“歷史總是不斷地重演，華爾街沒(méi)有新事物，今天在股票市場(chǎng)發(fā)生的一切都曾經(jīng)發(fā)生過(guò)，并且以后還會(huì)發(fā)生。華爾街永遠(yuǎn)不變，變的是腰包，變的是股票；華爾街永遠(yuǎn)不變，因?yàn)槿诵杂肋h(yuǎn)不變。”
《股票作手回憶錄》是記述本世紀(jì)初期最偉大的股票和期貨投機(jī)人杰西·利維摩爾生平事跡的經(jīng)典作品，幾十年來(lái)，這本經(jīng)典著作一直受到投資人的喜愛(ài)，1995年2月，美國(guó)的《金融時(shí)報(bào)》將其列為有史以來(lái)十大最有價(jià)值的投資書(shū)籍之一。利維摩爾對(duì)股票和期貨市場(chǎng)波動(dòng)的見(jiàn)解和分析十分深刻、精辟獨(dú)到，他的一些至理箴言充滿(mǎn)智慧與哲理，作為投資者，不僅能夠從他的一些經(jīng)典論述和建議中得到啟示，更能夠從他的失敗中得到教訓(xùn)。
一、要不斷學(xué)習(xí)知識(shí)，了解行業(yè)及公司的發(fā)展趨勢(shì)，利用智慧、遠(yuǎn)見(jiàn)、知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)概率，耐心等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)，通過(guò)正確的判斷來(lái)抓住合理的投資機(jī)會(huì)。
跟風(fēng)者的動(dòng)機(jī)希望不勞而獲，他們受到盲目貪婪或賭博刺激的驅(qū)使。但是，利維摩爾只關(guān)心獲勝和做出正確的判斷。普通跟風(fēng)者只會(huì)抱有僥幸心理，無(wú)論他給他人或自己什么冠冕堂皇的理由。利維摩爾不抱任何僥幸心理，他常常思考。他有時(shí)也會(huì)犯錯(cuò)，但從不第二次犯同樣的錯(cuò)誤。（要做到這一點(diǎn)很難，投資人總是會(huì)不斷犯同樣的錯(cuò)誤，即使利維摩爾本人也多次違反他的交易原則。）
不了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、總體交易情況、影響個(gè)股的具體條件、股票價(jià)值和資金條件等，都會(huì)導(dǎo)致公眾虧錢(qián)。但是利維摩爾始終清楚并在研究這一切。他閱讀證券交易報(bào)、雇用專(zhuān)家、獲取上市公司報(bào)告，自始至終都在學(xué)習(xí)交易知識(shí)。
要有足夠的耐心，不要總怕失去機(jī)會(huì)，債券之王比爾·格羅斯回憶過(guò)去每次大賺，都是因?yàn)樽袷乩S摩爾所說(shuō)的：“大錢(qián)不是在頻繁買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出時(shí)賺到的，真正的大錢(qián)總是在等待機(jī)會(huì)時(shí)賺來(lái)的?！?/font>利維摩爾在賠了好幾百萬(wàn)美元后，告戒我們要學(xué)會(huì)等待恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，太早或太晚都一樣糟糕。只有通過(guò)長(zhǎng)期的研究和細(xì)致的準(zhǔn)備，才能做出正確的判斷并抓住合理的投資機(jī)會(huì)。
二、在合理的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)自己看好的股票，并牢牢持有。我們是在投資，而不是在交易。
在股票市場(chǎng)，如果你只想賺一點(diǎn)蠅頭小利，不做長(zhǎng)線，你輸?shù)锰菀滋炝?。無(wú)視整個(gè)盤(pán)勢(shì)，一直想從事交易活動(dòng)的欲望導(dǎo)致人們?cè)谌A爾街不斷地失敗，甚至包括職業(yè)交易手，他們感到必須每天都帶些錢(qián)回家，仿佛他們是在掙固定的薪水。
利維摩爾少年時(shí)曾經(jīng)被賺錢(qián)興奮沖昏了頭腦，無(wú)法做出更好的判斷，盲目而頻繁地交易，最終導(dǎo)致破產(chǎn)而打道回府。他說(shuō)：“我不能再魯莽行事了，我必須做出正確的判斷，所以我在等機(jī)會(huì)?！?/font>
“世界上沒(méi)有什么能比輸?shù)靡晃牟幻芙棠悴辉撟鍪裁?，而?dāng)你知道不該做什么才不會(huì)虧錢(qián)的時(shí)候，你開(kāi)始學(xué)會(huì)該做什么才會(huì)贏！”
三、把焦點(diǎn)集中在正確的投資理念和投資方法上。
利維摩爾在發(fā)現(xiàn)自己的投資方法不成功后，并沒(méi)有立即去改變，這是為什么呢？他說(shuō)：“一個(gè)人要花很長(zhǎng)時(shí)間才能從所有的錯(cuò)誤中吸取所有的教訓(xùn)。人家都說(shuō)凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。讓這條通則牢牢地印在我的腦海里，我所花的時(shí)間要比記住股票交易中大多數(shù)技術(shù)層面的東西所花的時(shí)間更長(zhǎng)。”
“因?yàn)楫?dāng)我犯錯(cuò)誤的時(shí)候，只有一件事讓我信服，那就是虧錢(qián)。并且只有當(dāng)我賺錢(qián)的時(shí)候，我才是正確的。”利維摩爾提醒我們，要關(guān)心把事情做得正確，而不是關(guān)心賺錢(qián)。只有把把焦點(diǎn)集中在正確的投資理念和投資方法上，才能在股票市場(chǎng)中把握機(jī)會(huì)，獲得成功。
四、關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，合理評(píng)估整個(gè)市場(chǎng)和它的趨勢(shì)，利用資本市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換的自然規(guī)律抓大波段才能賺大錢(qián)。分析研究要專(zhuān)心，對(duì)自己的投資判斷要有信心，持倉(cāng)等待要有耐心。
利維摩爾說(shuō)：“既能對(duì)整個(gè)市場(chǎng)和它的趨勢(shì)做出正確的判斷，又能夠耐心持倉(cāng)等待的人不太常見(jiàn)。我發(fā)現(xiàn)這是最難學(xué)習(xí)的一件事。但是，只有在牢固掌握這一點(diǎn)之后，才能夠賺大錢(qián)。不理會(huì)大波段，設(shè)法搶進(jìn)搶出，這些對(duì)我來(lái)說(shuō)是致命的，沒(méi)有人能夠抓住所有的波動(dòng)。在多頭市場(chǎng)里，投資人的游戲就是買(mǎi)進(jìn)然后耐心捂著，直到你認(rèn)為多頭市場(chǎng)已近尾聲。要做到這一些，你必須利用自己的頭腦和眼光?！?/font>
“一個(gè)人如果對(duì)自己的判斷缺乏信心，他在這場(chǎng)游戲中是玩不了太久的。我學(xué)到的差不多就是這些——研究總體情況，建立倉(cāng)位，并且堅(jiān)持不動(dòng)。我能夠沒(méi)有半點(diǎn)不耐煩地等待，也能夠毫不動(dòng)搖地面對(duì)下跌，因?yàn)槲抑肋@只是暫時(shí)現(xiàn)象。”利維摩爾總是對(duì)自己的判斷深具信心，但有些時(shí)候，他也會(huì)因?yàn)閯e人的建議和自己不夠耐心而失去賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)。
五、在股市投資中要獲得成功，必須要克服人性的弱點(diǎn)。
“股市里只有兩種情感——希望和恐懼。問(wèn)題是，當(dāng)你該恐懼的時(shí)候你卻滿(mǎn)懷希望，而該滿(mǎn)懷希望的時(shí)候，卻又十分恐懼?！?/font>
希望和恐懼與人性是分不開(kāi)的，在投資中，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)你不利的時(shí)候，你會(huì)希望每一天都是最后一天，要是你沒(méi)有依賴(lài)希望的話(huà)，你本不該虧那么多。當(dāng)市場(chǎng)朝著對(duì)你有利的方向發(fā)展時(shí)，你害怕第二天你的利潤(rùn)會(huì)被拿走，于是你退了出來(lái)——速度太快了，這樣的恐懼讓你失去了原本應(yīng)該賺到的錢(qián)。
成功的投資者必須要克服人性的弱點(diǎn)，與這兩大根深蒂固的本能做斗爭(zhēng)，改變讓你天性沖動(dòng)的東西。在市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀，充滿(mǎn)希望的時(shí)候，你必須感到恐懼；在市場(chǎng)過(guò)于悲觀，充滿(mǎn)恐懼的時(shí)候，你必須充滿(mǎn)希望。 (心理因素是股票投資成敗的主要因素，沒(méi)有人能夠戰(zhàn)勝股票市場(chǎng)。)
六、欲速則不達(dá)——急功近利必將適得其反。
利維摩爾曾經(jīng)因?yàn)榧沂录毙栌缅X(qián)，最后做出一個(gè)選擇，那就是讓股市來(lái)拿出這筆錢(qián)。他說(shuō)：“這是我做出的，最不可原諒，最愚蠢的決定。凡是短期內(nèi)決定通過(guò)做股票來(lái)購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)、手鐲、汽艇或繪畫(huà)作品，沒(méi)有一個(gè)不虧錢(qián)。讓股市償付你的賬單是華爾街虧錢(qián)最多的原因之一，如果你堅(jiān)持你的決定，你會(huì)輸?shù)羲械呢?cái)產(chǎn)。”
在急功近利的思想支配下，人會(huì)喪失正確的判斷和控制能力，為了追求短期利潤(rùn)而迫不及待地交易，最終的結(jié)果就是虧錢(qián)。
七、要樹(shù)立正確的人生觀和財(cái)富觀
威廉·江恩和利維摩爾有過(guò)多次交往，因?yàn)槔S摩爾的正直和誠(chéng)實(shí)，所以當(dāng)1934年他再次破產(chǎn)時(shí)，江恩曾資助過(guò)他。利維摩爾再次卷土重來(lái)，并賺了錢(qián)。江恩說(shuō)：“利維摩爾的一個(gè)弱點(diǎn)是，他除了學(xué)習(xí)如何賺錢(qián)以外，什么都不學(xué)。他從不學(xué)習(xí)保住錢(qián)的方法，他貪心，有權(quán)力欲，所以當(dāng)他賺了一大筆錢(qián)時(shí)，就不能穩(wěn)妥地交易?！?/font>
“他試圖讓市場(chǎng)跟著他的意愿走，而不是等待市場(chǎng)準(zhǔn)備要順著自然的趨勢(shì)。利維摩爾在賺了許多錢(qián)后自殺了，死的時(shí)候?qū)嶋H上已經(jīng)破產(chǎn)。為什么利維摩爾賺了幾百萬(wàn)美元卻不能保住財(cái)產(chǎn)？這是因?yàn)樗看味纪瑯迂澬?，同樣欲圖權(quán)力、希望成為大人物并操縱市場(chǎng)。他想要支配一切，沒(méi)料到天有不測(cè)風(fēng)云，意外確實(shí)出現(xiàn)了而且總是出現(xiàn)，因此結(jié)果是他最終輸了錢(qián)。”江恩在他的《華爾街45年》里這樣評(píng)價(jià)利維摩爾。
備注：在股票市場(chǎng)上，靠投機(jī)賺來(lái)的錢(qián)最終要?dú)w還給市場(chǎng)，只有以經(jīng)營(yíng)者的眼光投資股票背后的好公司，在合理的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)才能夠獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)的財(cái)富。
