)間為2000-2500美元/噸;期鉛價格區(qū)間2200-2600美元;期鋅價格區(qū)間2000-2500美元;期鎳價格區(qū)間2.00-2.40萬美元/噸;期錫價格區(qū)間為估計為2.2-3.0萬美元/噸。 中長期看好小金屬。我們認(rèn)為未來小金屬價格和證券市場表現(xiàn)都將好于基本金屬,一是政府政策支持,如相關(guān)部門正在開展對十種金屬進(jìn)行戰(zhàn)略收儲的研究工作;二是小金屬屬于稀缺資源,在流動性過剩時代其資源價值更為重要,市場需要對其價值修復(fù);三是小金屬基本面都要好于基本金屬,如稀土、鍺受新能源需求提振,錫受電子產(chǎn)業(yè)提振,供給的限制使供需結(jié)構(gòu)逐漸改善,價格再次被推高。 維持3個月內(nèi)黃金價格區(qū)間1200-1500美元/盎司的預(yù)期。 短期影響黃金價格的主要因素是美元走勢。美國發(fā)行債券的規(guī)模低于預(yù)期,估計黃金將出現(xiàn)短暫回調(diào),但美元中期貶值趨勢明朗,我們?nèi)钥春命S金價格中期走勢。我們對過去25年黃金價格進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)扣除掉資金因素黃金價格超過08年高點(diǎn)11%,距離歷史高位有12%的空間。我們對3個月黃金價格持震蕩上行看法,區(qū)間為1200-1500美元/盎司。 估計11月份板塊為小金屬主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)化行情。在資金流動性過剩時代,有色金屬作為投資標(biāo)的,價格往往呈現(xiàn)大幅上漲。我們對短期基本金屬看法是盤整,對小金屬看法是持續(xù)上漲,估計短期有色金屬板塊走勢是以小金屬為引導(dǎo)的結(jié)構(gòu)化行情。短期調(diào)整可視為買入佳機(jī),依然推薦估值相對較低的江西銅業(yè)、高端加工業(yè)新疆眾和、中金黃金、金鉬股份,謹(jǐn)慎推薦云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份。 |
