一、學(xué)前教育在財政性教育經(jīng)費中占比持續(xù)增加
2012年財政性教育支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例首次突破4%，達到4.28%，2013年與2014年也均超4%。其中學(xué)前教育經(jīng)費逐年提高，2012-2014年分別為1504億元、1758億元和2049億元，占當年財政性教育支出的比例分別為6.5%、7.18%和7.76%，每年增加約0.6個百分點。2015年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值為67.67萬億元，按財政性教育經(jīng)費占GDP比例為4.2%、學(xué)前教育經(jīng)費占當年財政性教育經(jīng)費的比率提升0.6個百分點至8.36%，測得2015年國家學(xué)前教育經(jīng)費約為2376億元。
財政性教育經(jīng)費（億元）與占當年GDP比重
相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國幼兒教育市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》
假設(shè)2016-2020年國家GDP年均增速為6.5%，財政性教育支出占GDP的比重將維持在4.2%-4.3%之間，則2020年國家財政性教育經(jīng)費將達3.93萬億元。同時假設(shè)學(xué)前教育經(jīng)費占當年財政性教育經(jīng)費比重逐年提升，2020年達到10.8%，據(jù)此測得國家學(xué)前教育經(jīng)費2020年預(yù)計達到4245億元，2015-2020年CAGR為12.3%。
學(xué)前教育經(jīng)費（億元）與占教育經(jīng)費比重
二、適齡兒童增加、家長能力意愿提升驅(qū)動消費提升
國家人口數(shù)目和人口結(jié)構(gòu)決定了適齡學(xué)生的人數(shù)，進而決定了教育事業(yè)的總體規(guī)模。回望中國人口史，自新中國成立以來共有過三波較大的嬰兒潮，這三批生育高峰帶來了不小的人口紅利，成為推動中國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。
新中國歷史上的嬰兒潮
時間 | 推動因素 | 主要影響 |
1949 年-1957 年 | 進入和平年代，國家鼓勵生育的政策 | 戰(zhàn)后嬰兒潮人口基數(shù)小，人口凈增1.05億 |
1962 年-1973 年 | 三年自然災(zāi)害結(jié)束，國民經(jīng)濟情況逐漸好轉(zhuǎn)，補償性生育來勢猛 | 中國歷史上最大的一波嬰兒潮，10 年全國共出生近2.6 億人，這批人已成長為社會中堅力量 |
1986 年-1990 年 | 上一次“嬰兒潮”新增人口成家立業(yè)， 進入生育年齡 | 雖受到計劃生育政策影響，仍新增人口1.24 億，被稱作“回聲嬰兒潮” |
(預(yù)計) 2015 年-2020 年 | 回聲嬰兒潮人口進入生育年齡，生育政策放開 | 釋放新一輪人口紅利，促進消費和經(jīng)濟增長 |
自1982年計劃生育定為基本國策以來，中國人口數(shù)量得到很好的控制，人口自然增長率持續(xù)下降，中國人口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯的老齡化趨勢。直到2014年，一方面受益于“一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子”的單獨兩孩政策，另一方面回聲嬰兒潮人口也進入生育年齡，人口自然增長率從4.92%回升5.21%。
2000年以來人口自然增長率
2015年11月，十八屆五中全會決定，全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策，非單獨家庭也將于2016年獲得二孩許可。根據(jù)搜狐一項30萬人參與的生育意愿調(diào)查，愿意生二孩的家庭占到57%。倘若二孩政策全面放開，加上1986年-1990年嬰兒潮人口即將進入生育高峰的因素，一波新的嬰兒潮完全有可能出現(xiàn)。
基于北京大學(xué)人口研究所喬曉春教授和中信證券研究部策略團隊的研究，認為，1）全面二孩政策政策每年新增出生人口估計在500萬左右，增長幅度約30%；2）全面二孩政策于2015年末公布，2016年1月1日全面實施，預(yù)計2016年三季度開始進入二孩生育高峰，考慮到1986年-1990年回聲嬰兒潮人口正普遍進入生育階段，本輪生育高峰將持續(xù)五年左右。3）中信證券研究部策略團隊預(yù)測，2020年0-14歲人口達到峰值2.61億人（2015年該數(shù)約2.41億人），較2014年增長幅度達8.3%。
同時，新生代家長學(xué)歷層次不斷提高。以十年為界，從90后，00后，到如今10后的兒童，他們父輩的高等教育毛入學(xué)率分別為3%，15%和30%，這意味著新一代的家長受教育層次愈來愈高。可以預(yù)見，在2020年后的新生兒，他們的父母受過高等教育的比例將達到45%甚至50%以上，而隨著高等教育的普及，這一比例將持續(xù)提高。
1980-2020高等教育毛入學(xué)率
2012年父母學(xué)歷與子女教育投入
根據(jù)北京大學(xué)中國社會科學(xué)調(diào)查中心的調(diào)研，父母的學(xué)歷越高，對子女教育的期望也越大，在子女教育上的經(jīng)濟投入也越多，高中及以上學(xué)歷的家長對子女教育投入是初中學(xué)歷家長的2.1倍。這和美國教育部國家教育統(tǒng)計中心的統(tǒng)計結(jié)果不謀而合，本科和本科以上的父母對孩子的教育關(guān)注程度、準備教育存款的比例和時間都要強于低學(xué)歷家長。
不同學(xué)歷美國父母對子女教育關(guān)注度
美國、中國臺灣等國家或地區(qū)兒童玩具和兒童平板電腦的消費和使用率和當?shù)亟逃郊醇议L學(xué)歷也都呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。
中美兒童人均玩具消費量及高等教育毛入學(xué)率比較
各地區(qū)兒童平板電腦使用率及高等教育 毛入學(xué)率比較
綜上所述，家庭幼兒教育消費金額將持續(xù)增加。家庭幼教消費支出不僅會隨著人均可支配收入的增長而增長，還會因為：1）家長受教育水平的增加，2）中國互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用水平提高，而快速增長
三、家庭幼兒消費2020年有望達5938億元
根據(jù)北京師范大學(xué)教育學(xué)部2013年在北京、天津、石家莊、唐山、武漢、鄭州、南昌、呼和浩特、重慶和貴陽等10個城市共98所幼兒園中對7718個樣本的調(diào)研，城市3-6歲兒童的幼兒園費用平均為993元/月，園外教育消費461元/月。我們進行如下假設(shè)：1）0-3歲嬰幼兒平均每月教育消費231元（為3-6歲兒童的一半），2020年該數(shù)據(jù)增長到294元；2）3-6歲適齡但未入園兒童平均月教育消費為461元/月（暫假設(shè)2013年與2015年一致），2020年該數(shù)據(jù)增長到588元；3）幼兒園在讀兒童每年在園時間8個月，其他幼教消費持續(xù)12個月；4）城市平均學(xué)前三年毛入園率85%。據(jù)此測得2013年城市3-6歲兒童平均每年的幼教消費支出共12284元；同時假設(shè)城市家庭幼教支出年增速為5%，則2015年平均支出為13543元，2020年年平均支出為17284元。
中國城市3-6 歲兒童家庭學(xué)前教育消費支出水平調(diào)查
另外，根據(jù)湖北地區(qū)的一項調(diào)研，當?shù)剞r(nóng)村幼兒園平均學(xué)費約3000元/年，按學(xué)前三年毛入園率65%測算，并且不考慮園外教育消費，農(nóng)村兒童目前平均每年的幼教消費支出為1950元；假設(shè)2020年農(nóng)村學(xué)前三年毛入園率達到80%，且農(nóng)村家庭幼教支出年增速為5%，2020年農(nóng)村兒童平均幼教消費支出可達3063元。
兒童人數(shù)上，假設(shè)2015年-2020年增幅8.3%。目前，可用權(quán)威兒童人數(shù)數(shù)據(jù)停留在2010年人口普查，此處我們2010年-2015年兒童人數(shù)增速大致參考人口自然增長率，具體見下表。
2020 年家庭幼教消費支出規(guī)模測算
綜上測得，2015年家庭幼教消費規(guī)模達3852億元，2020年有望達到5938億元。事實上，我們的測算方法仍然偏保守：1）沒有將城鎮(zhèn)化率的繼續(xù)提升考慮在內(nèi)；2）直接忽略了農(nóng)村0-3歲幼教消費的部分，實際上農(nóng)村家庭對童書、玩具等幼教產(chǎn)品也有一定的投入。3）對城鎮(zhèn)0-3歲教育支出估算較為保守。4）公辦園每年收費8個月，民辦園根據(jù)城市不同，每年收費可達9-12個月，我們將幼兒園消費統(tǒng)一按照8個月/年測算，較為保守。通過以上測算，可以清晰看出家庭消費是中國幼教行業(yè)的最主要資金來源。
中國0-6歲兒童數(shù)量（萬人）
中國家庭幼教消費總額（億元）
家庭幼教教育消費支出的細分測算如下：1）幼兒園2079億元：其中城鎮(zhèn)幼兒園市場規(guī)模1554億元，農(nóng)村幼兒園市場規(guī)模525億元；2）按照20%城市0-3歲兒童參加早教或托班，暫不考慮農(nóng)村兒童早教市場，測得0-3歲早教/托班市場規(guī)模209億元；3）假設(shè)平均每月幼兒培訓(xùn)消費3000元，城市4-6歲兒童幼兒培訓(xùn)市場規(guī)模580億元；4）園外消費（即主要為家庭早幼教產(chǎn)品消費）市場規(guī)模987億元。
2020 年幼兒教育家庭支出部分細分市場消費規(guī)模測算
四、學(xué)前教育社會固定資產(chǎn)投入約642億元
幼教行業(yè)的第三個資金來源是社會投入，可考部分為固定資產(chǎn)投資。2011年-2015年教育全社會固定資產(chǎn)投資的年復(fù)合增長率為14%，假設(shè)未來幾年繼續(xù)保持14%的年增長率，且學(xué)前教育投資所占比重與學(xué)前教育經(jīng)費占國家教育經(jīng)費的比重相等，則2015年社會投入在學(xué)前教育領(lǐng)域的資產(chǎn)有642億元，2020年則達到1649億元。
學(xué)前教育全社會固定資產(chǎn)投資
綜合國家學(xué)前教育財政支出、家庭幼教消費及社會投入等三個部分，2015年幼教行業(yè)市場規(guī)模總計約6870億元，預(yù)計2020年幼教行業(yè)整體規(guī)模將達11832億元，年復(fù)合增長率11.5%。
中國幼教整體市場規(guī)模估測
五、公辦園量增填補空白區(qū)域，民辦園重質(zhì)完善有效供給
中國教育部門根據(jù)在園學(xué)生人數(shù)除以戶籍所在三周歲以上六周歲以下適齡兒童總?cè)藬?shù)，獲得的數(shù)據(jù)稱為“毛入園率”。根據(jù)《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020）》，2015年學(xué)前三年毛入園率應(yīng)達到62%。實際上，2015年在園人數(shù)達到4264.83萬人，學(xué)前三年入園率已達75%。假設(shè)2009-2015年在園人數(shù)增速持續(xù)，預(yù)計2020年學(xué)前三年毛入學(xué)率將達到90%-95%。
《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要》學(xué)前教育事業(yè)發(fā)展主要目標
全國幼兒園在園人數(shù)（萬）及學(xué)前三年毛入學(xué)率（%）
根據(jù)教育部全國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報，2015年中國共有22.37萬所幼兒園，其中民辦幼兒園14.64萬所，占比65.4%。根據(jù)2007-2015年幼兒園統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)：1）民辦幼兒園占比先升后降，2007-2011年，民辦幼兒園占比從60%上升到69%，隨后開始緩慢回落。背后的原因我們認為是：隨著第一期（2011-2013年）學(xué)前教育三年行動計劃的實施和《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要》的頒布，公辦園數(shù)量由下降轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙?，民辦園占比有所下降。2）民辦幼兒園在園人數(shù)占比達54%，并且該比例持續(xù)以每年1到2個百分點的速度增長。3）2007年-2015年，民辦幼兒園數(shù)量平均每年增長0.86萬所，2015年較2014年增長0.71萬所，假設(shè)“0.71萬所”的增速持續(xù)，2020年中國民辦幼兒園有望達到18.19萬所。
2008-2015年民辦幼兒園數(shù)量
2008-2015年民辦幼兒園在園人數(shù)
根據(jù)2015年幼兒園數(shù)量和在園人數(shù)測算，中國幼兒園的平均規(guī)模為191人／所。假設(shè)平均規(guī)模保持在191人/所不變，按照之前對在園人數(shù)的估計，2020年將需要約29.18萬所幼兒園。
2015 年至2020 年中國幼兒園數(shù)量需求預(yù)計
學(xué)費方面，公辦園和民辦園差距較大。根據(jù)我們對上海、杭州、蘭州、棗莊、玉溪等城市教育部門公開披露的公辦園保育費數(shù)據(jù)的梳理，發(fā)現(xiàn)公辦園的收費中樞普遍在150元-250元/月，且與城市消費水平、收入水平無明顯關(guān)聯(lián)，公辦園保育費是同檔次民辦園的1/10-1/3。實際收費過程中，疊加餐費、學(xué)習(xí)用品費、保管費等費用，公辦園的總體收費一般達到600-1200元/月，仍僅為同檔次民辦園的1/3-1/2。
公辦幼兒園收費標準梳理
另外，我們發(fā)現(xiàn)，自2011年大規(guī)模擴張公辦園數(shù)量開始，公辦園的平均在園人數(shù)呈大幅下降趨勢，根本原因在于國家大力推廣公辦園和普惠園的目的在于提升學(xué)前三年毛入園率，不考慮經(jīng)濟效益指標，注重新建幼兒園覆蓋空白學(xué)區(qū)。而民辦園更好地滿足高質(zhì)量、差異化的教育需求，對家長的吸引力越來越大，民辦園平均人數(shù)的上升也是幼教消費升級的一個佐證。我們判斷，2020年之前公辦園數(shù)量仍將保持快速增長，填補空白區(qū)域，但平均在園人數(shù)下降的趨勢也將保持，而民辦園數(shù)量增長速度或?qū)⒗^續(xù)慢于公辦園，但平均在園人數(shù)將保持增長。
公辦園和民辦園平均規(guī)模
六、幼兒園市場集中度低，CR20小于3%
我們對市場上規(guī)模較大的、知名的連鎖幼兒園集團進行梳理統(tǒng)計，無論是直營、連鎖還是直營+連鎖模式均通盤考慮，按照幼兒園數(shù)量的維度，行業(yè)前20家機構(gòu)的幼兒園合計僅6500家左右，市場份額還不到3%。教育行業(yè)因其地域特征、服務(wù)和管理邊界等原因，一直是個極其分散的行業(yè)。但我們關(guān)注到，近兩年隨著資本的涌入，一些大型連鎖幼教機構(gòu)正在加速擴張，國內(nèi)以威創(chuàng)股份（紅纓教育、金色搖籃）為代表迅速擴大加盟園所數(shù)量，同時國外的優(yōu)質(zhì)幼教品牌也相繼進入中國。
中國國內(nèi)主要連鎖幼兒園情況一覽
品牌 | 成立時間 | 學(xué)費 | 校區(qū)數(shù)量 | 運營模式 | 主要分布地區(qū) |
21 世紀幼兒園 | 1995 年 | 3150-3500 元/月，國際班5400 元/月，住宿費400-800 元/月 | 28 家直營，3 家加盟 | 直營為主 | 北京 |
北京博苑幼兒園 | 1998 年 | 1000 元/月 | 超過800 所，其中50 所直營園 | 直營&加盟 | 全國中東部大部分省份 |
大地幼兒園 | 1985 年臺灣創(chuàng)立，1993 年進入內(nèi)陸 | 3000-4000 元/學(xué)期 | 500 多所 | 參股&直營 | 覆蓋除青海外的所有省市自治區(qū)，140 余座城市 |
大風車幼兒園 | 2001 年 | 500-1500 元/月 | 119 家 | 直營&加盟 | 覆蓋全國各地 |
東方劍橋幼兒園 | 1986 年 | 上海地區(qū)980-1300 元/月，不同地區(qū)差異較大 | 105 所 | 直營 | 北京、江蘇、湖南、安徽、福建 |
紅黃藍幼兒園 | 1998 年 | 1200-3700 元/月 | 287 家 | 直營&加盟 | 覆蓋中國大陸全部省份 |
紅纓幼兒園 | 1998 年 | 北京地區(qū)3000 元/月，二三線城市600-1500 元/月 | 擁有連鎖幼兒園2000 多家， | 加盟為主 | 覆蓋中國大陸全部省份 |
匯佳幼兒園 | 1993 年 | 4400 元/人/月 | 43 家 | 直營 | 北京及其他地區(qū) |
金色搖籃幼兒園 | 1996 年 | 15000-25000 元/年 | 14 所直營園，300 多所品牌園 | 直營&加盟 | 覆蓋中國大陸全部省份 |
馬榮幼兒園 | 1998 年 | 3000-6000 元/月 | 27 家 | 直營 | 江浙滬粵、武漢 |
明珠幼兒園 | 1992 年 | 1200 元/月 | 51 家 | 直營 | 陜西西安以及西北地區(qū) |
諾貝兒幼兒園 | 2006 年 | 10000 元/年 | 直營園46 所，品牌加盟園132 所 | 直營&加盟 | 覆蓋上海、江蘇、廣東、福建、山東、江西、云南、山西等地 |
三之三幼兒園 | 2003 年 | 1500-3000 元/月 | 75 家直營園，30 家加盟園 | 直營&加盟 | 主要分布在華東、華中地區(qū) |
廈門小金星幼兒園 | 1999 年 | 2000 元/月 | 74 家 | 直營 | 主要分布在福建省 |
山東銀座英才幼兒園 | 2001 年 | 1200 元/月 | 300 余家聯(lián)盟園 | 直營&加盟， 加盟為主 | 覆蓋全國22 個省份 |
萬嬰幼兒園 | 1998 年 | 1600-2680 元/月 | 27 家 | 直營 | 湖南地區(qū) |
偉才幼兒園 | 2001 年 | 2500-5000 元/學(xué)期 | 400 多家，分布在全國20 多個省市 | 直營&加盟， 加盟為主 | 覆蓋中國大陸全部省份 |
香港艾樂幼兒園 | 2003 年 | 不同地區(qū)收費不同 | 200 多家 | 加盟 | 覆蓋中國大陸全部省份 |
香港跨世紀幼兒園 | 1990 年代 | 1000-2000 元/月 | 401 家（含加盟園） | 加盟 | 主要分布在三四線城市 |
小哈佛幼兒園 | 1996 年 | 近2000 元/月 | 60 家 | 直營 | 主要分布在河南及北方地區(qū) |
小哈津幼兒園 | 1993 年 | 1380-1680 元/月 | 35 家 | 直營 | 遼寧省 |
小紅帽幼兒園 | 1997 年 | 1200-1400 元/月 | 110 家 | 直營為主（100 家）， 少數(shù)加盟 | 主要分布在廣西及華南地區(qū) |
小太陽幼兒園 | 1989 年 | - | 149 家 | 加盟 | 覆蓋中國大陸全部省份 |
協(xié)和幼兒園 | 1993 年 | 2650-3500 元/月 | 30 家（其中25 家在上海） | 直營 | 上海及華東地區(qū) |
幸福泉幼兒園 | 1997 年 | 北京地區(qū) 3000 元/月 | 87 家 | 加盟為主 | 覆蓋中國大陸全部省份 |
徐州幼兒師范附屬幼兒園 | 1991 年 | 4860 元/學(xué)期 | 45 所（28 家直營， 9 家加盟，8 家待開辦） | 直營為主 | 徐州及蘇南地區(qū) |
中國科學(xué)院幼兒園 | 1954 年 | - | 29 直營園、61 家加盟園 | 直營&加盟 | 中國科學(xué)院行政管理局出資設(shè)立 |
國外優(yōu)質(zhì)幼教品牌進入中國市場，受限于政策限制，目前一般都是采取與有實力的中國企業(yè)合作的形式。（根據(jù)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2015 年修訂）》，外商投資學(xué)前教育機構(gòu)限于中外合作、中方主導(dǎo)，校長或者主要行政負責人應(yīng)當具有中國國籍，中外合作辦學(xué)機構(gòu)的理事會、董事會或者聯(lián)合管理委員會的中方組成人員不得少于1/2。）
部分國外高端幼教品牌進駐中國市場情況
六、消費升級提升需求+盈利能力良好，看好中高端幼兒園
根據(jù)收費情況以及市場認可度，我們將幼兒園劃分為五個類型：超高端、高端、中端、普惠性幼兒園/公辦園、低端幼兒園。
超高端幼兒園：收費7000元/月以上幼兒園，以國際學(xué)校中的幼兒園為主，如德威英國國際學(xué)校的幼兒園，哈羅國際學(xué)校、使館國際學(xué)校幼兒園等，其中相當一部分是面向外籍人員子女的幼兒園；
高端幼兒園：收費3000元/月-7000元/月，主要分布在一二線城市，如馬榮幼兒園、匯佳幼兒園（部分園所）、協(xié)和幼兒園均屬于此類；
中端幼兒園：可以分為1200-2000/月，2000-3000/月兩個檔次，在二三線城市屬中等收費，在四五線城市屬于價格較高的定位；
普惠性幼兒園和公辦園：收費一般在1200元以下，在辦學(xué)條件上合乎一定的規(guī)范，保育教育質(zhì)量比較有保障；
低端幼兒園：收費低于1200元以下，主要在四五線城市和農(nóng)村，因當?shù)貓龅睾腿藛T成本不高，多數(shù)也可以同樣具備基本的設(shè)施條件，但缺乏嚴格的課程體系和辦學(xué)標準。
如果站在中產(chǎn)階級群體的視角，收費3000左右的幼兒園可能算不上高端園，收費7000左右/月的是否可算在超高端的范疇也存疑。但如果從全國、全民的視角出發(fā)，收費3000元-7000元/月已經(jīng)屬于非常昂貴的幼兒園，就讀于這類幼兒園幼兒的比例很低，已經(jīng)屬于高端教育的范疇。因此我們綜合考慮國情，將幼兒園分為超高端、高端、中端、普惠性幼兒園/公辦園、低端幼兒園。
上海部分超高端幼兒園學(xué)費及教學(xué)情況
學(xué)校名稱 | 學(xué)費 | 班級規(guī)模 | 師生比 | 入學(xué)考試 | 教學(xué)語言 |
上海德威英國國際學(xué)校 | 170000-225000/ 年 | 16-20 人 | 1:4-5 | 托班和小班入學(xué)前不用面試，提前至少一年報名進入Waiting List，輪到即可入讀。中班起插班要面試英文并約談家長。 | 雙語教學(xué)由一位英語為母語的教師和一位說漢語的助教同時展開。 |
上海哈羅國際學(xué)校 | 20 萬左右/年 | 16-20 人 | 1：4-5 | 需面試并約談家長。 | 英語為主，有中文課， 不單純教語言，中文課上會涉及歷史、地理、文化等。 |
上海耀中國際學(xué)校 | 187000-204000/ 年 | 16-24 人 | 1：6-8 | 托班和小班入學(xué)前要和家長見面。提前一年報名、進入Waiting List 輪到即可入讀。 | 強調(diào)中英文雙語并行， 中英文比例5：5。從幼兒園起一直到小學(xué)， 每班均由一位中國教師和一位外籍教師共同協(xié)教。 |
高端幼兒園的家長一般愿意在孩子教育上付出更高的金錢成本，同時也會愿意為孩子教育付出更高的通勤成本（包括通勤的時間成本和金錢成本），因此高端幼兒園的服務(wù)半徑高于中低端幼兒園。根據(jù)我們的草根調(diào)研，中低端幼兒園覆蓋的服務(wù)半徑在2-3公里，高端園覆蓋的服務(wù)半徑可以達到3-5公里?？紤]到幼兒園的服務(wù)半徑較小，以及幼兒園擴張受政府規(guī)劃限制，存量中低端幼兒園一般不會受到普惠園的直接競爭，但普惠園的高增速會對中低端園的擴張產(chǎn)生影響。同時，1）從中產(chǎn)階級幼教消費升級的角度，高端園的需求增長將持續(xù)更長時間；2）穩(wěn)定運營的高端園的盈利能力高于穩(wěn)定運營的中低端園；3）高端園用戶的增值服務(wù)空間更大；4）高端園的管理和教學(xué)人才稀缺，所需辦學(xué)投入、戰(zhàn)略眼光和管理能力要求更高，因此也具備更高的競爭壁壘。綜上所述，看好高端幼兒園的發(fā)展前景。
七、托育中心需求真實存在，供給遠遠不足
孩子出生之后，第一個難以回避的養(yǎng)育難題就是：母親的產(chǎn)假結(jié)束之后，在未滿三周歲還不能進幼兒園的這段時間，由誰來照看和教育。國外幼兒托育領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展較為成熟，而中國目前還沒有較大規(guī)模的、較為成功的0-3歲連鎖托育中心，中國托育市場尚處于萌芽階段，育幼職能仍然主要由家庭完成。
但托育的需求卻真實存在，且缺口巨大。2011年，一項針對上海0-3歲孩子教養(yǎng)現(xiàn)狀的一項調(diào)研顯示，63%的家庭是由祖輩撫養(yǎng)孩子，31%的家庭由父母撫養(yǎng)，僅有6%的家庭選擇保姆撫養(yǎng)。近期，上海市教育科學(xué)研究院針對0～3歲孩子帶養(yǎng)方式的又一次調(diào)查表明，祖輩家長參與乳嬰兒撫養(yǎng)的比例已經(jīng)高達84.6%，上海0~6歲的孩子中有50~60%屬于“隔代撫養(yǎng)”。
主要原因之一，中國女性產(chǎn)假過短，年輕父母育兒壓力大。據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，女性產(chǎn)假至多143天，這也就意味著5至18個月的嬰幼兒必須由家庭自行解決撫養(yǎng)照顧問題。
0-3歲嬰幼兒撫育方式及存在的困難
但無論是祖輩撫育、聘請保姆還是離職照顧小孩，均存在明顯的弊端，我們認為，針對0-3歲嬰幼兒最理想的托育方式，是融機構(gòu)、社會與家庭為一體，能夠提供給兒童發(fā)展的空間和活動，也給予他們身心的娛樂，同時也可以為家長提供家庭教育指導(dǎo)。
目前，國內(nèi)托兒所供給遠小于需求，經(jīng)上海市市政協(xié)委員調(diào)研發(fā)現(xiàn)，上海目前每年新生兒出生為25萬左右，而全上海托兒所總數(shù)只有40所，僅能招收18至36個月的6000多名幼兒，遠不能滿足實際需要。同樣，以福建省為例，3歲以下的小孩達到92萬人，入托的僅有2萬人。
由以上供需情況對比可見，托育中心有著廣闊的發(fā)展前景。但短期來看，發(fā)展也存在一定難點，主要體現(xiàn)在民辦托育機構(gòu)針對0-3歲嬰幼兒開展全托業(yè)務(wù)取得家長完全信任較為困難，成本控制、場地選擇、安全監(jiān)管等等。我們認為，托育中心短期發(fā)展或可以從幾方面入手：1）全面直營（或采取接管其他托育中心的方式），且擴張速度不宜過快，口碑傳播與網(wǎng)點擴張同步進行；2）借鑒Bright Horizons的成功經(jīng)驗，將托育中心設(shè)計在寫字樓中，孩子與家長距離更近，加強家長的安全感。3）全面做好托育中心的安全和醫(yī)護措施，確保0安全事故；4）引入家園共育產(chǎn)品，接入視頻監(jiān)控。做好0-3歲幼兒托育的難度很大，且真正優(yōu)質(zhì)的嬰幼兒托育的成本較高，收費也會較為昂貴，在當前階段應(yīng)優(yōu)先在一線城市的核心地段切入。
0-3歲幼兒面臨著無人看護的困難，3-12歲少兒也面臨著“四點半”難題。城市里大多數(shù)幼兒園、小學(xué)在下午四點左右放學(xué)，而家長通常需要到六點鐘下班之后才能接孩子。這一段時間中孩子的安全、健康以及教育成為困擾雙職工家庭的難題，因此3-12歲兒童托管的剛性需求多年來一直存在。
兒童托管的需求始于20世紀90年代，城市化進程加速，城市人口的居住、工作以及孩子的學(xué)校在地理位置上很難集中在一處，造成距離上的“錯位”，父母及時接孩子放學(xué)越發(fā)困難。部分幼兒園、小學(xué)開設(shè)晚托班，收取額外的費用。但是由于教育部近年來嚴控義務(wù)教育階段的亂收費情況，很多學(xué)校的校內(nèi)晚托紛紛取消，進一步催化了校外托管的需求。
八、早教中心空間廣闊、競爭激烈
早教中心是嬰幼兒早期教育服務(wù)中心的簡稱。1998年，以紅黃藍和東方愛嬰成立為標志，中國早教行業(yè)起步。經(jīng)過近20年的發(fā)展，早教行業(yè)呈現(xiàn)本土品牌和國際品牌并進，大型連鎖機構(gòu)和小微區(qū)域品牌共存的格局。早教中心的發(fā)展階段領(lǐng)先于托育中心，卻有著和托育中心類似的屬性：品牌背書有助于提高家長信任度。因此，從用戶行為模式出發(fā)，家長傾向于選擇知名早教品牌；知名早教品牌擴張?zhí)崴?，同時一些小機構(gòu)選擇加盟知名品牌；最終或?qū)?dǎo)致早教行業(yè)呈現(xiàn)寡占競爭格局。
中國早教中心行業(yè)發(fā)展歷史
通過在百度地圖搜索早教關(guān)鍵詞，全國共有11400所早教中心，其中北京市595所，上海市654所，廣州市238所，深圳市233所，一線城市占全國比例達15.1%；而北上廣深人口數(shù)僅占全國總?cè)丝跀?shù)的5%左右，意味著一線城市人均早教中心數(shù)量是全國平均水平的三倍。未來隨著二三線城市經(jīng)濟的發(fā)展和教育消費的升級，中國早教行業(yè)有著廣闊的發(fā)展空間。
百度地圖早教中心的全國分布情況
但從競爭結(jié)構(gòu)來看，早教行業(yè)也較為分散，目前，前十大早教機構(gòu)擁有直營/加盟早教中心約3700家，CR10達到32.5%。在此特征市場下，大型品牌機構(gòu)快速增長的同時，小微個體機構(gòu)也有一定的生存空間。我們判斷，未來隨著大型品牌機構(gòu)的繼續(xù)擴張，特別是下沉到三四線城市，早教行業(yè)集中度將逐步提升。但由于整體市場需求也在不斷快速提升，小微機構(gòu)的生存空間我們認為不會被明顯擠壓，會受益行業(yè)一起成長；但放更長期來講，小微機構(gòu)需建立自身特色、差異化定位，并建立所在區(qū)域的品牌影響力，才能保障長期發(fā)展的生命力。
中國國內(nèi)知名早教機構(gòu)一覽
品牌 | 國家 | 成立時間 | 單次課程價格 | 門店規(guī)模 | 對象 |
紅黃藍親子園 | 中國 | 1998 年 | 9000+元/96 課時 | 1200 多家 | 0-6 歲 |
金寶貝 | 美國 | 1976 美國開業(yè)， 2003 引入中國 | 21980 元/96 課時 | 295 家 | 0-5 歲 |
美吉姆 | 美國 | 1983 年成立于美國 | 約22000 元/96 課時 | 204 家 | 0-8 歲 |
創(chuàng)藝寶貝 | 韓國 | 2005 年 | 200 元/次 | 100 多家 | 2-7 歲 |
聰明樹 | 中國 | 2004 年 | / | 在全國150 余個城市和地區(qū)累計加盟會員超過400 家；在北京地區(qū)建立直營教學(xué)基地4 個； | 0-6 歲 |
東方愛嬰 | 中國 | 1998 年 | 100-150 元/節(jié) | 448 家 | 0-3 歲 |
培正逗點 | 中國 | 2003 年 | 9500 元/48 節(jié) | 近40 家 | 0-6 歲 |
親親袋鼠 | 澳大利亞 | 1982 年在澳洲成立， 2004 年進入中國大陸 | 19980 元/100 節(jié) | 60 家 | 0-3 歲 |
天才寶貝 | 美國 | 1998 年成立于美國， 2004 年引進中國 | / | 65 家 | 2-6 歲 |
新愛嬰 | 中國 | 2003 年 | 120-150 元/次 | 639 家 | 0-6 歲 |
億嬰天使 | 中國 | 2006 年 | / | 150 家 | 0-6 歲 |
悅寶園 | 美國 | 2007 年 | 16000 元/72 節(jié) | 102 家 | 0-8 歲 |
運動寶貝 | 中國 | 2008 年 | 16000 元/96 課時 | 144 家 | 0-6 歲 |
早教機構(gòu)按照規(guī)?？梢苑譃椋?、國際連鎖機構(gòu)：如金寶貝、美吉姆等；這類機構(gòu)通常收費較高，但采用雙母語教學(xué)并沿用全球統(tǒng)一的課程體系。2、國內(nèi)知名連鎖機構(gòu)：如紅黃藍、東方愛嬰等；3、各地區(qū)域性機構(gòu)。
國內(nèi)知名早教中心及其教學(xué)體系
品牌名稱 | 教學(xué)體系 |
金寶貝 | 全球同步與國際接軌，，雙母語的學(xué)習(xí)環(huán)境，父母育兒課堂：強調(diào)親子互動式學(xué)習(xí)，分年齡式教育，小班式教學(xué)。分為育樂課程（0-5 歲）、音樂課程（6 月-5 歲）、藝術(shù)課程（18 月-5 歲） |
美吉姆 | 符合孩子天性的課程體系和教學(xué)設(shè)備。讓兒童以更加積極的心態(tài)應(yīng)對未來社會的挑戰(zhàn)。分為歡動課，藝術(shù)課和音樂課 |
悅寶園 | 以創(chuàng)造力和個性發(fā)展為特點的純美式教育讓新世紀的中國寶寶得到全面發(fā)展。悅寶靈動、悅寶創(chuàng)意、悅寶韻律、幼兒美式口語四大課程體系;雙語學(xué)習(xí)環(huán)境;幼兒閱讀;父母和孩子兩種課程模式;8-12 位寶寶小班制教學(xué)。 |
積木寶貝 | 小班制雙語教學(xué)，并聯(lián)合ITLA 引進全套北美頂級教具，獨創(chuàng)體能、智能、心理“三維平衡”發(fā)展理論課程，創(chuàng)造性的提出科學(xué)測評，set 課程，父母課程，和成長檔案“四位一體”的早期教育體系。 |
東方愛嬰 | 開發(fā)出最適合中國0-6 歲嬰幼兒身心發(fā)展規(guī)律的孕育、母嬰、綜合發(fā)展、音樂、英語等各類課程。 |
創(chuàng)藝寶貝 | 以美術(shù)為基礎(chǔ)的綜合性教育課程。提供幼兒所需的全方位的活動和鍛煉。1、創(chuàng)新的美術(shù)式思維和立體創(chuàng)意空間 2、多方位的感官刺激構(gòu)成創(chuàng)意環(huán)境 3、游戲化的幼兒美術(shù)課程 4、專業(yè)系統(tǒng)式教學(xué) 5、小班制教學(xué) 6、全方位的幼兒潛能開發(fā) |
新愛嬰 | 以全球聞名的蒙臺梭利教學(xué)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，早教課程主要有識字、音樂、數(shù)學(xué)、游戲、素質(zhì)教育等。 |
天才寶貝 | 圍繞MBA 六大核心能力的培養(yǎng)宗旨，通過以孩子為中心的互動式教學(xué)法、高科技的互動式學(xué)習(xí)平臺、特設(shè)的課堂錄影活動等，精心設(shè)置12 個主題領(lǐng)域知識。 |
從課程上看，早教機構(gòu)課程可以分為音樂課程、手工藝術(shù)課程、感統(tǒng)運動課程、母嬰親子課程、語言閱讀課程、入園期過度課程、家長指導(dǎo)課程、外語課程等類別。一般會根據(jù)孩子年齡差異提供不同的課程。
早教中心主流課程及其內(nèi)容
課程類別 | 課程內(nèi)容 |
音樂課程 | 通過歌曲欣賞、歡唱體驗、肢體律動、樂器玩奏等方式激發(fā)嬰幼兒的音樂潛能，在輕松歡樂的課堂氛圍中培養(yǎng)孩子對節(jié)奏、曲調(diào)及曲式等基本音樂元素的初步認知。 |
手工藝術(shù)課程 | 讓嬰幼兒嘗試用各種材料、顏色和日常生活中常見的物品，來創(chuàng)造性地表現(xiàn)外部世界和自己的內(nèi)心感受。 |
感統(tǒng)運動課程 | 感統(tǒng)運動課程針對嬰幼兒相應(yīng)年齡段發(fā)展的特定標志，通過感官訓(xùn)練來提高其視覺、聽覺、味覺、嗅覺、觸覺等方面感覺統(tǒng)合的能力，通過感官訓(xùn)練來促進其與他人互動交流、早期的聽力和語言技能的學(xué)習(xí)以及想象力等思維能力的提升。 |
母嬰親子課程 | 通過老師的示范教導(dǎo)來提高家庭的教育水平，幫助家長了解孩子的發(fā)展特點，學(xué)會與孩子溝通， 陪伴孩子玩耍與游戲，建立起良好的親子依戀關(guān)系。 |
語言閱讀課程 | 幫助嬰幼兒積累詞匯，在聽說游戲中培養(yǎng)文字意識和語言理解能力，通過有組織的談話活動，培養(yǎng)語言表達能力和交往能力。 |
入園期過渡課程 | 入園過渡課程涵蓋社會交往、身體發(fā)展、語言、藝術(shù)、數(shù)學(xué)等教學(xué)內(nèi)容，培養(yǎng)嬰幼兒的生活自理能力、社會交往能力、語言表達能力、運動協(xié)調(diào)能力，以幫助孩子順利渡過入園轉(zhuǎn)折期。 |
家長指導(dǎo)課程 | 早教機構(gòu)提供專家團隊走入嬰幼兒家庭中，為家庭制定適合自身家庭背景的教育計劃，幫助家長了解孩子在每一個發(fā)育階段應(yīng)達到的目標，為他們提出切實的建議 |
外語課程 | 從生活的角度為嬰幼兒提供學(xué)習(xí)外語的環(huán)境。以世界各國當?shù)厣铙w驗為主題，營造一個貼近母語的環(huán)境，讓寶寶像學(xué)母語的一樣學(xué)習(xí)第二語言。 |
九、幼師人才需求缺口大
2013年，教育部發(fā)布的《幼兒園教職工配備標準》指出幼兒園師生比需達1:5至1:7。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2014年在職幼兒教師數(shù)有約184萬人，師生比已經(jīng)從2010年的1:27提高到1:22，但與1:5到1:7的目標仍有非常大的差距。
中國幼兒園在園人數(shù)和師生比
基于2020年在園人數(shù)5573萬人的假設(shè)，要達到師生比1:7的目標，則還需要幼兒園教師約612萬人；若要達到1:5，則需新增幼師931萬人。即使考慮到每年10萬-20萬的應(yīng)屆畢業(yè)生人數(shù)，人才缺口仍非常大。
幼師需求預(yù)測
師生比 | 所需幼師數(shù) | 幼師新增需求數(shù)量 |
1:22 | 253萬 | 69萬人 |
1:07 | 796萬 | 612萬人 |
1:05 | 1115萬 | 931萬人 |
我們以學(xué)前教育專業(yè)排名靠前的華東師范大學(xué)和南京師范大學(xué)為例，專業(yè)實踐課程比例偏低（13%-18%），且存在脫離幼兒園教育實際、課程內(nèi)容陳舊的現(xiàn)象。
院校學(xué)前教育專業(yè)課程設(shè)置舉例
學(xué)校 | 通識教育課程 | 專業(yè)理論課程 | 專業(yè)實踐課程 |
華東師范大學(xué) | 計算機、文學(xué)、政治、英語等共51學(xué)分 | 普通心理學(xué)、藝術(shù)教育概論、教育學(xué)原理、教育心理學(xué)、幼兒園課程、學(xué)前兒童教育等50學(xué)分 | 幼兒園教育見習(xí)、幼兒園教育活動設(shè)計、信息化教學(xué)設(shè)計與實踐等23學(xué)分 |
南京師范大學(xué) | 計算機、文學(xué)、政治、英語等共50學(xué)分 | 普通心理學(xué)、教育心理學(xué)、兒童教育概論、學(xué)前兒童游戲、學(xué)前兒童教育、兒童文學(xué)等69學(xué)分 | 教育實習(xí)、幼兒教育研究方法與訓(xùn)練等18學(xué)分 |
我們查詢部分學(xué)前教育專業(yè)領(lǐng)先的院校和知名師范院校2014年的錄取分數(shù)線，發(fā)現(xiàn)學(xué)校在所在地區(qū)的學(xué)前教育專業(yè)錄取分數(shù)線通常低于學(xué)校在當?shù)氐钠骄浫》謹?shù)線。盡管統(tǒng)計樣本不大，且高校錄取分數(shù)存在較大波動，但總體上仍可以說明學(xué)前教育專業(yè)并不非常受到高中生歡迎，在高中生心目中的吸引力一般。
學(xué)前教育專業(yè)排名靠前院校錄取分數(shù)線梳理
學(xué)校 | 學(xué)校所在地當年平均錄取分數(shù)線 | 學(xué)校所在地學(xué)前教育專業(yè)錄取分數(shù) | 學(xué)前教育專業(yè)分數(shù)比較 |
華東師范大學(xué) | 482（2014年） | 470 | 低12分 |
華中師范大學(xué) | 584（2014年） | 568 | 低16分 |
湖南師范大學(xué) | 594（2014年） | 591 | 低3分 |
山西大學(xué) | 538（2014年） | 522 | 低16分 |
南京師范大學(xué) | 355（2014年） | 354 | 低1分 |
大理學(xué)院 | 531（2014年） | 529 | 低2分 |
中專占學(xué)前教育專業(yè)人數(shù)80%以上。根據(jù)2009年數(shù)據(jù)，各種層次的學(xué)前教育專業(yè)在校學(xué)生共計約21萬人,其中本科生共計6481人，占比3.1% ；?？粕灿?8483人，占比8.8% ；中專生共計184662人，占比88%。2009年學(xué)前教育專業(yè)畢業(yè)生共計14萬人，其中本科生約4340人，專科生約12320人，?？粕急?8%。
有證教師比例僅60%，編制數(shù)嚴重不足，2015年11月教育部發(fā)布的《學(xué)前教育專題評估報告》顯示, 2014年?？埔陨蠈W(xué)歷教師占比為66%，農(nóng)村地區(qū)不到50%；有幼教資格證的教師占比為61%，持非幼教教師資格證的占比17％，無證教師占比為22%，農(nóng)村地區(qū)無證教師比例高達44%。公辦幼兒園教職工編制數(shù)嚴重不足，教師福利得不到保障。
根據(jù)職友集網(wǎng)近期對6000余份樣本的統(tǒng)計，69%的學(xué)前教育專業(yè)畢業(yè)生會從事教育相關(guān)工作。其中，職業(yè)院校畢業(yè)生主要在幼兒園從事教師或兒童顧問的職業(yè)。本科及以上學(xué)位畢業(yè)生主要就職于高等院校、科研機構(gòu)、企事業(yè)單位等。以華東師范大學(xué)的學(xué)前教育專業(yè)高職學(xué)生為例，有近70%畢業(yè)后從事幼師，而北京師范大學(xué)學(xué)前教育碩士畢業(yè)生僅有不到四分之一從事幼師行業(yè)。說明學(xué)歷越高，從事幼師比例越小。
高校學(xué)前教育專業(yè)畢業(yè)生畢業(yè)去向梳理
學(xué)校 | 畢業(yè)生類型 | 統(tǒng)計年份 | 從事幼師比例 | 其他去向 |
北京師范大學(xué) | 碩士 | 2013-2015 | 23% | 高校40%，機關(guān)事業(yè)單位27%，企業(yè)7%，中小學(xué)教育3% |
華東師范大學(xué) | 高職 | 2015 | 69% | 傳媒、廣告等 |
這和幼師薪酬水平較低也存在一定的關(guān)系。中國幼師薪酬水平較平均水平低10%-30%，根據(jù)職友集網(wǎng)站近一年對100余份的樣本統(tǒng)計顯示，上海地區(qū)幼師的平均薪酬為4500元／月，比各行業(yè)平均薪酬5380元／月相比低約16%。其他城市幼師薪酬也比全行業(yè)平均低10%-30%。
各省市幼師薪酬與平均薪酬比較
地點 | 幼師平均薪酬/月 | 各行業(yè)平均薪酬/月 | 幼師薪酬與平均水平比較 |
上海 | 4500 | 5380 | 低約16% |
廣州 | 4040 | 4610 | 低約12% |
成都 | 3530 | 4403 | 低約20% |
合肥 | 3310 | 4122 | 低約20% |
南寧 | 2120 | 2950 | 低約28% |
